一 : 股权资金无法到位 大众有望反收保时捷

　　[61阅读 新闻] 保时捷在去年高调唱起了收购大众的歌声，不过谁知经济危机的到来保时捷将无法承担截止到去年7月底，名义总额已经高达到570亿欧元的股票期权合约，面临着严重的经济危机。

　　如果保时捷继续无法拿出钱来执行到期的股票期权合约，那么将会面临着银行开出的高达数十亿欧元的的巨额违约金，那么保时捷公司将会出现严重的亏空，导致公司无法正常运转。

　　大众方面打算给保时捷注资超过百亿欧元使其还清贷款，不过前提是保时捷将会成为大众的一个全资子公司，保时捷当然不甘心这样的结果，目前收购大众汽车计划的主要设计师：保时捷公司董事长Wendlin Wiedeking和财务董事Härter已经完成了一个保时捷公司与大众汽车合并并建立一家新控股公司的方案。

　　根据该方案，合并后的新控股公司将增资扩股，卡塔尔主权财富基金将入股新公司，并成为新控股公司仅排在保时捷公司和下萨克森政府之后的第三大股东。

　　此外，保时捷公司两大家族也将集资数十亿欧元购买新控股公司发行的新股。问题是，保时捷公司也并不能在设想中的新控股公司中拥有控股地位。 上周 ，保时捷公司两大家族的头面人物沃尔夫冈保时捷（Wolfgang Porsche）和老皮（Ferdinand Piëch）在会面时并未能就如何减债达成方案。

　　保时捷内部分成两股势力，一股对现状较为乐观，赞成保时捷通过新的控股公司引资自救，并表示一但接受大众的援救使公司成为大众旗下的子公司那么将会放弃现有的管理权，由大众来接管（说白了就是撂挑子了），另一股势力赞成大众的援救，因为在他们心里大众和保时捷本来就是兄弟关系。

　　另外还有消息称保时捷将和大众以及萨克森政府共同组成新的控股公司，不过由于保时捷现阶段没有资金可以使用，所以即使成立新的控股公司保时捷也没有控股权。不过目前这项计划已经最先开始筹划。

　　总之保时捷公司很可能面临着大众汽车出钱反向收购保时捷公司的汽车业务，虽然这样可以使得保时捷公司无债一身轻，不过保时捷将成为大众汽车的第八个轿车品牌，或者是保时捷自救不成功带着两家控股公司成为大众旗下的公司，但是就最新的消息表明。即使成立新的公司，保时捷控股大众的计划也将破败，新控股公司的控股权依然将会落在大众和萨克森政府手里。

二 : 认购大众股权 保时捷“复仇”能否如愿？

在过去的十年中，保时捷对大众虎视眈眈，已经打了几场酣战。［www.61k.com)

2015年9月27日，保时捷汽车表示，已经购买铃木持有的大众汽车1.5%股权 ，通过本次交易，铃木将获利367亿日元(3.04亿美元)。保时捷持有的大众汽车股权将升至52.2%。

铃木于2009年12月宣布与大众合作，大众看中了铃木作为小型车专家的优势，以及在东南亚市场的份额，而铃木希望从大众获得柴油发动机等技术。但是从2011年开始双方陷入口角。2011年11月24日，铃木汽车宣布开始申请仲裁，以解散其与大众汽车的联盟，要求大众汽车售出所持有的铃木股份，并单方面宣布联盟解体。最近，大众汽车爆发的“排放门”事件促成了本次结果。

不过，在业内人士看来，保时捷认购大众的股票，这意味着保时捷野心不死，与大众汽车新一轮的“阴谋战”开启。

保时捷野心曾受挫

2008年前后，一场关于保时捷和大众之间的股权暗战拉开了帷幕。

保时捷垂涎大众汽车已久，2005年，保时捷公司的收入攀升到了每年103亿美元，相比1993年的17亿美元上涨超过6倍。大约就在这个时候，当时保时捷的首席执行官魏德金（Wendelin Wiedeking）就已经开始琢磨如何进行下一步的拼杀。其中一个动作就是收购大众。

其实，自2005年开始，保时捷已经开始着手购买大众汽车的股票和期权。2008年10月，保时捷公司提出增持大众股份，达到42.6%。此外，保时捷还秘密通过现金结算，购买了31.5%的期权。合起来，便说明保时捷占大众的股份高达74.1%。这一事件被业界称为全球股票史上的经典“逼空案例”。

但仅仅五个月之后，就在保时捷监事会主席沃尔夫冈·保时捷发起的这场股权争夺战快要得手的时候，2008年全球金融危机的爆发和蔓延，使得保时捷收购大众的计划土崩瓦解了。

随着这场金融危机在欧洲的恶化，这场股权大战的剧情也出现了反转。为了收购大众，保时捷背负了巨额债务。处于危机中的保时捷不但手头变紧，还要面对银行130亿的贷款的追债。

走投无路的沃尔夫冈·保时捷只能向费迪南德·皮耶希伏首投降，把自己最值钱的资产——保时捷汽车业务，卖给了大众，保时捷自己的控股公司(名叫保时捷SE)保留了50.3%大众的股份。

补充一点，从表面上看，大众监事会主席费迪南德·皮耶希和保时捷监事会主席沃尔夫冈·保时捷水火不容，但其实两人都是大众及保时捷创始人费迪南德·保时捷（Ferdinand Porsche）的第三代，皮耶希是外孙，沃尔夫冈·保时捷是孙子。说白了，二者的是表兄弟的关系。

再来看看竞争对手费迪南度·皮耶希，其实2002年起，皮耶希从大众汽车公司的首席执行官退休，在此之前他担任大众CEO长达十年。本可以安心颐养天年的他，还兼任大众汽车公司监理会主席以及顾问的身份。2006年他炒掉了大众前CEO毕睿德（Bernd Pischetsrieder），2007年，皮耶希提拔了马丁·文德恩做大众的CEO，没让他失望的是，在沃尔夫冈·保时捷试图收购大众的危机时刻，由于文德恩的帮助，大众汽车度过了难关。保时捷试图收购大众的结局也发生了戏剧般的转变，最终，保时捷反被大众收购。

大众内讧恩仇

从2007年文德恩执掌大众CEO职位以来，大众集团几乎成为全球销量增长最快的汽车巨头。要知道在2006年，大众集团的总销量仅为570万辆，而2014年，大众已经全球新车销量1018万辆，距离冠军之位只有一步之遥。在这其中，文德恩功不可没。

作为曾经的技术狂人，皮耶希想看到的是企业在核心技术层面不断占领制高点，他在乎的是辉腾项目能否很好实现、大众在北美能否翻身、企业利润率如何提升等问题，而对于股价、政绩似乎并不在意。

有媒体形容，皮耶希在大众的地位就好比是皇帝，而文德恩更像是宰相。然而文德恩出色的表现，功高盖主使得皮耶希自然很不舒服。

就在大众汽车爆发柴油车造假事件之前，大众汽车的内讧被多家媒体曝之于公众。

2015年4月，皮耶希公开宣布“与文德恩之间有距离”，同时召集大众监事会，准备在这会议上踢走文德恩。

从外媒披露的细节可以得知，在皮耶希看来，大众的主要股东都与他合作多年，关系甚铁，此外，包括持股20%以上的下萨克森州政府，工会，以及表兄弟沃尔夫冈·保时捷代表的持股50.3%的保时捷SE，皮耶希势在必得。

毕竟大众集团是典型的家族企业，皮耶希家族和保时捷家族共同拥有大众集团50.7%的股份，为最大股东。如果皮耶希家族被削弱，保时捷家族也没有好果子吃。在这个攸关家族利益的生死时刻，他们两家当然不希望任由大权旁落。

2015年5月，一场家族斗争的宫廷戏在大众汽车的监事会上演。5月4日，大众监事会在德国汉诺威召开会议，由临时监事会主席胡贝尔（Berthold Huber）牵头，讨论在皮耶希离职后任命新董事长填补空白的事宜。

令人意外的是，在摊牌的股东会上，主要股东们却站在文德恩一边，以五比一否决了皮耶希的开除文德恩的建议后，皮耶希被逼宣布辞职。据外媒披露，在这一局的内讧中，持反对力量最主要的就是沃尔夫冈·保时捷。

77岁的皮耶希黯然离场，大众集团计划将其CEO马丁·文德恩（Martin Winterkorn）的任期延长至2018年。

“复仇”能否如愿？

就在前不久的法兰克福车展开幕式上，文德恩还信心满满地宣布要“重新发明”大众汽车。

2015年9月，美国环保局公布大众汽车在尾气检测造假。给了大众汽车和文德恩一当头棒喝。

美国环保局表示，近50万辆汽车意味着大众可能面临最高180亿美元的罚款。美国司法部已经开始调查这些刑事指控，其中包括一些大众和奥迪品牌的柴油车型，如奥迪A3，大众捷达、甲壳虫、高尔夫和帕萨特。

德国大众汽车在美国的柴油车尾气排放造假震惊世界，目前迅速蔓延全球，包括美国、德国、瑞士、意大利、法国等在内的多个国家已宣布对该公司和涉案车辆展开调查。

“尾气门”事件，不仅是大众汽车20年来最严重的质量危机，也意味着文德恩进入告别倒计时。在此次危机面前，几乎没有人再力挺文德恩。但正如监事会临时主席胡伯尔所说，大众集团需要一个“值得信赖的新起点”。

9月22日，德国《每日镜报》援引大众监事会消息来源称，该公司CEO文德恩(Martin Winterkorn)将因排放丑闻被解雇，其职位将由现任保时捷CEO马提亚斯-穆伦(Matthias Mueller)接替。

对于一心想重振美国市场的大众集团CEO文德恩来说，这将是他职业生涯的最大挫折之一，也是大众征战美国市场的最大跟头之一。

文德恩的继任者——保时捷CEO穆伦是皮耶希信得过的人之一，早在皮耶希失势之前，就曾希望由穆伦或斯柯达首席执行官范安德接替文德恩的位置。

马蒂亚斯·穆伦（Matthias Muelle）是大众集团管理委员会成员之一，在出任保时捷CEO之前，穆伦一直负责奥迪的产品管理工作。2010年出任保时捷CEO后，穆伦就发挥着积极作用，带领保时捷业绩逐步攀升。同时穆伦性格中有着较为强硬的一面，在任职期间大众曾希望扩大保时捷的车系，将保时捷带上量产制造商的道路，但穆伦则坚持走少而精的路线，在发展政策上主张谨慎方针。

“我目前最紧迫的任务是将大众坍塌的信任恢复，了解实际情况得出正确的结论，并让大家了解到事实真相。”穆伦称，在他的领导下，大众汽车将实施汽车行业中最为严格的规范和治理标准。

在大众汽车深陷“尾气门”时刻，文德恩的辞职，穆伦上位，意味着保时捷家族对大众汽车的控制力将进一步增强，皮耶希与保时捷家族下一回合的斗争胜负实难说清，不过，摆在二者眼前困难都不容小觑。

三 : 7月23日见分晓 大众提高收购保时捷价格

　　[61阅读 消息]  据德国媒体报道，大众汽车已经把收购保时捷近一半股份的报价提高至40亿欧元以上，其原先计划以30亿至40亿欧元收购保时捷49.9%的股份。

　　目前，大众汽车正在研究相关法律，以考虑如何确保收购交易能为保时捷和皮耶希家族节约10亿欧元，否则，这笔巨款将作为财政部的税收收入损失掉。

　　之前，由于保时捷收购大众的计划失败，并欠下巨额债务。在下萨克森州政府的提议下，大众向保时捷提出了合并方案——将出资30亿至40亿欧元，收购保时捷49.9%股份。再由卡塔尔主权财富基金代为保时捷，对其交易的24%的大众普通股的认购期权行权，最终实现保时捷与大众的合并。同时，大众汽车要求保时捷在6月底前决定是否接受。

　　在这之后，保时捷发言人法兰克·高贝向外界表示，大众汽车提出的收购要约，并不是一个可行的解决方案。该要约将迫使保时捷就高达107.5亿欧元的信贷重新安排谈判，这是保时捷不可接受的。

　　据了解，今日传出这条大众提高收购价的消息将促使保时捷和皮耶希家族于7月23日召开监事会会议，以决定公司的未来。

四 : 大众汽车或以80亿欧元全额收购保时捷

　　[61阅读 新闻]  近日德国媒体报道称大众汽车公司未来将以80亿欧元（约合人民币772.7亿元）全额收购保时捷。此次全额收购将分为两部分完成，首先将收购保时捷49.9％股份，其后将收购其剩余股份。

　　据美联社报道，在经济危机的恶劣大环境下，此次收购活动若能成功，保时捷将能成功摆脱收购大众股份导致的巨额债务。而保时捷之前曾经因为收购大众汽车公司51％的股份，负债额很可能已超过100亿欧元（约合人民币965.8亿元）。

　　另外据获悉，此次收购活动如果能够顺利完成，股权的情况也会有所变更。控制保时捷的皮耶希和波尔舍家族将持有新公司一半股份，德国下萨克森州政府将持有20％股份，来自卡塔尔的主权基金将持有14.9％－19.9％股份。而新成立的新汽车公司将拥有10个汽车品牌。

本文标题：保时捷收购大众-股权资金无法到位 大众有望反收保时捷
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