一 : 中级职称内部讲义连载财务管理(二一)

    第四节项目投资决策评价指标的运用

  一、独立方案财务可行性评价及投资决策

  1. 判断方案是否完全具备财务可行性的条件

  2. 判断方案是否完全不具备财务可行性的条件

  3. 判断方案是否基本具备财务可行性的条件

  4. 判断方案是否基本不具备财务可行性的条件

【例十八】如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：npv>0, npvr>0, pi>1, irr>ic,pp> n/2, 则可以得出的结论是()。 （2005年）
   a. 该项目基本具备财务可行性b. 该项目完全具备财务可行性
   c. 该项目基本不具备财务可行性d. 该项目完全不具备财务可行性

【答案】a

  二、多个互斥方案的比较决策

  1. 净现值法：适用与原始投资相同且计算期相等的多个互斥方案的决策。

  2. 净现值率法：适用于原始投资相同的多个互斥方案的比较决策。

  3. 差额投资内部收益率法：适用于两个原始投资不同的多个方案比较决策。

【例十九】某企业计划变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换它。旧设备的折余价值80000元，目前变价收入60000元。 新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。

【要求】

（1）计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。

（2）计算该方案的差额投资内部收益率。

（3）若行业基准折现率分别为10%和12%，确定应否用新设备替换现有旧设备。

【答案】

（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额：

 δ投资额= 150000–60000 = 90000（元）

 经营期第1—5年每年因更新改造而增加的折旧：

 δ年折旧= 90000÷5 = 18000（元）

 经营期第1年差量净现金流量=（16000+9000-18000）×（1-33%）+18000+（80000-60000）×33%= 4690 + 18000 + 6600= 29290（元）

 经营期2—5年差量净现金流量=（16000+9000-18000）×（1-33%）+18000= 22690（元）

（2）计算差额内部收益率

设折现率为10%测试：

npv= 29290×（p/f，10%，1）+22690×（p/a，10%，4）

×（p/f，10%，1）-90000

= 29290×0.9091+22690×3.1699×0.9091-90000

= 26627.54+65 387.05-90000

= 2014.59（元）

设折现率为12%测试：

npv= 29290×（p/f，12%，1）+22690×（p/a，12%，4）

×（p/f，12%，1）-90000

= 29290×0.8929+22690×3.0373×0.8929-90000

= 26153.04 + 61535.40 - 90000

= -2311.56（元）

插值计算： ；

δirr= 10.93%

（3）在第一种情况下，δirr大于10%，应以新设备替换旧设备；

    在第二种情况下，δirr小于12%，不应更新设备。。

二 : 财务管理总章节

一.单项选择题:

1.某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业,该啤酒厂商此项投资的主要目的是(C)C对某一企业进行控制

2.下列有价证券,期望收益率最高的是(D)D企业股票 3.下列有价证券,抵押代用率最高的是(A)A政府债券

4.投资者购买了某种有价证券,购买后发生了剧烈的物价变动,其他条件不变,则投资者承受的主要风险是(D)D通货膨胀

39.影响速动比率可信性的最主要因素是(D)D应收账款的变现能力

40.在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法错误的是(D)D权益乘数大则资产净利率大

41.下列财务比率反映短期偿债能力的是(A)A现金流量比率 42.净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具代表

70. 某公司拟向银行申请为期五年的借款500万元，银行规定的补偿性余额为20%，借款手续费2万元，借款利率为8%，所得税率为33%，则该项长期借款的资金成本率为（ A ）。(www.61k.com） A 6.73% B 5.81% C 7.42% D 8.12% 71. 假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，筹资费率为4.86%，则其资

5.现有甲\乙\丙三种证券投资可供选择,它们的期望收益率分别性的指标。通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不为112.5%、25%、10.8%，标准差分别为6.31%、14.52%、5.05%，包括（C）C加强负债管理，降低资产负债率

标准离差率分别为50.48%、58.08%、46.76%，则对这三种证券43.某企业去年的销售净利率为5.73%,资产周转率为2.17%，今选择的次序是（A）A甲\乙\丙

6.预计投资A股票两年内每年的股利为1元,两年后市价可望涨至15元,企业期望的报酬率为10%,则企业能接受的目前最高市价为(C)C14.13元

7.投资短期证券的投资者最关心的是(B),B证券市场价格的走向

8.假设某公司每年分配股利1.2元,最低收益率为15%,则该股票的内在价值为(C).C 8元

9.某公司股票投资必要报酬率为15%,假如A股票当前股利为1.5元,且预期增长率为10%,则A股票的价值为(A)33元

10.A股票当前市场价格为20元,每股股利为1.2元,预期股利增长率为10%,则该股票的预期收益率为(B)B16.6%

11.某公司的股票每股收益1.2元,行业平均市盈率为20,则该股票的内在价值为(A)A24元

12.某一股票的市价为30元,该企业同期的每股收益为1.5,则高盈率为(C)C20

13.证券市场有甲\乙两种国债一同发售,甲每年付息一次,乙到期一次还本付息,其他条件都相同,则(A)国债会受到市场青睐.A甲国债

14.某公司发行一种面值为1000元的2年零息债券,当投资者要求的收益率为12%时,其内在价值为(B)B797元

15.某一投资者在2003年7月1日购入票面价值为100元的五年期债券100张,购买价格为120元/张,票面利率为10%,每年付息一次.该投资者在2006年7月1日将其持有的债券以129元/张卖出，则其持有期间的收益率为（B）B 10.83%

16.证券组合投资的主要目的是（D）D分散投资风险

17.公司采用剩余股利政策分配利润的根本理由在于(B)B降低综合资金成本

18.某产品单位变动成本为5元,单价8元,固定成本2000元,销量600件,欲实现利润400元,可采取的措施是(D)D提高售价1元

19.经股东大会特别决定,用盈余公积金分配股利后,企业法定盈余公积金不得低于注册资本的比例为(D)D25%

20.上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是(A)A有利于公司合理安排资金结构

21.若某一企业的经营状态处于盈亏临界点,则下列说法中错误的是(C)C此时的销售利润率大于零

22.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的股利政策是(A)A剩余股利政策

23.某产品单位变动成本10元,计划销售1000件,每件销售价15元,欲实现利润800元,固定成本应控制在(D)D4200元

24.由于国家企业要交纳33%的所得税,公积金和公益金各提取10%,在没有纳税调整和弥补亏损的情况下,企业真正可自主分配的部分占利润总额为(B)B53.5%

25.下列表达式错误的是(D)D利润=边际贡献-变动成本-固定成本

26.有利于稳定股票价格,从而树立公司良好形象,但股利的支付与盈余相脱节的是(B)B定额股利政策

27.下列不属于股利政策的法律约束因素的是(D)D资产的流动性

28.下列哪个项目不能用于分派股利(B)B资本公积

29.税前利润弥补以前年度亏损的连续年限不得超过(C)C5年 30.上市公司在(B)之后分配优先股股利.B提取公益金 31.净利润是指(C)C税后利润

32.企业经营亏损不可以用(C)弥补.C资本公积

33.在下列分析指标中,属于反映企业长期偿债能力的是(C)C产权比例

34.企业上年末流动比率为2:1,速动比率为1:1,现以银行存款偿还某笔短期借款,则该企业(C)C两种比率均不变

35.在企业生产销售任务一定的情况下,流动资产占用量的多少与流动资金周转速度的快慢(B)B成反比

36.下列指标中反映长期偿债能力的是(B)B已获利息倍数 37.某企业去年的流动比率是2.3,速动比率是1.8,销售成本2500万元,流动负债400万元,在年初和年末存货相等的情况下,该企业去年的存货周转率为(A)A12.5

38.应收账款周转率是指商品(C)与应收账款平均余额的比值,它反映了应收帐款流动程度的大小.C赊销收入净额

年的销售净利率为4.88%,若两年的资产负债率相同,今年的权益净利率比去年的变化趋势是(C)C上升

44.应收账款周转次数等于(C)C赊销收入净额/应收账款平均余额

45.速动比率等于(C)C速动资产/流动负债

46.企业债权人在进行财务分析时最关心企业的(D)D偿债能力 47.下列各项业务中会提高现金比率的是(A)A收回应收账款 48.某企业预测的年度赊销收入净额为600万元,应收账款平均收款期为30天,则该企业的应收账款平均余额为(D)万元.D50 49.在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是( B )

A利润最大货 B企业价值最大货C 每股利润最大化D.产值最大化

50企业财务管理的对象是( A ) A. 资金运动及其体现的财务关系

本成本为（ B ）。 A 10.9 B 13.51 C 19.4

D 7

72. 企业发行5年期债券，面值1000元，票面利率6%，所得税率40%，发行价为1050元，手续费率为1%，则其资本成本为（ D ）。

A 3.64% B 3.6% C 3.43% D 3.46%

73. 某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%,上年股利率为14%,预计股利每年增长5%，所得税税率为33%，则该普通股成本率为（ C ）。A 14.74% B 9.87% C 19.74% D 14.87%

74. 某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6%，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票风险系数为1.4.，该公司股票资本成本为（ C ）。 A 8% B 6% C 8.8% D 7.4%

75. 在资产收益率大于借款利率的情况下，增加债务资本，将会产生杠杆作用，从而提高（ C ）。

A 经济收益 B 销售利润率 C 资本利润率 D 偿债能力 76. 经营杠杆效益是以（ A ）的存在为基础的。

A 固定成本 B 固定资产 C 固定利息费用 D变动成本

77. 经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于（ A ）的倍数。

A 销售额变动率 B 固定成本 C 销售利润率 D 销售额

78. 经营杠杆风险是指企业利用经营杠杆而导致（ C ）变动的风险。 A 税后利润 B 税前利润 C 息税前利润 D 贡献毛益总额

79. 某公司本期息税前利润为6000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该公司的财务杠杆系数为（ B ）。 A 6 B 1.2 C 0.83 D 2

80. 财务杠杆系数是由资金结构决定的，支付固定性资金成本的债务资本越多，企业财务杠杆系数则（ C ）

A 等比例增大 B 等比例减少 C 越大 D 越小 81. 某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，则财务杠杆系数为（ C ）

A 1.15 B 1.24 C 1.92 D 2

82. 某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（ C ）

A 0.8 B 1.2 C 1.5 D 3.1 83. 总杠杆系数是资本利润变动率相对于（ A ）的倍数。A 销售变动率 B 毛利率 C 边际成本变动率 D 销售利润率 84. （ C ）是企业日常理财中所经常面临的财务风险。 A 商品价格下跌 B 获利能力下降 C 短期偿债压力 D 营运能力下降 85. 下列表达式中错误的是（ D ） A 息税前利润=边际贡献-固定成本

B. 资金的数量

增减变动

C. 资金的循环与周转 D. 资金投入、退出和周转 51.在公司制企业，存在于股东大会、经营者、财务经理三者之间就某一财务事项相互制衡的财务管理体系，称为(D 理。 A.决策 B. 内控 C. 内部人D. 分层

)管

52.企业的财务活动是指企业的( D ) A. 货币资金收支活动 B. 资金分配活动

C.资本金的投入和收回 D.资金的筹集、运用、收回及分配 53.在众多企业组织形式中，最为重要的组织形式是( C ) A. 独资制B. 合伙制C. 公司制D. 国有制 54.下列不属于企业组织形式的是( C A.独资企业 B.合伙企业C. 政府机关 55.财务管理最为主要的环境因素是( D

)

D. )

公司

A. 财税环境 B. 法制环境 C. 体制环境 D. 金融环境

56.注册资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本的是(D A.

)

独资企业 B. 合资企业 D. 股份有限公司

C.

合伙企业

B

57.一般情况下，财务目标的制定和实现与社会责任是(

) A. 完全一致 B. 基本一致

C. 完全不一致 D. 不可协调

58.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A货币时间价值率）

59.将10000元钱存入银行，利息率8%，计算三年后的终值应采用（A复利终值系数）

60.普通年金是指（D每期期末）收付等额款项的年金

61.下列不属于市场风险的有（C产品成本上升） B 息税前利润=销售量X单位边际贡献-固定成本 62.投资者甘愿冒着风险进行投资的动机是（D可获得风险价值） C 息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本 63.在公式Kj=Rf+?j×（Km-Rf）中，代表无风险资产报酬率的 D 息税前利润=边际贡献-变动成本-固定成本 字符是（B Rf）

64.已知某证劵的风险系数等于2，则该证劵（D是金融市场所有证劵平均风险的两倍）

64.现行国库券利息率为10%，股票市场的平均报酬率为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（B 12.4%） 65.股权资本与债务资本的一个重要差异是影响其资本成本的股息（ C ） A 可增加税收 B 可抵减税收 C不可抵减税收 D 可使资本成本发生变动

66. 债务资本的风险较高，是指（ A ）

86. 以下关于资本结构的叙述，正确的是（ C ）

A 资本结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例 B 资本结构在企业建立后不再变化 C 保持经济合理的资本结构是企业财务管理的目标之一 D 资本结构与资本金没关系，它指的是企业各种资本的构成及其比例关系

87．企业通过何种渠道，采取什么方式进行筹资，主要考虑（筹资成本与风险）因素。

88．企业常采用的筹资规模确定方法是（销售百分比法）

A 到期必须还本付息 B 利息负担较大 C 借款使用期较短 89．下列筹资方式中不体现所有权关系的是（租凭） D 使用限制较多 90．某企业按3/20，N/60的条件购入货物50万元，如果延至第67. 企业使用资金所负担的费用与（ A ）的比率，称为资本成60天付款，其放弃现金折扣的机会成本为（27。8%） 本率。 91．下列项目不属于商业信用的是（票据贴现） A 筹资净额 B 筹资总额 C 资本净额 D 资本总额 92．长期借款筹资的优点是（筹资讯速） 68. 负债筹资的资金使用费是指（ B ）。 93．当市场利率高于债券票面利率时，发行债券属于（折价）发A 利息率 B 利息额*（1-所得税率） C 利息率*（1-所得税率） 行。 D 利息额 94．根据《公司法》规定，可以发行可转换债券的公司是（上市69. 下列筹资方式中资本成本最低的是（ D ）。 公司） A 发行股票 B 发行债券 C 留存收益 D 长期借款

95．某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求保留20%

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甄嬛体拜年 财务管理总章节

的补偿性余额，则企业该项借款的实际利率为（10%） 96．某企业拟发600万元的公司债券，债券年利率为10%，期限4年若债券发行时市场利率为12%，则此债券的发行方式应是（折价发行）

97．在资本资产定价模型中Kj=Rf+Bj(Km-Rf),代表风险系数的是（Bj）

98.某公司股标的?系数为1。［www.61k.com]5，无风险报酬率为4%，市场上所

付B多元化投资，分散投资风险C对某一企业进行控制D对某一企业实施重大影响E利用闲置资金进行盈利性投资 2.政府债券与企业债券相比，其优点为（BCD）B抵押借用率高C享受免税优惠E风险小

3.证券投资的经济风险主要有（ABCD）A变现风险B违约风险C利率风险D通货膨胀风险

4。证券投资收益包括（CDE）C资本利得D债券利息E股利

32.关于公司特有风险的说法中正确的有（A可以通过多元化投资分散、B是可分散风险、D是非系统风险） 33. 在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ AB ）

A 银行借款 B 长期债券 C 优先股 D 普通股 E 商业信用

34. 影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ ABCD ） A 资本结构 B 个别资本成本的高低 C 筹资费用的多少 D 所得税税率 E 企业资产规模大小 35. 资本结构调整的原因是（ BCDE ）

A 积累太多 B 成本过高 C 风险过大 D 约束过严 E 弹性不足

36. 融资决策中的总杠杆具有如下性质（ ABC ）

有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（13%） 5。关于证券投资价值说法，正确的有（ABCE）A它其实是该证99．银行要求企业在借款时在银行中保留一定的最低存款余额，券的内在价值B它是投资预期未来现金流入量的折现值C计算该这种信用条件被称为（补偿性余额） 指标用的折现率是投资期望报酬率E当该证券的市价低于投资100．融资租凭又称财务租凭，下列表述中不属融资租凭的是（租凭期满，租凭单位一般由租凭公司收回）

101．优先股股东的优先权是指（优先分配股利和剩作财产）

价值时，可投资

6。影响证券市场价格变动的因素主要包括（ABCDE）A国内外政治局势B政府的宏观经济政策C上市公司的质量D投资者心理预

102．某企业向银行借款200万元，期待为1年，名义利率为10%，期E大户造市 A 总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 利息20万元，按照贴现法付息，该项借款的实际利率为（11。7。股票投资的特点有（BC）B风险大C期望收益高 B 总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率 11%） 8。在股票估价中，与股票内在价值呈同方向变化的因素有（AB） C 总杠杆能够估计出销售额变动变动对每股收益的影响 103．按投资对象的存在形态，投资可分为（实体投资和金融投A当前股利B股利年增长率 资） 9。在债券估价中，影响债券内在价值的因素有（BCDE）B债券104．在长期投资中，对某一项专利技术的投资属于（实体投资） 的面值C债券的利率D债券的计息方式E市场利率 105．下列属于互斥投资的是（铁路与高速公路）

106．企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金，这实际上反映固定资产的如下特点（价值双重存在）

107．企业投资决策中的现金流量是指与投资决策有关（现金流入和现金流出的数量）

108．一个投资方案的年销售收入为400万元，年折旧额为40万元，所得税率33%，则该方案年营业现金流量应为（80。2万元）

109．某企业计划投资100万元建一生产线，预计投资后每年可

10。证券组合投资能够实现下列目的（CD）C收益率一定，风险尽可能最小D风险一定，收益率尽可能最大 11。证券投资组合主要有以下类型（BCDE）B不同风险等级的证券投资组合C不同弹性的证券投资组合D不同流动性的证券投资组合E不同证券投资方式的组合

12.下列表达式中,正确的有(ABD)A总成本=单位变动成本x产量+固定成本B销售收入=单价x销售量D单位变动成本=单价-(固定成本+利润)/销量

13.固定成本按支出金额是否能改变,可以进一步划分为(AB)A

D 总杠杆系数越大，企业经营风险越大 E 总杠杆系数越大，企业财务风险越大 37. 下列表达式中，正确的有（ ABD ） A 总成本=单位变动成本*产量+固定成本 B 销售收入=单价*销售量

C 固定成本=单价*销售量-单位变动成本*销量 D 单位变动成本=[单价-（固定成本+利润）] / 销量 E 贡献毛益=销售收入总额-成本总额

38. 下列有关留存收益的资本成本的说法中，正确的有（ BCD ）

A 它不存在成本问题 B 其成本时一种机会成本 C 其成本计算不考虑筹资费用

D 它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率 E 在企业实务中一般不予考虑 39. 产负债率也称负债经营比率，对其正确的评价有（ BD ） A 从债权人角度看，负债比率越大越好 B 从债权人角度看，负债比率越小越好 C 从股东角度看，负债比率越大越好

D 从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好

E 从股东角度看，负债比率越小越好

40．股权资本包括（实收资本，盈余公积，未分配利润） 41．决定融资租赁每期金数额的因素有（设备原则，预计设备残值，租凭期限，利息，租凭手续费）

42．吸收直接投资的优点有（能提高企业对外负债的能力，财务风险小，能尽快形成生产能力） 43．长期资金主要通过何种筹集方式（吸收直接投资，发行股票，发行债券，融资租凭）

44．融资租凭的租金总额一般包括（设备的购置成本，预计设备的残值，利息，租凭手续费）

45．股权资本筹集的方式有（发行优先股，吸收直接投资） 46．下列各项中，属于商业信用的特点的有（容易取得，期限较短）

47．下列项目中属于商业信用的有（应付帐款，预收帐款，应付票据）

48．对企业投资目的的正确表述有（实现企业价值最大化，取得投资收益，降低投资风险，承担社会义务） 49．固定资产投资决策应考虑的主要因素有（可利用资本的成本和规模，项目的盈利性，企业承担风险的意愿和能力） 50．下列属于初始现金流量的有（固定资产上的投资，垫支在流动资产上的投资，与项目有关的注册费用，原有固定资产的变价收入）

51．能够计算年净现金流量的公式有（净利+折旧，年营业收入-付现成本-所得税） 52．下列指标中，不考虑货币时间价值的是（营业现金流量，投资回收期，平均报酬率） 53．固定资产投资决策的贴现法包括（净现值法，内含报酬率法，，现值指数法）

54．下列关于净现值的表述中正确的有（净现值=未来报酬的总现值-初始投资，净现值大于0时，该投资方案可行，能反映各种投资方案的净收益，不能反映投资方案的实际报酬率） 55．内含报酬率是指（使投资项目的净现值等于0的贴现率，实际反映投资项目的真实报酬率，能使未来现金注入量等于未来现金流出量的贴现率）

获得净利用15万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（4年） 酌量性固定成本B约束性固定成本

110．如果净现值为负数，表明该投资项目（它的投资报酬率没14.确定企业收益分配政策时需要考虑的法规约束因素主要包括有达到预定的贴现率，不可行） (ABC)A资本保全约束性B资本充实原则约束C超额累积利润限111．内含报酬率是使投资项目的（净现值等于0）的贴现率。 制

112．某投资方案当贴现率为16%时，净现值为6。12；当贴现15.上市公司发放股票股利可能导致的结果有(ACD)A公司股东率为18%时，净现值为-3。17，则方案案的内含报酬率为（17。权益内部结构发生变化C公司每股利润下降D公司股份总额发生32%） 变化

113．某投资项目的初始投资额为400万元，现值指数为1。35，16.影响股利政策的因素有(ABCDE)A控制权的大小约束B投资机则该项目的净现值为（140万元） 会C法律规定D股东对股利分配的态度E公司加权资金成本 114．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中数值将17.下列指标中,数值越高则表明企业获利能力超强的有(ACE)A会变小的是（净利现值） 销售利润率C净资产收益率E总资产净利率 115．下列表述不正确的是（当净值大于0时，现值指数小于1） 18.下列各项中,可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有116．固定资产归口分级管理是一种（资产实物）管理责任的管理体制。

117．企业折旧政策是指企业根据自身的财务状况及变化趋势，对固定资产的（折旧方法和折旧年限）作出的选择。 118．采用ABC分类法对存货进行控制时，应当重点控制的是（占用资金较多的存货）

119．下面关于信用标准的描述正确的是（信用标准通常以坏帐损失率表示）

120．下列各项中，属于应帐款机会成本的是（应收帐款占用资金的应计利息）

121．下面现金管理目标描述正确的是（现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择） 122．某公司2000年应收帐款总额为450万元，必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元，则应收帐款收现保证率为（33%） 123．某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，N/30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第15天付款，该客

(ABC)A提高营业净利率B提高资产负债率C提高总资产周转率 19.速动资产是指(DE)D流动资产—存货—预付货款—待摊费用E A+B

20.净值债务率中的净值是指(AC)A有形资产净值C所有者权益扣除无形资产

21.通过对流动资产周转率的分析,可以揭示(ABCD)A流动资产投资的节约与浪费情况B流动资产实现销售的能力C短期偿债能力D成本费用水平 22. 一般认为，处理管理者与所有者利益冲突与协调的机制主要有 ( A B C D E )

A．解聘B．接收 C．股票选择权D．绩效股E.经理人市场及竞争

23.企业财务分层管理具体为( A B D ) A. 出资者财务管理B.经营者财务管理C.

债权人财务

管理 D. 财务经理财务管理 E. 职工财务管理 24.财务经理财务的职责包括是( A B C D E ) A. 现金管理 B. 信用管理 C. 筹资

户实际支付的货款是（9800） D.具体利润分配 E财务预测、财务计划和财务分析.

124．企业留存现金的原因，主要是为了满足（交易性、预防性、25.从整体上讲，财务活动包括( A BC D ) 投机性的需要） A. 筹资活动 B.投资活动 C.资金营运活动D.分配活125．信用期限为90天，现金折扣期限为30天，折扣率为3%的表示方式是（3/30，N/90）

126．下列不属于速动资产的是（存货）

动

26.在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括(A B C D )

127．下列项目中盈利能力最弱的是（货币资金） A．纯利率 B．违约风险报酬率 C．变现力风险报酬率

128．企业赊购10万元商品，付款条件是“3/10，2/20，N/40，D．到期风险贴补率 E．通货膨胀贴补率 则下列说法中不正确的是（企业若20天后付款，需付9。9万元） 27.关于风险报酬，下列表述中正确的是（A可用风险报酬率和129．下列描述中不正确的是（信用标准是客户获得企业商业信用所应用具备的最高条件）

130．下列项目中不属于速动资产的是（存货）

131．下列关于存货ABC分类管理法的描述中正确的是（类存货品种少，金额大）

132．企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能尽快付款，企业给予客户的信用条件为（10/10，5/30，N/60）则下面描述正确的是（以上都不对） 二、 多项选择

1.进行证券投资的目的主要有（ABCDE）A为保证未来的现金支

报酬额表示、B风险越大，期望获得的风险报酬应该越高、C通常以相对数加以计量、D风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率、E风险报酬额是投资者因冒险投资所获得的额外报酬）

28.货币时间价值率是指扣除了（A风险报酬、C通货膨胀贴水） 56．关于现值指数的表述中正确的有（它是相对数，考虑了资金29.年金是指每隔相同时间收入或支出相等金额的款项，下列哪的时间价值，有利于在初始投资额不同的投资方案之间的比较，些属于年金的收付形式（A分期付款赊购、C发放养老金、D分它是投资项目未来报酬总现值与初始投资额的现值之比） 期偿还贷款、E保险费） 57．对于同一投资方案，下列表述正确的是（资本成本越低，净30.按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（B普通年金、现值越高，资本成本等于内含报酬率时，净现值为0，资本成本C预付年金、D递延年金、E永续年金） 高于内含报酬率时，净现值小于0） 31.下列属于市场风险的有（C经济衰退、D通货膨胀）

58．确定一个投资项目可行的必要条件是（净现值大于0，现值

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指数大于1，内含报酬率不低于企业要求的报酬率 ） 30.合伙企业最重要的特征就是所有机和管理权的潜在分离。[www.61k.com]73．企业一定时期内总收入大于总支出，即表明企业有足够的支付能力和偿债能力。（错） 74．在扩大筹资数量、免费使用他人资金与享有现金折扣、减少机会成本间进行比较，是企业信用筹资管理的重点。（对） 75．企业放弃现金折扣的成本率=现金折扣率*360/（1-现金折扣率）*折扣期限*100%（错） 76．在附有信用条件的情况下，如果在折扣期内将应付账款用于短款用于短期投资，所得的投资收益高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。（对）

77.投资是将财力投放于一定的实物资产，以期望在未来获取收

59．下列指标中，其数值越大越好的是（平均报酬率，净现值，(×) 内部报酬率，现值指数） 31.企业价值就是账面资产的总价值，反映企业潜在或预期获得60．有两个投资方案，初始投资的时间和金额相同，甲方案从现能力。(×) 在开始每年现金流入400万元，连续6年，丙方案从现在开始每32.通常情况下把国库券利率权当纯利率(√)

年现金流入600万元，连续4年，假设它们的净现值都大于0，33.全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本的企则（甲、丙两方案的经济效果一样，甲、丙两案均是不可行方案） 业法人称为股份有限公司(√) 61．固定资产折旧政策的特点主要有（政策选择的权变性，政策34.财务关系是企业理财活动产生的与各相关利益集团的经济利运用的相对稳定性，政策要素的简单性，决策因素的复杂性） 益关系。(√) 62．折旧政策对企业财务的影响主要表现为（对企业筹资的影响，35.独资企业比公司企业创建容易、设立成本低、出资人对债务对企业投资的影响，对企业分配的影响）

63．构成企业信用政策的主要内容是（信用条件，信用标准，收帐方针）

64．在现金需要总量既定的前提下，则（现金持有量多，现金持有成本越大，现金持有量少，现金转换成本越高，现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比）

65．现金集中管理控制的模式包括（统收统支模式，拨付备用金模式，设立结算中心模式，财务公司模式） 66．企业在制定或选择信用标准时必须考虑的三个基本因素：（同

负无限责任，因而可以筹集更多的股权资本和债务资金。(×) 益的行为。（错）

36.货币时间价值不可能由时间创造，而只能由劳动创造。（√） 78.从理论上讲，对内投资的收益应高于对外投资。（错）

37.资金时间价值，根源于其在再生产过程中的运动和转化，是79.与流动资产投资相比，固定资产投资具有收益能力高，风险资金在周转使用中产生的。（√） 38.在利率同为5%的情况下，第8年末1元的复利现值系数大于第6年末1元的复利现值系数。（×） 39.凡一定时期内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。（×）

40.年偿债基金系数是年金终值系数的倒数。（√）

较小的特点。（错）

80.投资决策中的现金流量，一般由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量构成。（对） 81.企业在营业期的年付现成本等于总本本折旧。（错） 82.在固定资产投资决策中，应以决现金流量和为项目的净收益，并在此基础上评价投资项目的经济效益。（对） 83.投资回收期简明、易懂，其主要缺点是没有考虑货币的时间价值。（对）

84.净现值法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。（错）

85.在长期投资决策中，内含报酬率的计算本身与项目设定的折现率高低无关。（对） 86.当投资规模不同时，用内含报酬率法可能给投资决策带来失误。（对）

87.当净现值大于0时，现值指数必定大于1（对）

88.折旧是企业的非付现成本，也是企业的现金流出。（错） 折旧政策对企业筹资的影响是：在一特定的会计期间内，折旧得提越多，企业留下的现金就越少，对外筹资的规模就越大。（错）

行业竞争对手的情况，企业承担违约风险的能力，客户的资信程41.在利率10%，期数为8年的情况下，1元年金现值系数大于1

度） 元年金终值系数。（×）

67．以下属于缺货成本的有（材料供应中断而引起的停工损失，42.风险与收益是对等的，风险越大，收益的机会越多，期望的成品供应短缺而引起的信誉损失，成品供应短缺而引起的销售机会的丧失）

68．下列项目中属非流动资产的有（长期投资，递延资产）

收益率也就越高。（√）

43.所谓投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过期望报酬的额外收益。（×）

69．存货总成本主要由以下哪些方面构成（进货成本，短缺成本） 44.必要的投资报酬率包括货币时间价值、无风险报酬率与风险

70存货模式确定最佳现金持有量时，须考虑的因素有：（持有成报酬率。（×） 本，转换成本） 45.在投资决策时要考虑的成本，不仅包括会计成本，而且包括71列各项中，属于商业信用的特点的有（容易取得，期限较短） 机会成本和沉没成本。（×） 三、 判断题 46资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可以1。制衣厂并购棉纺厂属于横向一体化式并购。X 作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（ √ ） 2。政府债券与金融债券投资的优点是风险小、流动性强、抵押代用率高等。√

3。就风险而言，从大到小排列顺序为：企业股票、企业债券、金融债券、政府债券。√

4。证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失的可能性。X

5。通常情况下，银行利率上升，则有价证券市价上升。X 6。证券的投资价值大于0，该证券就可投资。X

7。股票的估价就是对其未来的价格走势进行估算。X 8。市盈率是每股市价与每股收益的比率。√

9。股票的名义收益率是指在不考虑时间价值与通货膨胀情况下的收益状态。√

10。永久债券每年的利息就是永续年金。√ 11。投资组合是由两种或两种以上的资产构成的集合，其主要目的是获取最大收益。X

12。一般来说，长期证券投资的风险要大于短期证券投资。X 13.企业一定时期内总收入大于总支出,即表明企业有足够的支付能力和偿债能力.X

14.权益乘数的高低取决于企业的资金结构:资产负债率越高,权益乘数越高,财务风险越大. √

15.企业的资产负债率越高,偿债的保证程度超强.X

16.资产负债率越高,权益系数越小.X

17.应收账款周转次数等于企业的营业收入除以应收账款平均余额.X

18.流动比率和速动比率越高,说明短期偿债能力超强. √ 19.税后利润不能弥补亏损.X

20.总资产利润率是反映企业获利能力的核心指标.X 21.降低约束性固定成本,应该通过精打细算,厉行节约,消灭浪费等方面着手.X

22.低定额加额外股利政策有利于增强企业的机动灵活性,对于维护投资者的信心与股票的市价也有一定的积极作用. √ 23.定率股利政策不会造成经营不稳的感觉,利于企业的市场的形象与股票市价的维护. √

24.企业在提取法定盈余公积金以前,不得向投资者分配利润. √

25.采用固定股利比率政策分配利润时,股利不受经营状况的影响,有利于公司股票价格的稳定.X

26.发放股票股利会因普通股数的增加而引起每股利润的下降,进而引起每股市价下跌,但每个股东所持股票的市场价值总额不

47在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价确定，而不应按89．企业当期的净收益会增加所有者权益，也与当期现金净流量面值确定。（ √ ） 的增加额一致。（错） 48资本资产定价模型用于衡量收益与风险，其中风险系数越大，90．流动资产具有周转速度快，变现能力强，获利能力较强，投收益越高。（ √ ）

49 商业信用属于“自然筹资”，使用比较方便，在多数情况下不发生筹资成本。（ X ）

资风险较大的特点。（错）

91．当现金的持有成本与转换成本保持最低组合水平时，该现金总成本就是最佳现金持有量。（对）

50 经营风险是企业在使用债务或考虑投资来源中是否有负债的92．考察客户资信程度的首要因素是其偿付能力。（错）

前提下，企业未来收益的不确定性，它与资产的经营效率无关。93．在附有信用条件的情况下，如果在折扣期内将应付帐款用于（ X ） 短期投资，所得的投资收益高于放弃折扣的隐含利息成本，则应51营杠杆系数是指每股收益变动率与息税前利润变动率之比。（X ）

52财务杠杆系数越大，筹资风险越大，负债筹资的杠杆效益也越大。（ √ ）

53如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。（ √ ） 54从经营杠杆系数计算公式可以看出，杠杆效益产生的原因在于存在固定成本因素。（ √ ）

55财务杠杆作用是由于经营成本中存在固定成本而产生的，固定成本越高，财务杠杆系数越大。（ X ）

放弃折扣而去追求更高的收益。（对）

94．速动资产包括：现金、短期投资、应收票据、存货、应收帐款、预付帐款、其他应收款等。（错） 95．临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要，是稳健型融资政策的特点。（错） 96．一年内到期（或收回）的长期投资属于速动资产。（错） 97．在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，持有成本就越大，证券变现次数越多，转换成本越小。（错）

98．存货ABC分类管理法中，三类存货的金额比重大致为：A：

56当经营杠杆系数和财务杠杆系数均为1.5时，总杠杆系数为3。B：C=0。1：0。2：0。7（错） （ X ） 99．在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，持有成本57总杠杆系数=财务杠杆系数+经营杠杆系数。（ X ） 越大，需要的转换成本也就越大。（错） 58由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股利润会下降得更快。（ √ ）

59资本结构是指企业各种短期资金来源及其数量比例关系。（ X ）

60只要提高资本结构中的负债比重，就会相应提高净资产的收益率。（ X ）

100．信用标准包括信用条件、信用期限和收帐政策。（错）

101．减少进货批量、增加进货次数，将使储存成本升高，进货费用降低。（错） 102．信用标准是指企业接受客户信用订单时明确提出的付款要求，包括信用期限、折扣期限及折扣率等。（错）

103．企业的货币资金属于非收益性流动资产，持有量过多，会

61 采用无差别点分析法对资本结构进行决策时，如果息税前利降低企业的获得能力。（对） 润预计大于无差别点，则应该采用增加股权资本筹资。（ X ） 104．在存货的ABC分类管理中，A类存类的特点是品种数量繁62最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本多，价值金额很少。（错） 结构。（ X ）

63最佳资本结构是指加权平均资本成本最低，财务风险最小时的资本结构。（ X ）

105．企业对未来现金流量预测越准确，需要的预防性现金持有

量越多。（错）

106．一般而言，企业存货的需要量与企业生产及销售的规模成

64.企业筹资的目的是满足生产经营及资本结构调整的需要.(对) 正比。（对） 65.债务筹资的风险较高,是指其利息负担较重(错) 四、 简答题 66.普通股股东的权利包括经营收益的剩余请求权、优先求偿权、1。以利润最大化作为财务管理目标存在哪些缺点？ 投票权、股票转让。（错） 67．企业向银行借款如附有补偿性余额条件中，则所负担的实际利率将大于借款合同规定的名义利率。（对）

答：以利润最大化作为财务目标的缺点：①利润最大化是一个绝

对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系；②利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金时间价值；③利润最大

会因此减少. √ 68．对于借款企业讲，补偿性余额降低了借款的实际利率。（错） 化没能有效考虑风险因素；④利润最大化往往会使企业财务决策

27.采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构,69．在企业资产利润率高于借款利率的情况下，企业应考虑采用行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑降低企业的综合资金成本. √ 负债筹资的筹资方式。（对） 企业的长远发展。 28. 财务管理目标是企业价值最大化，具体说来就是企业利润最大化。(×)

29.在资本市场有效性的假定之下，企业价值最大化可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化。(√)

70．企业的资产负债率越高，偿债的保证程度越强。（错） 2。简述影响利率形成的因素。 71．应付票据和应付账款一样，都是无筹资成本的商业信用。（错） 答：在金融市场中影响利率形成的因素有：纯利率、通货膨胀贴72．融资租凭具有可以任意中止租凭合同及租金较低等特点。补率、违约风险贴补率、变现力风险贴补率、到期风险贴补率。（错）

纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率，一般

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将国库利率权当纯利率，理论上，财务纯利率是在产业平均利润率、资金供求关系和国家调节下形成的利率水平。［www.61k.com)通货膨胀使货币贬值，为弥补通货膨胀造成的购买力损失，利率确定要视通货膨胀状况而给予一定的贴补，从而形成通货膨胀贴补率。违约风

中因使用资金而支付的费用两部分。资本成本从其计算和在实际期假设的基础上，反映着某一会计期间账面收入和账面成本相配

工作中的应用价值看，它属于预测成本。资本成本的意义表现在：比的结果，即：体现为一种应会计现金流入的概念。在会计上看

①是比较筹资方案，选择追加筹资方案的依据；②是评价投资项来，只要账面收入大于账面成本，就意味着利润的取得。财务管目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。 理工作的核心是如何提高现金的使用效率、周转效率、注意收益

和风险的对称性。因此，它所关心的主要不是某一会计期间的账

面利润，即应计现金流入的多少，而是更关注这种应计现金流入的质，包括稳定与可靠程度、时间分布结构、有效变现比率以及现金流入与流出的协调匹配关系等。营业现金是财富的象征。营业现金的流动意味着财富的转移，营业现金的流入意味着财富的增加；营业现金的流出意味着财富的减少。因此，判断财务利润的标准是①营业现金流入量大于营业现金流出量②考虑时间价值因素，不仅要求营业现金流入量大于营业现金流出量，而且要求营业现金流入量的折现值大于营业现金流出量的折现值③考虑机会成本因素，不仅要求营业净现值大于零，而且应大于机会成本。

8。选择股利政策时应考虑的因素有哪此？

答：①法律约束因素：法律约束为了保护债权人和股东的利益，有关法规对企业股利分配通常予以一定的限制。包括：资本保全约束、资本充实约束、超额累积利润限制。②公司自身因素：公

险是资金供应者提供资金后所承担的风险，违约风险越大，则投5。简述最佳资本结构及其判断标准？

资人或资金供应者要求的利率也越高。变现力是指资产在短期内答：最佳资本结构是指企业在一定时期内，使加权平均资本成本出售并转换为现金的能力，其强弱标志有时间因素和变现价格。最低，企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个：①有利到期风险贴补率是因到期时间长短不同而形成的利率差别，如长期金融资产的风险高于短期资产风险。所以，利率的构成可以用以下模式概括：利率=纯利率+通货膨胀贴补率+违约风险贴补率+变现力风险贴补率+到期风险贴补率。其中，前两项构成基础利率，后三项都是在考虑风险情况下的风险补偿率。 3。简述商业信用筹资的优缺点。

答：利用商业信用筹资的优点主要表现在：①筹资方便，即信用的取得和使用与否由企业自行掌握，何时需要，需要多少，企业可以规定的条件与额度内自行决定，无须做特殊的筹资安排，也

于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化；②企业加

权平均资本成本最低；③资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。

6。简述营运政策的主要类型。

答：营运资本政策主要有三种：配合型融资政策、激进型融资政策和稳健型融资政策。配合型融资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。是一种理想的、对企业有着较高资金使

不需要事先计划；②限制条件少，即商业信用筹资比其他筹资方用要求的营运资本融资政策。激进型融资政策的特点是：临时性

式条件宽松，无须提供担保或抵押，选择余地大；③筹资成本低。负债不但融通临时性流动资产的资产要求，还解决部分永久性资缺点在：①期限短，它属于短期筹资方式，不能用于长期资金占产的资金需要。是一种收益性和风险性均较高的营运资本融资政用；②风险大，即由于各种应付项目经常发生，次数频繁，因此需要企业随时安排现金的调度。

4。简述资本成本的内容、性质和作用

答：资本成本是指在市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付出的代价。资本包括主权资本和债务资本。资本成本的内容包括在筹资过程中为获得资本而付出的筹资费用和在生产经营过程五、计算题

1.某企业年度内生产A产品,单位售价80元,单位变动成本60元,单位固定成本20元,年度销售3000件.预期下年度销售将增加10%.要求计算: ①该企业保本销售量和保本销售额; ②计算下年度预期利润.

解:①保本销售量=(20*3000)/(80-60)=3000(件) 保本销售额=(20*3000)/(1-75%)=240000(元)

②下年度预期利润=3000*(1+10%)(80-60)-20*3000=6000(元)

2.企业本年度生产销售甲产品,预计销售量为1000件,单价10元,单位变动成本6元,固定成本2000元.要求①计算不亏损状态下的销售单价;(2)计算在其他条件不变时,实现3000元利润的单位变动成本;(3)计算若广告费增加1500元,销售量相应增加50%,这项计划是否可行. 解:(1)保本单价=(2000+1000*6)/1000件=8(元/件)

(2)实现目标利润的单位变动成本=10-(2000+3000)/1000=5(元) (3)为实施该项计划前利润=1000*(10-6)-2000=2000(元)

实施该项计划后的利润=1000*(1+50%)*(10-6)-(2000+1500)=2500(元) 由于实施该项计划后,利润可增加500元,因此,该项计划可行.

3.企业本年实现净利润100万元,企业目标资本结构为负债占60%,权益占40%,企业为了扩大生产经营规模,预计明年需新增投资200万元,计算可用于分配的剩余股利. 解:(1)根据目标资本结构,明年新增投资需要权益资金:200*40%=80万元 (2)用于分配的剩余股利为:100-80=20万元

4.企业年末资产负债表显示流动资产总额为5019万元,其中:现金254万元,短期投资180万元,应收账款1832万元,存货2753万元;流动负债总额2552.3万元;企业负债总额4752.3;资产总额8189万元;所有者权益总额3436.7万元.要求:计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指标(计算如出现小数,保留小数点后两位).

解:(1)短期偿债能力指标:流动比率=5019/2552.3=1.96,速动比率=(5019-2753)/2552.3=0.86;现金比率=(254+180)/2552.3=0.17

(2)长期偿债能力指标:资产负债率=4752.3/8189=58%(0.587);产权比率=4752.3/3436.7=138%(1.38)

5.某公司年初存货为10000元,年初应收账款8460元,本年末流动比率为3,速动比率为1.3,存货周转率为4次,流动资产合计为18000元,公司销售成本率为80%.求:公司的本年销售额是多少?

解:流动负债=18000/3=6000(元),期末存货=18000-6000*1.3=10200(元),平均存货

=(10000+10200)/2=10100(元),销货成本=10100*4=40400(元),销售额=40400/0.8=50500(元). 6.某公司2002年的主营业务收入为800万元,固定资产原值为500万元,累计折旧为100万元,求固定资产周转率.

解:固定资产净值=固定资产原值-累计折旧=500-100=40(万元),固定资产周转率=主营业收入/固定资产净值=(800/400)*100%=200%

7.某公司的有关资料为:流动负债为300万元,流动资产为500万元,其中,存货为200万元,现金为100万元,短期投资为100万元,应收账款净额为50万元,其他流动资产为50万元.求(1)速动比率;(2)保守速动比率

解:速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(500-200)/300=400(万元),保守速动比率=(现金+短期投资+应收账款净额)/流动负债=(100+100+50)/300=0.83

8.某公司2001年销售收入为1200万元,销售折扣和折让为200万元,年初应收账款为400万元,年初资产总额为2000万元,年末资产总额为3000万元.年末计算的应收账款周转率为5次,销售净利率为25%,资产负债率为60%.要求计算(1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率;(2)该

P=

策。稳健型融资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流司出于长期发展与短期经营考虑以下因素：债务考虑、未来投资动资产的资金的需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，机会、筹资成本、资产流动性企业的其他考虑等。③投资者因素：则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。是一种风股东出于自身考虑，对公司的收益分配产生的影响。包括：控制险性和收益性均较低的营运资本融资政策。 7。简述财务利润和会计利润的差别。 答：就会计而言，利润的确立完全是建立在权责发生制和会计分

公司的净资产收益率.

解:(1)应收账款年末余额=(1000/5)*2-400=0;总资产利润率

=(1000*25%)/[(2000+3000)/2]*100%=10%;(2)总资产周转率=1000/[(2000+3000)/2] =0.4(次),净资产收益率=25%*0.4*[1/(1-0.6)]*100%=25%

9. 某企业将10000元存入银行，利率8%，期限为3年，用单利法计算3年后的本利和。该企业3年后将收回投资50000元，假如利率8%，用单利法计算3年后收回投资50000元的现值。 解：3年后的本利和为：

S=Pv·（1+i·n）=10000×（1+8%×3）=12400（元） 3年后收回投资50000元现值为：

权、投资目的的考虑等。

s(1?i?n)

=

50000

?1?8%?3?

=40322.58（元）

10． 某企业5年后计划要购买一套设备，预计设备款需要140万元。该企业现有一笔资金100万元，如果把它存入银行，目前利率为8%，问5年后能否用这笔资金的本利和购买设备？如果A公司现在想借入该企业100万元，5年后A公司还给该企业145万元，试计算5年后145万元的现值并决定该企业能不能把100万元借给A公司？ 解：（1）5年后100万元的本利和为： S=Pv

??1?i?

n

=100×

?1?8%?5=100?1.469

?n

=146.9（万元）

因为100万元5年后的本利和大于140万元，所以能用这笔资金购买设备。 5年后145万元的现值为： Pv

?S??1?i?

=145×0.681=98.75（万元）

因为5年后145万元的现值98.75万元小于100万元，所以该企业不能把100万元借给A公司。 11． 某企业董事会决定从今年留存收益中提取80万元作为专项资金，准备购买新设备，预计新设备需要120万元。如果投资报酬利率为8%，每年复利一次，问需要多少年才能获得购买设备所需要的资金？ 解：120=80×

n

?1?1208%? n

80 差“一元复利终值系数表”

?1?8%?

??1.5

当i=8% n=5 复利终值系数=1.469 当i=8% n=6 复利终值系数=1.587

因此所求的n值一定是介于5和6年之间，这样就可以采用插值法进行计算：

x6?5

?

1.5?1.4691.587?1.469

X=0.26

n=5+0.26=5.26（年）

因此需要6.26年才能获得购买设备所需要的资金。

12． 某人想为孩子建立教育基金，计划10年后取款8万元，假如银行利率8%，问每年年末应存入多少钱？

解：由普通年金终值的计算公式

SA

- 4 -

??1?i?n?1?

?A???并查“一元年金终值系数表”得年金终值系数为14.487，

i??

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可得：

优先股成本=

每年年末应存入的金额A=80000÷14.487=5522.19（元）

13． 企业想购买新的厂房，有两种付款方案可供选择。(www.61k.com]方案A：立即付款，总价2800万元；方案B：每年年末付款400万元，连续10年。假设利率为8%，请问哪个方案是最佳方案？ 解：方案B付款的现值为：

(2)综合资本成本=

8%1?2%

= 8.16%

10002500

* 4.24%+

5002500

*8.16%+

10002500

*14.42%=9.09%

20． 某企业年销售额为280万元，税前利润72万元，固定成本32万元，变动成本率60%；

?n

PA?A?

1??1?i?

i

全部资本200万元，负债比率40%，负债年利率10%，所得税率30% 要求：计算该企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数 解：经营杠杆系数=基期边际利润 / 基期息税前利润

=[ 280 * (1-60%) ] / [ 280 * (1-60%) - 32 ] = 1.4 财务杠杆系数=基期息税前利润 / （基期税前利润 – 利息）

=[ 280 * (1-60%) -32 ] / [ 280 (1-60%) -32 ] - (200*40%) *10% =1.11 21． 某企业拟筹资规模确定为300万元，有三个备选方案，其资本结构和相对应的个别资本成本分别是：

方案A 长期借款： 筹资额 50万元 资本成本 6% 债券： 筹资额 150万元 资本成本 9% 普通股： 筹资额 100万元 资本成本 15% 方案B 长期借款： 筹资额 70万元 资本成本 6.5% 债券： 筹资额 80万元 资本成本 7.5% 普通股： 筹资额 150万元 资本成本 15% 方案C 长期借款： 筹资额 100万元 资本成本 7% 债券： 筹资额 120万元 资本成本 8%

?400?6.710?2684（万元）

因为方案B付款的现值2684万元小于方案A的付款额2800万元，所以方案B是最佳方案。 14． 职工小王每月家庭总收入10000元，现在储蓄16万元，他们家每月只能用总收入的5%支付房款，如果他想购买一套商品房，总计房款80万元，首付20%，年利率6%，银行提供20年按揭贷款，如果每月不计复利，试问小王家是否有能力购买此套住房？（期限20年，年利率6%的年金现值系数为11.470）

解：购房需贷款额=80×（1－20%）=64（万元） 每年分期付款额=

6411.470

?5.58(万元）

每月付款额=

5.5812

?0.465（万元）

普通股： 筹资额 80万元 资本成本 15% 要求：试比较并选出最佳筹资方案。 解：

综合资本成本A=（50 / 300）* 6% +（150 / 300）* 9% +（100 / 300）* 15%=10.5% 综合资本成本B= (70 / 300) * 6.5% +(800 / 300) *7.5% +(150 / 300) *15% = 11.02% 综合资本成本C=（100 / 300）* 7% +（120 / 300）*8% +（80 / 300）*15%=9.53%

因为小王家可用储蓄16万元用于首付，并且每月可用于支付贷款的金额10000÷2=5000元大于4650元，因此有能力购买此套住房。

15． 国库券的利息率为4%，市场上所有证券的平均报酬率为10%，现有三种证券的风险系数

应选方案C

22． 某公司现有普通股本100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；二是平价发行公司债券750万元。若公司债券年利率为12%，所得税为30%。

要求：（1）计算市场风险报酬率。

（2）分别计算上述三种证劵的必要报酬率。 解：（1）市场风险报酬率=10%－4%=6%

（2）根据资本资产定价模型Kj?Rf??j?银行债券的必要报酬率：K=4%+0.8×（10%－4%）=8.8% 企业债券的必要报酬率：K=4%+1.1×（10%－4%）=10.6% 企业股票的必要报酬率：K=4%+2×(10%－4%)=16%

16． 某企业取得长期借款150万元，年利率10.8%，期限3年，每年付息一次，到期一次还本。筹措这笔借款的费用率为0.2%。企业所得税率为33%。 要求：计算这笔长期借款的成本。

解：资本成本=[150*10.8%*（1-33%）]/ [150*（1-0.2%）]=7.25%

17． 某公司发行债券1000万元，债券筹资费率为2%，期限为10年，票面利率为10%，每年付息一次，公司所得税税率为33%。

要求：（1）计算该债券的资本成本。（2）若其他条件相同，该公司溢价发行该债券，筹资金额为1050元，该债券的资本成本是多少？ 解：（1）K1=[10%（1-33%）] /（1-2%）=6.84%

（2）K2=[1000*10%(1-33%)] / [1050*(1-2%)]=6.51%

18． 某公司溢价5%发行三年期债券，总面值1000万元，票面利率为9%，筹资费率为1%，该公司适用的所得税税率为33%。 要求：计算该债券的成本。

解：债券的资本成本=[1000*9%(1-33%)] / [1000(1+5%) (1-1%)]=5.8%

19． 某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率1%，债券年利率为6%；发行优先股500万元，年股息率为8%，筹资费率2%；发行普通股1000万元，筹资费率 4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%，债券，优先股，普通股均按面值发行。所得税率为30%。要求：

（1）计算该筹资方案下各个筹资方式的资本成本。 （2）计算该筹资方案的综合资本成本。 解：（1）债券成本=

?K

m

?Rf

?，分别计算如下：

要求：（1）计算两种筹资方式的每股利润无差别点；（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两种筹资方式做出择优决策。 解：

(EBIT?600*12%)(1?30%)100?50

(EBIT?1350*12%)(1?30%)

100

EBIT=342 (万元)

=

因为预期息税前利润为400万元大于EBIT,应选择增发债券筹措资金,这样预期每股收益较高. 23． 某公司总资本1000万元，其中主权资本600万元（发行普通股60万股，面值1元，发行价10元），资本成本15%；债务资本400万元，年利息率10%。所得税率40%。企业当年息税前利润为200万元，固定成本60万元。 要求：（1）计算公司加权平均资本成本； （2）计算每股收益；

（3）计算公司经营杠杆系数和财务杠杆系数。

解：（1）加权资本成本 = 10%（1-40%）（400 / 1000）+15%*（600 / 1000）=11.4% （2）每股收益 = {（200 – 400 * 10%）（1 - 40%）} / 60=1.6 （3）经营杠杆系数 = （200+60）/ 200 = 1.3

财务杠杆系数 = 200 / （200 - 400 *10%）= 1.25

24． 某公司当前资本结构为：发行长期公司债券1000万元（年利率8%），发行普通股4500万股（面值1元），企业留存收益2000万元。因生产发展需要，公司年初准备增加2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息。票面利率10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用可忽略不计；企业所得税率为33%。

要求：计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润； 解：设两种方案下每股利润无差别点的息税前利润为X,则：

6%*（1?30）1?1%10%1?4%

= 4.24%

普通股成本= +4% =14.42%

[(X - 1000*8%)（1-33%）] /（4500+1000）= [ X- (1000*8%+2500*10%) ] (1-33%) / 4500 X=1455万元

25． 某企业生产A产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本150000元，1995年销

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售为10000件，1996年销售量为15000件。[www.61k.com］1997年目标利润为180000元。要求： （1）计算1996年A产品的经营杠杆系数；

（2）计算1997年实现目标利润的销售量变动率是多少？

解：（1）1996年A产品的经营杠杆系数=[ (50-30) *15000 ] / [ (50-30) *15000-150000 ] =2 （1）

销售量的变动率=利润变动率 / 经营杠杆系数

投资300万元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每销售收入为150万元，每年的付现成本为50万元。乙方案：需投资360万元，另外，在第一年垫支营运资金30万元。采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后残值收入60万元。5年中每年的销售收入为170万元，付现成本第一年为60万元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费3万元。另假设所得税率30%，资金成本率为10%。要求：（1）分别计算两个方案的现金流量。（2）分别计算两个方案的投资回收期、平均报酬率、净现值、内含报酬率、现值指数。（3）试判断应选用哪个方案。

解：（1）先计算两个方案每年的折旧额：甲方案每年折旧额=300/5=60（万元）， 乙方案每年折旧额=360-60/5=6（万元） 投资项目的营业现金流量预测表 单位：万元

1996年的利润=（50-30）*15000-150000 = 150000

则：销售量变动率=[ (180000-150000) / 150000 ] / 2 =10%

26． 某公司拟筹资1000万元，现有A.B两个方案，有关资料如下：

要求：计算分析该公司应采用哪个方案筹资？ 解：KK

B

A

= (500 / 1000) * 5% + (300 / 1000) * 10% + (200 / 1000) * 8% = 7.1%

= (200 / 1000) * 3% + (500 / 1000) * 9% + (300 / 1000) * 6% = 6.9%

答:应采用B方案。

27． 某企业年销售额280万元，固定成本32万元（不包括利息支出），变动成本率60%，主权资本200万元，负债与主权资本比率为45%，负债利率12%，所得税率33%。 要求：计算：经营杠杆系数。财务杠杆系数和总杠杆系数。

解：经营杠杆系数=（S-VC）/ (S-VC-F)

=(280-280*60%) / (280-280*60%-32)=1.4 财务杠杆系数=EBIT / (EBIT-I)

=（280 – 280 * 60% - 32）/ [ (280 – 280 * 60% - 32) - (200*45%*12%) ] =1.156

总杠杆系数= 1.4 * 1.156 = 1.618 要求：（1）计算经营杠杆系数。

（2）若下年度销售增加50%，利润将增加多少？ 解：（1）经营杠杆系数=M/EBIT=400/200=2

（2）若下年度销售增加50%，利润将增加的金额

=[1000 (1+50%) ] - [1000 (1+50%) * 60% ] - 200- 200 =200

29． 某公司拟发行一批债券,面值共计10万元,票面利率8%,期限10年的债券,每年分1月1与7月1日付息,当时市场利率为10%.要求:计算债券的发行价格。 解：每期利息=10*4%=0.4(万元) 期数=20 以市场利率为贴现率:10%/2=5%

债券的发行价格=10*(P/F,5%,20)+0.4*(P/A,5%,20)=10*0.377+0.4*12.462=8.8755(万元) 答:债券的发行价格为8.8755万元

30． A公司拟采购一批原材料,买方规定的付款条件如下:”2/10,1/20,N/30”.要求(1)假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本,并确定对该公司最为有利的付款日期;(2)假设目前有一短期投资报酬率为40%,确定对公司最有利的付款日期. 解:放弃2/10折扣的成本=[2%/(1-2%)]*[360/(30-10)]=36.7%; 放弃1/20折扣的成本=[1%/(1-1%)]*[360/(30-20)]=36.4% 因为放弃第10天付款的代价最大,所以在第10天付款.

因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高,所以应在第30天付款.

31． 某企业购入一批设备,对方开出的信用条件是”2/10,N/30”.试问:该公司是否应该争取享受这个现金折扣,并说明原因.

解:放弃折扣成本率=[(现金折扣率*360)/(1-现金折扣率)*(信用期-折扣期)]*100% =[(2%*360)/(1-2%)*(30-10)]*100%=36.7% 答:由于放弃现金折扣的成本较高,因此应当享受这一现金折扣.

32． 某企业提供的付款条件是”1.5/10,N/30”.计算企业放弃现金折扣的成本是多少? 解:放弃折扣成本率=(1.5%/1-1.5%)*(360/30-10)*100%=27.41%

33． 华胜公司准备购入一设备以扩充生产能力,现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案：需

投资项目现金流量计算表 单位:万元 (2) ①投资回收期: 甲方案投资回收期=300/88=3.41(年); 乙方案投资回收期=3+81.3/88.7=3.92(年)

附: 乙方案各年尚未回收的投资 单位:万元

②平均报酬率

甲方案平均报酬率=88/300*100%=29.33%;乙方案平均报酬率[(95+92.9+90.8+88.7+176.6)/5]/390*100%=27.9% ③净现值

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甲方案净现值NPV(甲)=88*3.791-300=33.61(万元); 乙方案净现值

NPV(乙)=95*0.909+92.9*0.826+90.8*0.751+88.7*0.683+176.6*0.621-390=11.53(万元) ④内含报酬率

甲方案内含报酬率,年金现值系数=300/88=3.409,查年金现值系数,当N=5时,得: I=14% 年金现值系数=3.433 I=?% 年金现值系数=3.409 I=15% 年金现值系数=3.352 X/1=3.433-3.409/3.433-3.352,得X=0.296

因此甲方案内含报酬率=14%+0.296%=14.3%;乙方案内含报酬率用试算法,得 I=11% NPV=0.5817 I=X NPV=0 I=12% NPV=-9.9287 11-X/1=0.5817/-10.5104,得X=11.0553%, 因此乙方案内含报酬率=11.06%; ⑤现值指数

甲方案现值指数=33.61+300/300=1.1120; 乙方案现值指数=11.53+390/390=1.0296 (3)从以上各个指标的计算结果可知,甲方案优于乙方案,因此应选择甲方案.

34． 某公司要进行一项投资,需投入600万元,并在第一年垫支营运资金50万元,采用直线法计提折旧.项目寿命期为5年,每年销售收入为360万元,付现成本120万元,企业所得税率30%,资金成本率10%,要求:计算该项目的投资回收期、平均报酬率和净现值。［www.61k.com］ 解：每年折旧额=600/5=120（万元），

该方案每年营业现金净流量=（360-120-120）*（1-30%）+120=204（万元）

三年末现金流入500万元.如果资金成本为10%,要求计算该项目投资的净现值、内含报酬率、现值指数。(提示

:求IRR时,用14%、15%贴现率测试。) 附：一元复利现值系数表

解：（1）该项目投资的净现值（NPV）

=250*0.909+400*0.826+500*0.751-850=933.15-850=83.15(万元)

(2)该投资的内部报酬率,当i=14%,NPV=14.35,当i=15%,NPV=-1.1 用插值法求该投资的内含报酬率14-X/1=14.35/-15.45,得X=14.93 因此该方案的内含报酬率=14.93% (3)该投资的现值指数=850+83.15/850=1.0978

39． 某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加50%。假定年内收支状况稳定，每次买卖有价证券发生的固定性交易费用为120元，证券市场平均利率为10%。 要求：用存货模式确定最佳现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。 解:最佳现金持有量=√[2*400000*(1+50%)*120]/0.1=37947.339(元) 现金管理工作总成本=√[2*400000*(1+50%)*120*0.1=3794.73(元) 证券变卖次数=600000/37947.33=15.8(次)

40． 某企业每年生产需要甲材料5000千克，该材料的单位采购成本40元/千克单位储存成本2元/千克，平均每次进货费用为200元。要求计算：①该材料的经济进货批量；②该材料的最低管理总成本；③年度最佳进货批次及间隔时间。

解:①经济进货批量=√根号[2*5000*200/2=1000千克,②最低管理总成本=√[2*5000*200*2=2000,

③年度最佳进货年批次=5000/1000=5次,④进货间隔时间=360/5=72天

41． 华光公司2002年末库存现金金额3000元,银行存款余额5000元,其它货币资金1000元,应收帐款余额15000元,应付账款余额为6000元,预计2003年每一季度末保留现金余额3000元,预期2003年第一季度发生下列业务:①实现销售收入60000元,其中20000元为赊销;②实现材料销售1500元,款已收到并存入银行;③采购材料30000元,其中2000元为赊购;④支付应付账款5000元;⑤支付水电费用1500元;⑥解缴税款8000元;⑦收回上年应收账款12000元.要求:试用收支预算法计算2003年第一季度预计现金余绌.

(1)该项目的投资回收期3+38/204=3.19(年)

(2)该项目的平均报酬率=[(204+204+204+204+254)/5]/650*100%=32.92%

(3)该项目的净现值=204*0.909+204*0.826+204*0.751+204*0.683+254*0.621-650=154.21(万元)

35． .某企业计划投资2000万元,预定的投资报酬率为10%,现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下表：

单

解:期初现金余额=3000+5000+1000=9000(元),本期现金收入=40000+1500+12000=53500(元) 本期现金支出=(30000-20000)+5000+1500+8000=24500(元),期末必要现金余额=3000(元)

现金余额=本期现金收入+期初现金余额-本期现金支出-期末必要现金余额 =53500+9000-24500-3000=35000(元)

42． 某批发企业购进某商品1000件,单位购进成本为50元,售价为80元,均不含增值税,销售该商品的固定费用为10000元,销售税金及附加为3000元;该商品适用增值税率为17%.企业购货款为银行借款,年利息率为14.4%,存货保管费率为3‰;设企业的目标资本利润率为20%.要求计算保本期及保利期.

解:存货保本期=(毛利-一次性费用-销售税金及附加)/日增长费用

=[(80-50)*1000-10000-3000]/[50*1000*(1+17%)*(14.4%/360+3‰/30)]=581(天)

存货保利期=(毛利-一次性费用-销售税金及附加-目标利润)/日增长费用 =[(80-50)*1000-10000-3000-50*1000*(1+17%)*20%] /[50*1000*(1+17%)*(14.4%/360+3‰/30)]=181(天)

要求：计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案。

解：可先查“1元复利现值系数表”得i=10%，n=1、2、3、4、5年的复利现值系数。 甲方案净现值=350*0.909+480*0.826+600*0.751+650*0.683+800*0.621-2000=105.98(万元); 乙方案净现值=800*0.909+630*0.826+550*0.751+400*0.683+300*0.621-2000=120.13(万元) 因为乙方案净现值大于甲方案且大于0,所以应采用乙方案.

36． .某企业投资150万元购入一台设备,无残值,可使用3年,折旧按直线法计算.设备投产后每年销售收入增加额分别为100万元,200万元,150万元,付现成本增加额分别为40万元,120万元,50万元.企业所得税率为30%,要求的最低报酬率10%,要求(1)假使企业经营无其他变化,预测该方案未来3年每年的税后现金流量.(2)计算该投资方案的净现值.

解:(1)每年折旧额=150/3=50(万元),第一年税后现金流量=(100-40-50)*(1-30%)+50=57(万元), 第二年税后现金流量=(200-120-50)*(1-30%)+50=71(万元), 第三年税后现金流量=(150-50-50)*(1-30%)+50=85(万元) (2)该投资方案的净现值=57*0.909+71*0.826+85*0.751-150=24.29(万元)

37． .企业有100万元资金可用于下列两个投资方案.方案A:购买5年期债券,利率13.8%,单利计息,到期一次还本付息.方案B:购买新设备,使用5年,按直线法折旧,无残值,该设备每年可实现12万元的税前利润,所得税率为30%,资金成本10%,要求采用净现值法选择方案.(5年期,利率10%的复利现值系数为0.621,年金现值系数为3.791)

解:投资方案A的净现值=100*(1+13.8%*5)*0.621-100=4.949(万元); 投资方案B,初始投资=100,设备年折旧额=100/5=20(万元), 税后净利=税前利润*(1-所得税率)=12*(1-30%=8.4(万元), 每1-5年的现金流量=税后净利+折旧=8.4+20=28.4(万元), 投资方案B的净现值=28.4*3.791-100=7.6644(万元)

因为方案B的净现值大于方案A且大于0,所以应选择方案B.

38． 某项目初始投资850万元,在第一年末现金流入250万元,每二年末现金流入400万元,每

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三 : 06年《财务管理》第六章重点导读

   一、考试大纲

   (一)掌握项目投资特点；掌握单纯固定资产投资项目和完整工业项目现金流量的内容

   (二)掌握现金流量的估算方法和估算中应注意的问题；掌握流动资金投资和经营成本的具体估算方法；掌握项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表的区别

   (三)掌握净现金流量的理论计算公式；掌握各种典型项目净现金流量的简化计算公式

   (四)掌握静态投资回收期、净现值、内部收益率的计算方法

   (五)掌握完全具备、基本具备、完全不具备或基本不具备财务可行性的判断标准和应用技巧

   (六)掌握净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法在多方案比较决策中的应用技巧和适用范围

   (七)熟悉项目投资和现金流量的定义；熟悉项目计算期的构成和投资构成内容

   (八)熟悉在计算经营成本时要从总成本费用中扣除有关项目的理论根据；熟悉自有资金现金流量表与全部投资现金流量表的不同之处

   (九)熟悉静态投资回收期、净现值、内部收益率的定义；熟悉各种情况下的内插法和逐次测试法的应用；熟悉动态评价指标之间的关系

   (十)了解项目投资的程序和项目投资的投入方式

   (十一)了解更新改造投资项目的现金流量的内容

   (十二)了解现金流量表的格式；了解净现值率、获利指数的计算公式及其关系；了解静态投资回收期、净现值、内部收益率等评价指标的优缺点

   (十三)了解投资决策评价指标的定义、内容及其分类情况

   (十四)了解运用长期投资决策评价指标的一般原则；了解互斥方案决策与财务可行性评价的关系

   (十五)了解独立方案的财务可行性评价的各种标准；了解多方案组合排队投资决策

二、历年考点

   1、流动资金投资额的计算（2002年单选题、2004年单选题）

   2、非折现指标的含义及内容（2002年单选题）

   3、原始总投资的含义（2003年单选题）

   4、固定资产投资的内容（2003年单选题）

   5、内部收益率（2003年单选题）

   6、期望投资报酬率的计算（2003年单选题）

   7、年等额净回收额法的计算（2004年单选题、2003年综合题、2005年综合题）

   8、项目财务可行性分析（2005年单选题、2004年判断题、2004年计算题、2005年综合题）

   9、现金流出量的内容（2005年单选题）

   10、项目投资决策的现金流量表与财务会计的现金流量表的区别（2002年多选题）

   11、单纯固定资产投资项目净现金流量（2004年多选题）

   12、净现值的计算（2005年多选题、2004年计算题、2003年综合题、2005年综合题）

   13、全投资假设（2002年判断题、2003年判断题）

   14、差额投资内部收益率法（2005年判断题、2002年综合题）

   15、投资回收期的计算（2003年综合题、2004年计算题、2005年综合题）

   16、净现值率的计算（2004年计算题）

   17、获利指数的计算（2004年计算题）

   18、最短计算期法（2005年综合题）

四 : 06年《财务管理》第七章重点导读

   一、考试大纲

   (一)掌握证券的含义、特征与种类

   (二)掌握证券投资的含义与目的；掌握证券投资的对象与种类；掌握证券投资的风险与收益率

   (三)掌握企业债券投资收益率的计算；掌握债券的估价；掌握债券投资的优缺点

   (四)掌握企业股票投资收益率的计算；掌握股票的估价；掌握股票投资的优缺点

   (五)掌握基金投资的种类；掌握基金投资的估价与收益率

   (六)熟悉效率市场假说

   (七)了解影响证券投资决策的因素

   (八)了解债券投资的种类与目的

   (九)了解股票投资的种类与目的

   (十)了解基金投资的含义与特征；了解基金投资的优缺点

   二、本章历年考点

   1、证券投资的风险（2002年单选题、2004年多选题）

   2、短期证券投资的目的（2002年单选题）

   3、变动收益证券（2003年单选题）

   4、可分散风险和不可分散风险（2003年单选题、2004年单选题、2005年单选题、2003年判断题）

   5、投资组合的类型（2005年单选题）

   6、证券各种收益率的计算（2005年单选题、2002年计算题、2003年综合题、2004年综合题）

   7、投资基金的优点（2002年多选题）

   8、基金的分类（2005年多选题、2002年判断题）

   9、基金收益率（2005年判断题）

   10、债券投资的优点（2003年多选题）

   11、风险和收益的关系（2004年判断题）

   12、股票价格的计算（2004年判断题、2002年计算题）

本文标题：中级财务管理第五章-中级职称内部讲义连载财务管理(二一)
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