一 : 一文让你弄懂什么是私募基金 这是赚钱的生意
今天，我们讲讲私募基金，保证特别浅显易懂，保证特别简单粗暴，看不懂，请抽我。[www.61k.com]
郭博士今年35岁，人到中年，在金融圈打拼了十几年，摸爬滚打认识了不少人，也赚了点钱，但比之动辄上亿的金融大咖，还是自惭形秽。于是，郭博士想利用这十几年的人脉、知识积累，赚一点钱，弄个私募基金。
郭博士于是去证监会申请牌照，证监会告诉他，个人是不能申请的，必须挂靠机构。于是郭博士找到个符合条件的投资机构，开了自己的私募基金。不过老板告诉他“老郭，以你的水平呢，我是不担心的，不过咱们国家也有规定，就是你这基金以后的投资人都有超过一半是身家500万以上的，得是马云、马化腾、徐小平一类的人，差一些也得是马化腾、赵薇、黄晓明这个级别的，最差也得年入百万以上的。私募基金么，有赔有赚，这些人玩得起，你不在乎普通老百姓的损失，政府可得管，老百姓在门口拉个“还我血汗钱的横幅”，这种事，不能出现在我们私募圈，太low，以后都没法在圈里混了。
这个呢，就是私募基金的第一特征，叫合格投资人（Accredited Investor）。
郭博士一想到能有自己的私募基金，觉得自己马上就是和马云、马化腾比肩的人了。整个人都开朗了起来。他先找到当年的老同学王健林，“老王，投点钱吧，我自己运营的私募。”王健林看了一眼郭博士，“小郭，坐，来，思聪，给你郭叔叔倒茶。”“老王，喝茶不急，说说投多少吧？”
王健林抽了口烟“你自己投了多少啊？”老郭一听，懵了，对啊，我自己还没投啊。王健林一看就不高兴了，你自己的私募基金，你自己都不投，你让我投，开玩笑吗？当时就想让思聪公子送客，老郭一看，别别，我投，我把我这几年攒下来的400万全投进去，当时就转账，让你看。王健林一看老同学这么拼命，好吧，我也投个400万，玩玩吧。
这个呢，就是私募基金的第二个特征，叫个人高占比（Large Personal Stake）。
郭博士的私募基金一喊出口号，亲戚朋友就都来了，这个要投1万，那个要投5000，都要跟着郭博士走。郭博士一想，这可不行，为这一两万，费劲不讨好，再搭上人情，太不值当。干脆，设个投资额下限。100万起。
这个呢，就是私募基金的第三个特征，叫高门槛（High Minimum）。
好了，客户都找到了，基金规模4000万，老郭心里这个美啊，不过还是得防一手，有个别像薛XX一类的名声不太好的人，经常投资三天就撤资，逗人玩，这个来来回回的我可受不了，所以定个规矩，投了我的基金，第一年你就别想取出来，是死是活一年后见。
这个呢，就是私募基金的第四个特征，叫锁定期（First Year Lock-In）。
光一年的锁定还不够，一年以后呢？到时候客户想什么时候撤资什么时候撤资，到时依然要提心吊胆啊？所以老郭又想了个办法，一年只有指定的几个日子可以撤资（也可能一年一度），到日子了提前给客户发个邮件提醒他们有这个事，撤资日到了啊，要撤资快撤资，过了这个村就没这个店了哟，不撤就只能等下次了。
这个呢，就是私募基金的第五个特征，叫定期赎回（Infrequent Redemption）。
投资和赎回的规矩都定好了，那分钱怎么办呢？首先，我老郭累死累活，跑前跑后，没有我，大家都赚不到钱，我要在赚钱的部分里分20%，这个是我的优先分红。如果不赚钱，这人员成本，运营成本，点灯熬油，机票油票。这些好歹也得一年也得收个2%吧，这就是基金管理费。
这个呢，就是私募基金的第六个特征，叫2/20收益（2 / 20 Gains）。
基本上，私募基金都会有这些规矩。不同基金会有些大同小异，而很多人常听的“对冲基金”则还会有“杠杆成分”也就是基金规模4000万，管理人再向银行借2个亿，变成2亿4000万的基金规模。
我们常听新闻里说对冲基金导致股指大跌！这种洪水猛兽的结果一般都是由于定期赎回和杠杆共同作用导致的。一年就那么几个撤资日，遇上恐慌性时期，比如雷曼垮台啊，欧债危机啊，一到日子客户就集体撤资，对冲基金没办法只好短时间不计成本地平仓......再加上对冲基金一般是高杠杆，你懂的。
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二 : 私募基金是什么意思？
私募基金是什么意思？
私募是什么意思？
私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。私募基金有如下特征：募集的对象是固定的；监管机构一般实行备案制；私募基金一般不上市交易；私募基金不允许公开进行宣传。
三 : 本土的私募或者风投注册离岸基金的原因一般是什么？
网友周永信对[离岸基金]本土的私募或者风投注册离岸基金的原因一般是什么？给出的答复：
自从2009年开始，就有本土的VC/PE机构，发起募集离岸的美元基金。后来陆陆续续的，不断的有人加入这个行列。
那一家本土的VC/PE机构，在已经有了自己的人民币基金之后，还需要再费力的去募集设立离岸的美元基金吗？
答案是需要。
尽管这件事做起来难度很大。但从长远来看，这恐怕是本土VC/PE以后的必经之路。一家想要长久发展的机构，是必须要走这一步的。
之所以这么说，最主要的原因在于，国内和海外的IPO形势变幻不定，本土VC/PE必须要两条腿走路。
话说2000年前后，美元基金进入中国。之后在很长的一段时间内，国内的创投行业，都被它们所主导。尽管也有不少的本土VC/PE出现，但总体来讲，是无法与美元基金相匹敌的。
2009年创业板的推出，则开启了一个本土VC/PE的大发展时期。动辄几十倍甚至上百倍的市盈率，在缔造了大量造富奇迹的同时，也成就了一大批的本土VC/PE机构。
可这样的好戏，美元基金是参与不了的，只能看着干瞪眼。
但随后，美元基金们便纷纷着手设立了自己的人民币基金。
风水轮流转。
2012年11月，国内IPO暂停了，一停就是14个月。
作为以IPO为首选和主要退出渠道的本土VC/PE来说，这种事情的影响是巨大的。因为，这意味着自己的退路阻断了。
眼看着基金的存续期就要到期了，可手里的项目卡在那儿，根本退不出来。项目不能退出，就没有业绩，没有业绩，如何募集下一期的基金？募集不来基金，以后在这个行业还怎么混？
尽管当时，有不少本土VC/PE机构的项目，以并购的方式实现了退出，但实在是不得已而为之。
与此同时，美元基金则是另一番景象。
当时，中概股的危机已经淡化了许多。多个美元基金投资的项目，在纳斯达克实现了IPO。美元基金们借其势，一举募集了多支新基金。
有了新基金，就可以不断的再投新项目，并且能在对手还没有募集到新基金时，抢下很多好项目。然后，一步领先，步步领先，实现良性循环。
这就是资本市场。你不能设想国内A股一直向好，也不能指望海外的中概股一直受欢迎，更不能奢望犀利的浑水们，会突然歇了业。
比较稳妥的做法是，内外两个市场都做，这样才能有更多的机会。
所以2014年以来，已经有多家本土知名VC/PE机构，开始募集或计划募集美元基金。这么做的，都是做的非常好的一些机构。他们有这种意识、眼光，也有勇于开拓的精神。
除了要实现两条腿走路以外，有些机构募集设立离岸美元基金，可能还出于以下考虑：
1、增加募资范围；
2、国际化；
3、提前积累美元基金运作经验及业绩；
4、投资离岸架构的项目；
5、解决基金存续期与项目发展时间的矛盾；
6、计划重点投资TMT项目。
尽管募集设立美元基金有以上的必要性，但无疑这种开拓是很难的，这也是大部分本土VC/PE机构没有这么做的原因。
而已经这么做的机构，无疑将建立起自己的独特优势。
与没有美元基金的本土VC/PE相比，他们多了一种投资模式、路径和工具。与纯美元的基金相比，他们又更懂中国市场。
或许，以后引领中国VC/PE市场的，将是这样的一批机构。
网友Liu Hao对[离岸基金]本土的私募或者风投注册离岸基金的原因一般是什么？给出的答复：
人民币LP好多都没赚到钱，某大金主每次开会就狂骂GP。好多人民币小LP又开始大量配置美元资产。相反很多美元LP最近几年赚得不错，有再投资压力
网友吴困困对[离岸基金]本土的私募或者风投注册离岸基金的原因一般是什么？给出的答复：
从融资的角度来说，离岸美元基金的LP多为国际投资机构，而本土人民币基金的LP以高净值人群为主。以国际投资机构为LP的好处是，首先，他们是比较稳定的投资人，会持续投资给GP的后续募集基金，也不容易因为短期市场的变化而失去对GP的信心。第二，他们往往在企业管理上会有比较高的要求，有助于GP发展出一套与国际接轨的高效管理机制。最后，有国际机构作为投资人，对基金的未来成长和参与到大型项目里去，也会有很好的推进作用。
网友david lee对[离岸基金]本土的私募或者风投注册离岸基金的原因一般是什么？给出的答复：
用来投准备在境外上市的公司。
四 : 请问私募基金是什么意思？整个流程又是怎样的？
定义
所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。
特征
第一，私募基金是一种特殊的投资基金，主要是相对于公募基金而言的；
第二，私募基金一般只在"小圈子里"（仅面向特定的少数投资者）筹集资金；
第三，私募基金的销售、赎回等运作过程具有私下协商和依靠私人间信任等特征；
第四，私募基金的投资起点通常较高，无论是自然人还是法人等组织机构，一般都要求具备特定规模的财产；
第五，私募基金一般不得利用公开传媒等进行广告宣传，即不得公开地吸引和招徕投资者；
第六，私募基金的基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制；
第七，私募基金的监管环境相对宽松，即政府通常不对其进行严格规制；
第八，私募基金的信息披露要求不严格；
第九，私募基金的保密度较高；
第十，私募基金的反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间；
第十一，私募基金的投资回报相对较高（即高收益的机率相对较大）；
第十二，其他。
优势
公募(Public offering)就是公开募集。公开的意思有二：第一是可以做广告，向所有认识和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比较多，比如一般定义为200人以上。
私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以下。
与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。
首先，私募基金通过非公开方式募集资金。在美国，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通过公开媒体做广告来招徕客户，而按有关规定，私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传，其参加者主要通过获得的所谓"投资可靠消息"，或者直接认识基金管理者的形式加入。
其次，在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。如在美国，对冲基金对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加，最近两年个人年收入至少在20万美元以上；若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上；若以机构名义参加，其净资产至少在100万美元以上，而且对参与人数也有相应的限制。因此，私募基金具有针对性较强的投资目标，它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。
第三，和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。
此外，私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。从国际目前通行的做法来看，基金管理者一般要持有基金3％- 5％的股份，一旦发生亏损，管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者，因此，私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。
特点
1.产品更有针对性。由于私募基金是向少数特定对象募集的，因此其投资目标更具针对性，更有可能为客户度身定做投资服务产品，组合的风险收益特性能满足客户特殊的投资要求。
2.更容易风格化。由于私募基金的进入门槛较高，主要面对的投资者更有理性，双方的关系类似于合伙关系，使得基金管理层较少受到开放式基金那样的随时赎回困扰。基金管理人只有像巴菲特那样充分发挥自身理念的优势，才能获取长期稳定的超额利润。
3.更高的收益率。这是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之处。由于基金管理人一致更加尽职尽责，有更好的空间实践投资理念，同时不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，投资收益率反而更高。
正因为有上述特点，私募基金在国际金融市场上占据了重要位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师。
运作模式
私募基金的主要运作方式有两种:
第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。
第二种，接收帐号（即客户只要把帐号给私募基金即可），如果跌破约定亏损比例（一般为10％-30%），客户可自动终止约定，对于约定赢利部分或约定盈利达到百分比（一般为10%）以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。
组织形式
1、公司式
公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如"某某投资公司"）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。比如：
（1）设立某"投资公司"，该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资；
（2）"投资公司"的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；
（3）"投资公司"的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入"投资公司"的运营成本；
（4）"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。
不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：
（1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；
（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；
（3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最好是非上市公司），并把它作为载体。
2、契约式
契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是：
（1）证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；
（2）募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次基金净值，办理一次基金赎回；
（3）为了吸引基金投资者，应尽量降低手续费，证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可以避免双重征税，缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。
３、虚拟式
虚拟式私募基金表面看来像委托理财，但它实际上是按基金方式进行运作。比如，虚拟式私募基金在设立和扩募时，表面上是与每个客户签定委托理财协议，但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作，在买入和赎回基金单元时，按基金净值进行结算。具体的做法可以是：
（1）每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户；
（2）基金持有人共同出资组建一个主帐户；
（3）证券公司作为基金的管理人，统一管理各帐户，所有帐户统一计算基金单位净值；
（4）证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等，如果二者不相等，在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。
虚拟式的优点是，可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管，设立灵活，并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱委托理财的束缚，在资金筹集上需要法律上的进一步规范，在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管，在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。
4、组合式
为了发挥上述3种组织形式的优越性，可以设立一个基金组合，将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型：
（1）公司式与虚拟式的组合；
（2）公司式与契约式的组合；
（3）契约式与虚拟式的组合；
（4）公司式、契约式与虚拟式的组合。
5、有限合伙制
有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。
2007年6月1日，我国《合伙企业法》正式施行，一批有限合伙企业陆续组建，这些有限合伙企业主要集中在股权投资和证券投资领域，
6、信托制
通过信托计划，进行股权投资或者证券投资，也是阳关私募的典型形式。
历史发展
1993年-1995年：萌芽阶段，这期间证券公司与大客户逐渐形成了不规范的信托关系；
1996年-1998年：形成阶段，此期间上市公司将闲置资金委托承销商进行投资，众多的咨询顾问公司成为私募基金操盘手；
1999年-2000年：盲目发展阶段，由于投资管理公司大热，大量证券业的精英跳槽，凭着熟稔的专业知识，过硬的市场营销，一呼百应。
2001年以后：逐步规范、调整阶段，其操作策略由保本业务向集中投资策略的转变，操作手法由跟庄做股到资金推动和价值发现相结合转变。
2004年，私募基金开始与信托公司合作，推出信托投资计划，标志着私募基金正式开始阳光化运作。
2006年，证监会下发了有关专户理财试点办法征求意见稿，规定基金公司为单一客户办理特定资产管理业务的，每笔业务的资产不得低于5000万元，基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20%。由于专户理财只向特定客户开放，且有进入门槛、不能在媒体上具体推介，事实上就如同基金公司的私募业务。
2007年，《合伙法》颁布，私募基金开始建立合伙企业，标志着私募基金的国际化步伐明显加快。
现状
正是因为有上述特点和优势，私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师和国际金融"狙击手"。在国内，目前虽然还没有公开合法的私募证券投资基金，但许多非银行金融机构或个人从事的集合证券投资业务却早已显山露水，从一定程度上说，它们已经具备私募基金应有的特点和性质。据报道，国内现有私募基金性质的资金总量至少在2000亿元以上，其中大多数已经运用美国相关的市场规定和管理章程进行规范运作，并且聚集了一大批业界精英和经济学家。但美中不足的是，它们只能默默无闻地生存在不见阳光的地下世界里。中国加入世界贸易组织之后，中国基金市场的开放已为时不远，根据有关协议，5年后国外基金可以进入中国市场，未来市场竞争之激烈可想而知。由此，许多有识之士纷纷呼吁，应尽快赋予私募基金明确的法律身份，让其早日步入阳光地带，这不仅有利于规范私募基金的管理和运作，而且可以创造一个公平、公正和公开的市场竞争环境，减少交易成本，推动金融创新，并不断创造和丰富证券市场上的金融产品和投资渠道，满足投资者日益多元化的投资需求。
中国私募基金发展三大路径
私募基金是资本市场的重要参与者，根据其内涵一般可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金（也可称为风险投资基金）三种。我国私募基金通常专指从事与证券市场投资的、非公募形成的机构投资者。据估计，我国A股市场的私募基金规模大约有5000亿元人民币，规模较大的单一基金数额估计约2-3亿元人民币。随着我国证券市场的深入发展以及外资背景的投资机构的竞争，我国私募基金也面临着结构性变动。以上提到的三种基金模式将是我国私募基金结构性变动的方向。
一、股权分置改革为私募股权基金的兴起提供了条件
股权分置改革是政府的既定目标。改革结束后，我国股票市场可流通的股票数量将是改革之前的3~4倍。上市公司之间的收购也将比全流通之前简单得多。敌意收购（hostile acquisition）的压力也将迫使现有上市公司的管理层更加密切地与股东合作，以避免被收购的被动局面出现。此外，股票全流通后，为达到产业扩张的目的，上市公司之间的相互收购也将变得容易且更有经济效率改善的意义。
通常上市公司不论何种形式的收购，都会给其财务结构带来较大的影响，并导致股票价格有所变化。这种变化必然对私募基金的投资模式带来变化。其中有些私募基金可能专注于这样的业务，由目前的普遍投机性私募基金转变为专业化从事上市公司并购甚至产业并购的合作伙伴性基金（M&A Fund）。这种收购基金正是发达国家金融市场为数庞大的私募股权基金（private equity fund）中的一种。以近年来在我国多有斩获的美国凯雷集团为例，该公司自有资金约为80亿美元，而投资带动的资金可达800亿美元，比我国A股市场全部私募基金的总数还要多。强大的资金优势、政治优势和全球资本上谙熟的人脉关系，对一些并购项目基本上可以进行一些外科手术式的操作，即整体收购，不用十分费力地拿到海外资本市场上市，获取超过30%的年收益率。此外，近年来在内地非常活跃的房地产投资商凯德置地（capitaland），其母公司则是新加坡交易所上市的大型房地产商嘉德置地集团在中国的全资子公司。这些国际投资机构，以全球化的金融眼光来看待机会，巧妙地组合资产，进行跨国金融市场套利。
在国际私募股权基金迅速发展的状况下，我国的私募基金行业的政策限制，将逐渐变得宽松。以当前我国证券市场规模，有3亿元左右人民币自有资产的私募基金可以向这个方向摸索，通过3倍的杠杆比例，带动10亿元左右的投资。此外还要深入研究国际并购基金的商业模式，争取寻找跨国金融市场套利的机会。
二、纯投机型的私募基金将向对冲基金的方向转变
随着上市公司股票全流通的实现，上市公司的股票数量将增加数倍，极大地增加了市场的流动性。加上证券监管严格程度的增加，单个的机构投资者很难像以前一样利用资金和信息优势，获取超额的利润。此外，由于价值投资理念的逐步被人们认识，通过合谋锁定股票数量，从而推高股价的操作方式变得越来越多风险。由于股票数量的增加，以及单一机构持有股票引起的要约收购披露义务，使得单一股票中的投资者呈现一种类似于垄断竞争或充分竞争的市场格局，单一的机构很难具有绝对优势。最后，将来股票市场有了做空机制以后，股票价格更具有易变性，方向更难确定。因此，单纯的锁定价格并且推动价格上涨的盈利模式需要改写。
由于上述三个原因，对于单纯从事股票买卖的投资机构，只能遵循有效市场理论的指导，对价格的瞬时偏离进行适当的投机。然而，在一个逐渐成熟的二级市场上，价格非理性波动所出现的套利机会时间十分短暂，并且股票数量的增加和持仓品种的增加，私募基金经理通过个人盯盘的方式也将变得不适用。因为基金经理受个人体能和智力的影响，在瞬时的价格波动中，难以很快判断投资机会。因此，通过编制计算机模型和程序，并且将交易指令嵌入到这种程序中，成为私募基金管理资产的最佳方式。所不同的是，在交易指令嵌入程序时，基金经理必须清楚地知道自己的预期收益率和与其风险承担系数。当基金管理人对自己所管理的资金的风险偏好有完全的认识，并以此为基础制定投资策略时，市场机制的最佳配置资源的功能才得以体现。这种方法是西方大型金融市场投资中最常见的手段之一，而随着我国证券市场的开放和发展，其用途逐渐成熟。比如最近上市的宝钢权证，就完全可以用计算机设定的模型进行交易，其控制交易风险的能力远远高于交易员（操盘手）的瞬时决策。
这种私募基金实际上最后将演变成为比较典型的对冲基金（hedge fund）。目前国内已经有声称为对冲基金的投资机构，但是其网站显示，其设计的产品还显得偏于狭窄，难以与当前的市场状况相匹配。从事对冲投资的机构，对资产的规模不受限制，最主要的是开发有效的风险控制和转移技术。
三、具有创投背景的私募基金可转型为风险投资基金
上个世纪末，在科教兴国战略指引下，全国各地成立了不少风险投资机构。由于当时纯粹意义的风险投资环境并不十分成熟，而股票市场火爆，不少风险投资公司将一部分投资转向二级市场的股票，有的后来变成了主要在二级市场投资的机构投资者。但是随着我国证券主板市场逐步完善，以及外资风险投资公司在风险投资领域的成功的示范效应，这些机构有可能重新被激起参与风险投资的兴趣。同时，由于其有参与二级市场的经验，其投资的二级市场的上市公司的主业很有可能是其风险投资项目的重要依据。而股权分置改革和证券主管部门对上市公司经营业绩的要求的增加，上市公司必须实实在在考虑其并购的项目能够为其经营业绩加分，而不同于过去市场中单纯的为制造题材的收购。这种条件下，上市公司、风险投资公司、被投资项目的创业者、以及该上市公司的股票投资者，可能得到多赢局面。虽然这种模式对于风险投资公司来说有内幕交易的嫌疑，但是以现行国内的法律体系和执法空间，这种模式具有一定的可操作性。上述这种投资模式，可以成为一部分有创业投资经验和背景的私募基金探讨的发展方向。
实际上，我国快速成长的中小型企业一直是风险投资机构掘金的领域。据安永公司的统计，2004年，我国完成的风险投资金额已经达到12.7亿美元，而在2002年，这个数据只有4.18亿美元。其中外资已经成为我国风险投资事业发展的重要力量。比较而言，外资在项目选择和退出机制上更具有优势。比如高盛对蒙牛的投资，以及凯雷集团对携程网的投资。这样的盈利模式是我国具有风险投资经验和背景的私募基金所必须关注的。一般从事该类业务的投资者，应当具有5000万元以上人民币资产。通过制定合理的资产组合，从事跨市场套利。
误区
我国资本市场中私募基金的规模巨大,发展迅猛,在各种投资领域中发挥着应有作用,但一直以来并没有得到相应的政策"待遇"。对它的认识,应当重新梳理。
第一,私募基金操作风险大的误区。私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化,往往能抢得市场先机,赢得主动,使创造高额收益成为可能。
第二,私募基金的风控能力弱、盈利低的误区。因私募基金的信息透明度不高,其资金运作和收益状况,不能被社会所认知,从而造成私募基金运作风险大于收益的认识误区。实际上,私募基金灵活的操作风格,极易调动市场的投资热情,更易产生赚钱效应。
第三,私募基金股东不稳定的误区。私募基金成立时,都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人。但因没有管理层的监管,也就迫使了私募基金在成立和运作中的谨慎行为。这种自律性和内压式的自我管理模式,也有利于回避风险,减少外界监管的成本。
第四,法律环境限制的误区。由于私募基金从成立、管理、到运作,都在地下进行。易让人忽略其有利的一面。但从海外成熟证券市场私募基金的发展来看,私募基金的发展规模远大于公募基金,足以说明私募基金发展的前景和潜力。
第五,管理滞后的误区。由于私募基金的管理方式和运作组织结构表现得相对较简单,经营机制也会更加灵活,日常管理和投资决策的自由度也相对较高。从这个方面来讲,私募基金相对于公募基金管理基金的做法更值得肯定。
五 : 什么是阳光私募基金
什么是阳光私募基金？
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