一 : 钱少、人少、资源少的初创VC 如何在热得流油的资本市场赚一瓢？

　 A5创业项目春季招商 好项目招代理无忧

　　对于大多数已经体现出明朗趋势甚至已成为市场热点的风口来说，无论在寻找项目、投资判断，甚至是军备竞赛级别的融资驱动型的竞争格局中，创业型VC可能都难以体现出显著的比较优势。

　　

 

　　胡海清(左) 郑毅(右)

　　在资本市场热得流油的去年夏天，在写字楼里和出租车上来回游走的投资人多如牛毛的北京，海清和我开始了一段新的征程——一起创业做一家早期风险投资基金。

　　在这个高度拥挤的红海领域，一个钱少(基金规模小)、人少(团队成员少)、资源少(没有庞大投后团队)的初创 VC

　　，究竟该如何走出独(keng)特(die)的一条路?在历经过往一年从高峰到低谷的过山车后，我们有幸携手8家100%发展良好的已投公司，在平均6个月的投资周期后，初步实现账面2倍增值的运营;这一点微小的进展，除了仰赖运气，我们试图用一种更系统和理性的方式和各位讨论创业型 VC 这个话题。

　　1、首先是创业，然后是VC

　　所谓创业型VC，我们愿将其定义为“一个立足于以 VC作为产品模式和商业模式的创业公司”。从某个夏天起早期投资人仿佛变成了一种时髦的职业身份，一切环节都在这个市场上周而复始地发生着。但如果把投资变成一个创业项目，而回到这个创业方向上最核心的成绩单——回报率(IRR)的时候，一个简单的算数就可以描绘出其中的残酷：

　　极端假设所有的投资退出渠道都是在A股市场实现IPO，参考目前A股的公司市值分布：

　　

 

　　以 5 月 24日的数据来看，超过一半的A股上市公司市值在80亿人民币以下。而目前估值水平仍高达67倍市盈率的创业板，截止5月30日一共508家上市公司，总市值4500亿人民币，平均市值为89亿，80%的公司市值在100亿人民币以下。而对于绝大多数创业公司来说，有机会在这个估值水平的市场实现 IPO 是一种美好的愿景。

　　另一方面，我们计算基金的 Portfolio 的 综合回报水平，以下是一个简单的速算表，假设的时间跨度是七年，即早期互联网基金的典型回报周期。

　　

 

　　纵轴是 Portfolio中项目得以退出的比例(百分比)，代表一个基金中有多大比例的项目最后能退出，横轴是每个项目退出时的平均回报倍数。中间部分就是在各种情况下的基金年化回报率水平。例如【 50 %退出比例，平均 10 倍退出倍数】对应的 25.8 %表示如果一个 7 年的早期基金 50%所投资的项目以平均10倍的回报实现退出，基金整体年化回报就是 25.8%。这个计算非常精简，忽略了很多实际运营中的复杂因素，比如计入管理费和业绩分红后的影响，预留了一部分原项目跟(jiu)投(ming)的基金的影响，没有退出的项目如何计算回报，中途提前获得退出的项目如何修正回报率等诸多因素都被忽略。

　　如果我们把 20 % 的年化回报(未计管理和业绩分红)作为一条创业型 VC 的生存基本线， 那么至少达到生存线的各种情景可以大致地归纳为：【 80%的项目退出，平均 5 倍】、【 40 %的项目退出，平均 10 倍】、【 20 %的项目退出，平均20倍】和【 10 %的项目退出，平均 50倍】......虽然计算方式很粗糙，但基本可以描绘出新兴VC的生存底限。

　　综合A股市场与创业板的公司市值分布，现实中创业公司动辄数千万到数亿的估值体量、上述那些“平均若干倍退出倍数”、“若干比例的项目实现退出”的假设，与最后早期投资得以退出的比例和退出时被数轮稀释后的占比相互照应，将会呈现出某种微妙的数量关系和残酷的现实。

　　做完简单的计算之后，“做一个创业公司”的满腔激情和“运营一个靠谱基金”的挑战让我们对创业做一家新的早期基金有了更理性和冷酷的认识。如何系统性提升新基金取得高回报的成功率?

　　“在个别垂直领域专注，独立判断，控制投资数量和估值，追求成功率”，是我们试图回答浅石如何成为靠谱的早期基金所经历的一点思索。

　　2、“Stupid is as stupid does.蠢人做蠢事”--《阿甘正传》

　　在整个行业高度勤奋刻苦的今天，当市场中的诸多大玩家都在聪明地追逐风口时，也许对新加入的参与者而言，最理性的路径是把“蠢事”做到极致。

　　对于大多数已经体现出明朗趋势甚至已成为市场热点的风口来说，无论在寻找项目、投资判断，甚至是军备竞赛级别的融资驱动型的竞争格局中，创业型VC可能都难以体现出显著的比较优势。

　　而所谓“做蠢事”，指的是避开眼前的热点，往后多想一点，提前布局，在被创业市场阶段性冷落的领域，安静地理性分析，以相对合理的估值规模携手靠谱的公司，即是所谓另辟蹊径，独立判断，可能对新进入者来说会具备更大的赢面。

　　

 

　　另一方面，优异的早期投资几乎不会源于一个高度民主的决策过程。对于新基金而言，一个更简单的投委会构成，以及更快速极致的决策路径，使得一些高度理性并可能有争议性的思考和判断拥有了更大的空间。

　　在胜率偏低的赛场上，浅石放弃了大多数某一时段大热的创业风口，从互联网金融到VR，从智能硬件到B2B，我们并非特立独行，而是对于浅石这个创业型VC而言,几乎不具备在大多数当下大热的市场风口进行系统化优质投资的竞争优势。

　　于是我们自然形成不刻意追热点的反周期打法风格——通过自身的知识结构，坚持独立决策判断，建立局部竞争优势。

　　在成立之初浅石就开始聚焦精品视频媒体的布局，得以与“北半球国际”和“罐头场(日食记)”合作，收获受众快速增长的红利;当O2O持续受到冷遇时，我们携手“闲豆回收”，在一个冷门行业安静生长，当市场不再狂热，小体量的早期投资和零补贴的扩张就可以同时撬动全面盈利和飞快增长;当各种大平台逻辑如火如荼地发展时，我们聚焦在细分领域的服务流程优化上，以帮助小微商业个体多赚钱、少操心的思路，布局了包括“好牙医”、“五味科技”和“幻熊科技”等各领域的商家端服务体系，在商业组织形式发生新一轮去人力密集型和去中心化的大趋势中，获得了快速渗透的机会。

　　

 

　　海清是经纬中国创始团队成员，拥有近十年的早期投资经验，我之前在陌陌带领运营团队，对互联网用户增长和运营有一手经验积累。我们的组合使浅石在投资线与行业线间优势互补，既能快速决策，又可以坚守投资纪律，保持考量维度尽可能全面准确。

　　3、“你们当然要单点突破，聚焦，聚焦，再聚焦。这是新基金的唯一机会。”

　　在加入陌陌前，我也在经纬学习过一段时间早期投资。以上是我的行业领路人张颖在我们去年开始创业时的建议原话，对我们来说简洁而深刻。集中一切力量在局部区域用高压刺开突破的口子，是新基金简单而经典的竞争策略。

　　我把“新基金聚焦”理解成三个方面的专注：对投资项目数量的集中，对投资领域的聚焦，以及通过投资决策的超强纪律减少犯错。

　　“对投资项目数量的集中 ”

　　由于过往历史沉淀的已投项目数量为0，团队总的可自由支配时间规模，和平均可分摊到每一个新投资项目判断和公司发展上的精力，是新的早期基金面对大佬巨头们最朴实的一点点优势。并且对于新基金而言，投中超级明星项目的数量并不总是随着总投资项目数量的增长而同比增长。Union Square Ventures的第一期基金用几个人的小团队和20个左右的投资项目锁定了60%以上的年化回报水平，无论在明星项目的回报率和综合项目成功率上都取得了良好的平衡。因此新基金的一种理性路径是将精力优势在一定数量的项目上集中放大，回避了用撒胡椒面的方式在短时间内布局数量太多的创业公司。

　　同时，每个新团队所能驾驭的投资管理数量半径总有一个边界。对于我们而言，同时深度地参与十余家创业公司的发展过程，担任好一个合格的典型用户、董事、融资顾问和负面情绪垃圾桶等各种创业者身边的角色，已经是团队眼前所能高质量驱动的范围上限。而投入充分的精力帮助所投资的数量有限的团队快速提高产品优势和融资竞争力，在当下的市场环境中显得尤为重要。

　　“投资领域的聚焦”

　　在细分市场以小博大，避免在广场上肉搏，去巷道中打游击。坚守对垂直领域的聚焦看似顺理成章，其实对新基金来说并不容易。举全基金之力瞄准一两个细分方向扫荡挖掘，除了身后资源的高度信任，对行业的取舍判断具备专业积累，投资团队的强单兵作战能力做到全流程覆盖，以及自我对孤独和焦虑感的疏导把控，是新基金在坚持细分领域布局的基本素质。

　　例如浅石对于文化娱乐行业一如既往的聚焦，源于我的合伙人搭档海清多年在文化领域丰富出色的投资经验，依靠他在博纳影业、果麦文化等过往投资项目上所形成的行业经验和资源，让我们面对新形态、新载体的文化项目时多一份淡定。

　　“通过投资决策的纪律减少犯错”

　　市场总不缺乏机会，但我认为大量机会并不适合新基金去争取。新基金在高度自主的决策流程下一般都有强烈的投资冲动。因此，通过严格坚守完善的投资逻辑、合理克制做项目的冲动来避免滥投和犯大错，我认为是新基金在战术层面聚焦的一个关键点。决策逻辑的超强纪律性，建立在对团队能力和基金定位客观理性的判断上，坚守有所为有所不为的边界。

　　我们自己的纪律性体现在行业选择、商业逻辑、估值水平和投资依据这几个维度上——坚持只在已深入了解的领域投资，坚持对商业基本面的长期投资而不是对市场套利和融资趋势的短期投机，坚持估值范围的严格边界，以及坚持投资完善的商业逻辑，才能在新基金的投资冲动中用纪律保证不滥投，少犯错。

　　基金运营一年以来，我们对做创业型 VC这件事，越来越心存敬畏之心。做投资不易，创业维艰。但欣喜的是，这一年浅石形成了一支人员精干、有着极强单兵作战能力的团队。团队内部的沟通成本几乎为零，每个人专注而专业，得到了创业者的认可。我们渴望有机会成为像Union Square Ventures 一样风格鲜明的早期基金，团队简单而低调，但业绩绝对靠谱,严格控制规模，不急不躁，一支一支基金踏踏实实做下去。

　　2015.6.1---2016.6.1，又是一个儿童节，也是浅石创投一周岁的生日。谢谢所有人这一年的陪伴，希望靠谱的人与事最终都能相遇。未来，我们继续一起，步履不停。

　　

 

　　浅石创投(Aqua Ventures)成立于2015年6月，旗下第一支人民币基金主要关注大消费互联网领域的天使轮和A轮的早期投资机会，包括消费、文化、医疗等行业线上线下结合的新兴模式。

二 : 如何在彩市中赚到钱？（必看）！！！ - 排列三资料、技巧

如何在彩市中赚到钱？（必看）！！！

一篇转帖，说得真是透彻　　看过的希望发表一下自己的感想。（一定要坚持看完）

我希望你们认识到彩票是一种投资，既然是投资，那就有风险，有赚有赔！问题是如何做才能做到赚多赔少，这个就要求我们得学会制定好自己得投资计划，没有好的投资计划，就是专家得操盘中奖率很高，你也可能亏钱！下面这篇文章很好，希望大家都认真仔细的学习一下，学习好了，那么恭喜你，你将彻底告别买彩多亏少赚的历史！真正的步入赢家行列！！！

购彩理论（理性购彩论）

理论基础：彩票是一个随机的事物，完全无规律，表现形态为冷热交替理论核心：止损、周期、大概率事件、方案、阶段

前言：我是从1998年就开始买电脑体育彩票，但那时买得很少，一年也就买个几十元，后来2002年江苏省有了15选5福利彩票，买得较多。那时的思路是：彩票有规律，只要通过分析计算，然后用软件去缩水，就可以提高中奖概率。所以天天研究彩票的规律，在网上讨论算法，自己编写缩水软件去做号码，但后来一共亏损了近万元，就不再买了。但也有收获，交到了不少好朋友，理论上也有收获，知道了什么叫“二次限定”等等一些基本的缩水思路。2003年春，就不买彩票了，一直到2004年去镇江出差，到朋友家玩才知道有3D这种东西，当时也较空，稍稍研究了下，虽然那时没买彩票，但从研究发现，倍投是3D赚钱的唯一途径，而最大遗漏值又是3D的最大陷井。同时，对大量条件进行分析后，开始对彩票有规律这个论断怀疑了，然后经过大量数据的比较分析，最后很肯定地得出结论，3D彩票没有规律，其它彩票研究得少，但3D彩票我可以肯定地这么说。所谓的规律性都是对历史号码相似性的分析，然而对着未来的出号却无法预测。所以，我最后把彩票无规律作为我的理论的基础。而通过“止损”、“阶段”、“周期”这三个方面控制并避开最大遗漏；再通过“大概率”、“方案”来捕获冷热交替时的中奖机遇。在我的理论中，什么指标都一样，每天也不用去研究什么，999与819一样，都只代表千分之一。指标也不再是研究规律之用，而是用于看号时的一件工具了。买彩的重点并不是看号了，而是安排资金。

第一章：前车之鉴

我们可以把彩民在3D彩票上投资失败的情况总结成为以下四种情况：

1、包号倍投，一失足，成千古恨

有许多彩民认为只要有足够的资金量去包号倍投就可以最终获利。例如中位8，和值14。

首先我们从资金量上作个分析，以包和值14为例，如果包个三十期，资金量可能需要最少10万，大家看到这只是保本的打法。请关注一下32期以后，资金量明显出现了一个加速过程，可以想象到四十期以后的资金需要量是一个非常巨大的数字。倘若这时资金链中断，无法继续，那么就意味着一个人或是几个人的所有积蓄全部失去了。那么这样的情况有没有可能呢？既然彩票是随机的，那么还是有可能出现连跟40期不出的情况。而这样的一失足，可能就成千古恨！一生的积蓄可能就会丢了。

2、总想以一博十

许多人看中了某几注号码，心存一搏，一下子投个几十几百倍甚至是几千倍，以求一夜暴富。这样的人绝大多数以失败告终，几次一搞，也会有很多钱砸进彩市，从而心态渐坏。

3、没有投资方案，找到几注号，就乱打，没长远规划

还有很多彩民在站点听到别人推荐什么就买什么，或是在网上、报纸上看到别的推荐的号就跟着乱买一气，结果可能是会中到几次奖，但时间一长，免不了以亏告终。买3D这样的小盘彩票，不象是七位数那样，中到个特等奖就肯定能赚回以前的投资，必须对投入与利润有个较为长远的计划，买3D的彩民一般不会只买2元，一般都是采取包号或是倍投，从而希望在较短的周期内博取较稳定丰厚的利润。

4、资金跟不上，或是情绪变差，中途停止，但一停止就立即开出自己锁定的号。

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第二章：几个基本概念

在我的购彩理论中，有几个基本概念是必须要掌握的。

1、 周期（单位：天）

指平均多少天出一次，中位8的周期是10天；和值14的周期是14天。

算法如下：周期=1000/直选注数

1000指的是3D的所有号码的全排列为1000注；直选注数指的是某一指标所对应的直选注数，而不是组选注数，例如：指标两小一大，对应直选注数就应当是375注。对于直选注数的计算，可以通过软件来获得，也可以通过速查表来计算获得。

举例：和值23的对应的直选注数为15注，那么它的周期就应当是1000/15=67天，也就是说平均67天出一次。

2、 小概率事件

是指很少出现的情况，我们在考虑问题时应主要考虑较大概率事件，对小概率事件不加考虑。因为概率越小，随机性越强，越是难以体现出冷热交替的形态。而较大概率事件就不一样，基本都可以看出冷热交替。我对小概率事件是这样界定的：直选注数小于120的定为小概率，也就是说周期大于9的指标均可以称为小概率。我们的眼光重点应放在大概率事件上，尽量不理睬小概率事件。

例如：和值14、中位8、拖拉机这样的指标，都可以看作为小概率，在选号时，这样的指标不去理睬。

3、 止损（又称割肉）

指到了一定时间，方案没有中出就必须停止执行。

我们为什么要止损？

理由1：我们的资金量并不是无限大

理由2：从彩民的一般心理去分析做方案的历程，仍以图一的包和值14为例：绝大部敢于包和值14的彩民手中最少有个三四万元，那么在做到前8期时心态还是相当轻松。做到10期以后，心态起了变化，只能追求较小利润了，做到20期后，绝大多数彩民会选择保本，30期以后，会想只要能少亏点就行了，跟本不会再去想赚钱。以上说的是一般的彩民心理分析，而有些冒进的彩民甚至在起始阶段就采取加倍投注的方式，那么能支持的时间就更短。在这种不设止损线的方案下投注，如果前十期不中出，到了15期以后，想退也退不出来了，想跟，又有心无力，天天在煎熬中过日子，到最后只有两种结果：1、很幸运地保本；2、血本无归。情况1的人非常幸运了，但回过头来想想又是何苦来着，非常侥幸地逃过一劫；情况2的人可能要花上十年二十年去把这个损失补回来，也许会成为一生永远难忘的痛。这就叫做“一失足，成千古恨”。我们再退一步去想，回到当初第7天第8天时，要是那时抽身而出，虽然不一定是全身而退，但损失最少，而且很有可能在做其它方案时就可以把这个损失弥补回来。而且其它方案只要能中一两个就有可能挽回损失了。 所以我们在做投注方案时还必须考虑什么时候止损。一般方案的止损位应设为周期的1/2-2/3之间。切勿一味跟进！

举例：我们在跟进中位8时，止损位就应当设为5-6期；跟和值14时，止损位就应当设为7-9期。

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4、方案

根据彩票的冷热交替形态判断某一指标在一段时间内是否出现，然后对资金使用与收益情况作一个详细的计划表，这样的表就可以称为方案。做方案的好处是对资金的预期使用情况能有一个很详细的了解，充分估计到投资的风险与收益。作为一个玩3D的彩民，必须要能熟练制定方案。

5、阶段：

将方案分段进行，并不一次进行完毕，从而合理避开最大遗漏值。

三、具体作（三年时间，把1000元变成12600000元）

在我的理论中，我们只去关注大概率事件，而对于周期在10天以上的事物不用去关心。这里以012路组选来说明理论的应用，其它指标用起来与这个一模一样。

[012路组选]指

012 015 018 024 027 045 048 057 078 123126 129 135 138 156 159 168 189 234 237246 249 267 279 345 348 357 378 456 459468 489 567 579 678 789

一共是36注

周期是4.6天，每月平均出现6-7次。

（000）出现： 18期 遗漏最大：49期

（001）出现： 33期 遗漏最大：43期

（002）出现： 38期 遗漏最大：22期

（011）出现： 26期 遗漏最大：30期

（012）出现： 66期 遗漏最大：12期

（022）出现： 29期 遗漏最大：28期

（111）出现： 7期遗漏最大：112期

（112）出现： 17期 遗漏最大：26期

（122）出现： 14期 遗漏最大：34期

（222）出现： 0期遗漏最大：0期

可以看出，这个指标是频繁出现。

推荐计划：6天计划，需要2000元资金

作描述：介入时机，012路开出即可介入，三天为一止损点，分两阶段，第六天坚决止损。没有第七天。

[初步方案]——保本

切记！无论什么指标，第一步不是考虑赢利，而是要先考虑保本！ 这是一个保本计划，按此规律，在排列3所有历史数据中，止损4次，中出42次。

[粗选方案]——赢利

用一些你认为自己比较信得过的方法去杀号，这样的方法一定要是信得过的，比如杀三连号。要是出了三连号，只好自认倒霉吧！

[精选]方案——赚翻了

以定胆、定和值范围这样的大面积杀号方法去杀一下，例如定胆1一般只剩余7-10注这时，就严格按1124712的倍数去投注，总资金量不会很大，但收益却很可观。

以上只是以012路组六来举个例子，其它方法不胜枚举，但大体思路都是这样。可以任意组合。以这样的思路去作，如果能保持每个月赚30%，起始资金为1,000元，那么三年后将是12,600,000元。

作要点我再强调一下

1、 到了止损时，一定要止损，比如012路开出来，但你没中，也必须止损；

2、 做方案的三步要严格遵守，最重要的是先保本；

3、 只攻组六，不涉及组三。

如果能透彻理解我的理论，会觉得看号真累，可以说，能够达到一个“无招胜有招”的境界了。

三 : 凤姐：国外有些钱确实不如在中国容易赚到！

P2P网贷时报8月20日讯：最近，凤姐在她的专栏文章里分享了她在美国的理财经验。(www.61k.com)虽然没什么干货，说来说去就是一个中心，“会理财的不一定不是屌丝，但不会理财的一定是屌丝”，其实就是那句老掉牙的理财劝世文：你不理财，财不理你。

不过，她的文章中，倒是说出了一个事实：美国的理财平台远不如中国。至少在两个方面，中国的理财平台优于美国。

【品种之丰富】

马云曾经说过，是因为中国的贸易结构实在太烂了，才给了阿里机会。而美国的贸易基础结构太好，因此在美国，电商就是一道甜点，但在中国，电商却是一道主菜。

这种情况似乎也可以套在金融业上。中国的金融基础也没有美国的好，许多民营企业最头疼的问题，就是找不到融资渠道。支付结算等业务，也因为银行、银联等的垄断地位，而费用颇高。

随着互联网金融兴起，中国出现了多种形式的互联网金融产品，比如众筹、P2P、第三方支付、数字货币等等。这些都能衍生出各种收益和风险各异的理财平台。

其实，银行推出的理财产品已经足够多，再加上互联网金融的发展，中国成为了固定收益理财产品最多的国家。

在美国，企业债券和银行贷款几乎是美国固定收益产品的全部。其余的诸如银行理财、P2P网贷、民间借贷等产品，美国几乎没有。

按照郎咸平在电视节目中介绍，2014年，中国的民间借贷高达86000亿元，银行理财产品15万亿元。美国几乎没有这两类产品。至于P2P，中国高达2528亿元，而美国只有401亿元。

【收益之高】

美国的理财平台远不如中国，最重要的理由是收益低，而且和中国比，差距不是一般的小。

银行存款：中国0.35~3%;美国0~1%

债券：中国3~6%;美国0.2%~3%

互联网金融：中国12~20%;美国0.8%~2%

除此之外，中国还有美国所没有的类余额宝(年化3.7~4.5%)、银行理财产品(年化5~8%)、民间借贷(年化20~40%)。

所以，凤姐才会发出“在很多方面，国内的钱确实比国外好挣”的感叹。

想了解更多理财信息，请登录P2P网贷资讯官网:http://www.p2pwangdai.com/dangan/

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