一 : 盘点互联网金融六大方向：监管风险待解

新浪科技 张楠

熙熙攘攘，人头攒动，2013年中国互联网如期在北京国际会议中心召开。

无新意、少大佬、场面混乱、广告铺天盖地，这场“网都上不去”的互联网大会让不少到场互联网人感到无聊。

不过，在寂寥的“互联网人”身边，“金融人”们却兴奋的聚集到互联网大会上。

央行副行长；商务部、央行、工信部三位副司长，中投公司、深圳证交所、中国银联、民生银行、建设银行、工商银行、光大银行、农业银行等上百位“金融人”罕见的聚首互联网大会，寻找可能颠覆他们的力量。

过去的几个月，互联网的力量让这些传统“金融人”们瞠目结舌。P2P贷款野蛮生长，电商小额贷款业务快速铺开。支付宝旗下一个名为余额宝的小产品，上线18天，累积用户数超过250万，存量转入资金规模达到57亿元。

针对互联网的挑战，各大银行、保险公司快速响应，近期纷纷成立电子互联网金融平台；保监会首次批准设立纯互联网保险公司；交通银行董事长牛锡明更是在接受新浪专访时公开承认，互联网金融可以颠覆现在商业银行的体系。

互联网金融六大方向

在中投副总经理谢平看来，互联网与金融两个领域有非常多的共通之处。首先所有的金融都只是数据，不需要任何物流的支持。所有的金融产品都是各种数据的组合，这些数据在网上实现数量匹配、期限匹配和风险定价，再加上网上支付就形成了互联网金融的核心。

谢平总结了当今互联网金融的六大方向：

第三方支付。目前第三银行支付牌照已经发放了250多个，其中真正从事互联网支付企业97家，另有150多家预付卡公司。互联网支付企业的支付总量约达6万亿，占到整个支付总量的0.5%。

虽然从金额上看占比很小，但是从交易笔数上看，互联网支付的交易指令已经占到整体的40%，互联网支付表现出单笔量很小，但是海量长尾的特征。

P2P贷款模式。例如人人贷等公司，其实就是N个人组成的俱乐部，利用信息的不对称，在俱乐部成员之间互相借贷。P2P贷款的核心就是，利用互联网几亿人之间的信息不对称，让他们相互接待，把信息的不对称减少到无穷小。

阿里小贷模式。通过分析淘宝网上的大量信息，利用支付宝，给每个人发贷款。这种做法和银行的做法完全不同，是一种自动放贷机制。淘宝商户所有的行为构成了本身风险的定价，然后阿里小贷根据风险定价，给它授信额度，可以随时贷款、随时还息。最终形成一个动态的风险定价过程。

众筹融资。在美国，一个人如果有一个好想法他就可以把这个想法放到网上，让大家给投资，然后用这个产品还款。投资者在网上投资可以获得股权。现在世界上只有美国正式通过法律规定，小企业可以通过这种方式获得股权融资。这种众筹融资的方式，比创投、天使投资又往前走了一步。

互联网整合销售金融产品，即余额宝模式。其实互联网卖金融产品没有什么特殊性，但是余额宝把货币市场基金具有货币的功能和网络支付结合在一起，突破了时间和空间的界限，这是一般的物理网点做不到的。

互联网货币。互联网货币可能是未来互联网金融上升到顶级的状态。现在所有的互联网金融只是对现有的商业银行、证券公司提出挑战，将来发展到互联网货币的形态将对央行构成巨大挑战。

互联网金融监管风险待解

相对于传统金融，互联网金融刚刚兴起尚无明确的法律依据，在一些领域呈现野蛮发展的特点。未来的监管不确定性成为这个行业的最大风险。

商务部电子商务和信息化司司长聂林海透露，互联网金融相关法律仍在制定阶段，商务部正加大研究力度。

中国人民银行副行长刘士余表示，互联网金融无论怎么做，有两个底线是不能碰的，一是非法吸收公共存款，一是非法集资。

“我最担心有部分P2P贷款平台脱离了网络平台便成为所谓的线下，脱离平台的操作功能之后，会演变成资金池，成为影子银行。”刘士余说：“我支持互联网金融的发展，配合互联网金融发展，但我不希望有的同志触犯法律，希望大家能在不违法的底线下寻找的空间。”

刘士余透露，部分P2P的平台内部已经出现了道德问题，他提示这些公司“注意操作和信用风险”，不要让这个新兴行业在刚刚发展就遇到挫折。

中央财经大学法学院教授黄震表示，对于互联网金融怎么监管，现在有四种说法。第一是不需要监管；第二是先发展，再监管；第三是创新协同监管；第四是尽快立法，设立新机构，进行专门监管。

“在网上调查有80%认同第二种做法，也有人希望尽快立法，但是基于现有法律框架，基于现有职权范围，基于现有的技术条件。”黄震表示，无论将来的监管如何进行，企业必须从行业自律开始。

当天，中国工商银行等25家单位发出中国互联网金融行业自律813倡议，倡议的内容是：“第一自觉遵守法律法规，合法合规是生命。第二自觉维护金融稳定，国家利益是根本，第三自觉防范管控风险，公共利益是底线，第四自觉接受社会监督，客户利益是中心，第五自觉抵制恶性竞争，行业利益是关键。”

二 : 深媒会：互联网+普惠金融十万亿市场 监管创新也要跟得上

中商情报网讯：昨日，由深媒会媒体沙龙第9期在深圳校友汇馆举行，来自金融行业创客分享了“互联网+金融”的创新与细分市场观点。[www.61k.com）活动由深媒会和深圳市金融人才协会联合主办，新华网协办的深媒会媒沙龙第9期金融创客上，深媒会秘书长倪鸿、深圳市金融人才协会副会长/富德生命人寿副董事长杨智呈、腾讯云副总裁Lucas Liu、深圳市金融人才协会副会长/平安集团企划部经理阮华伟、平安信托资本市场部总经理潘永华、钱爸爸董事长袁涛、高搜易CEO陈康、随手记副总裁焦义刚、融金所集团副总裁刘丰磊等互联网+金融圈人士探讨了互联网+金融、金融创客创业创新等系列主题,与现场媒体和金融从业者进行了3小时的干货分享与交流。

在当前大众创业万众创新的趋势中，金融领域该如何大众创业万众创新，又应该怎样进行创新、创业也成为了业内的焦点。

其中，腾讯云副总裁Lucas认为，创客已经迎来了黄金时代，借助互联网可以“+”出新产品、新业务、新模式，“+”出未来。而富德生命人寿副董事长杨智呈认为，互联网金融不同于传统金融机构，其金融创新需要自律以营造良好的生态环境。高搜易CEO陈康则称，互联网金融应着力于普惠，让金融服务走进寻常百姓家。

互联网+金融 未来市场近十万亿

在今年的政府工作报告中，中央首次提出了“互联网+”的概念，其产业发展政策也提高到了国家战略层面，随后，从实体产业到资本市场互联网+金融、互联网+医疗、互联网+教育等概念都得到了市场的热捧。

而事实上，互联网早已在我国经济发展中占据了重要地位。在年初举行的中国互联网产业峰会上，中国互联网网络信息中心副主任兼副总工程师金键透露，我国网民已有庞大的基础。该中心的最新报告显示，去年的网民人数比前年增加了3000万人，互联网普及率达到48%。此外，中国手机网民的规模也达到5亿2700万人。

2013年中国互联网经济占国内生产总值的3.3%，已经超过美国达到领先水平，网络零售交易额也首次超过美国位居全球第一，2014年互联网经济占GDP的比重更进一步升至7%。互联网消费已成为拉动中国经济增长的新引擎，金键指出。

基于互联网这样的发展态势，腾讯云副总裁Lucas认为，今天创客正处在一个创业的黄金时代。无论是整个互联网经济的发展，还是国家鼓励“大众创业 万众创新”的政策，又或是以云计算和大数据为代表技术、设备、设施，都显示在人类社会历史上，创业的基础从来没有这么好过。

在Lucas看来，创客们用互联网确实能+出一个未来。首先，互联网不是乱拳打死老师傅来颠覆某个行业，而是帮助其优化业务；其次，这个“互联网+”的“+”是个动词，这也就意味着加上某个行业，利用互联网平台，利用信息技术与其跨界融合，以最终加出个新产品、新业务、新模式。

不过，所谓的新产品、新业务、新模式的互联网+到底能加出个多大的未来，中国互联网协会理事长、院士邬贺铨预测，到2025年产业互联网涉及到的领域和规模将达到82万亿美元，占全球GDP的50%，而中国互联网经济规模将在2040年超过美国。

Lucas介绍，仅从腾讯云目前的发展看，腾讯云在游戏、移动应用还有视频行业做得比较突出，其中，在游戏领域可以做到绝对领先的优势位置，而客户和媒体对腾讯也比较认可。目前腾讯也正在做一些涉及互联网政务、互联网金融的工作。

目前，在接下来的发展中，从金融逐渐社交化，地产、汽车都在涉足金融，移动互联网广泛的发展看，跨界、连接还将是趋势，互联网或许真能加出个大大的未来。Lucas畅言。

互联网金融要创新监管更要跟上

金融创新方面走在前列的无疑是互联网金融领域，其中发展最为迅速的又以P2P行业当先。据网贷之家统计，截至4月份，全国P2P运营平台达1728家，单月成交量达492.60亿元，当月投资人已突破96万人。虽然与业务类似的传统金融机构相比P2P的体量还相当小，但在短短几年时间里，几乎从无到有直至逐渐壮大，已经说明了市场对金融创新的需求，以及金融创客巨大的力量。

当前，监管部门已经看到了金融创新给市场带来的活力，央行也已成立普惠金融部促进P2P行业的发育，但就目前而言，行业仍处于草莽时代，秩序仍未规范。

因此，互联网金融需要建立一个自律的生态环境，富德生命人寿副董事长杨智呈认为。杨智呈表示，虽然现在互联网金融诞生了不少创客，但因其行业门槛较低，使得该行业缺乏与传统金融机构类似的监管。

事实上，也正是由于相关法律模糊，同时缺乏监管，使得行业在蓬勃发展的同时诈骗、跑路、倒闭等问题层出不穷。据网贷之家数据统计，截至4月，全国问题平台已累计达550家，约占到全部运营平台的31.83%。

在当前行业现状下，或许这组数据能说明大家矛盾的内心，许多行业大佬也不止一次的在各种场合谈到今年必定是行业的监管之年，日子不如以前好过。杨智呈也这样说到：“传统的金融机构受到‘一行三会’的高度监管，但我们互联网金融有普惠金融的性质，因此央行的普惠金融部，我们既期待它出监管规定以规范行业，但又不期待它出严格的监管规定把行业管死。”

虽然怀着矛盾的心态，但似乎杨智呈也从监管部门那里得到了一点“风”。杨智呈透露，自己两个礼拜前，在北京参加一个金融街的互联网论坛时，当时普惠金融部的一些领导谈了自己的看法。领导希望该行业以自律为基础建立行业比较好的生态，而不是用传统的方法管理互联网金融。

所以，行业自律或许是营造互联网金融、金融创新较好生态的路径，杨智呈坦言。

不过，在行业生态尚未建设完成，跑路、欺诈等问题频出的当下如何建设好的生态，杨智呈开出了自己的药方称，首先，还是要优胜劣汰，但传统金融的优胜劣汰非常严格又非常直白，不合适互联网金融这个业态。所以行业去担保化，回归信息中介是比较好的做法。其次，建立以风险为导向的财务机制，给平台做硬约束。第三，就是要设计好公司构架，完善公司治理和建立合适轻资产适合互联网金融业态的股权结构。

互联网金融是普惠金融的着力点 服务要下沉到老百姓

自马云的余额宝诞生，便造就了本来名不经传但在今天名声在外的天弘基金，而2015年初，诞生一年的腾讯理财通也成就了自己10000亿元规模，1000万以上用户的成绩。如今，虽然随着A股市场的狂热互联网理财产品有所降温，但仍保持着发展态势，那到底是什么成就了互联网理财呢？

高搜易CEO陈康的解释是，互联网理财的客户有四个诉求。第一个是安全，钱不能亏；第二是高收益，越高越好，至少要比银行理财高，比余额宝高；第三是流动性好，最好随用随取，最后是门槛低。这正是老百姓希望享受好产品好服务的朴素需求，因此也是行业的痛点，这也是互联网金融要解决的问题。

以信托为例，资料显示，2007年信托行业只有4000多亿元的规模，但截至目前，信托已达14.41万亿元的规模，并成功超过基金、保险成为仅次于银行的第二大金融行业。同时，在这14万亿元规模的背后，全行业只有68家信托公司，每家信托公司平均管理的规模达到2100多亿元。

信托业发展如此迅速，一方面或有赖于其安全性较高、收益较稳定、财产相对稳定的特点；另一方面也是因为信托和银行一样，都是受银监会监管的传统金融机构，并且大多数是国有企业，虽然至今为止很多项目出过问题，但刚性兑付不成文的惯例至今尚无让投资者遭受损失的案例。不过，信托也存在门槛高、期限长、流动性较弱的现实。

高搜易CEO陈康认为，信托门槛高、期限长、流动性较弱的特点不符合惠金融的发展趋势。其中，由于信托没有全国性的信托登记中心，没有高效的流转机制，使得这14万亿的资产至今不知道该怎么质押、怎么流转、怎么登记，这也常常造成了资金错配和大量资源的浪费。

对于普通老百姓来说，信托产品的特点使得在众多投资理财产品中，购买信托产品确实有些力不从心。陈康表示，目前信托合格投资人是100万元起，但普通老百姓可能达不到这个要求却仍然有享受享受私人银行般服务的需求；其次，部分人希望分散投资，信托100万元的起点同样制约了部分投资人。；而从总量上看，中国的个人可配置资产规模达1000万的去年有92万人，今年可能也不超过100万人，信托的合格投资人还是较为有限，而普通百姓又进不了门。

不过，借助互联网，或许能把信托高门槛、低流动性的特点剥离，使其安全性高、收益高的产品和私人银行般的服务走进寻常百姓家。而互联网+金融正是普惠的着力点，也具备下沉到最普通老百姓的能力，陈康称。

三 : 道口贷CEO罗川：互联网金融政策监管与行业创新

和讯互联网金融消息 8月27日，和讯互联网金融沙龙活动在京成功举行，十几位互联网金融行业专家及掌门人齐聚一堂，针对“互联网金融政策监管与行业创新”的主题进行了热烈的讨论。[www.61k.com）道口贷CEO罗川在本次沙龙圆桌会谈中发表演讲。

罗川表示，效率是P2P平台发展的核心。而对于效率具体指哪些方面，罗川解释，一个是获客效率，一个是风险定价效率，获客效率可通过打造场景来提升，风险定价效率可通过内部控制来实现。过去几年，P2P行业的效率并未得到多少提升，未来应着眼于此。

关于互联网金融监管方案，罗川认为落地稍晚了一些，但同时业内也需要监管部门给平台提供思考项目可行性的空间。

以下为罗川演讲实录：

道口贷是清华大学五道口金融学院发起的、面向高校校友的P2P平台，我们虽然做的时间不长，但是研究比较深入。五道口金融学院专门有一个小组，这个小组就是研究现在各种形式的互联网金融，支付、众筹、P2P、直销银行、大数据征信等等各个方面都做了研究。

首先我觉得监管，应该还是来得稍微晚了一点，而且到目前为止针对真正的众筹和支付已经有一个办法了，P2P还没有。人民银行对于支付有了一个比较细的规定，刚才听两位教授讲的时候特别好，中间有一个词，很重要的就是在零售里面的效率监管问题，所以我们也回顾了一下在国内过去一年多来，或者几年来累计下来的P2P平台，我们看到效率上有没有特别的创新。

这里面讲的，一个是获客效率，另外一个是风险定价的效率。

从获客的效率来讲，无论是面向出资方，还是面向借款方，我们获客效率坦率来说都没有很多的提升。刚才有同志讲，每一个投资人的获客成本，现在达到了一千元或者更高，这比银行的获客效率还是差一些，人家送两袋米或者一桶油就可以来一个客户，咱们现在已经比传统银行要高。

从借款客户来讲，因为大部分的平台还是基于小额贷款的资产，作为个体来讲，诸位在这一周之内是否接到过至少一个问你有没有借贷需求的电话？可能大家会频繁地遇到这样的询问，可见借贷获客成本也在提升，所以我们没有看到效率的真正提高。

互联网金融里面最核心的还是风险定价，就是我们说的风控，风控这个词不是特别的准确，因为风险没有办法控制，只是给风险一个定价，让投资人或者让参与的投资对手了解这个风险。风险评估的效率能有提升吗？举一个例子，以目前贷款余额在60–100亿左右的一家P2P平台来看，加上线下的小贷公司，有多少员工支撑这个规模呢？大概有七千人支持这样的贷款余额，一个人支持一百万左右的贷款余额。不管它能够拿到多高的利差，这都是蛮难持续发展的，你看不到这是以互联网的方式在继续的扩展。因为我们今天控制这种风险的，第一个要控制的不是拿到的数据，而是这个数据本身的准确性，而这个数据本身的准确性坦率地说我们在今天还没有办法用一个纯粹的电子或者互联网的方法来获得，大家还要采用大量的线下方式来做。所以这两个方面来讲，我都不觉得我们在做真正的所谓的互联网金融，一个互联网里面，获客效率和金融风险定价其中一定要有一头是特别强的创新。

另外给大家参照的一个东西，就是我们一直追踪的Lending Club的表现。从它上市到现在，Lending Club已经跌去了一半的市值，这还在美国各个股指都还在上升的情况下。所以即使是P2P的平台的第一股，Lending Club在真正上市之后的表现也并不是那么的亮眼。

刚才谭总提到的场景是蛮有道理的。在将来真正创新的金融领域方面，我想用互联网的方法获客有可能能够降低它的成本，但是肯定不是这么粗放式的获客。

风险定价可能也有办法。刚才说到企业内部的事，可能企业内部的获客比较容易，风险定价针对企业内部的供应链金融业务相对来讲能够有确切的定价。国家电网的例子很简单，风险定价都是内部控制的，坦率讲就像员工服务，风险定价也比较简单，获客也比较简单，有750万内部的客户，只要发展1%就有7.5万人，如果发展10%就是75万人，这远远超过我们任何一个有效的P2P平台。别看有的平台说有一千万的注册客户，真正投过资的只有2%—3%，有一些用户拔拔羊毛也就走了，不会长期的留下来。

从这个意义来讲，如果我们流于形式地提供纯粹的平台型的服务，或者是纯粹的通道型的服务，我们会发现这个水来得快，去得也非常快。因为金融服务的客户会毫不留情的，他从来不会说这个平台给我赚过钱，只要有平台给我赚更多的钱我马上走，这是非常简单也没有道理的场景。

我们自己搞了一个基于校园的社交金融体系，现在主要针对校友企业，就是基于校友企业做在线的供应链金融服务。现在我们风险定价的水平比较低，我们也在尝试做一些更复杂的产品，还得需要探索，也许这个探索才是对互联网金融发展更有意义的。

我觉得监管是帮了大家，就像一个熔断机制一样，让大家冷静下来想一想这个事干下去行不行，如果没有一个商业模式，一哄而上的事情也挺难的。中国一哄而上的事情不少，但是真正的一哄而上都能成的事几乎没有。所以从这个意义上来讲，我觉得监管总体来讲出台的稍微慢了一点。

四 : 廖岷：顺应互联网火线互联网金融社区金融发展 适当调整监管安排

面临互联网金融的日月牙异，监管者也应该 自创“互联网思维”，做出监管上的整体支 配和恰当调整，以完成立异与风控的均衡。

上海银监局局长廖岷19日在

上海证券报举行的“2014中国互联网金融岑岭 论坛”上颁发宗旨演讲时，提出了上述倡议。

互联网金融并未推翻传统金融

互联网金融在曩昔一年多里的暴发式增加，让 外界发生了其可以推翻传统金

融业的印象。

由此，若何主观地来对待互联网金融与传 统金融的关系至关紧张。廖岷就此表现， 起首有需要主观地熟悉到互联网金融的诞 生并非我国独占。我国现有互联网金融产 物的营业模式，也都能找到国外的前

驱者，可以说，我国的互联网金融年夜多 是水货。

其次，互联网金融在我国特有的一种暴发 式增加，可能并不是互联网金融成长的一 样平常纪律，而是在我国特殊金融效劳实 际环境下的一种演绎。其缘故原由包含：

我国现有正轨资源市场成长有较年夜欠 缺，分条理的资源市场尚未完全树立， 小企业、小名目无奈倏地、低成当地得 到融资；利率市场化尚未终极完成，仍 旧存在较显著的金融压制；花费者投资 渠道有限，互联网理财填补了部门

低危险投资范畴的短板等。

末了，从两者的关系来看，本色上，互 联网金融与传统金融是互补的关系，而 非推翻的关系。到今朝为止，互联网金 融更多的是渠道和手艺上的立异，而未 转变金融的本色，称不上推翻性

立异。

廖岷以为，互联网金融有助于提高金融效 劳的普惠性，但传统金融更是普惠金融的 紧张提供者。互联网金融的效劳工具仍旧 有限，今朝首要波及小额金融客户，而对 付老年人、三农及通信不蓬勃地域的花费 者

来说，仍存在相称的局限性。

并且，互联网金融可能只能推翻尺度化 产物，手艺的提高并不克不迭办理金融 里所有的问题，有时滥用手艺乃至可能 会招致危急，如美国次贷危急的首恶 CDO、CDS等。金融的实质

是危险治理，而其竞争力来自于对将来 危险的计量懈弛释，一靠平台和手艺， 二靠履历和技巧，焦点是履历和技巧， 而这恰正是互联网企业所短缺的。

此外，互联网金融自身的性命力还有待 光阴的查验。跟着传统金

融产物的立异和市场利率的下行，互联 6.8%摆布的 收益率降落到4.8%摆布，倏地进入了“4 期间”。同时，传统金融也正在更康复 地顺应市场的变迁，并已展示出了倔强 的性命力和自我改良能

力，银行推出很多互联网理产业品，还 坚持了5%摆布的收益率。我国的互联网 理产业品是否会重蹈美国贝宝（PayPal） 配合基金产物灭亡的覆辙，这仍需要市 场来查验。

树立顺应市场成长与花费者掩护的监

管

廖岷以为，对付是否要对互联网金融施行 监管，各方概念高度同等。年夜家都支撑 对互联网金融进行监管，因为其焦点和本 色仍是金融，金融功效不变，就会见对同 样危险，乃至可能因为互联网手艺的介入 而强化

了金融危险自身高沾染性、高接洽关系 性和高杠杆性的特性。

在一些年夜的准则上，各界也有较多共 鸣，康复比：坚持金融效劳实体经济的 本色要求；屈服宏观调控和金融稳固的 总体要求；切实维护花费者的正当权

柄；维护公道竞争的市场秩序；充足施 展行业自律的作用；避免监管套利，注 意监管的同等性；存眷和提防体系性危 险；增强信息表露，强化市场束缚；增 强监管和谐，等等。

但也必需认可，在若何详细施行监管上

，分外是若何完成线上线下监管要求同 一的问题上，仍存在较多不同。对此， 廖岷就监管尺度同等性和差别性、信贷 市场分层、花费者掩护、纠葛的处置机 制、监管政策传导机制等问题进行了探 究。另外，国外在对介入P2P融

资的三方，包含对投资者的教育和掩护、 名目融资者的融资和买卖营业本人民币、 信息表露任务以及P2P平台公司的注册和 对融资名目所负担的危险评价等责任的 规范和领导都值得咱们充足自创。若何 领导和规范P2P融资平

台成为现有金融融资渠道的构成部门之 一，也是政策层面该当斟酌的问题之一。

末了，廖岷表现，面临互联网金融的日 月牙异，身处信息期间的监管者也必需 拥抱年夜数据、云计较、社交收集和挪 动手艺，用“互联

网思维”做出监管上的整体支配和恰当 调整。同时，所有互联网金融介入者也 要倍加珍爱行业的信用，因为所有行业 信用的造就需要假以时日，困难尽力， 但信用的丢失可能就在一夜之间。唯有 年夜家的配合尽力，能力真正完成

立异与风控的均衡。

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五 : 叶檀:互联网金融发展太快 须等等监管的步伐

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个人简历：

叶檀，女，博士，知名财经评论家、财经专栏作家。《每日经济新闻》主笔、《解放日报》经济评论员，央视财经频道特约评论员。在《南方都市报》、《南方人物周刊》、《财经国家周刊》、FT中文网等多家媒体开辟财经评论专栏。

曾获《南方人物周刊》2008年度青年领袖、中国证券市场20年回顾与展望论坛20年最具影响力财经传媒人奖等奖项。主要从事资本市场、房地产市场、金融等领域写作。著有《拿什么拯救中国经济》、《中国房地产战争》。现居上海。

以下是最新文章：

互联网金融应不应该受到管制？既然是金融，牵涉到融资、支付等，当然应该受到管制。关键问题是怎么管，民众尤其担心目前的管法会不会管死。

本轮股市异动让监管层惊出一头冷汗，不去杠杆不知道，一去杠杆才知道场外杠杆与HOMS系统等互联网金融技术的厉害，才知道境内外联动的厉害。

当股市已经显出被动之时，在关键的银行领域绝对不能出现安全风险。

7月31日，央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》，这被认为是对互联网金融的重大打击。为应对巨大的舆论压力，央行在8月1日凌晨进行了澄清。

但市场质疑的看法未必准确，金融的本质是在控制信用风险前提下，进行资源的准确配置，从目前看我国还不能很有信心地说金融业风险基本可控，或者说资金已进行准确配置，推动实体企业优胜劣汰。

表面上看，此次征求意见稿让银行成为受益者，银行卡成为互联网支付的最大补充。可分析去年3月发布的《支付机构网络支付业务管理办法》就能想明白，为什么当时不急于推进，反而在目前下大力气推进？恐怕这跟最近金融市场的乱象有关。

按照央行发布的“答记者问”，20万元、5000元等限额是根据对国内典型代表性支付机构2014年网络支付业务进行大数据分析的结果，能满足绝大部分人的要求。

通过第三方支付渠道的单日消费额受到限制。第三方支付本来是为了方便，现在验证程序非常麻烦，可以预计，支付机构的高端潜在客户将有所丧失。

如果仅采用一类验证要素甚至不采用验证要素，须基于两个前提：一是支付机构对该笔交易的风险损失无条件承担全额赔付责任，二是单日累计金额应不超过1000元。这就意味着客户进行高档消费时，最好通过银行卡支付，以免遇到消费上限的麻烦。

即使通过验证，一旦缺失数字证书、电子签名，消费通道支付上限只有5000元。这样，银行卡的重要性将上升，预计信用卡会推进得很快。信用卡与借记卡是可控的，而部分第三方支付则未必。

更重要的是资金清算，根据征求意见稿，大额消费将不能走网络清算通道，需要回归银联。这是非常重要的风险控制手段。有人士分析了支付宝[微博]的模式，表示“我国以支付宝为代表的自建账户体系的第三方公司，其实是在努力构建一个闭环交易体系，力求在一个支付宝内实现内部清算，看上去A给B转账了，但实际上对于支付宝而言，只是一个账户到另外一个账户做了数字的记录而已，支付宝在银行的账户上是没有体现交易变动的”——这虽然提高了效率，但资金脱离了银行的监控，使得资金进入了一个相对不是那么透明的匣子里，就非常容易形成很多可能的灰色地带。

在信用诚信度可疑的市场，类似支付宝这样的做法是难以控制金融风险的。如果说HOMS可以成为第二个交易所，那么，上述封闭体系可以成为第二家央行。

不仅清算，不全是消费型的支付连接小贷功能、支付功能、理财功能，互联网支付机构会成为资金沉淀池，成为庞大的资金配置中心，更可怕的是大型支付加上大型投资加上大型数据相结合，具备事实上的垄断地位。

提高银行卡的使用频率，主要目的是为了可控，反洗钱，以及未来的税收。此次第三方支付改革，不会影响风控好的、消费型的第三方支付机构，而对于封闭链条的大型机构有重大影响。

互联网金融步伐太快，必须等等监管的步伐。

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