一 : 2006年中级会计《财务管理》答疑（二）

　　【问题】如果（f/p，5%，5）=1.2763，计算（a/p，5%，5）的值为多少？答案中的解析是：根据普通年金现值系数（p/a，i，n）的数学表达式、复利终值系数（f/p，i，n）的数学表达式以及复利现值系数（p/f，i，n）的数学表达式，可知，（p/a，i，n）＝[1-1/（f/p，i，n）]/i

　　所以，（p/a，5%，5）＝（1－1/1.2763）/5%=4.3297

　　（a/p，5%，5）=1/（p/a，5%，5）=0.231

　　前面说根据普通年金现值的计算公式和复利终值系数的数学表达式以及复利现值系数的数学表达式，可知……怎么知道的，不明白？详细过程？

　　【解答】年金现值系数（p/a，i，n）=[1-（1＋i）－n]/i） （1）

　　复利终值系数（f/p，i，n）＝（1＋i）n （2）

　　复利现值系数（p/f，i，n）＝（1＋i）－n＝1/（f/p，i，n） （3）

　　所以将（3）带入（1）中可得：

　　（p/a，i，n）=[1-（p/f，i，n）]/i）=[1-1/（f/p，i，n）]/i

　　〔教师提示之九）

　　【问题】为什么说“甲某打算在每年年初存入一笔相等的资金以备第三年末使用，假定存款年利率为5%，单利计息，甲某第三年末需用的资金总额为33000元，则每年初需存入的资金为10000元”？

　　【解答】设每年年初存入的资金的数额为a元，则：

　　第一次存入的资金在第三年末的终值为：a×（1＋5%×3）＝1.15a

　　第二次存入的资金在第三年末的终值为：a×（1＋5%×2）＝1.10a

　　第三次存入的资金在第三年末的终值为：a×（1＋5%）＝1.05a

　　所以，第三年末的资金总额＝1.15a＋1.10a＋1.05a＝3.30a

　　即：3.30a=33000

　　所以：a＝10000

　　注意：因为是单利计息，所以，该题不是已知终值求年金的问题，不能按照先付年金终值公式计算。

二 : 2006年中级会计《财务管理》答疑（十二）

　　【问题】请老师介绍一下代理成本是怎样产生的？

　　【答复】代理成本的产生就是所有权和经营权分离之后，所有者即股东希望经理层按股东财富最大化的目标尽力经营管理企业。但由于经理层本身不是股东，或持有股份比例小，往往从自身的利益出发从事企业的日常经营管理。比如通过在职消费获取除工资报酬外的额外收益，从而造成所有者利益受损。

　　〔教师提示之五〕

　　【问题】什么是股权登记日、除权除息日？

　　股权登记日后的第一天就是除权日或除息日，这一天或以后购入该公司股票的股东，不再享有该公司此次分红配股。

　　〔教师提示之四〕

　　【问题】什么是含权、含息股、填权和贴权？

　　【答复】上市公司在宣布董事会、股东大会的分红、配股方案后，尚未正式进行分红、配股工作，股票未完成除权、除息前就称为“含权”、“含息”股票。

　　股票在除权后交易，交易市价高于除权价，取得分红或配股者得到市场差价而获利，为填权。交易市价低于除权价，取得分红、配股者没有得到市场差价，造成浮亏，则为贴权。

　　〔教师提示之三〕

　　【问题】除权、除息价怎样计算？

　　【答复】上市公司进行分红、配股后，除去可享有分红、配股权利，在除权、除息日这一天会产生一个除权价或除息价，除权或除息价是在股权登记这一天收盘价基础上产生的，计算办法具体如下：

　　除息价的计算办法为：

　　除息价＝股权登记日收盘价-每股所派现金。

　　除权价计算分为送股除权和配股除权。

　　送股除权计算办法为：送股除权价＝股权登记日收盘价÷（1＋送股比例）

　　配股除权价计算方法为：配股除权价＝（股权登记日收盘价＋配股价×配股比例）÷（1＋配股比例）

　　有分红、派息、配股的除权价计算方法为：除权价＝（收盘价＋配股比例×配股价-每股所派现金）÷（1＋送股比例＋配股比例）

　　注：除权、除息价均由交易所在除权日当天公布。

　　〔教师提示之二〕

　　【问题】除权日与除息日究竟谁在前，谁在后？

　　【答复】股份有限公司向股东支付股利一般有三个日期，即股利宣告日、股权登记日和股利支付日。股利宣告日是公司董事会将股利支付情况予以公告的日期，公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期和股利支付日期。股权登记日是确定有权领取股利的股东有资格登记截止日期，只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。股利支付日是公司向股权登记日股东发放股利的日期。

　　对于公司股票来说，有普通股与优先股之分，普通股可以获得股利，优先股只能获得优先股息。一般来说，除权日是针对普通股而言的，也称为除权交易日，是指股权登记日后的第二个交易日，即从该日开始购买公司普通股票的投资者将不能取得公司上一个宣告日公布的股利。而除息日则是针对优先股的，也称除息交易日。因此从这个意义上说除权日和除息日是不能分出谁在前谁在后的。由于两者具有相同的内涵，通常将二者统称为除权除息日。

三 : 会计职称中级财务管理讲座十二

        第十二章?财务分析           第一节?财务分析的意义与内容（了解）??
??一、财务分析的意义??
??二、财务分析的内容（注意不同信息需求者的要求）
??（一）企业所有者??对企业投资的回报率极为关注。
??（二）企业债权人??最关心的是企业是否有足够的支付能力。
??（三）企业经营决策者  企业经营者必须对企业经营理财的各个方面予以详尽地了解和掌握。
??（四）政府?除关注投资所产生的经济效应外，还必须对投资的社会效益予以考虑。
??三、财务分析的局限性
??（一）资料来源的局限性?（1）缺乏可比性?（2）缺乏可靠性?（3）存在滞后性
??（二）分析方法的局限性
??（三）分析指标的局限性

??第二节?财务分析的方法
???一、趋势分析法含义：是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
??（一）重要财务指标比较??1.定基动态比率??2.环比动态比率
??（二）会计报表的比较
??（三）会计报表项目构成的比较
??采用趋势分析法时，必须注意以下问题：
??第一，用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；
??第二，剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；
??第三，应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，
??以便采取对策，趋利避害。
??二、比率分析法：
??含义：是通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。
??（一）构成比率
??构成比率又称结构比率，它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。
??（二）效率比率：是某项经济活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。
??（三）相关比率：是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。
??采用比率分析法时应该注意以下几点：
??1.对比项目的相关性。
??2.对比口径的一致性。
??3.衡量标准的科学性。
??科学合理的对比标准有：??     （1）预定目标??（2）历史标准??（3）行业标准??（4）公认标准
??三、因素分析法
??因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系。从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。
??（一）连环替代法
??p495[例12-1]   连环替代法的运用
??（二）差额分析法：
??差额分析法是连环替代法的一种简化形式,它是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额,来计算各因素对分析指标的影响。
??在应用这一方法时必须注意以下几个问题：
??   1.因素分解的关联性
?   ?2.因素替代的顺序性
??   3.顺序替代的连环性
??   4.计算结果的假定性

四 : 会计职称中级财务管理讲座二

  第二章?资金时间价值与风险分析从考试来说，本章单独出题的分数不是很多，一般在5分左右，但本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。

　　第一节 资金时间价值
　　一、资金时间价值的含义：
　　1.含义：一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
　　2.公平的衡量标准：
　　理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
　　实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府债券利率
　　例题：一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（?）（1999年）
　　答案：×
　　[例题]国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（?）（2003年）
　　答案：×
　　3.存在的前提：商品经济高度发展，借贷关系的普遍存在。

　　二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）
　　（一）利息的两种计算方式：
　　单利计息：只对本金计算利息
　　复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息
　　（二）一次性收付款项
　　1.终值与现值的计算：
　　（1）终值
　　单利终值：f=p×(1+i×n)
　　例1：某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和为多少？　　
　　解析：
　　单利：f=10×(1+5×5%)=12.5（万元）
　　复利终值：f=p ×(1+i)n
　　其中(1+i)n为复利终值系数（f/p，i，n）
　　例1答案：
??复利：f=10×(1+5%)5
　　?? 或=10×(f/p，5%，5)
　　　?　 =10×1.2763=12.763（万元）
　　教材例2-1（p29）
　　教材例2-3（p30）
　　（2）现值
　　例2：某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？　　
　　单利现值：p=f/(1+n×i)
　　复利现值：p=f/(1+i)n=f×(1+i)-n
　　其中（1+i）-n 为复利现值系数（p/f，i，n）
　　例2答案：
　　单利：p=f/(1+n×i)=10/(1+5×5%)=8（万元）
　　复利：p =f×(1+i)-n=10×(1+5%)-5
　　　　或：=10×(p/f，5%，5)=10×0.7835=7.835（万元）
　　2.系数间的关系：复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系
　　（三）年金终值与现值的计算
　　1.年金的含义（三个要点）：一定时期内每次等额收付的系列款项。
　　2.年金的种类
　　普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。
　　即付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。
　　递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金
　　永续年金：无限期的普通年金
　　?3.计算
　　（1） 普通年金：
　　①年金终值计算：　　 　　
　　被称为年金终值系数，代码（f/a，i，n）
　　例3：某人准备每年存入银行10万元，连续存3年，存款利率为5%，第三年末账面本利和为多少？
　　答案：
　　f=a×(f/a，i，n)=10×(f/a，5%，3)=10×3.1525=31.525（万元）
　　②年金现值计算　　 　　
　　被称为年金现值系数，记作（p/a，i，n）
　　例4：某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年付10000元，若存款利率为5%，现在他应给你在银行存入多少钱？
　　答：p=a×(p/a，i，n)=10000×(p/a，5%，3)=10000×2.7232=27232元
　　③系数间的关系
　　偿债基金系数（a/f，i，n）与年金终值系数（f/a，i，n）是互为倒数关系　　
　　解析：
　　1000=a×(f/a，10%，4)
　　a=1000/4.6410=215.4
　　资本回收系数（a/p，i，n）与年金现值系数（p/a，i，n）是互为倒数关系
　　教材例2-8（p35）　　
　　1000=a×(p/a，12%，10)
　　a=1000/5.6502=177（万元） 本文标题：中级财务会计二-2006年中级会计《财务管理》答疑（二）
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