一 : 为什么宝宝不能抬头？是脑损伤吗？

为什么宝宝不能抬头?是脑损伤吗?

宝宝在2个月的时候,拉起他的双手他头老往后仰,扶坐时竖不起头,现在2个半月了,头还是往后仰,医生说到满3个月的时候如果还是这样,就可能是轻度脑损伤,请问是这样吗?

为什么宝宝不能抬头？是脑损伤吗？的参考答案

宝宝抬头的动作是一个很自然的发育过程,妈妈不要过于焦急.宝宝学翻身的时间因人而异,差别很大,甚至有的宝宝根本从不翻身,不用担心他的发育问题.

Q.我家宝宝头立稳的时间比其他孩子都要晚,是不是因为他的颈椎发育不良?

A.这和宝宝的颈椎发育没关系,而是因为他的肌肉弹性比较弱,但这不是什么疾病.一般来说,在宝宝4个月大时,脖子基本能支撑头部了.偶尔有些宝宝因颈部肌肉天生弹性较弱,导致从抬头部到爬行的发育过程会迟缓一些.但不会影响宝宝的正常发育.不过如果他到了4个月还不能把头立稳,最好去医院检查.

Q.在宝宝的头立稳之前,是不是最好不要将童车或童椅的靠背竖起来呢?

A.是的.最好等宝宝脖子能支撑起头部之后,再竖起靠背.因为在宝宝的脖子能支撑起头部之前,头会摇摇晃晃不稳定,所以最好不要将宝宝的上身竖立起来.另外,即使宝宝的脖子能支撑起头部之后,在他睡觉的时候也不要背着哄他入睡.因为他睡觉时,对身体各部位的控制力会消失,头部仍然不太稳定,因此还是让他完全平躺着睡比较好.

Q.总让宝宝趴着是否有利于他早点抬头呢?

A.从宝宝满月开始就可以让他趴着玩,但没有必要为了让宝宝早日抬头而刻意给他做抬头练习.还是让宝宝的肌体自然发育比较好.

Q.我家女儿的脑袋比较大,抬头的时间会不会因此就比较晚呢?

A.确实有些头部较大、肌肉比较松弛的宝宝,在抬头、坐起等支配身体能力的发育上会有些迟缓.但不要因此就着急或担心,其实只要根据宝宝的具体情况,确认他在不断发育成长,那么他就是健康的宝宝.

Q.我的宝宝3个月,脖子刚刚能支撑他的大脑袋,他每次哭闹时,我都把他竖着抱起来,这对他的脖子有坏处吗?

A.此阶段只要宝宝喜欢,竖着抱是不会有什么问题的.但为了防止宝宝头部晃荡不稳,最好要轻轻托住宝宝的脑后部.

Q.宝宝3个月大,在使用汽车座椅时,应该注意些什么?

A.首先要正确的安装并固定好汽车座椅.对于不满1岁或体重在10公斤以下的宝宝来说,由于骨骼还未发育成熟,支撑颈部力量还很弱,所以为了分散后脑及后背所要受到的冲击,在后座上放儿童座椅时,要朝后安装,宝宝坐上时,应该给他系好安全带.另外,对于宝宝来说,长时间的乘车是一种负担,所以途中要适当地停车休息.

Q.宝宝在翻身时,脑袋碰到了床上的护栏.会对大脑有影响吗?

A.如果是翻身时偶然碰到的话,这种程度应该还不至于导致大的外伤,也不会对大脑产生不良影响.但是,为防万一,我们最好做些防护措施,比如在家具的边角处包上软点的棉布.

Q.宝宝5个月了,每次翻身后就变成趴卧的姿势,会不会引起窒息?有什么预防方法呢?

A.与新生儿不同,这个年龄的宝宝,抬头的动作已经很熟练.如果宝宝感到难受,他会调整头部和身体,所以发生窒息的可能性应该是非常小的.我们只要确保在宝宝周围没有会遮盖头部的布料或布玩具,同时不给他使用过软的被褥,就完全可以做到有效的预防.

坐、爬阶段：

每个宝宝的发育情况有很大差异,只要自己的小宝宝以他自己的速度在发育成长就可以了.不必相互比较.

Q.一让宝宝练习坐,他就哭,我该怎么办呢?

A.如果宝宝不喜欢,完全不必勉强他.其实你只需要慢慢等待宝宝自然地坐起就可以了.如果宝宝怎么也不愿意坐,你不妨可以试试其它的方式.比如很随意地让他坐在你的膝盖上玩,这时他是不会讨厌“坐”这个动作的.

Q.宝宝总是喜欢跪着坐,这样是不是对他的膝盖不好?我有没有干与的必要呢?

A.只要他喜欢就好,不必过于干与,别看他的膝盖又小又嫩,可这点承受能力还是有的.而且如果宝宝跪得腿和膝盖疼痛了,他会用哭告诉你,或者自己调整坐姿.这时你再帮助他找个舒服的姿势,会让他对坐更感兴趣.

Q.我很早就教宝宝学坐,自从他学会坐后,就讨厌躺着.这对他的身体发育有影响吗?

A.练习本身是不会对宝宝身体带来不良影响的,但也没必要过早地让宝宝进行练习.宝宝不喜欢躺着,是因为他知道了坐起后视野会更广阔,就会感觉趴着、躺着比较无聊.但是,为了宝宝更好的发育,最好还是要时常地让宝宝练习趴伏和爬行.

Q.宝宝爬爬时,总爱用一条腿前后移动,这有问题吗?

A.宝宝的爬行动作是各种各样、因人而异的.确实有的宝宝就爱用单腿来爬行,这可能是宝宝觉得这样更方便移动吧.只要宝宝身体其他部位的发育状况正常,就不必在意他的爬姿.

Q.宝宝练习坐时,总是身体向前倾,而且表现出很费力的样子.我该怎么办呢?

A.如果总是身体前倾,这是还没有学会坐的一个阶段.如果宝宝感觉费力,就不要再勉强,把她抱起来就可以了.其实你只需耐心地等待,宝宝会自然而然地学会坐的.

Q.女儿的爬爬过程很短,这会不会影响她的腕部肌肉发育?

A.不会有影响的.有些宝宝甚至都没有怎么爬就开始站立和走路了.可能宝宝觉得这样移动更方便.宝宝的腕部肌肉会在以后的成长中不断发育,所以不用担心.

Q.我家女儿根本就不爬,她的发育是不是有问题?

A.对于宝宝来说,他们会在已发现的移动方式中选择最容易的方式.即使宝宝没有经历爬行阶段而直接进入站立阶段,也是正常的.所以没必要勉强她一定要爬,一切任其自然.

Q.在宝宝学会爬后,应该如何保护安全防止事故呢?

A.宝宝学会爬,活动的领域也扩大很多,安全问题一定不容忽视.比如宝宝可能把地上的东西放进嘴里,或者从台阶上摔下去等等.不过这些事故都是可以避免的,妈妈要做好以下安全防范：以宝宝视线的高度来确认周围事物及环境是否安全.容易磕碰的地方,要贴上防创贴条；还要经常对宝宝的活动区域进行的清理；有台阶的地方要加上防护栏等等.

Q.儿子都九个月大了,还没学会坐.请问这种状况最晚要等到什么时候才需要特别留意呢?

A.如果你的宝宝能自己坐起来,只是不能坚持坐太长时间的话,那应该没有特别的问题.如果宝宝9个月大时还完全不会坐的话,最好到医院检查一下.

Q.女儿7个月了,只会坐着向前移动.这也是爬吗?

A.这是因为宝宝蹬腿的力量还不够,所以才会以坐姿来移动.如果宝宝其它的发育都正常的话,就不是什么问题.只能算是你宝宝的一个小特点.

Q.宝宝爬爬时,膝盖会磕在地板上,发出“吭吭”地响声.会磕坏她的骨头吗?

A.宝宝的骨骼及关节组织都是比较软的,一般不会因为爬行而受伤.如果感到疼痛,他会主动停下来,所以不必担心.如果还是放心不下,就给宝宝穿件长裤.

学走路的准备阶段：

当宝宝觉得腿部力量足够撑起自己时,自然会扶着东西练习站立.爸爸妈妈要注意的只是在辅助宝宝行走时,多关照他不稳固的脚后跟,避免磕碰受伤等事故.

Q.我女儿开始扶着站立,但总是以脚尖支撑.这会不会导致双脚变形?

A.有的宝宝学站的最初阶段,由于脚后跟还不稳定,所以很喜欢用脚尖支撑.等到脚后跟稳固后,宝宝就可以整个脚掌着地,偶尔用脚尖支撑,这也是正常的.但是如果到了10个月大,还是只能脚尖着地站立,就要去医院检查一下了.

Q.女儿才6个月,可是已经能扶着站立了.过早地学会站立会不会影响腿的发育?

A.如果是宝宝自己想要站起来,且能不用爸爸妈妈扶着自己独立完成这个动作.那就不会影响他腿的发育,虽然他年纪很小,但发育的很快,完全是很自然的过程.但是如果情况相反,是由大人刻意要求将宝宝摆成扶着站立姿势的话,勉强孩子练习.就会对宝宝的发育造成负面影响,甚至会影响他腿的发育.

Q.宝宝9个月了,一扶着站立,就马上会摔倒.这是为什么?

A.宝宝学站的最初阶段,经常会出现翻倒、摔屁股墩的情况.但随着成长,宝宝对站渐渐地熟练起来的,这种现象也就自然消失了.另外,提醒爸爸妈妈,为了防止宝宝因摔倒而受伤,最好把宝宝周围的物品收拾好.

Q.女儿8个月,扶着东西走路时,总是爱向右侧行进.以后会不会总是这样?

A.这个年龄的宝宝喜欢用有力的一边迈步,你的宝宝可能右脚的力量比较大.这不是什么问题,不必担心.随着他的成长,他会自己慢慢调整,更不会影响她以后走路.

Q.儿子刚学扶着走路,可是只走两三步,就想要爬.这正常吗?

A.不用担心,刚学扶着走的宝宝由这种反应很正常.对于宝宝来说,迈步走路其实也是非常紧张的,即使走两三步也需要很大的勇气.等宝宝习惯走路,自然会放弃爬,不必担心.

Q.宝宝已经学会扶着走路,我很担心她会磕碰受伤,要注意些什么呢?

A.宝宝能够自己扶着走路后,往往对之前不曾到过的地方感兴趣.比如拔电源插座,伸手够高处的物品,这都非常危险.所以妈妈们要以宝宝的视线高度来巡视和检查宝宝的活动区域是否安全.

Q.朋友说在房间里放一个高度适合宝宝扶着站起的物品,宝宝学会扶着站起就比较早.这是真的吗?

A.有这种可能性,但完全没必要为了这个目的而特意放置一个东西.强迫孩子学习,会给他造成心理压力,使他对这个本该帮他学站的东西极其反感.不过到了宝宝1岁以后,可以学者站立了.如果你想帮助宝宝,可以做些很随意地练习,比如在桌子上放上他喜欢的玩具,宝宝看到后自然会想站立起来拿.

站立、走路阶段：

在宝宝学会站立和走路之后,他的成长就像加了个乘号,让你一眼就能看出来.不过随着他活动范围的扩大,要多注意安全,尽量避免他摔倒.

Q.宝宝学站立时,如果摔跤,更容易向前倒,还是向后倒呢?

A.并没有更容易向哪个方向摔倒的说法,而是根据当时身体的具体姿势.在宝宝学习独占初期时,往往摔屁股墩得情况会更多.另外,向前行走时,一般更容易向前摔倒.

Q.1岁的宝宝喜欢光脚走路,对他的足部的发育有好处吗?

A.对宝宝来说,此时期是足部发育的关键时期.光脚走路能对脚底产生刺激,从而促进足型的发育.在对室内地面进行检查后,可以尽情地让你的小宝宝光脚走路.

Q.儿子都16个月,但还只会爬行.他还能学会走路吗?

A.宝宝如果能够爬行,则说明他双腿能正常地交互运动,且身体的平衡能力很好,因此发育应该没有问题.也许是因为你的宝宝支撑身体站立的力量还不够吧.一般来说,只要宝宝在18月大之前学会走路,就不会有任何问题.

Q.据说宝宝过早的站立容易成为“O”形腿.这是真的吗?

A.宝宝的双腿在1岁半左右前,本来一直就是“O“形的,所以这种说法是不对的.当然,并不是说因此就可以勉强宝宝过早地学习站立.

Q.过早地学会走路,对骨骼和关节的发育有什么不好吗?

A.如果是在没有干与的情况下,宝宝就自然学会走路,则说明那是宝宝身体已发育完备.较早地学会走路本身并没有什么不好,对骨骼和关节的发育也不会造成影响,所以不必担心.

Q.我家女儿刚开始走路,却经常摔倒.朋友说是她穿的鞋有问题.在给宝宝挑选鞋子时,有什么注意事项吗?

A.为了促进宝宝足部的发育,鞋子应该选择适合宝宝双脚尺寸的.

①鞋前端要宽松,鞋长要留有离脚尖0.5CM的富裕量

②鞋后部形状要能紧紧包住脚后跟

③穿鞋口要大,以方便穿脱

④要检查脚趾跟部是否能弯曲.

Q.宝宝学会小跑、上楼梯,一般是从什么时候开始的?

A.一般来说,在宝宝1岁半左右之后,就开始会爬楼梯或小跑了.与之前小幅挪步相比,此时移动的速度会更快,也就更容易摔交,所以妈妈们要注意保护好孩子的安全.特别是在上楼时,一定要牵着宝宝的手.

Q.宝宝学会走路后,在室内外活动时,都有哪些注意事项呢?

A.随着活动范围的扩大,发生危险事故的可能性也在增大.在室内,要注意收拾干净像香烟、钮扣等容易被误食的物品,同时对有台阶的地方加上护栏.另外,当看不见宝宝时,不要马上就大声呼喊,这样是危险的.最好先在附近找一下,在离近宝宝时再叫他的名字.

Q.儿子已经站得很稳,但总不敢迈出第一步.我该怎么办呢?

A.在从学会站立到学会走路的过程中,宝宝间的差异是很大的,而且所需时间也不同.但如果宝宝在1岁半大之后还不能迈出第一步的话,妈妈们可以在宝宝的前面拍手呼唤,促使宝宝有向前移动的兴趣.

Q.当宝宝学会走路后,每天让宝宝走多久比较好呢?

回答者：随风独行侠 - 试用期 一级 8-21 09:40

二 : 余额宝是什么会亏损吗

很多人现在对于支付宝推出的“余额宝”很疑惑吧，那么想知道这个余额宝到底是什么吗？其实潇潇告诉你吧说白了就是一个让你更方便地在天猫淘宝上花掉自己货币基金的工具。［www.61k.com］

关于支付宝新推出的“余额宝”业务，引发了很多关于互联网金融的争论。糟糕的是，由于广大人民群众对于基础金融知识的匮乏，使得很多争论和猜想完全没有意义。在因@江南愤青那条微博而起的大部分争论里，个人感觉一半以上都是因为缺乏基础金融知识的“鸡同鸭讲”。所以，让我们暂时放下互联网金融之类高深莫测的大旗，回到最基础的金融知识，看看“余额宝”到底是什么、哪来的高收益以及普通人该不该用这个新东西。

一、“余额宝”的功能和原理

银行账户上活期存款的利息很低，只有0.35%，但是支付宝账户里的钱利息更低，是零，因为支付宝不是银行，金融监管政策不允许支付宝给账户上的钱发利息。于是，支付宝就金融创新了一把，推出了基于支付宝账户的“余额宝”功能。

支付宝账户上的钱跟原来一样，可以随时消费和转账，但是没有利息，可一旦把钱从支付宝账户转到“余额宝”，支付宝公司就自动帮你把钱买成名为“天弘增利宝货币”的货币基金，这样一来你在“余额宝”里的钱就可以得到货币基金的收益，同时支付宝还允许你直接用“余额宝”里的钱进行消费（个人测试结果是不支持转账和还信用卡，如有错误请指正）。

所以，直接用“余额宝”和银行活期存款比较是不合适的。“余额宝”的收益不是利息，而是货币基金的收益――尽管货币基金的风险很低，但还是要比法定付息的存款风险要高。而对于银行账户来说，如果你不把钱放在活期账户上，而是通过银行买了货币基金，同样可以获得类似“余额宝”收益，只不过这个货币基金里的钱需要换成银行账户里的活期存款才能花。

个人认为，“余额宝”是在“卖”货币基金的流程上进行了小小的创新。在买货币基金的过程中，“余额宝”和银行账户都是一样的，你今天确定要买，不是立刻就能把钱换成货币基金，而是需要隔一个工作日（假期不算的哟），并且这个“买”的过程里没有收益。银行账“卖”和“买”的过程类似，确定卖之后，隔一个工作日你才能拿到钱。而“余额宝”除了相同的“卖”，还可以选择实时赎回，直接用于淘宝和天猫的消费。也就是说，你不把“余额宝”里的货币基金变成现金，也可以直接在淘宝天猫上花。

那么，“余额宝”是不是可以秒杀银行账户呢？当然不是。可为什么现在的相关讨论乱成一团呢？是因为讨论没有建立在相同的知识平台上。钱这个东西很特殊，需要从很多角度一起去判断，不能只根据收益高不高就下结论，所以我们引入以下的的标准。

二、判断标准：流动性、收益性和安全性

当我们讨论金融工具或金融资产，维度永远是三个：流动性、收益性和安全性。我可以负责任第说，任何脱离这三个维度讨论金融工具优劣的行为，都是耍流氓。为了方便讨论，我们把安全性留到最后，先假设“余额宝”的安全性和银行存款相同，只考虑的两者的流动性与收益性。

流动性，就是钱花的时候方便不方便；收益性，就是钱放在那里不动能拿到多少收益――两者显然都是越高越好。对于A和B两种金融工具，如果A的流动性和收益性都比B更高，那么显然A比B更好，应当让A来淘汰B，但是，如果A和B一个流动性高、另一个收益性高，我们就没法说一个比另一个更好，只能认为这两者是用来满足不同需求的金融工具，都好。

现在我们根据以上原则比较“余额宝”和银行账户――更准确的说，比较的是支持“余额宝”的支付宝账户和支持购买货币基金的银行账户。

在基础账户收益性方面，放在支付宝里的钱利率是零，低于银行账户0.35%的活期利率――银行账户胜出。

在购买货币基金的流程方面，“余额宝”和银行账户都需要一个工作日才能把钱换成货币基金，也都不收手续费――两者平手。

在货币基金收益方面的情况比较复杂。以截至6月17日的近6个月收益率排队（全部换算为可比的年化收益率），排名第一的“南方现金增利货币”为4.08%，排名第98位的“汇丰晋信货币A”仅为2.46%。“余额宝”购买的“天弘增利宝货币”刚刚成立，只有短期的7日年化收益率为3.48%，可以算是中游水平。虽然通过银行账户买货币基金可选择的范围更大，但毕竟选择也是成本，而且咱们也未必能选上那些未来收益表现更好的货币基金，因此还是判定两者平手。

最后，在卖出和使用货币基金时，才是“余额宝”胜出的地方。对于银行账户上的货币基金，只有一部分支持赎回立刻到账，而且你必须等钱从货币基金回到银行账户上之后才能使用。相比之下，“余额宝”不仅可以直接把货币基金换成支付宝里可以自由使用的钱（笔者没试过，待验证），还可以直接用“余额宝”里的货币基金进行消费――显然是“余额宝”胜出。

由以上分析可见，“余额宝”其实并不是一个帮助你提高理财收益的工具，而是一个让你更方便地花掉自己货币基金的工具――在天猫淘宝上花。同时，由于“余额宝”的支付被限定在消费领域，并不支持还信用卡还款和银行卡转账，因此你仍然需要在手里保持一部分现金和一部分银行账户里的活期存款。也就是说，如果你使用“余额宝”之后会有更多的收益，也是牺牲流动性换来的，支持“余额宝”的支付宝既不能完全代替银行账户，也不能全方位胜出银行账户。

而且，别忘了我们还没有加上安全性哟。尽管支付宝和基金公司可以把风险控制做的很好，但归根到底，只有银行存款的风险才可以认为是零。银行需要为你的存款付利息是法律规定的，不存在讨价还价的余地，即便第二天银行要关门，也得先把利息结清才能清算剩下的财产。相比之下，货币基金付给你的是收益，并没有法律规定货币基金不能亏本或必须给你多高的收益，以前很多年没出事不代表未来不会出事。开个互联网的玩笑，这种对货币基金的信心，有点像对中国移动短信业务的信心――倒不倒霉和历史经验无关，只和微信什么时候横空出世有关。

三、“余额宝”用还是不用？

对于看热闹的从业人员，当然可以继续沿着“金融创新”或“互联网金融”的光辉大道继续讨论。我认为支付宝这次干得很漂亮，不管创新是多么微小、多么似曾相识，为客户提供更多的选择总不是一件坏事。差不多所有的金融学教科书讲到金融创新的时候，都会提到一个70年代在美国诞生的“NOW账户”。现在看来，这个“NOW账户”真是平淡无奇，不过是面对支票账户不允许付利息的美国政策，银行钻空子让客户既能方便开支票、又能拿上存款利息罢了，然而就是这么一个小小的举措成为了金融创新历史的经典案例。谁知道现在的“余额宝”会不会就是另一场大变革的开端呢？

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当然了，与正经八百的金融创新“NOW账户”相比，“余额宝”很难说是彻底的金融创新。“NOW账户”在不降低支票账户流动性的前提下，成功提高了支票账户的收益性。相比之下，“余额宝”虽然同样提高了收益性，但也付出了降低流动性的代价――只不过借助阿里系的优势让流动性降低的较少。

可是，新闻说得再热闹，广大普通的消费者一点也不关心什么创新或变革，只需要明确自己到底该怎么做。我傻傻地认为，媒体有义务从个体消费者的角度进行分析，不能整天想着为行业巨头摇旗呐喊。在这次“余额宝”的宣传中，我不知道究竟阿里系是不是故意混淆了利息和货币基金的差别，但我可以肯定这种错误的比较对“余额宝”大大的有利。

作为一个正在学习理财知识的菜鸟，我的观点是：普通人根本没必要使用“余额宝”。站在普通消费者的立场，如果你本来就没有把钱充到支付宝上的习惯，短期内大可不必关心“余额宝”这个东西，按照之前的习惯继续下去就好了。

具体来说，笔者对普通消费者使用“余额宝”的提醒有两个：

一是别把“余额宝”当成理财工具用。如前分析，“余额宝”这东西不是帮你提高收益的，而是帮你更方便花掉自己的货币基金去买东西――恰好还是在阿里系旗下的淘宝和天猫买东西。如果真的很在意活期存款利率太低，应当在存钱和降低现金比例这方面下功夫，而不是琢磨怎么能让要在淘宝天猫买东西的钱有点利息。更何况，具体到消费这个职能，显然是信用卡更有诚意――信用卡是掏出真金白银先借你买东西，“余额宝”只是让你方便地花掉自己的货币基金。在个人理财时，冲动消费永远是最大的敌人。除了信用卡，为冲动消费服务的金融工具都应该砍掉，然后专心致志地在信用卡上跟自己的消费欲望作斗争。

二是别以为“余额宝”跟存款一样没风险。这款产品太新了，新到对应的货币基金只能查到14日的年化收益率，并且还是来自一家规模很小的基金公司。又没有什么特别巨大的好处，干嘛跑去给阿里系和天弘基金当小白鼠呢？从货币基金的运营看，如果这个货币基金只靠支付宝来募集资金，应对流动性的困难会非常多。现在的年化收益率3.48%能保持一年吗？要是不幸垫了底，只有排名98位的2.46%收益率，是不是又该大力宣传“银行大战支付宝，支付宝资金改用一年期存款收益立刻提升21.95%”？（一年期定期存款利率3%，较2.46%高21.95%）

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三 : 五年亏损18亿，恒大淘宝会是新三板上的优等生吗？

登顶亚洲第一足球俱乐部

文/读懂新三板账号

1:0！恒大淘宝再登亚洲之巅！恒大淘宝成为名副其实的亚洲第一足球俱乐部，在最近的五年内，恒大淘宝已囊括亚冠、中超、足协杯、超级杯各项赛事共计10个冠军。

就在两周前的11月6日，广州恒大淘宝足球俱乐部（股票代码：834338）在新三板正式挂牌上市。

当晚，恒大淘宝发布融资方案。以每股价格40元，发行378.79万股至6617.65万股，募集资金1.52亿元至26.47亿元。

以恒大淘宝融资前3.75亿股股本计算，这意味着融前估值高达150亿元人民币，而在过去两年半，这家公司亏损超过10亿元。

作为足球俱乐部已经登顶亚洲之巅的恒大淘宝，是否也会登顶新三板之巅？「读懂新三板」(微信公众号:ddxinsanban)详细翻阅了恒大淘宝的公开转让说明书，为您呈现作为一家新三板公司的“广州恒大淘宝足球俱乐部”

有钱才能任性

对于多元化并没有那么成功的恒大集团来说，恒大淘宝是个例外。

2010年，恒大集团买下恒大淘宝前身广州俱乐部。当年，恒大淘宝获中甲冠军，并在接下来的四年里豪取中超四连冠，被亚足联评为“亚洲最佳俱乐部”。

卓越的战绩吸引了越来越多的铁杆粉丝。2014年，球队场均上座达4.22万人，排在中超榜首（中超场均观众数为1.9万）。

成功的背后是金元战略。过去5年，恒大集团为恒大淘宝增资3次，总额15.8亿。加上马云在2014年7月的12亿增资，恒大共获27.8亿元增资。

和巨额增资相对应的，是天量消耗。2013年、2014年、2015年1-5月,恒大淘宝分别亏损5.7亿、4.8亿和2.6亿。加上之前几年的亏损，恒大淘宝累计亏损18亿。

这么花钱：一线队年人均费用2000万！

足球真心是最以人为本的行业。

和滴滴打车一度每天烧3000万补贴乘客和司机不一样，恒大淘宝的钱几乎都烧在了球员身上。

以2014年的主营业务成本构成为例，一线队费用支出（主要指一线队球员和教练的工资奖金）5.75亿元，占主营业务成本的69%。一线队通常是参加正式联赛的主力阵容，一般30人左右规模。这意味着，一线队球员教练人均费用接近2000万元。

另外球员技术资产摊销（主要指球员转会费的摊销）1.65亿元，占主营业务成本的20%。上述两项相加占到主营业务支出的90%。

今年的奖金计划更是让人咋舌。以亚洲足球冠军锦标赛为例，恒大淘宝实施“31031”的奖金方案，即赢一场奖300万元，平局奖100万元，输球不奖不罚，每净胜对手一球奖300万元，每晋级一轮奖1000万元。如果恒大今年夺冠的话，奖金支出将在1亿3000万元左右。

这么花钱：买球员至少砸了8.2亿！

上文提及恒大淘宝球员转会费在2014年摊销1.65亿元，那么，恒大淘宝究竟花了多少钱去买球员？

据「读懂新三板」不完全统计，恒大淘宝最近5年至少花了8.2亿元用于引进球员，其中国内球员转会至少花费2.1亿元，国外球员引进至少花费6.1亿元。

今年，仅为引进三位巴西外援，恒大淘宝就花去4000万欧元，折合2.7亿元人民币。其中保利尼奥、阿兰和高拉特的转会费分别是1400万欧元、1100万欧元和1500万欧元。除了转会费，球员年薪也颇为可观。高拉特年薪400万欧元，折合年薪2688万人民币，相当于每周进帐51万元人民币。而新签约的热刺后腰保利尼奥年薪更是达到700万欧元，周薪达87万元人民币。

转会有点像奴隶买卖，有买入就有卖出。但恒大仍处于扩张期，因此卖出规模有限。截至目前，恒大淘宝有两笔大额转会费收入，分别是穆里奇的800万欧元和巴里奥斯的700万欧元，共计约1亿元人民币。

过去几年，中国足球处于底部反弹，球员身价一路上涨，对一直在大规模引入球员的恒大淘宝来说，这是一次颇为成功的抄底。

下图是「读懂新三板」整理的恒大淘宝不完全转会记录。

军备竞赛继续，地主家也没余粮了

今年以来，恒大淘宝先后引进的保利尼奥、罗比尼奥、阿兰和高拉特都来自巴西国家队，保守估计今年上半年转会费支出将超过4个亿，而截至去年年底球员技术资产只有4.57亿元。

可以确定的是，恒大淘宝今年的转会费支出将创历史新高。悲剧的是，在烧了18个亿之后，尽管一度在中超获得绝对优势，这种绝对优势却并未得以巩固。相反，由于各路诸侯纷纷加入军备竞赛，烧钱大战却愈演愈烈。

根据公开资料，2015赛季，包括广州恒大、北京国安、广州富力、山东鲁能、上海上港和上海绿地在内的六家俱乐部，单家俱乐部投资都将超过5亿元。面对上海上港、山东鲁能这样不计代价烧钱的大国企，恒大的处境并不轻松。

年报显示，恒大集团2014年收入1114亿，归属股东净利润126亿，但经营性现金流流出455亿，账上现金及现金等价物从年初401亿下降到298亿。而恒大淘宝账上现金只剩4.3亿，按去年4.8亿人民币的现金流计算，恒大淘宝连12个月都难以支撑！

再融资已迫在眉睫。

恒大淘宝究竟值多少钱 

以恒大淘宝在中超的地位，以许家印和马云的号召力，恒大淘宝的再融资不是问题。问题是，恒大淘宝值多少钱？

我们可以来看恒大淘宝的历次增资情况。

2014年7月，阿里巴巴出资12亿获恒大淘宝50%股权，此时恒大淘宝估值24亿元人民币。

2015年上半年，恒大集团将其拥有的足球学校3000名注册球员资产收益权无偿转让给恒大淘宝，同时增资4亿人民币，使得持股比例从50%增加到60%。市场认为，转让球员和增资是一体的，保守估计每名注册球员平均20万元身价，3000名球员价值6亿元人民币，加上4亿现金，持股比例提升10个点，恒大淘宝估值至少达到50亿元人民币。

不妨来看一下全球排名第二足球俱乐部曼联(MANU)的估值，在2013-2014赛季，实现收入4.3亿英镑，由于税收原因净利润2400万英镑，远少于上赛季1.46亿英镑的净利润。目前，公司市值30亿美元。

而恒大淘宝在2013年、2014年、2015年1-5月,营业收入分别是4.1亿元、3.4亿元和8464万元，净利润分别为-5.7亿元、-4.8亿元和-2.6亿元。

那么，150亿元的恒大淘宝是一个好的投资机会吗？

四 : 一年亏掉37亿 神州专车会是下一个京东吗？

　　昨天(4月12日)，神州优车(神州专车的运营主体)正式向全国股转系统公司递交了新三板挂牌申请。公开转让说明书显示，神州优车旗下的专车业务(即神州专车)在2015年营收17亿元，但受累于市场补贴，以及在雇佣司机、车辆租赁等方面的巨额开支，神州优车去年的净亏损额高达37亿元。

　　众所周知，神州专车是神州租车在2015年年初推出的互联网出行品牌。因为采用“专业车辆，专业司机”的B2C运营模式，神州专车靠“安全”、“服务”等概念迅速打开市场，经过一年多的发展，如今已成为专车行业里举足轻重的一股力量。

　　根据罗兰贝格发布的《中国专车市场分析报告》，在真正的专车市场(比出租车溢价20%)，神州专车已经占据40%的份额，仅次于滴滴。神州专车董事长兼CEO陆正耀昨日与媒体沟通时展示的PPT显示：在2015年12月，神州专车有近500万用户，APP累积下载近1600万次，日均订单近25万单，月收入超过3亿元。陆正耀称，B2C模式在合规、运营、体验、盈利等方面都比C2C模式有更大优势。

　　

 

　　资本对神州专车的追捧似乎也在佐证陆正耀的说法。一个多月前，神州专车完成新一轮融资，总额为36.8亿元，投后估值为287亿人民币。有趣的是，滴滴的投资人阿里巴巴本来出资28亿参与了这轮融资，但后来不知何故把股份转让给了云锋投资和云岭投资这两家与阿里巴巴没有直接关系的公司。

　　事实上，今天的神州专车，像极了当年刚刚崛起时的京东。B2C的京东，因为提供了更好的产品和体验，所以能在阿里巴巴脚下成长起来;B2C的神州专车，虽然入局较晚，但同样依靠专业服务偷走了滴滴和优步原本的地盘。而随着消费升级和政策规范，神州专车的春天似乎已不遥远。

　　不过，神州专车或许也会和京东一样面临同一个问题，那就是——盈利难。陆正耀虽然声称，今年三季度神州专车就可以做到整体盈利，但去年37亿的巨额亏损使外界对这一说法留有疑问。那么，神州专车会不会像京东一样叫好却不赚钱、走上漫长的亏损之路呢?而在这条路上，神州专车又将如何防御滴滴、优步这两大平台玩家的猛烈进攻呢?

　　

 

　　B2C的盈利难题

　　“神州优车致力于构造中国最大的出行共享平台。”陆正耀对未来愿景的描述像极了滴滴经常宣称的“打造一站式出行平台”。在陆正耀看来，神州专车的B2C模式“安全、舒适、标准化”，并且具有清晰的盈利模式，“我们相信B2C模式是中国目前出行领域唯一靠谱的商业模式。”

　　在合规性方面，陆正耀认为，从去年10月10日交通部公布的“专车新政”意见征询稿以及历来政府的表态可以看得出来，“B2C模式的合规性已经非常确定，C2C的合规性目前来看肯定是确定不合法的。”

　　在运营方面，陆正耀认为，B2C模式轻资产、重运营、对管理能力要求高，而C2C是轻资产、轻运营、管理能力要求相对较低，“拿钱补贴就有量”。B2C的“重”换来的是良好的客户体验，也能因此产生一定的品牌溢价。陆正耀称，过去一年专车恶性事件(毒驾、强奸等)屡有发生，多数是由于C2C的模式问题。

　　在成本方面，陆正耀表示，B2C模式的成本是相对固定的，固定的人力成本、车辆成本，随着整体规模和运营效率的提高，单均成本就会有显著下降，“这符合规模经济的规律，同时不会受到竞争的影响。”

　　神州专车的客单价是80元，远远高于竞争对手。按照陆正耀的预计，今年第三季度神州专车就可以实现整体盈利。

　　当然，与C2C相比，B2C并没有占尽天时地利人和。在充分竞争的电商领域，我们看到淘宝的规模要远远大于京东，发展速度远远快于京东，而盈利更能力更是强于京东。抛开政策因素不谈，在一个充分竞争的专车市场，神州专车的B2C模式也同样要像京东一样经受规模、速度、盈利等种种拷问。

　　按照神州优车的公开转让说明书，2015年其车辆租赁成本、工资成本、油费成本和其他成本分别约为14.9亿、15.7亿、8000万、9000万，占比为车辆租赁31.3%、工资33.02%、油费16.76%、其他18.91%。2015年全年，神州专车营收约17亿，成本支出却高达47亿，这样巨额亏损局面恐怕不是一时半会可以扭转过来的。

　　

 

　　尤其是如今专车市场的竞争仍然十分激烈，价格不占优势、模式较重的神州专车要想盈利，滴滴、优步、易到们恐怕不会轻易同意。

　　B2C的竞争拷问

　　“我们觉得专车大战已经结束了。”陆正耀说，今年正式的专车法规会出台，按照目前的政策走向，B2C模式比C2C模式更受政策保护，也更具前景，C2C疯狂的补贴战恐怕会难以为继。

　　陆正耀信奉“进攻是最好的防守”，滴滴、优步、易到亦是如此。据记者观察，滴滴、优步、易到都建立了符合政策走向的“自营车队”，车辆来源和神州专车模式类似——租自租赁公司等第三方，司机或由平台招募、培训，或交给专业的第三方公司运作。也就是说，滴滴、优步、易到也在布局B2C，这和阿里后来推出天猫与京东竞争的策略如出一辙。

　　从这个角度来说，大战并不会轻易结束，神州专车的模式虽有一定的竞争壁垒和先发优势，但专车行业不会在起跑线上就确定格局。

　　对此，陆正耀似乎也有对策，他透露，神州专车的C2C模式也早就“建好了”，也许“会在合适的时间推出来搅搅局”。或许，未来专车界的玩家们都会殊途同归，B2C+C2C齐头并进。而神州专车能否在这样的赛道里胜出，仍然留有较大疑问。

　　专车战线之外

　　陆正耀说，神州优车今年还要“打两三场仗”，出行业务之外，神州也在积极布局电商业务和其他业务。

　　

 

　　在电商方面，神州未来会引进一家线上资源非常丰富的战略合作伙伴，把其在互联网流量、数据和客户资源方面的优势，与神州优车体系在线下和产业链上的优势结合起来，构建一个线上线下相结合的汽车的电商平台。

　　这个合作伙伴是谁?陆正耀不能确定，他说，“可能是阿里，也可能不是”，“我们的成功不以依托任何人为主”。

　　陆正耀能确定的是：明年6月以前，神州要在全国各地构建500家以上、规模和4S店类似的落地门店。预计到2017年，整个电商平台的销售量会在60-80万台，包括新车和二手车。

　　在陆正耀看来，神州做汽车电商有着独一无二的优势。首先，可以借助线上和线下资源做到业务闭环;其次，神州的服务网络遍布全国，覆盖广，纵深深，可以弥补厂家渠道的不足;第三，神州可以提供全产业链的服务，除了买卖车之外，租车、专车都是非常好的协同业务;第四，一个类似4S店的体系可以满足消费者多样化的需求。

　　“今年这个项目上，我们的投入不会低于100亿人民币。”陆正耀表示。

　　除了专车业务、电商业务之外，神州还要在金融、保险、车联网、维修保养、智能汽车等方面做布局。

　　而这所有的一切，要从神州优车登陆新三板做起。陆正耀说，选择这个时间点，是因为神州专车的业务曲线“跑出来了”;选择新三板，是看好国内投资者和客户之间的贴合性，以及看好国内资本市场的未来走势。

　　而所有的仗，陆正耀都要“下决心打”，他说：“根据我个人的记录，还从来没有失手过。”

　　他能成功吗?

本文标题：余额宝是什么会亏损吗-为什么宝宝不能抬头？是脑损伤吗？
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