一 : 风投断奶导致部分视频网站陷入困境

　 月入百万 2018互联网创业项目加盟

　　一直依靠风险投资养活的国内视频网站恐怕是受金融危机影响最为明显的互联网领域。在危机到来之前，就宣布完成融资、扩资的优酷、酷6、土豆，手里掐着几千万美元的现金，可以安稳地继续自己的梦想。但其余几家视频网站似乎还没来得及穿好衣裳，就被卷进了风暴里。

　　PPLIVE在10月初宣布获得融资2000万美元，当时业内就有质疑：这个时候还敢向视频网站投钱的投资人，是不是钱多得没处花了?这笔资金能真正到位吗?话音未落，一个月后的今天，PPLIVE启动了裁员计划，裁员人数约为员工总数的10%。

　　与PPLIVE的遮遮掩掩不同，视频网站六间房CEO刘岩勇敢地站出来宣布，六间房整体员工规模将从200人减至60人，希望通过这次裁员控制开支，以期在3个月后实现现金流平衡。显然，已经“烧”了几千万的六间房并没有茁壮地成长起来，遭遇“断奶”也在情理之中。

　　其实视频网站的人员成本只占总成本的30%，购买、租用带宽服务器才是主要的开销。PPLIVE和六间房的裁员、我乐网的多名员工离职无不说明这个冬天对于视频网站行业来说格外寒冷。

　　对于危机中的某些视频而言，当务之急是找个合适的买家把自己卖了。门户网站或许是不错的选择，在纳斯达克上市的新浪、搜狐等公司，手里有大量美国股民的钱。而TOM在线背后的老板是李嘉诚，刚与NBA合作，每天视频直播一场比赛的TOM，或许正需要收购一个视频网站。本文由搬家公司www.sh-banjia168.cn供稿

二 : 星河生物“甩卖”资产求“复活” 业绩陷困境

正筹划重大事项的星河生物（300143.SZ）仍在继续停牌。（www.61k.com)这次停牌是筹划定向增发筹资还是资产处置？

上市四年连续两年巨额亏损、两次谋划重组均以失败告终，面对可能被暂停上市的命运，星河生物再度停牌筹划重大事项试图扭转困局。数据显示，星河生物2013、2014年扣非后的净利润分别为-1.63亿、-2.96亿元，2015年将“披星戴帽”。

事实上，因连年亏损，星河生物对外负债增加，资金压力明显。至2015年一季度，负债总额达到4.16亿元。星河生物表示，公司将关停亏损生产基地，盘活各项闲置资产，同时通过抵押、担保方式进行再融资等方式保证公司的持续经营能力。

据了解，星河生物正在加快处置亏损资产以减轻财务压力，提升盈利能力。其清溪第二分公司已作价1700万元转让给湖南味菇坊（生物科技有限公司）。而清溪分公司、塘厦基地的资产处置事项亦在推进之中。

之前，星河生物对上述三个基地及河南新乡基地计提了减值准备，减值损失高达2.23亿元。而市场将此解读为星河生物以卖资产的方式试图“满血复活”。

离奇的“甩卖”

有意思的是，被星河生物判处“死刑”的清溪第二分公司（九乡基地）正以另一种方式“复活”。

在4月27日星河生物发布继续停牌公告的当天，“因业务不断增长的需要”，九乡基地门口贴出了急招仓库组长和保安员的广告。门卫处有数十张考勤卡处于正常考勤状态。左侧厂房还冒着蒸汽，院内空地堆有刚蒸制好的木屑。一辆“豫P”牌照的河南籍货车在当天下午4时左右将一车豆粕送到。

九乡基地贴出的招聘广告及员工制服仍标示为“星河生物”，门口的公司名称也没有更换。但星河生物董秘黄清华对《中国经营报》记者说，九乡基地已于今年1月由湖南味菇坊接手经营，并非星河生物在复产。

据了解，星河生物在1月31日与湖南味菇坊签订《转让协议》，标的资产九乡基地的转让价为1700万元，资产结算日期至2014年12月31日。

这一交易数据耐人寻味。星河生物在交易前一天公布的减值准备数据时称，根据广东中广信资产评估有限公司出具的评估报告，以2014年12月31日为评估基准日，清溪分公司、清溪第二分公司和塘厦基地三项资产原值为1.48亿元，被评估资产账面净值为8557.00万元，评估值合计为1582.30万元，需计提资产减值准备6974.70万元，但资产实际损失近90%。

同样存在疑虑的还包括新乡基地（新乡市星河生物科技有限公司）。资产账面净值21812.33 万元，评估值为10906.17万元，减值准备额同样为10906.17万元。

离奇的是，2013年就已终止的新乡基地先后三次计提了减值准备。第一次是在2013年第四季度，新乡基地截至2013年10月31日的账面价值3.49亿元，资产评估价值为3.25亿元，差额的2616.75万元确认为资产减值损失。

第二次是在2014年1月，新乡基地截止到2013的12月31日的账面价值为3.84亿元，评估价值则降为3.08亿元，2013年实际计提减值准备7834.57万元，计提额度较2013年10月31日为基准日的减值额2616.75万元增加了5217.82万元。

仅仅在2013年12月31日至2014年12月31日的一年之内，新乡基地的账面值及评估值分别减少1.66亿元、1.99亿元。其资产减值幅度之大令人感到意外。

需要提及的是，星河生物在2011年11月设立新乡基地项目时计划总投资99970.82万元，其中募集资金共25060万元，自筹资金39910.82万元，银行贷款35000万元。

断臂求“复活”

星河生物称，因新乡基地闲置资产难以变现，需要折价50%处置。而清溪分公司、清溪第二分公司、塘厦基地等三处基地生产规模小、原材料价格和人力成本高等原因对公司业绩造成严重拖累，需及时处置。

上述资产计提资产减值准备总计2.23亿元，资产损失率约80%。也就是说，为了减亏止血，星河生物以一折或两折的价格处置上述各项资产。

星河生物董秘黄清华对此曾表示，公司高额计提资产减值主要是为一次性彻底解决历史遗留问题，实现公司从重资产到轻资产化的转变, 财务费用、管理费用等成本将大大降低，提高现金流和整体盈利水平，为今后发展扫清一切障碍。

数据显示，星河生物2013年、2014年扣非后的净利润分别为-1.63亿、-2.96亿元。如果2015年仍无法扭亏，星河生物将被暂停上市。关于公司持续亏损的原因，星河生物的说法是“工厂化生产食用菌行业竞争加剧、价格下滑”等。

据了解，塘厦基地、清溪分公司以及清溪第二分公司合计实际产能约占星河生物总产能的30%。星河生物在公告中表示，在对前述资产进行相应处置后，公司得以集中优势资源，全力抓好最具成本和市场优势的其他两个生产基地（指韶关曲江基地和四川西充基地）， “公司的食用菌产业将迎来轻装上阵的发展新局面”。

不过，在“新局面”出现之前，星河生物要花费较长时间消化自己种下的苦果。因前期对市场的乐观预期，星河生物曾连年投巨资进行扩张，直至河南新乡基地无疾而终才告停步。

前文提到的新乡基地原本预计在2015年达产，年产能为4.5万吨，为当时已有产能的三倍左右，“将成就公司高成长”。但理想很丰满、现实有痛感，因市场形势发生变化，产品价格大幅下滑78%，新乡基地因无法实现预期回报而在2013年建设到一半时“胎死腹中”。

新乡基地的终止也给星河生物造成重创，公司业绩在2013年由盈转亏，并由此开始陷入经营困境。2013年星河生物实现营业收入25483.75万元，较上年同期增长2.83%；归属于母公司股东净利润则为-16315.90万元，较上年同期大幅下降2612.35%。

星河生物管理层在“反思”公司业绩盈亏逆向发展问题时称“没有充分认识并利用自身的应变能力来规避这些风险”。

分析人士表示，星河生物实际上是在期望能“满血复活”。星河生物尽可能快地处置亏损及闲置资产，以改善业绩状况，甚至为顺利实现2015年保壳目标而不惜断臂求生。

“跨界”的救赎

实际上，在“断臂求生”之前，星河生物曾多次尝试跨界并购，期望走出经营困境，但屡战屡败。

最近的一次资产重组终止交易的时间在今年1月6日。星河生物当时发布公告称，洛阳伊众（清真食品有限公司）业绩低于预期、“育肥牛生态养殖基地”无法正常投产以及新乡基地无法按预期盘活，致使本次重组的两大目的——提升上市公司盈利能力及盘活新乡资产难以实现，公司终止与洛阳伊众的重组项目。

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据了解，此项重组从2013年11月开始筹划到终止时历时14个月之久。星河生物拟通过“定增+现金”的方式收购洛阳伊众合计93%股权，交易作价4.65亿元，并定增募资不超过1.55亿元用于支付股权转让款及投资项目运营。

星河生物原想通过此次重组将原本长期闲置的新乡基地改用于肉牛繁育用途，盘活资产并提升公司盈利能力。但因洛阳伊众在2014年前11个月仅实现当年承诺业绩的63%，且宜阳肉牛育肥基地尚无法启动，双方后续资金投入不足，新乡基地在短期内无法实现盘活，原重组目的无法实现。

而在上述重组失利之前，星河生物也尝试过“跨界”进入食品生产领域。在开始筹划此次重组事项的前一年，星河生物曾公告称拟购买国内某食品公司资产，但在短短一个月即宣布终止此项重组事项。

在屡次重组无果之后，为改善经营状况及财务状况，星河生物被迫走上“甩卖”资产之路。财务资料显示，因连年亏损，星河生物对外负债增加，资金压力明显。至2015年一季度，星河生物负债总额达到4.18亿元。

星河生物表示，公司将关停亏损生产基地、盘活各项闲置资产，同时通过抵押、担保方式进行再融资等方式保证公司的持续经营能力。

分析者称，在清溪分公司、第二分公司、塘厦基地及新乡基地等资产处置完成后，星河生物的主要生产基地将侧重到韶关曲江基地、四川西充基地，这两个基地具有产能更大、人工成本更低、产品市场价格更高等优势。

资料显示，西充基地则成立于2009年，最早由江阴市生力投资有限公司、太普控股有限公司（TOP DELIGHT HOLDINGSLIMIED）及星河生物三方投资2.8亿元组建，占地面积180亩。西充基地日产食用菌60~70吨，年产值为2亿~3亿元。星河生物拥有西充基地51%的股权，为控股股东。

实际上，虽然星河生物在今年1月份声称三个月内不筹划重组事项，但同样表达了“继续选择合适的资产进行重组”的愿望。

有意思的是，从1月6日宣布终止与洛阳伊众的重组事项到4月7日公布因筹划重大事项而停牌，时间刚好超过3个月。

至于此次停牌是否又是筹划资产重组，或是其他事项，星河生物方面没有明确回复记者，只是提请记者留意最新公告。星河生物表示，公司将在继续做好现有主营业务的基础上，积极寻求通过兼并、收购等方式实现扩张的可能性。

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三 : 王雪红：两度陷入同样困境 与“高富帅”缠斗

8月30日，HTC简志霖、研发部长吴建宏及工程师黄弘毅三人，因背信罪与泄露商业机密罪被司法机构逮捕。(www.61k.com］具名控告这三名员工的，是HTC董事长王雪红。

在此之前，曾在智能手机市场无比风光的HTC已经衰落。2013年第二季度财报，HTC净利润为12.5亿元新台币(约合4163万美元)，同比下滑83%；其市场占有率在4%左右，而2011年第一季度，这一数字还在18%左右。

王雪红曾造就了两个知名企业：一个是在上世纪90年代末，在处理器市场与英特尔、AMD鼎足而立的威盛；一个是在智能手机发展初期，成为产业标杆的HTC。然而，今日威盛在处理器市场已然边缘化；而HTC今天也面临困境。面对出售传言，王雪红用她沙哑而铿锵的声音回应：我们绝对不会出售。但更重要的问题是，王雪红该如何扭转HTC的颓势？从此前威盛的教训上，王雪红和HTC有没有学到什么？

与“高富帅”缠斗

HTC与威盛都经历过被“高富帅”诉讼的艰难年月。

从1999年到2003年，四年间，威盛每发布一款新品，都会遭受到英特尔的侵权诉讼。

英特尔的诉讼让威盛蒙受了财务、时间和精力上的三重损失。诉讼拉锯战之前，威盛在全球芯片组的市场占有率曾一度达到70%，但到2003年，英特尔宣布停止诉讼以来，威盛的市场占有率已滑落至30%以下。

遭受英特尔诉讼，缘于威盛的全产业链扩张，以及英特尔自身的转型。

此前，威盛与英特尔分别是产业链上下游的互补合作关系。但拿下芯片组70%市场份额之后的威盛，并不满足于在该领域深耕，而开始向产业链周边进发。

1999年，威盛推出了与英特尔不同规格的PC133芯片组，与英特尔直面竞争。

与此同时，英特尔也遭受到摩尔定律与股价曲线开始相背的矛盾。在上任CEO欧德宁的领导之下开始施行“平台化”战略。而这样一来，英特尔与威盛就免不了产生商业上的竞争。

面对英特尔的诉讼手段，一贯强硬的王雪红，没有迂回、退缩，反而正面直冲英特尔腹地，进入芯片设计领域。

1999年，威盛连续收购Cyrix、IDT、S3等三家CPU公司。其中，S3与英特尔签署有交叉授权协议。也就是说，威盛通过对S3的收购也拥有了英特尔的部分专利。

一名曾经的威盛客户对《第一财经日报》表示，他们曾劝说过王雪红不要进入英特尔的势力范围，不要与英特尔正面竞争，但执拗的王雪红并不采纳。而直接的代价是，客户的流失。

由于受专利战拖累，威盛股价下滑60%。王雪红回忆称，那段时间，她本人不是在法庭上，就是在去法庭的路上。

2003年4月，随着英特尔竞争战略的转移，威盛与英特尔签订和解协议。这份共涉及27项专利的和解协议中，双方签订了为期10年的交互授权协议。

无独有偶，HTC也遭受过苹果公司长达32个月的专利战，并同样以10年的专利授权作为和解条件。

在这32个月中，HTC在北美的市场份额跌去六成。截至诉讼和解时的2012年底，HTC利润已连续4个季度下滑。

诉讼拉锯战，不仅让威盛和HTC付出了沉重的市场代价，也让高管们的精力耗尽，直接影响到公司的创新。问题是，它可否以一种迂回的策略以及合纵连横的方式将代价降到最低？

例如，在威盛被英特尔诉讼时，与AMD展开合作？在HTC被苹果诉讼时，与谷歌、微软或是三星结盟，共享专利、供应链资源？

家族式管理的弊端

永远黑色套装的王雪红，在公开场合的打扮，与她执掌的两家IT公司一样，标准、简洁和干练。

一名竞争对手这样评价王雪红，她是一位内心非常强大的女性，不喜欢附和，有强烈的个人主张，不善迂回，不怕碰撞。

但王雪红认为自己的刚毅更多是表现在竞争与在困境中的应对。而由于受母亲的影响，王雪红对待员工，更多是照顾和柔情。

诉讼拉锯战，损耗了王雪红的精力，使得威盛和HTC均产生过战略摇摆、创新乏力、营销欠缺的软病。

尤其在目前HTC的战略定位上，是坚守高端，还是向市场增长较快的中低端渗透，HTC内部依然举棋不定。

例如，HTC在2012年取得重大突破的中低端产品“新渴望”系列，在2013年上半年，却没有再更新，反而给业界释放出一种边缘化的信号。

而王雪红在接受记者采访时，也没有明确表态HTC是否将转向中低端产品的战略思路。

一名曾经的威盛员工称，王雪红身上有较为浓烈的台企印迹，果敢、顽强，但有不善于资源整合的弱点。而台湾家族式管理，成也萧何败也萧何的特性，也在王雪红身上表现得淋漓尽致。

在HTC内部，缺乏现代企业完善的决策机制。直接的表现方式是，汇报上去的方案，直接被一些高层的个人意志打回来，而未经过任何讨论。上述人士对本报表示，HTC股东曾经跷着脚要求过HTC CEO周永明下课，但内部的管理机制下，却选不出一个更好的人选。

今年上半年，HTC CMO王景宏、首席产品官小寺浩二、全球传播副总裁贾森·戈登、南亚业务总裁莱纳德·赫尼克、首席运营官马修·科斯特洛都已相继离职。

而在近日，HTC内部还发生了设计部三名高管窃取公司机密的事件，尽管王雪红亲自将三名高管送去检察机关，但这些事件都已暴露出HTC内部潜藏的管理漏洞。

IT分析人士郑华锋认为，一方面是王雪红此前奔波于与苹果的诉讼拉锯战，无精力在公司战略以及内部管理上下功夫；另一方面是，HTC已到不得不重新制定管理机制，并从外部选派职业经理人的时候。

“最坏的时候，往往是一个好的内部修复期，而HTC到了先从内部找原因的时候。”该人士称。

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四 : Pandora暴涨暴跌源于人为操纵：硅谷或陷困境

导语：美国《圣荷塞信使报》撰稿人克里斯·奥布莱恩（Chris O‘Brien）周二撰文称，Pandora上市后的暴涨暴跌源于该公司人为压低发行量，创造供不应求的假象，而这恰恰是互联网泡沫时期的惯用手法。这种现象如果普及开来，就有可能导致硅谷陷入困境。

以下为文章全文：

暴涨暴跌

在Pandora IPO（首次公开招股）后一周，幸福感已经荡然无存。

投资者对科技股的狂热推动了Pandora的上市，并导致了该股首日的大涨。但随后，形势却急转直下。由于分析师给出的目标股价极低，加之投资者的匆忙抛售，导致该股第二天大跌。

华尔街头一天还说Pandora是下金蛋的鹅，第二天却又说它是火鸡。情绪为何会发生如此之快的变化。“这个问题很难回答。”美国IPO研究公司Hoovers编辑李·西蒙斯（Lee Simmons）说。

事实上，我尚未发现有谁能够用传统智慧解释这种对Pandora态度的急速转变。

圈钱信号

这并不仅仅是Pandora的问题，还应当引起整个硅谷的警惕，因为没有什么能够比互联网泡沫期间采用的惯用伎俩更能扼杀科技企业IPO市场。

如果投资者认为科技企业的IPO是内幕人士和投行的圈钱工具，那么很多硅谷科技企业就有可能无缘IPO。

事实上，已经有越来越多的信号显示，投资者正在对科技企业的IPO保持警惕。根据IPO研究机构Renaissance Capital的数据，2011年已经有19家科技企业上市。该公司分析师马特·泽瑞安（Matt Therian）表示，这些股票整体跌幅达到2%。

即使是像LinkedIn这样暴涨的股票也已经开始回调，其股价从上市首日的94.25美元下跌到周二的67.81美元。

Pandora IPO发行价为16美元，上市首日最高摸至25美元，全天以17.42美元报收。该股此后的4个交易日有3天下跌，周二收于13.50美元。

商业模式

然而，不仅是下跌幅度，Pandora的下跌速度同样十分惊人。上市第二天，部分分析师就将该股的目标股价定为每股5至6美元。美国投资公司BTIG分析师理查德·格林菲尔德（Richard Greenfield）给予Pandora 5.50美元的目标股价。

他在研究报告中写道：“Pandora是一款优秀的消费音乐服务，但其商业模式无法媲美其他成功的互联网企业。”

Pandora的上市文件中包含多种危险信号。例如，该公司支付给唱片公司的费率会随收听音乐的用户数和音乐播放量的增多而增长。换句话说，使用Pandora的人越多，其盈利能力越差。Pandora希望通过大幅增加广告销售额的方式来克服这一不足，但外界对于这一方法能否奏效仍然莫衷一是。

支持Pandora的人指出，该公司去年的收入增长了150%。他们认为，尽管面临着苹果等企业的竞争，但如果Pandora能够与相关企业达成协议，预装到汽车的音响系统中，便会面临巨大的机遇。

泽瑞安说：“有很多积极因素可能已经被淹没了。我认为他们还有很多机会发展企业。”

信息披露

但问题在于，Pandora上市前已经明确披露了利多和利空因素。IPO后也没有出现新的重大消息。然而，该公司在IPO之前却表示，其股票需求非常强劲，并因此将发行价区间从7至9美元上调至16美元，而且将发行量增加了100万股。

既然面临这些警告，投资者为何仍然如此狂热？他们仅仅是受到了LinkedIn IPO的刺激？还是在IPO路演中听到了什么？他们又为何在IPO之后迅速抛售离场？

Pandora的主承销商摩根士丹利发言人拒绝对此置评。我曾经联系过Pandora，但该公司发言人黛博拉·罗斯（Deborah Roth）称，他们仍处于静默期内。他说：“上市并未改变我们的业务。我们仍然专注于听众体验，并致力于打造一家提供这种体验的长久企业。”

人为操纵

这种现象肯定与Pandora的发行量有关。该公司本次发行的股票不及其总股本的10%，而科企业的这一比例通常在20%至25%之间。通过在IPO前人为创造供不应求的局面，该公司就可以大幅提高股价，从而创造更多的炒作和需求。

“通过将发行量降至10%以下，就可以创造市场的饥渴状态。”西蒙斯说。

问题在于，这正是互联网泡沫期间惯用的伎俩之一，目的是确保企业上市首日能够大幅上涨。尽管这完全合法，而且已经向投资者明确披露了信息，但仍然对市场产生了误导，使得表面的需求高于实际需求。

需要明确的是，我并不是说有人从事不法勾当，我只是认为，这种策略虽然能带来短期利益，但却会产生长期问题。而且，如果硅谷的投资者因此而失去对科技企业的兴趣，那么最终埋单的就是你我这样的普通投资者。（鼎宏）

五 : 奇艺陷许可证困境：广电总局称正讨论整改事宜

百度视频首页网络视听许可证　　

新浪科技讯 1月18日下午消息，据广电总局网络视听节目管理司相关人士证实，目前总局正在内部讨论奇艺网整改的相关事宜，但目前并没有下达任何停止其运营的指令。目前奇艺网首页并未公示其网络视听许可证号，而其提供的许可证号实为百度视频所有。

百度旗下视频网站奇艺网（qiyi.com）正面临成立以来首个危机。

今日有消息在新浪微博上透露，“由于未获得广电总局网络视听相关牌照，一直处于违规运营的百度旗下独立视频网站奇艺网最终或将与百度合并，成为百度的视频频道。日前，网络视听节目管理司已经责令奇艺网停止运营”。

对此，奇艺网相关负责人在接受新浪科技连线时予以否认，随后提供了一个网络视听许可证号：0110516，然而这一许可证号实际上为百度视频所有。

那么，奇艺能否和百度视频共用同一许可证号呢？

对此有网络视频行业人士表示，网络视听许可证在颁发时，会清晰的注明获许可方的开办单位、地址、法定代表人、播出名称、登录地址、业务类别等详细内容，照目前的情况看，奇艺能够和百度视频共用同一许可证的存在一定的违规可能。

此外在奇艺的页面上，并未如其他正规视频网站一样，公示其网络视听许可证的相关信息。

在2007年底发布的《互联网视听节目服务管理规定》中，第十四条规定“互联网视听节目服务单位应当按照《许可证》载明或备案的事项开展互联网视听节目服务，并在播出界面显著位置标注国务院广播电影电视主管部门批准的播出标识、名称、《许可证》或备案编号”。

针对上述情况，广电总局网络视听节目管理司相关人士在接受新浪科技连线时证实，目前广电总局正在内部讨论奇艺网整改的相关事宜，但并未透露进一步的详情。与此同时，该人士明确表示，目前并没有下达任何停止奇艺运营的指令。

至截稿时，奇艺和百度方面并未就此发表更多的回应。

奇艺于2010年1月由百度创立，并获得美国私募股权投资基金普罗维登斯资本（Providence Equity Partners）投资。目前，奇艺影视内容丰富多元，涵盖电影、电视剧、综艺、纪录片、动画片等热门剧目。（孟鸿 崔西）

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