一 : 华友世纪财务分析报告
华友世纪财务分析报告
2004 年
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华友世纪 华友世纪财务分析报告
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目 录
1 华友世纪简介....................................................................................................................2
1.1 华友世纪公司简介..................................................................................................2
1.2 华友世纪产品和服务简介.......................................................................................3
2 华友世纪管理团队以及董事会情况...................................................................................4
2.1 华友世纪管理团队情况...........................................................................................4
2.2 华友世纪董事会情况..............................................................................................5
2.3 华友世纪公司结构情况...........................................................................................6
3 华友世纪股权结构情况.....................................................................................................7
3.1 华友世纪主要持股机构情况...................................................................................7
3.2 华友世纪主要持股共同基金情况............................................................................7
4 华友世纪大事记................................................................................................................8
5 华友世纪收入和收入结构情况..........................................................................................9
5.1 历年华友世纪营业收入情况...................................................................................9
5.2 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度营业收入情况..................................................10
5.3 历年华友世纪收入结构情况.................................................................................11
5.4 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度收入结构情况..................................................12
5.5 历年华友世纪在不同运营商的收入情况...............................................................13
6 华友世纪毛利率和净利润、毛利润率和净利润率财务分析............................................14
6.1 历年华友世纪毛利润财务分析..............................................................................14
6.2 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润财务分析..............................................15
6.3 历年华友世纪净利润财务分析..............................................................................16
6.4 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润财务分析..............................................17
6.5 历年华友世纪毛利润率财务分析..........................................................................18
6.6 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润率财务分析...........................................19
6.7 历年华友世纪净利润率财务分析..........................................................................20
6.8 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润率财务分析...........................................21
7 华友世纪股票变化情况...................................................................................................22
7.1 华友世纪股价走势情况.........................................................................................22
7.2 华友世纪股票交易量变化情况..............................................................................23
8 华友世纪总资产、负债和所有者权益变化情况...............................................................24
8.1 历年华友世纪总资产变化情况..............................................................................24
8.2 历年华友世纪负债和所有者权益变化情况...........................................................25
9 华友世纪现金流量变化情况............................................................................................26
10 华友世纪上市情况........................................................................................................27
11 公司战略分析................................................................................................................28
法律声明.............................................................................................................................29 Copyright ? iResearch Inc. 2005
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1 华友世纪简介
1.1 华友世纪公司简介
华友世纪成立于1999年9月，是从电信设备制造商UT斯达康(Nasdaq：UTSI)分拆而来，是一家专业的电信增值服务内容提供商及综合软件开发商，致力于无线增值业务的内容应用及综合软件平台的开发、集成与服务。［www.61k.com］2000年国家信息产业部批准华友世纪为电信增值服务提供商，并颁发了国内第一张增值电信业务运营许可证。2004年1月公司获得国家信息产业部新颁发的首批全国增值电信业务经营许可证。2005年2月4日在美国纳斯达克挂牌上市（Nasdaq：HRAY）。
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1.2 华友世纪产品和服务简介
1.2.1 内容服务
华友世纪提供三种2G服务：短信服务(SMS) 、互动式语音辨识服务(IVR)、彩铃服务（CRBT）。［www.61k.com）在短信服务方面，华友世纪为流行的电视娱乐节目开通了三个发烧友俱乐部，电视观众可以通过短信在俱乐部与某些节目展开互动；并供超过10种的短信游戏（如梦幻乐园等），其中包括动作游戏、纸牌游戏和测试，为用户提供了非常丰富的短信服务(SMS)内容。在互动式语音辨识服务（IVR）方面，华友世纪是国内最早的无线IVR服务供应商之一，现有的产品包括哈哇手机电台、明星在线访谈、魔幻贺卡。在彩铃业务方面，华友世纪陆续与百代、歌杰斯等唱片文化公司签定了内容合作协议，同时还制作了大量具有独创性的彩铃音乐，开辟彩铃业务市场。
华友世纪提供三种2.5G服务：无线应用协议服务(WAP)、多媒体信息服务(亦称“彩信”MMS)、Java 和 Brew。在无线应用协议服务(WAP)方面，华友世纪为为用户提供图片下载、铃声下载、游戏与娱乐、信息服务、个人信息管理系统等服务。在Java 和 Brew服务方面，华友世纪提供各种游戏和娱乐产品，包括棋牌世界和锁定领空和漫画等。
1.2.2 软件产品
华友世纪设计、开发、销售VASPro软件，并提供相应的技术支持。VASPro可以让移动运营商管理服务供应商提供的2.5G无线增值服务的各种基本商业功能。这些商业功能包括：计费、服务供应商管理、WAP门户管理、用户监控及智能化工具。VASPro提供一个平台来实现核心商业功能，有效地帮助移动运营商进行管理。
1.2.3 哈娃网站
华友世纪的Hawa网站（www.hawa.cn）是基于融合媒体业务的互动娱乐平台，集成有线网络与无线网络，提供集移动通信、移动资讯、移动娱乐三位一体的完善服务。Hawa网业务涵盖范围包括有线网络的互动娱乐（如多人视频聊天工具ICU、哈皮窝、Hawa秀、缘分对对碰、星占天下、游戏城服务等）、无线网络的无线增值业务手机上网、明星在线访谈、手机电台、JAVA游戏、彩信、短信等综合服务。
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2 华友世纪管理团队以及董事会情况
2.1 华友世纪管理团队情况
华友世纪管理团队情况 姓名 职务
王秦岱 总裁兼首席执行官
刘晓奚 高级副总裁兼首席财务官
季平 高级副总裁
杨凡 高级副总裁
李杰强 高级副总裁
杨浩宇 高级副总裁
孙浩 副总裁
王筱平 副总裁
杨小琳 副总裁
吴士杰 副总裁兼总工程师
王建华 副总裁
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2.2 华友世纪董事会情况
华友世纪董事会情况 姓名 职务
王秦岱 董事长
刘晓奚 董事
毛渝南 独立董事
Daniel Auerbach 董事
Scott Bonham 独立董事
向松祚 董事
张数丹 董事
Alan Powrie 独立董事
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2.3 华友世纪公司结构情况
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3 华友世纪股权结构情况
3.1 华友世纪主要持股机构情况
华友世纪主要持股机构 持有人 股数 比例价值
（%）（美元） 报告期
Fidelity International Ltd (Bermuda) 1,810,1098.27$15,295,421 2005-3-31 Wellington Management Company, Llp 1,199,4005.48$10,134,930 2005-3-31 Cantillon Capital Management LLC 900,0004.11$7,605,000 2005-3-31 FMR Corporation (Fidelity Management &
Research Corp) 891,9384.08$7,536,876 2005-3-31
Hellman, Jordan Management Company,
Inc. 616,0002.82$5,205,200 2005-3-31
Camelot Management Corporation 592,7002.71$5,008,315 2005-3-31
Passport Capital, LLC 216,8000.99$1,831,960 2005-3-31 Munder Capital Management, Inc. 157,7000.72$1,332,565 2005-3-31
GLG Partners LP 100,0000.46$845,000 2005-3-31
Loomis Sayles & Co L P 80,3740.37$679,160 2005-3-31 注：所示价值按照报告日期当日价格计算
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3.2 华友世纪主要持股共同基金情况
华友世纪主要持股共同基金
持有人 股数 比例 价值
（%） （美元） 报告期
First American Technology Fund 12,0000.05 $101,400 2005-3-31 注：所示价值按照报告日期当日价格计算
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4 华友世纪大事记
华友世纪大事记 时间 事件
2005年5月 万美元
2005年5月 业”
2005年2月 华友世纪在纳斯达克上市，融资7052万美元 2004年12月并成为内地第四名
2004年12月华友世纪完成了中国联通WAP基础设备及服务平台的三期工程 2004年11月华友世纪获得ISO9000:2000标准质量体系认证证书 2004年4月 移动提供2.5G服务
2004年3月 华友世纪收购了北京掌上星空科技有限公司，后者是国内领先的
JAVA游戏开发服务提供商
2003年7月 华友世纪成为提供无线增值服务的市场领先企业 2003年5月 华友世纪完成了中国联通WAP基础设备及服务平台的二期工程，
服务于150万用户
2002年6月 软件）的一期工程，服务于50万用户
2001年7月 华友世纪通过中国联通和中国移动，在超过25个省份提供短信
服务（SMS）
2001年6月 并将公司的核心业务聚焦于2.5G技术
1999年9月 华友世纪从纳斯达克上市公司UT斯达康（UT Starcom）分拆出
来，成为独立公司
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5 华友世纪收入和收入结构情况
5.1 历年华友世纪营业收入情况
从1999-2004年华友世纪营业收入情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，营业收入逐增长较快。(www.61k.com]但是，2001年的营业收入明显下降，仅为141.4万美元，此后保持较快的上升趋势。2004年华友世纪的营业收入为5344.0
万美元。
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5.2 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度营业收入情况
从2003Q1-2005Q1华友世纪各季度营业收入情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，营业收入保持较快的总体增长趋势。（www.61k.com）2005
年第一季度华友世纪的营业收入为1491.3万美元。
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5.3 历年华友世纪收入结构情况
从1999-2004年华友世纪收入结构情况可以发现，2 G平台是2001年开始为华友世纪产生收入的，且收入增长明显，2004年该项收入达到1494.6万美元；2.5G平台则从2003年开始为华友世纪带来收入，且收入增长更明显，2004年该项收入为2822.7万美元；而软件和系统集成服务是华友世纪经营很早的服务，但在2001年时该服务停止，此后继续为华友世纪带来收入，2004年该项收入为1026.7万美元。（www.61k.com]2004年，2 G、2.5G和软件和系统集成服务收入占营业收入的比重分别为28.0％，52.8％和19.2％，所以认为2.5G收入是目前华友世纪营业收入的主要来源。而2.5G的收入主要由WAP服务构成，而2G的收入主要由SMS
服务和IVR服务构成。
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5.4 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度收入结构情况
从2003Q1-2005Q1华友世纪各季度收入结构情况可以发现，2G收入在保持一段时间的缓慢增长之后，于2004年第二季度开始保持相对稳定；而2.5G在产生收入以后一直保持增长的态势，但增长速度越来越慢；软件和系统集成服务收入的变化比较剧烈，2004年第一季度该项收入达到639.9万美元。（www.61k.com）2005年第一季度2G、2.5G、软件和系统集成的收入分别为352.4、941.1和197.8万美元，占营业收入的比重分别为23.6％，63.1％和13.3％，所以同样认为2.5G收入是目前华友世纪营业收入的主要来源。
值得注意的是，华友世纪绝大部分2.5G服务营收都来自于WAP服务，而WAP服务营收增长受到了中国联通CDMA用户人数增速减缓，以及基于中国移动网络的无线增值服务运营商之间竞争加剧的影响；现有的Java服务和彩信服务由于刚刚推出不久，产生的营收还十分有限。软件和系统集成服营收同比出现大幅度下滑，主要是因为2004年第一季度
营收中计入了向终端用户销售第三方硬件的营收。
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5.5 历年华友世纪在不同运营商的收入情况
通过2002-2004年华友世纪在不同运营商的收入情况可以发现，华友世纪通过与中国联通的合作获得大部分的收入，所占营业收入的比例大于80％，但是该比例由缓慢下降的趋势。（www.61k.com）而与此同时，华友世纪通过与中国移动合作所获得的收入占的比例很低，但是该比例缓慢上升。2004年，华友世纪通过中国联通和中国移动所获的的收入分别为4389.6万美元和954.4万美元，所占营业收入的比例分别为82.1％和
17.9％。
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6 华友世纪毛利率和净利润、毛利润率和净利润率财务分析
6.1 历年华友世纪毛利润财务分析
毛利润是营业收入与获得营业收入的支出的差额。(www.61k.com]纵观1999-2004年各季度华友世纪毛利润情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，收入稳步提高，保持较乐观的毛利润增长态势，获利能力良好。但是2001年出现小的
降幅。2004年华友世纪毛利润为2911.0万美元，比上一季度提高了137.1％。
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6.2 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润财务分析
纵观2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，收入稳步提高，保持较平稳的毛利润增长态势，获利能力良好。(www.61k.com］2005年第一季度华友世纪毛利润为854.1万美元，较上一季度的下降
幅度为2.6％。
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6.3 历年华友世纪净利润财务分析
纵观1999-2004年华友世纪净利润情况可以发现，公司从1999年成立至2002年，公司一直处于亏损状态。[www.61k.com)从2003年开始，公司第一次获盈利，且净利润增长幅度较大。2004年
华友世纪的净利润为1724.0万美元，比上一季度增加279.3％。
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6.4 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润财务分析
纵观2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，收入稳步提高，保持较平稳的净利润增长态势，获利能力良好。(www.61k.com］但是2003年第二季度出现了较大的降低幅度。2005年第一季度华
友世纪净利润为558.0万美元，比上一季度提高6.2％。
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6.5 历年华友世纪毛利润率财务分析
纵观1999-2004年华友世纪毛利润率情况可以发现，华友世纪的毛利润率保持较平稳的净利润率水平，获利能力良好。（www.61k.com）但是2002年的毛利润率出现较大幅度的降低。华友世纪2004年的毛利润率为
54.5%，与上一年度基本持平。
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6.6 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润率财务分析
纵观2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润率情况可以发现，华友世纪的毛利润率基本保持较平稳的水平，但个别季度出现了较大的降低幅度。(www.61k.com]其中2003年第一季度的毛利润率仅为38.5％，2004年第一季度的毛利润率仅为36.9％。2005年第一季度华友世纪的毛利润率为
54.5%，与上一季度略有下降。
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6.7 历年华友世纪净利润率财务分析
纵观1999-2004年华友世纪净利润率情况可以发现，公司从1999年成立至2002年，公司一直处于亏损状态，以2001年净利润率最低，亏损最严重。（www.61k.com］从2003年开始，公司第一次获盈利，且净利润增长幅度较大。2004年华友世纪的净利润率为32.3％，比上一年份提高
12.6个百分点。
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6.8 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润率财务分析
纵观2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润率情况可以发现，华友世纪2003年第一季度到2004年第一季度的净利润率起伏变化较大。（www.61k.com]其中2003年第二季度的净利润为1.0％，2004年第一季度的净利润为19.8％。此后的净利润率基本保持较稳定。华友世纪2005年第一季度的毛利润率为37.4%，与上一季度基本持平。
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7 华友世纪股票变化情况
7.1 华友世纪股价走势情况
纵观华友世纪自2005年2月上市以来到2005年6月的股票价格走势情况可以发现，在其上市以后的一个多月的时间内，股票价格持续走低，并于2005年3月14日达到该公司上市以来的历史最低的收盘价7.71美元。[www.61k.com)从此以后，华友世纪股价表现出比较缓慢而动荡的增长趋势，并于2005年5月10日达到历史最高的收盘价10.76美元。此后股价起伏不定，2005年6月14日华友世纪的股价为9.65美元。
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7.2 华友世纪股票交易量变化情况
从华友世纪2005年2月上市以来的股票交易量变化情况来看，上市的当天华友世纪的股票交量高达7013200股。（www.61k.com)此后的成交量迅速下滑，长时间保持的低迷状态，且起伏变化幅度不大。2005年4月13日华友世纪的股票成交量最低，为6700股。2005年6月14日华友世纪的股票成交量为64300股。
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8 华友世纪总资产、负债和所有者权益变化情况
8.1 历年华友世纪总资产变化情况
纵观自1999-2004年华友世纪的总资产变化情况可以发现，从2001年开始华友世纪的资产总额保持明显的增长态势。（www.61k.com）2004年年末华友世纪的资产总额达到4646.4万美元，比上一年度增加
73.0％。
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8.2 历年华友世纪负债和所有者权益变化情况
纵观1999-2004年华友世纪的所有者权益和负债变化情况可以发现，2002年以前华友世纪的所有者权益规模较小，甚至2001和2002年出现了所有者权益为负值，即资不抵债的状况，此后所有者权益大幅的增加；而与此同时，公司的负债规模相对稳定。[www.61k.com]2004年年末华友世纪的所有者权益达到3772.1万美元，负债为874.3
万美元。
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9 华友世纪现金流量变化情况
现金流的情况可以体现企业获取现金和现金等价物的能力。[www.61k.com]由于经营规模的扩大，投资活动的增加，筹资活动的增加，华友世纪的现金流量逐年增多。2004年中，经营活动产生的现金流量净额为1575.1万美元，投资活动产生的现金流量净额为-1859.9万美元，筹资活动产生的现金流量净额为40.6万美元。2004年的现金及现金等价物的净增加额为-244.2
万美元。
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10 华友世纪上市情况
2005年1月13日发布了计划在纳斯达克上市的招股说明书，该公司申请股票代码为“HRAY”。（www.61k.com]2005年2月4日，华友世纪以“SP+软件”的形象正式在纳斯达克上市，成为2005年中国第一家赴美IPO公司。该公司本次IPO的承销商包括花旗集团、Piper Jaffray及ThinkEquityPartnersLLC。
华友世纪此次以每股美国存托凭证(ADS)10.25美元发行股票，共发行了688万股ADS，每股ADS相当于100股普通股，以此计算，此次上市共融资7052万美。上市首日交易总体表现平稳，开盘价10.26美元，收盘价10.25美元，首成交量为7013191股。
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11 公司战略分析
? 将进一步扩大在中国移动WAP门户拥有的市场份额。（www.61k.com)
通过以上分析可以发现华友世纪通过与中国移动的合作所获得的收入仅占较小的部分，不到20%。2004年中国移动和中国联通的用户数分别为20430.0万和11208.1万。一方面，庞大的中国移动用户规模无疑可能构成可观的潜在的利润来源；另一方面，如果联通的用户数增长较慢甚至降低的话，华友世纪的发展将会面临风险。所以公司积极地开展中国移动用户的市场。同时，WAP是华友世纪的重要业务，是公司营业收入和盈利的主要来源。2004年4月，华友世纪收购了北京因特莱斯网络技术有限公司，它是一家向中国移动的WAP门户提供服务的主要公司，收购目标是为了有助于华友世纪扩大在中国移动WAP门户拥有的市场份额。
? 将向其他的移动运营商推广自己的软件平台和服务。
在国内，只有中国联通在购买和使用华友世纪的软件VASPro，而该公司认为在可预见的范围内中国移动不会采用该软件。所以，公司尽力争取向中国电信、中国网通等其他移动运营商销售软件和服务。此外，公司争取将此业务推广到海外其他国家。当然，这需要承担巨大的风险，包括文化和语言等因素。
? 进行收购以组成战略联盟。
通过收购以改进内容和服务、增加用户基数、加强销售渠道或增强软件产品的企业，为顾客提供大量的定制服务。2004年4月，华友世纪收购了北京因特莱斯网络技术有限公司，后者通过中国移动提供2.5G服。2004年3月，华友世纪收购了北京掌上星空科技有限公司，后者是国内领先的JAVA游戏开发服务提供商。
? 实现2.5G服务领域所拥有知名品牌的价值继续增长。
2.5G收入是华友世纪以及其他服务提供商主要的收入来源，所以公司将在现阶段提升
2.5G服务领域所拥有知名品牌的价值，扩大客户基数，实现收入和利润增长。
? 继续投资并开发新技术，保持公司在技术及软件领域的领先地位。
虽然2.5G收入是现阶段各服务提供商的主要收入来源，但是随着Java、流媒体视频技术的发展及3G的最终实现，移动服务将不断进步，WAP将成为用户通过移动电话享受各种服务的主要界面。所以，华友世纪将继续投资和开发新技术，保持公司在技术领域的领先地位，获得竞争优势。
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2004
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二 : 2015财务分析报告
第1篇：财务分析报告
六盘水市燃气总公司始建于1984年12月，1990年建成供气，注册资金2086万元。历经二十余年的发展，已经成为集煤气工程设计、安装、燃气销售，煤气设施巡检维护、抢险、燃气器具销售及售后服务为一体的国有独资公用企业。截止至2015年12月末，公司下属5家全资子公司，一家参股公司。5家全资子公司分别为六盘水星炬建筑安装工程有限公司、盘县燃气公司、六盘水市热力有限公司、六盘水燃气热力设计院、六盘水城市燃气化学分析有限公司，参股公司为六盘水清洁能源公司（占股份30%）。公司目前已开通煤气用户八万余户，拥有10万立及3万立气柜各一座，日供气能力45万立方米，初步形成煤气管网敷设东起双水，西止德坞，南至凤凰新区，北抵水城矿务局、铁路片区的城市供气格局。截止2015年末，公司合并资产负债表显示公司资产31230万元，负债14982万元，所有者权益总额16247万元，合并利润表显示公司利税总额2364万元，资产负债率为47、97%。
由上表可以看出，公司2015年总资产规模比2015年有较大幅度上升，上升了98，757，624、53元，上升幅度为46、25%，负债上升了92，235，680、83元，上升幅度为160、18%，同时所有者权益增加6，521，943、70元，上升幅度为4、18%，说明公司总资产规模的大幅上升主要是由负债的上升引起的，公司2015年增加了对外借款，减少了自有资金的持有量。
（1）、从投资和资产角度分析：
从分析看公司总资产的增加主要是由流动资产的增加引起的，流动资产增加的比重为157、72%，使总资产增加了31、65%，说明公司资产的流动性增强，盈利能力有所加强，这主要是因为货币资金的大量增加所致，货币资金持有量的上升幅度为85、14%，使总资产增加了11、82%，公司的偿债能力随之有较大增强。其次是预付账款、存货和其它应收款较上年上升较大，累计对总资产影响近19%，这也是影响公司资产增加的另1个重要因素，当然，这3个方面之所以上升较大主要是因为各子公司报表的合并造成的。再有应收账款的增加，对总资产的影响为0、6%，也是因为今年公司合并报表造成，但对总资产影响不大。非流动资产的增加使总资产本期增加14、60%，其中主要是合并报表后在建工程的增加，对总资产的影响为9、30%，说明公司尚有相当部分在建工程没能及时办理完工结算手续转为固定资产，造成在建工程上升较大。另外，投资性房地产公允价值上升在本期影响公司总资产7、89%，这也是公司资产增加的又一重要因素。固定资产本期上升10、16%，影响公司资产上升不是太大，除了上述在建工程尚未转固的因素外，结合合并报表后存货和工程物资的上升来看，说明公司在扩大投资，投入相对较大。
（2）、从筹资和权益角度分析：
负债和所有者权益中，负债增加了92，235，680、83元，上升幅度为160、18%，同时所有者权益仅增加6，521，943、70元，增加幅度仅为4、18%，负债的较大幅度上升和权益资本的微小幅度上升，说明公司的财务风险有所加大，同时资金成本升高，财务杠杆效应下降，因此项目投入的风险防控测算尤为重要。负债的增加当中流动负债和非流动负债均占了一定影响，流动负债的增加主要是应付账款和其它应付款的增加带来的，对总资本的影响为32、70%，说明企业本期短期偿债能力持续减弱，这对公司的偿债能力有一定影响，应予以关注。非流动负债本期增加24，000，000元，对公司总资产影响为11、24%。所有者权益的增加主要是资本公积和未分配利润的增加引起的，对总资本的影响分别为-5、74%和7、78%，其中资本公积之所以有所下降，主要是因为合并报表后的账务调整造成的。综合以上分析可以看出，公司本期资产规模增加主要是举债和投资性房地产公允价值变动引起的，而自有资本的增加则主要是由于未分配利润的增加引起的。
2、资产负债表垂直分析：
（一）、资产结构的分析评价
1、静态分析：
2015年燃气总公司的流动资产占资产总额的35、36%，而2015年的流动资产占20、07%，总资产结构中2015年的流动资产比2015年上升了15、29%，反映了公司的资产流动性水平有较大幅度上升，说明公司资产变现能力加强，特别是货币资金的比重，本期比上期上升3、69%，且非流动资产占总资产的64、64%，比去年下降15、29%，说明公司资产弹性较强，有利于公司灵活调度资金，风险相对去年较小。但公司总体资产结构不太合理，应从增加货币资金的持有量增加流动资产的比重，并且从未分配利润上形成货币资金增加的幅度应当提升，从而更大程度上的降低资产风险。
2、动态分析：
本期公司流动资产比重上升了15、29%，非流动资产比重下降了15、29%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金的比重上升了3、69%，其它应收款比重上升了4、5%，存货比重上升了3、63%，在建工程的比重上升了5、9%外，其他项目变动幅度不是很大，虽然资产整体结构比较稳定，但非流动资产的比重远大于流动资产，故公司应加强货币资金的持有量来改善总体资产结构。
3、从有形资产与无形资产比例角度分析：
公司无形资产占总资产的比重为0、63%，非常低，虽然与上年相比没有变化，但具有强劲发展势头的企业应积极开发无形资产。相比之下，固定资产的比重为36、21%，这是燃气行业的一般特征，应将固定资产和无形资产看得同等重要。
（二）负债结构的具体分析：
（1）负债期限结构的分析评价
根据负债期限结构分析表进行分析，公司本年流动负债大量增加，占总负债的比率较去年增长了5、36%，且比重远高于非流动负债，表明公司在使用负债资金时，以中短期资金为主，流动负债对公司资产流动性要求较高，因此，在本期公司的偿债压力加大，同时财务风险增强的情况下公司应增加流动资产的持有量来解决这一问题。
（2）负债方式结构的分析评价：
根据资产负债表计算可知，今年公司银行借款的比重略有下降，但仍然是公司负债资金的主要来源，随着银行信贷资金的比重上升，会使其风险有所增加，同时也会使公司的负债成本受到影响，相对于债务资本增加来说，公司的自有资本比重有所下降，这是1个值得关注并应加以重视的现象。
（二）股东权益结构的具体分析：
从表中可以看出，在静态方面来看资本公积和未分配利润上升是公司所有者权益的主要来源，从动态方面来看，虽然投入资本（资本公积）有所下降（主要为合并报表账务调整形成下降），但其本身占所有者权益总额的比重较大，且本期未分配利润有所增加，实际可以理解为公司内部形成的权益资金比重相应上升了9、13%，说明公司所有者权益结构的变化是生产经营原因引起的。
（三）基本分析：
公司2015年流动资产比重有15、29%的上升，主要是货币资金的增加，但货币资金来源主要靠举债，且非流动资产的比重远远大于流动资产的比重，公司资产流动性较上年从报表上看虽有上升，但偿债能力下降，资产风险增大，好在资产稳定性较好，近两年比重没有太大变化，这得益于固定资产的小幅增长。从比较来看，资产负债均有增幅，且幅度较大，但是资产负债率较低，达到49、97%，财务风险虽然较大，但仍然可控，同时资金成本较高，主要原因是公司本年度大举对外投资扩张所引起的对外负债。
将流动资产比重变化与流动负债比重变化比较，得出前者上升速度略小于后者上升速度，企业短期偿债能力略有下降。所有者权益有小幅增长，主要原因是未分配利润的大量增长所致。
而对资产负债表的变动原因进行分析可得出公司属于负债变动型+经营变动型+财务核算变动型，即资产的变动不仅因为负债变动，还有经营的原因及财务核算公允价值原因引起资产发生变动。所以公司应适当扩大经营规模和经营范围使其向经营变动型转化。
综上所述得出公司资产与权益对称结构为平衡结构，流动资产的资金需要用流动负债解决，非流动资产的资金用长期资金解决，应当说公司还是存在潜在的财务风险。
二。利润表分析
1、利润表水平分析：
总体评价：
从表上看公司营业利润本期比上期增加11，536，356、96元，增幅高达102、87%，但剔除非经营性因素也即公允价值变动收益12，809，767、62元，实际经营利润为9，940，716、47元，利润总额为10，445，880、82元，加上项目投资融资利息抵减成本，实际公司本期完成利润总额12，719，333、92元。由此可以看出公司本期在主营业务收入较上年上升的情况下，营业利润较上年相比有所下降，总体上说明公司本年生产经营盈利能力弱于去年。
利润增减变动水平分析：
净利润：2015年公司实现净利润18，435，179、10元，剔除公允价值变动收益12，809，767、62元后，实际为5，625，411、48元，比上一年减少了2，607，117、27元，减幅为31、67%，减幅很大，从水平分析表看，公司净利润减少主要是由于利润总额比上年减少414，015、75元，加上所得税费用比上年增长2，193，101、52元，两者相加导致净利润减少2，607，117、27元。
利润总额：2015年的利润总额为23，638，886、80元，剔除公允价值变动收益12，809，767、62元后，实际为10，829，119、18元，比上年减少414，015、75元，减幅为3、7%，这主要是由于营业利润减少1，273，410、66元，加上今年得到了1，000，000、00元的营业外收入，抵减后才有小幅的下降，说明公司利润总额主要还是来自于经营利润，但也有额外的偶发利润。
营业利润：营业利润本期比上期减少1，273，410、66元，主要是营业成本和期间费用的大量增加，前两者增幅各为22、48%和近49%，当然，财务费用的增加作了成本费用扣除，所以这里特别需要指出的是销售费用和管理费用，它们分别较上年增涨了10、76%和66、61%。由于主营业务成本、销售费用、管理费用的大幅上升，直接导致营业利润的减少、公司效益的相对下降，应从扩大煤气销售和安装实现、控制成本管理等方面增加利润，下面会作具体分析。
2、利润表垂直分析：
总体评价：
从利润垂直分析表中可以看出2015年度公司各项财务成果的构成情况，公司本年营业利润、利润总额、净利润占营业收入的比重均看似较去年上升不少，但只要剔除非经营性因素，也就是公允价值变动收益，公司本年营业利润、利润总额、净利润占营业收入的比重较上年分别下降如下：
由上表可以看出，公司本年营业利润、利润总额、净利润占营业收入的比重较上年分别下降了4、58%、3、70%、5、11%，即便是允许扣除财务费用2，778，617、45元，上述三项指标比重较上年仍然分别下降了1、69%、0、8%、2、21%，这足以说明公司本年盈利能力比上一年度有所下降，特别是生产经营这一块，公司应从加强成本管理，降低成本费用比例着手提高其盈利能力。
具体分析：各子公司生产经营状况
由上表列示可以看出：
除星炬公司以外，公司各子公司都处于亏损状态，今年整个公司利润实现主要依靠安装收入来实现。
化验公司主要是为公司检验从水钢购进煤气气质的相关指标，没有对外营业，其收入主要依靠与公司签订化验合同才能产生，目前已正式开展工作。从总公司的角度来说，其产生收入公司必定要产生费用，因此其尚未与公司签订化验合同，没有收入产生，只有一些化验药品的采购费用和日常工资等费用，全年累计亏损107，085、99元。
盘县燃气公司于今年5月底才正式成立，注册资本1000万元，为总公司全资子公司。目前正在进行燃气主管的敷设，于今年7月15日前进行税务申报，只产生了一些开办及筹建费用，一直没有安装收入，今年累计亏损743，314、09元。
热力公司于今年12份成立，注册资本3400万元，年末审计将其合并报表，目前只有从总公司转入的前期费用及在建工程项目，没有营业收入及营业成本，因此该公司没有形成利润。
设计院全年营业利润为65731、13元，但最后归属母公司的净利润为-14，406、80元，主要是因为第二季度申报所得税时，该公司当期利润较大，造成预缴所得税费用较高，以至于年末形成亏损。但预交的所得税在年末汇算时会抵减下年度所得税费用，因此，本期设计院实为盈利49，298、38元。
从上表来看，公司利润的形成主要得益于煤气费收入和安装费收入这2大公司主营业务，下面主要分析公司2大业务板块对公司利润形成的具体情况。
三项费用比较
三、现金流量表分析：
流动比率：一般流动比率应为2以上，且燃气公司为工业企业，流动比率应比一般商业企业高，公司近两年该指标均小于2，且今年比去年下降8、47%，表明公司的偿付能力下降，面临的短期流动性风险加大，债权人的安全程度下降。但近两年公司的流动资产均大于流动负债，公司短期偿债能力应当说一般。
速动比率：速动比率今年也小于1，且今年比去年下降17、42%，公司应关注偿债能力这一块，进1步结合应收账款收账期进行分析，本期该指标比去年上升，表明应收账款的收回加快，这对速冻比率是有利影响，但综合来看公司可以变现用来偿付流动负债的资产占的比重还是不够，年初能偿还流动负债的74%，而到了年末则仅能偿还流动负债的61%。
现金比率：现金比率本期比上期下降了33、67%，这种变化表明公司的直接支付能力有大幅下降。2015年现金比率为79%，今年现金比率则下降到了52%，结合公司流动资产结构中，速动资产、现金类资产比例相对不大，若按此指标来评价公司的短期偿债能力，则公司的短期偿债能力亟待加强。
资产负债率：资产负债率今年比去年上升77、91%，为48%。表明债务负担加重，但这一比率较上年均相对较高，无论是公司本身，还是投资者或债权人，虽然可以接受，但长期偿债能力风险较大。
（三）发展能力分析
1、根据表我们可以首先分析主营业务收入增长率。公司2015年，2015年两年的主营业务收入增长率分别为22、11%，-17、79%，主营业务收入增长率呈上升趋势，说明主营业务能力不断增强。
其次，我们分析公司的主营业务利润增长率和净利润增长率。同样根据2015年和2015年两年的主营业务利润增长率和净利润增长率分别为-11、36%，-36、81%和-31、67%、-30、52%两年呈下降趋势，说明公司的净利润一直在下降，经营盈利能力减弱。
通过主营业务利润增长率和净利润增长率分析，我们认为公司有可观的主营业务收入增长能力，但主营业务利润增长率和净利润增长率一直为负，所以综合说明公司的增长能力在减弱。
2、整体发展能力分析：
比较各种类型的增长率之间的关系：
首先看收入增长率和主营业务利润率，公司的收入增长率近几年均高于主营业务利润率，说明从近期看公司的销售增长与利润增长不匹配，也可以说明公司近年来的生产经营成本过高，毛利水平低，同时期间费用过大，因此效益不太好。
其次比较所有者权益增长率与净利润增长率。公司近年的净利润增长率均为负，且远远低于当年的所有者权益增长率，这一方面说明公司这两年的所有者权益增长并非全部来自于生产经营活动创造的净利润，属于不好的现象。而另一方面，所有者权益增长率与净利润增长率之间出现较大的差异，进1步分析出现较大差异的原因主要是2015年清产核资调整账务和2015年后投资性房地产公允价值变动等非经营性因素造成的变动。
再者比较净利润增长率与营业利润增长率。可以发现，公司2015年至2015年的净利润增长率与营业利润增长率相差不多，均为负且持续增长，这一方面说明净利润的增长主要依赖于营业利润的增长，没有过多的非正常损益项目，另一方面说明公司在增加净利润方面还有待加强，尤其是今年公司的核算方式将所有安装业务交由星炬公司办理，造成星炬公司所得税支出大幅增加，同时公司煤气经营又大面积亏损，这样营业利润下降较慢但净利润下降较快，因此公司应当调整核算方式以期改变这种现状。
最后比较营业利润增长率和收入增长率。可观察出，公司近两年的营业利润增长率均远低于收入增长率，反映该公司营业成本、营业税金、期间费用等成本费用项目上升超过了营业收入的增长，这说明公司的营业利润增长存在一定问题。
纵观整体发展能力，虽然所有者权益增长率和收入增长率稳定增长，但主营业务利润增长率、净利润增长率均为负增长，说明公司的整体发展能力还有待加强，应在扩大销售收入和缩减成本费用这一块加强管理。
五、问题综述及明年应采取的措施
综合上述财务分析，我们认为目前公司应在以下几个方面加强核算和管理：
1、公司正处于大规模扩张期，资金需求量大，大量融资造成财务费用激增，前期公司流动资金贷款和借款财务费用无法剔除，但今后项目融资如何合理进行财务费用资本化是关键。因此明年集中供热项目、盘县公司项目以及中心城区燃气管网改扩建项目等的融资或借款，按照企业会计准则的要求，必须将财务费用资本化，以期真实地核算财务成果。
2、公司资产规模的增加主要靠举债及公允价值变动的增加是值得关注的问题。明年要加强煤气收费管理，杜绝漏收、少收、拖收气费等现象，努力将煤气输差控制在合理的水平，应当至少针对公建用户采取滞纳金方式，主要目的不是仅仅为收取一点点滞纳金，而是控制恶意欠费，增加资金回笼率；同时针对安装业务要积极开拓市场，能安装的绝不拖着不办，加大催收安装欠款力度，尤其盘县公司等新组建的公司要大力发展业务，积极创收，扭亏增盈，使公司的主营业务收入迈上新的台阶，通过增加自有资金的持有量来改变公司资产规模和资产结构，降低财务风险。
3、今年安装业务毛利虚增，实际是安装成本不真实。明年应当加强安装业务预、决算工作，工程开工前要有预算，完工后及时进行决算，不能象以往一样，工程成本与工程收入不匹配，人工成本总是滞后，虚增毛利，不能正确核算财务成果。因此今后安装收入的结转必须有相应的安装合同、决算资料等。
4、通过分析，我们知道今年公司的主营业务收入较上年有较大幅度上升，但毛利率偏低，因为主营业务成本上升同样较快，煤气销售成本相对固定（付水钢0、6元每立方），但其毛利偏低，主要是煤气输差造成的，另外明年降低安装成本主要依靠工程预算制度，安装业务不能不计成本，安装一定要有较强的预算程序，同时严格按工程项目核算财务成果。
5、今年公司一方面收入增加了，但利润率却大幅下降，除了上述毛利有所下降外，更主要的原因在于期间费用增幅较大，尤其是管理费用和营业费用（财务费用的增加作了扣除），这两项费用较上年上升了40%。因此如何控制期间费用的增加是增加利润率的重要方面，我们认为必须要真正实行全面预算管理，尤其在可控费用方面：
1）办公费的支出预算必须严格执行，这当中主要是办公用品，各部门办公用品不能随意采购，须交办公室统一采购，财务科结账。并且各部门报办公用品计划须由预算管理部门严格审核，部门使用的办公用品必须有台帐登记，包括使用人、用量、用途等必要信息，以备全面预算考核检查，如在使用过程需要有超出预算的情况，需作特别说明经有关领导批准才能领用。
2）招待费的支出必须严格按照公司制定的接待标准和审批程序进行，并且必须一餐一票，及时报销，要注明接待人数，由办公室统一办理，财务科结账。
3）汽车修理费必须一月一结，在费用审核上，办公室必须严格把关，要多选几家比较费用，各部门报的车辆费用预算必须严格审核。、
4）维修、小工费要严格控制，事先必须要有审批程序，要有情况说明，包括办什么事、多少人、具体内容，同时一票一结。
5）所有费用的开支，必须是业务科室经办，财务科结账，就象会计、出纳不能由一人兼做一样，经办人不能既谈合同、办事又兼结算付款，这是会计制度不允许的。
6、分析得出结论，公司净利润率下降更大，其主要原因是公司将安装业务交由星炬公司办理，自行收款购料安装，由于星炬公司固定费用（如折旧、工资等）很低，期间费用几乎可以不计，造成利润过大，相应所得税费用过高，星炬公司又是独立核算，因此合并报表后净利润反而更低，所以我们认为一是只有将安装业务交回公司收取安装费，按合理的价格发包星炬公司施工，这样保证星炬公司有合理的利润采购安装材料和费用开支，同时将更大的利润留在总公司，这样所得税费用会大幅降低，净利润将会有较大上升。另一办法是实行集团化管控，实行集团化纳税，但此办法办理审批程序相对繁杂，短期内办理困难，因此第1个办法较为可行，当然这个转变需征得国资委和税务机关同意。
7、鉴于公司目前新成立子公司较多，并且都处于大规模建设期，融资规模大，资金结算频繁且金额巨大，各子公司财务人员均为去年新招聘人员，工作经验少，业务水平有限，为保证资金安全、支付合法、合规，公司财务必须成立资金结算中心，由结算中心统一审核合同等相关原始单据，按审批权限签批意见后各子公司才能据此支付所有款项。
8、公司于2015年末在商业银行贷款2000万元，根据贷款合同约定今年6月25日前偿还本金250万元，今年12月25日前偿还本金250万元，此笔贷款今年需还款500万元；另外2015年向圣地亚哥大酒店借款3000万元，于今年8月以前需偿还本金300万元，所以今年公司有800万元的还款任务，资金的筹措应提早安排。
六、明年财务指标预测
根据2015年的财务分析，结合公司目前的管理水平及实际工作情况，我们预计公司要实现1000万元盈利的安装业务收入临界点应当为4000万元，如果按平均安装收入3300元计算，应当为12000户，同时毛利率应当控制在55%以上，也就是说安装成本只能在1800万元以下，这样可以形成2200万元毛利；煤气收费收入临界点应当为6500万方，按平均单价（去年为1、12）计算收入应当为7280万元，如果考虑20%的输差，这个收费水平应付煤气成本约为7800万方，大致为4680万元，毛利为2600万元，公司2015年期间费用约为3604万元，预计今年会增加10%，大概360万元，因此主营业务利润只能是836万元，门面租金明年预计收入300万元，成本大约43万，这里可盈利约257，大约全年营利1093万元，考虑资产减值损失利润也就900余万元。这里还不包括其它子公司的亏损，各子公司今年必须要扭亏为盈，那么公司的利润则可以达到1000万元。
财务综合总结报告
经营状况一般，增长空间
广阔
近年来，六盘水市燃气总公司业务盈利水平保持相对稳定，业务范围不断拓展，项目建设真抓实干，但煤气收费业务受气源制约、安装收费业务又受国家宏观调控房地产市场等因素影响波动较大。2015年，公司完成销售煤气5062万方，同比增长11、18%，受煤气气源不足及煤气成本大幅上调影响外，期间费用尤其是人工成本增长较快，造成公司经营压力加大，为拓展公司的生存发展空间，只能积极融资进行项目建设，因此财务费用增长幅度较大，报告期内，导致收费成本持续上升，对此，公司大力加强了安全生产和煤气销售及收费管理工作，剔除这些因素，努力维持了煤气销售保本微利。随着国家《节能环保产业发展规划》等规划的陆续出台，节能环保已列入国家战略性新兴产业，同时热电联产作为国家大力提倡的项目，为公司环保产业的持续发展带来巨大机遇。报告期内，公司全资子公司六盘水热力有限公司和参股公司——六盘水清洁能源公司在基本完成注册成立及前期投入的同时，将会有稳步上升的业绩。我公司投资10万元成立的全资子公司——城市燃气化学分析有限公司通过化验手段为公司节约煤气成本近300万元。公司的全资子公司——热力设计院在报告期内也实现营业收入137万元，实现利税6万余元，如果进1步走入市场，相信热力设计院的经营状况还会更理想。公司的全资子公司——六盘水星炬建筑安装工程有限公司，在报告期内，对公司的利润形成贡献了绝对的力量，作为六盘水市建筑安装市场上不可多得的二级建筑施工单位，该公司的前景非常广阔，势必会给公司的进1步发展贡献更大的力量。通过对2015年六盘水市燃气总公司财务经营状况分析我们认为公司经营状况一般，甚至较往年有下降的趋势，但应当看到公司经营环境压力不断加大，煤气成本将会呈现上升趋势，国家政策对房地产的制约、随着供气管线的不断增加而大幅增加的维护费用、公司面临的严峻市场竞争环境这些都造成公司前所未有的经营压力，但公司党政领导带领全体职工开拓进取、真抓实干，积极进行项目建设，极大地拓展了公司的生存发展空间，培育了新的经济增长点，尤其是参股的清洁能源公司和成立的全资子公司六盘水市热力有限公司，从国家的宏观政策及2个公司的发展势头来看，今后势必成为燃气总公司经济增长中的亮点！种种迹象表明，六盘水市燃气总公司的发展空间是很广阔的，值得债权人投资。
七、项目建设进展情况
1、集中供热项目
集中供热项目自2015年10月20日开工以来，克服了房屋搬迁、农民堵工等重重困难，在市领导和各部门的关心、支持下，工程建设在有序推进。截止12月25日，管道和过渡热源厂的设计、勘察、监理、主要设备公开招标工作已完成；过渡热源厂地勘单位已完成钻孔17三个，完成勘察工作，12月20日已出具正式勘察报告；主体厂房场平基本到达1902标高处，完成土石方开挖大约90000方，完成土石方总量的约70%；土建单位已开挖人工挖孔桩10八个，为人工挖孔桩总量的85%，其中有7六个已见岩石，正在进行孔桩护壁加固加高和孔桩下挖清理工作；预计在2015年1月5日完成主厂房（锅炉房）基础施工，基本满足锅炉进场安装进度要求。
凤凰山片区管网工程施工破道施工手续办理完毕，管道敷设已完成2、9km，完成室内供暖面积安装8万余平方米。
目前完成工程进度投资7000万元。
2、盘县燃气公司项目
盘县燃气公司自成立以来，积极工作，已启动的项目前期工作情况如下：
中心城区管网铺设情况和计划
1）、目前已完成情况
已完成胜境大道、东湖大桥和江源路的中压燃气管网的铺设，银杏大道的铺设工作我们将与道路改造工程同步进行。江源路（东湖大桥至浅水湾小区路段）1300m，江源路（团结路至淤泥河红米饭酒楼路段）900m，胜境大道（检察院至亦资孔路段）300米三条管道施工完成。
2）、计划
于2015年2月18日——3月15日完成竹海路（胜境大道至凤鸣路段）180m，团结路（胜境大道至江源路段）240m；完成胜境大道两侧主要支干管网及餐饮、酒店、居民小区、办公楼等主要用户管网铺设；完成天然气接收站至“浅水湾”示范小区管网铺设；
于2015年3月——4月完成团结路、杜鹃路、丹霞北路、凤鸣北路四条路线铺设。
于2015年5月——6月完成兴华路、军民路、丹霞中路、凤鸣中路、竹海路五条路线铺设。
于2015年7月——8月完成金秋路、凤鸣南路、川平路、育才路四条路线铺设。同时《盘县中心城区管道燃气特许经营权协议》于2015年1月15日签订，盘县的天然气项目在省发改委核准工作正在报送中，与中石油签订中缅天然气用气合同也正在办理中。
天然气接收站我公司已委托贵州燃气热力设计院设计，预计本月底出设计总图，土地已进入征地赔偿阶段。下1步将进行天然气接收站土石方工程的招投标工作，预计三月初开工建设。
3、清洁能源公司项目合作情况
我公司于2015年出资900万元（股权30%）参股六盘水清洁能源公司，为推动项目尽早实施，六盘水清洁能源有限公司自6月10日起，就将采集到的数据送交贵州盘江煤层气开发利用有限责任公司技术开发部，并由技术开发部与贵阳煤矿设计院联系，开始了可研报告的编制，8月2日可研初稿完成，经清洁能源公司审阅，已进行修改，但考虑到下步项目手续的办理，经清洁能源公司领导及全体员工研究后，又于10月31日将可研报告拆解，报技术开发部，进行可研报告的重新编制，待可研报告做完后到各县区完成项目备案，为下步的工作打好基础。
1）、现已确定了需做可研煤矿名单：六枝：青菜塘煤矿、兴旺煤矿、六龙煤矿。盘县：松林煤矿、小河边煤矿。
2）、即将开工项目情况
盘县：松林煤矿、小河边煤矿已与盘江煤层气公司项目部到实地进行了现场踏勘，并为建站选好址，项目的招标工作正在进行中。
3）、已开工项目建设情况
a、兴旺煤矿：电站用地已踏勘征用，土地征用款已如数发放，现场已处于施工建设中，进场道路正在修葺，电站机组及配套设施已运至六枝特区郎岱客运站，待现场施工达到安装条件再中转至现场安装，其各项手续正在积极办理。
b、青菜塘煤矿：电站用地已踏勘征用，土地征用款正如数发放。但因道路条件及工农关系协调问题，施工队还未进场施工，待近期款项发放完毕后施工队可进场施工，电站机组及配套设施已运抵青菜塘煤矿存放，其各项手续正处于积极办理当中。
八、重大事项报告情况
1、我公司于2015年3月出资900万元参股六盘水清洁能源公司，所占股份比例为30%
2、我公司于2015年6月5日出资1000万元注册成立了全资子公司——盘县燃气公司。
3、按照市人民政府专题会议纪要（市府专议[2015]43号）精神，公司作为担保方与圣地亚哥国际大酒店有限公司合作向市商业银行融资6000万元，同时公司向圣地亚哥国际大酒店有限公司借款3000万元进行项目建设投资。
4、我公司提供部分房产作为抵押，以公司全资子公司——六盘水星炬建筑安装工程公司作为贷款主体，向市农业银行贷款2400万元进行公司项目建设投资。
5、我公司于2015年11月出资3400万元成立六盘水市热力有限公司。
6、我公司于2015年11月以公司煤气收费权作质押，以燃气综合楼部分资产作抵押，计划在贵州银行六盘水分行融资2亿元作为热力公司项目建设投资。
以上事项按照国资委重大事项报告制度的要求，已专门向国资委作了报告。
第2篇：财务分析报告范文
一、基本情况1、历史沿革。公司实收资本为万元，其中：万元，占93、43%；万元，占5、
《财务分析报告范文》正文开始》
一、基本情况
1、历史沿革。公司实收资本为万元，其中：万元，占93、43%；万元，占5、75%；万元，占0、82%。
2、经营范围及主营业务情况我公司主要承担等业务。上半年产品产量：
3、公司的组织结构（1）、公司本部的组织架构根据企业实际，公司按照精简、高效，保证信息畅通、传递及时，减少管理环节和管理层次，降低管理成本的原则，现企业机构设置组织结构如下图：
4、财务部职能及各岗位职责
（1）、财务部职能（略）
（2）、财务部的人员及分工情况财务部共有x人，副总兼财务部部长x人、财务处处长x人、财务处副处长x人、成本价格处副处长x人、会计员x人。
（3）、财务部各岗位职责（略）
二、主要会计政策、税收政策
1、主要会计政策公司执行《企业会计准则》《企业会计制度》及其补充规定，会计年度1月1日—12月31日，记账本位币为人民币，采用权责发生制原则核算本公司业务。坏账准备按应收账款期末余额的0、5%计提；存货按永续盘存制；长期投资按权益法核算；固定资产折旧按平均年限法计提；借款费用按权责发生制确认；收入费用按权责发生制确认；成本结转采用先进先出法。
2、主要税收政策
（1）、主要税种、税率主要税种、税率：增zhí shuì17%、企业所得税、房产税1、2%、土地使用税x元/每平方米、城建税按应交增zhí shuì的x%。
（2）、享受的税收优惠政策车桥技改项目固定资产投资购买国产设备抵免企业所得税。
三、财务管理制度与内部控制制度
（一）财务管理制度（略）
（二）内部控制制度
1、内部会计控制规范——货币资金
2、内部会计控制规范——采购与付款
3、物资管理制度
4、产成品管理制度
5、关于加强财务成本管理的若干规定
四、资产负债表分析
1、资产项目分析
（1）、“银行存款”分析银行存款期末xx7万元，其中保证金x万元，基本账户开户行：；账号：
（2）、“应收账款”分析应收账款余额：年初x万元，期末x万元，余额构成：一年以下x万元、一年以上两年以下x万元、两年以上三年以下x万元、三年以上x万元。预计回收额x万元。
（3）、“其他应收款”分析其他应收款余额：年初x万元，期末x万元。余额构成：一年以下x万元、一年以上两年以下x万元、三年以上x万元。预计回收额x万元。
（4）、“预付账款”（无）
（5）、“存货”分析期末构成：原材料x万元、低值易耗品x万元、在制品x万元、库存商品x万元，年初构成：原材料万元、低值易耗品x万元、在制品x万元、库存商品x万元。原材料增加x万元，低值易耗品减少x万元，在制品增加x万元，库存商品减少x万元。
（6）、“长期债权投资”（无）
（7）、“长期股权投资”分析对xxxx有限公司投资，账面余额x万元。
财务分析报告范文
20××年度，我局所属企业在改革开放力度加大，全市经济持续稳步发展的形势下，坚持以提高效益为中心，以搞活经济强化管理为重点，深化企业内部改革，深入挖潜，调整经营结构，扩大经营规模，进1步完善了企业内部经营机制，努力开拓，奋力竞争。销售收入实现×××万元，比去年增加30％以上，并在取得较好经济效益的同时，取得了较好的社会效益.
（一）主要经济指标完成情况
本年度商品销售收入为×××万元，比上年增加×××万元.其中，商品流通企业销售实现×××万元，比上年增加5．5％，商办工业产品销售×××万元，比上年减少10％，其它企业营业收入实现×××万元，比上年增加43％.全年毛利率达到14．82％，比上年提高0．52％.费用水平本年实际为7．7％，比上年升高0．63％.全年实现利润×××万元，比上年增长4．68％.其中，商业企业利润×××万元，比上年增长12．5％，商办工业利润×××万元，比上年下降28．87％.销售利润率本年为4．83％，比上年下降0．05％.其中，商业企业为4．81％，上升0．3％.全部流动资金周转天数为128天，比上年的110天慢了18天.其中，商业企业周转天数为60天，比上年的53天慢了7天.
（二）主要财务情况分析
1、销售收入情况
通过强化竞争意识，调整经营结构，增设经营网点，扩大销售范围，促进了销售收入的提高.如南一百货商店销售收入比去年增加296、4万元；古都五交公司比上年增加396．2万元.
2、费用水平情况
全局商业的流通费用总额比上年增加144．8万元，费用水平上升0．82％其其中：①运杂费增加13．1万元；②保管费增加4．5万元；③工资总额3．1万元；④福利费增加6．7万元；⑤房屋租赁费增加50．2万元；③低值易耗品摊销增加5．2万元.
从变化因素看，主要是由于政策因素影响：①调整了“三资”、“一金”比例，使费用绝对值增加了12．8万元；②调整了房屋租赁价格，使费用增加了50．2万元；③企业普调工资，使费用相对增加80．9万元.扣除这3种因素影响，本期费用绝对额为905．6万元，比上年相对减少10．2万元.费用水平为6．7％，比上年下降0．4％.
3、资金运用情况
年末，全部资金占用额为×××万元，比上年增加28．7％.其中：商业资金占用额×××万元，占全部流动资金的55％，比上年下降6．87％.结算资金占用额为×××万元，占31．8％，比上年上升了8．65％.其中：应收货款和其他应收款比上年增加548．1万元.从资金占用情况分析，各项资金占用比例严重不合理，应继续加强“三角债”的清理工作.
4、利润情况
企业利润比上年增加×××万元，主要因素是：
（1）增加因素：①由于销售收入比上年增加804．3万元，利润增加了41．8万元；②由于毛利率比上年增加0．52％，使利润增加80万元；③由于其他各项收入比同期多收43万元，使利润增加42．7万元；④由于支出额比上年少支出6．1万元，使利润增加6．1万元.
（2）减少因素：①由于费用水平比上年提高0．82％，使利润减少105．6万元；②由于税率比上年上浮0．04％，使利润少实现5万元；③由于财产损失比上年多16．8万元，使利润减少16．8万元.以上2种因素相抵，本年度利润额多实现×××万元.
（三）存在的问题和建议
1、资金占用增长过快，结算资金占用比重较大，比例失调.特别是其他应收款和销货应收款大幅度上升，如不及时清理，对企业经济效益将产生很大影响.因此，建议各企业领导要引起重视，应收款较多的单位，要领导带头，抽出专人，成立清收小组，积极回收.也可将奖金、工资同回收贷款挂钩，调动回收人员积极性.同时，要求企业经理要严格控制赊销商品管理，严防新的三角债产生.
2、经营性亏损单位有增无减，亏损额不断增加.全局企业未弥补亏损额高达×××万元，比同期大幅度上升.建议各企业领导要加强对亏损企业的整顿、管理，做好扭亏转盈工作.
3、各企业程度不同地存在潜亏行为.全局待摊费用高达×××万元，待处理流动资金损失为×××万元.建议各企业领导要真实反映企业经营成果，该处理的处理，该核销的核销，以便真实地反映企业经营成果.
第3篇：财务分析报告
一、行业分析：中国家电业早已进入1个品牌制胜的时代.在中国家电业遭遇群体市场寒流的今天，仍发现有1个“家族”正在崛起，它以时尚、个性、高雅、方便、实用等为特点深深赢得了千万家庭的青睐，在赢得市场的同时，也扯起了利润与成长的细分行业大旗——它就是小家电.从无到有、从小到大、从弱到强，时至今日，中国小家电业迈入了茁壮成长期，成为名副其实的“大市场”.与传统家电产品不同，小家电在中国的销售仍然处于发展阶段，随着消费者需求增加，小家电产品的种类和数量都在提升，小家电平均利润率高，为企业带来的收益也高.未来小家电在中国的利润率和增长率均将提升至30%左右.
二、公司基本经营情况分析：公司各业务单元继续深入贯彻价值经营策略，强调进攻的意识、开放的心态、变革与创新意识，加快推进营销组织变革，着力提升研发能力，坚持产品创新，严格质量控制，打造差异化精品，实现了彩电、手机、白电等主营业务的快速发展.公司白电业务把握市场趋势，以节能为主线，以时尚外观、差异化保鲜技术和高性价比打造精品阵容，同时积极拓展康佳白电的销售渠道，提高渠道覆盖率，实现白电业务的稳步发展.为了争夺平板电视的市场份额，内、外资彩电品牌大都采取降价等措施，平板电视的价格竞争异常激烈，导致平板电视的毛利率较2015年同期有较大幅度下降.
第二部分
（一）
首先，从资产负债表的水平分析来看，该公司总资产本期增加2，898，812，436.62元，增长幅度为21.36%，说明深康佳公司本年资产规模有较大幅度的增长.
（1）流动资产本期增加2，526，405，739.60元，增长率的幅度为21.69%，
2015年和2015年的分析数据来看：1、应交税费账户减少幅度最大为，原因可能是企业销售给客户的货没有以前年度多了，说明企业的效益有下滑的趋势.
2、外币报表折算差额账户减少幅度为-197.3%，这个账户减少的原因也有可能是该公司在对外出售环节出现了问题，再加上，近年来我国人民币对外币相对升值幅度提升较高.总资产本期增加
3、应付股利账户减少幅度为-88.68%，该企业付给股东的利润少了，可能是经营规模的缩小，效益下滑.
4、其他应收款账户的减少额减少了75.92%，长期待摊费用减少了20.71%，应收账款账户减少了1.8%，公司销售方向有可能有所改变，自2015年起，公司主要投资在电视机行业上，收入来源有所改变.
5、从资产负债表的垂直分析的数据来看，2015、2015、2015年，我公司的流动资产都在总资产中占据相当大的比重（），其中，2015年占84.9%，2015年占85.8%，2015年占86.1%，账户中都是流动资产，有可能是因为公司经营不是太稳定.
6、2015年短期借款占12.8%，2015年是20.4%，2015年是35.9%，三年来每年的短期借款都是逐年增加的，公司的流动资金本身不足，经营效果不是太明显，只能靠借款来维持公司的日常的持续经营，从这张表来看，公司有必要改善自身的经营模式，扩大资金的来源.
二、利润表分析
利润表分析内容：1、从上述分析表格来看，营业收入账户，2015-2015年占8.6%，2015-2015年则占据了29.1%，销售收入有明显的增加，公司致力于电视机一项，在此行业中努力创造出品牌的个性，所以，销售方面明显改善.
2、投资收益账户来看的话，2015-2015年占-186.8%，2015-2015年则占到了291.7%，公司决策方面更加明智，选择了好的投资方式为公司带来了翻了几倍的收益，也说明了决策层更敢于投资，敢于为公司创造更多的利益，这是我们应该为公司做的.
3、公允价值变动净收益账户，2015-2015年占-229.4%，2015-2015年则占据了-524.8%，我觉得之所以该项收益一直在减少，可能是因为公司所选择的成本计量模式与本公司的实际情况不相符合，相关的会计政策有可能也要做出与公司实际情况相一致的改变才能为公司创造更多的利益.
4、营业外收入账户中，2015-2015年占-2%，2015-2015年占367.1%，公司经营范围可能叫2015、2015年有所扩大，利益创造的更多.
5、从利润的结构百分比来看，少数股东的权益在2015、2015年分别占-0.0025%和-127.8%，股东的权益没有得到保障，利润中应付股利不是太多，导致股东没有都获得相应的权益收入.
6、我们可以看到，在2015年，公司经营收益方面的是比较成功的，说明该公司已经看到了自身发展中存在的问题，做出了相应的政策方面的改变，平时更应该对公司各种数据加以研究才能更好的管理公司的经营.
三、现金流量表分析
现金流量表内容分析：1、经营活动产生的现金净流量，2015-2015年减少了247.2%，收到其他与投资活动相关的现金净流量，2015-1009年减少了65.6%，筹资活动产生的现金流量2015-2015年减少了1641.5%，期初现金及现金等价物余额2015-2015年减少了11.25%，期末现金及现金等价物余额2015-2015年减少了24.1%，2015-2015年净利润减少了31.3%.
2、2015年经营活动现金流入流出的比率都比较大，分别2015年占71.2%，2015年占77.7%，都是流动的现金资产，公司拥有的固定资产并不是太多，经营模式不稳固，受不住较大的金融危机.
3、由于该公司在2015、2015年的现金及现金等价物均为负数，导致与之相关的各项数据均是减少的，其发展都不是靠自身的销售以及经营，更多的还是依赖与筹资来发展，从上表我们不难看出，无论是筹资的流入流出都占很大的比率.发展模式应该好好研究研究.
第三部分
四、计算反映企业盈利能力的指标.
（一）企业盈利能力的指标可以分为3大类：资本经营盈利能力、资产经营盈利能力和商品经营盈利能力.而反映三者盈利能力的指标分别为：净资产收益率、总资产报酬率和收入利润率.净资产收益率=净利润/平均净资产.海尔公司2015年的净资产收益率=净利润/平均净资产=709，888，889.86/5735051884=12.38%.（2）总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产=742，468，973.53/6048777802=12.27%（3）销售息税前利润率=（利润总额+利息支出）/营业收入=742，468，973.53/3，009，847，325.84=24.67%
（二）总资产报酬率的因素分析
六、短期和长期偿债能力指标的计算
（一）短期偿债能力指标计算
1、2015年末营运资本=流动资产-流动负债=2，526，758，294.86-431，517，523.99=2，095，240，770.87元
2、2015年初营运资本=流动资产-流动负债=1，751，253，821.20-194，578，254.96=1，556，675，566.24元
可以看出，年末的营运资本比年初的营运资本有所提高.因此公司的可偿债资金的数量变得多了.
3、2015年末的流动比率=流动资产/流动负债*100%=2，526，758，294.86/431，517，523.99*100%=585.5517226%
4.2015年初的流动比率=流动资产/流动负债*100%=1，751，253，821.20/194，578，254.96*100%=900.0254533%流动比率和年初相比有所下降，证明公司的偿债能力有所下降，但是还是保持着较大的流动性.5.2015年末的速动比率=速动资产/流动负债=2，491，682，955.14/431，517，523.99=5.774233528；6.2015年初的速动比率=速动资产/流动负债=1，707，313，918.08/194，578，254.96=8.774433291从上可以看出海尔公司的速动比率与年初相比略有下降，但是还还是保持着较大的流动性.
（二）长期偿债指标的计算
企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、股东权益比率、产权比率、销售利息比率、利息保证倍数等资产负债率=负债总额/总资产
2015年末海尔公司的资产负债率=负债总额/总资产=432，460，957.76/6，432，544，958.74=0.067230149；2015年初海尔公司的资产负债率=负债总额/总资产=194，990，879.31/5，665，010，645.38=0.034420214；从上可以看出海尔公司的资产负债率与年初相比有略有上升，将近上升了3.3%，表明企业债务负担有所增加.但是由于比值不太高，对财务风险的影响还算不太大.
（1）股东权益比率=股东权益/总资产=1-资产负债率
2015年末海尔公司的股东权益比率=1-资产负债率=1-0.067230149=0.932769851
2015年初海尔公司的股东权益比率=1-资产负债率=1-0.034420214=0.965579786
从上可以看出海尔公司的股东权益比率变化不大，与年初相比略有下降，由于其比重较高，故长期偿债风险还不算太大的.
（2）产权比率=负债［www.61k.com]总额/股东权益
2015年末海尔公司的产权比率=负债总额/股东权益=432，460，957.76/6，000，084，000.98=0.072075817
2015年初海尔公司的产权比率=负债总额/股东权益=194，990，879.31/5，470，019，766.07=0.035647198
从上可以看出海尔公司的产权比率变化不大，与年初相比略有上升的，说明企业长期偿债能力还算可以的.
（3）销售利息比率=利息费用/营业收入
财务费用本期发生额较上期发生额减少107.68%，主要系本年利息收入较上年增加，以及报告期内汇率相对稳定导致外销业务产生的汇兑损失较上期减少所致.由于财务费用出现了负值即有现金的流入，故企业盈利能力对长期负债能力的影响较为乐观.
综述从短期偿债能力方面看，公司的营运资金、流动比率、速动比率等指标都较年初的变化不低，且都保持较高的比重，故公司的短期偿债能力还是比较好的；从长期偿债能力方面看，公司的各项指标也都反映出了较好的偿债能力，并且在公司的整个资本结构中负债的比重较少，股权权益的比重较大.说明公司奉行的是较为稳健的财务政策，财务风险的可能性较小.
企业盈利能力分析：
主要从以下三方面分析我公司的盈利能力：
1、资本经营盈利能力分析，基本指标是净资产收益率.
本企业净资产收益率=净利润/平均净资产*100%=
净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产*100%=
盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润*100%=
2、资产经营盈利能力分析
总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产*100%=
全部资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均总资产*100%=
3、商品经营盈利能力分析，指标可分为收入利润率和成本利润率
营业收入利润率=营业利润/营业收入=
营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入=
销售净利润率=净利润/营业收入=
营业成本利润率=营业利润/营业成本=
营业费用利润率=营业利润/营业费用=
全部成本费用总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出）=
销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入=
企业营运能力分析：
主要从以下三方面分析我公司的营运能力：
1、总资产营运能力分析：
总资产产值率=总产值/平均总资产*100%=
总资产收入率=总收入/平均总资产*100%=
总资产周转率=销售净额/平均总资产*100%=
总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率*100%=
三 : 华友世纪财务分析报告
华友世纪财务分析报告
2004 年
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iResearch
Hurray Financial Research Report
2004
目 录
1 华友世纪简介....................................................................................................................2
1.1 华友世纪公司简介..................................................................................................2
1.2 华友世纪产品和服务简介.......................................................................................3
2 华友世纪管理团队以及董事会情况...................................................................................4
2.1 华友世纪管理团队情况...........................................................................................4
2.2 华友世纪董事会情况..............................................................................................5
2.3 华友世纪公司结构情况...........................................................................................6
3 华友世纪股权结构情况.....................................................................................................7
3.1 华友世纪主要持股机构情况...................................................................................7
3.2 华友世纪主要持股共同基金情况............................................................................7
4 华友世纪大事记................................................................................................................8
5 华友世纪收入和收入结构情况..........................................................................................9
5.1 历年华友世纪营业收入情况...................................................................................9
5.2 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度营业收入情况..................................................10
5.3 历年华友世纪收入结构情况.................................................................................11
5.4 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度收入结构情况..................................................12
5.5 历年华友世纪在不同运营商的收入情况...............................................................13
6 华友世纪毛利率和净利润、毛利润率和净利润率财务分析............................................14
6.1 历年华友世纪毛利润财务分析..............................................................................14
6.2 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润财务分析..............................................15
6.3 历年华友世纪净利润财务分析..............................................................................16
6.4 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润财务分析..............................................17
6.5 历年华友世纪毛利润率财务分析..........................................................................18
6.6 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润率财务分析...........................................19
6.7 历年华友世纪净利润率财务分析..........................................................................20
6.8 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润率财务分析...........................................21
7 华友世纪股票变化情况...................................................................................................22
7.1 华友世纪股价走势情况.........................................................................................22
7.2 华友世纪股票交易量变化情况..............................................................................23
8 华友世纪总资产、负债和所有者权益变化情况...............................................................24
8.1 历年华友世纪总资产变化情况..............................................................................24
8.2 历年华友世纪负债和所有者权益变化情况...........................................................25
9 华友世纪现金流量变化情况............................................................................................26
10 华友世纪上市情况........................................................................................................27
11 公司战略分析................................................................................................................28
法律声明.............................................................................................................................29 Copyright ? iResearch Inc. 2005
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1 华友世纪简介
1.1 华友世纪公司简介
华友世纪成立于1999年9月，是从电信设备制造商UT斯达康(Nasdaq：UTSI)分拆而来，是一家专业的电信增值服务内容提供商及综合软件开发商，致力于无线增值业务的内容应用及综合软件平台的开发、集成与服务。2000年国家信息产业部批准华友世纪为电信增值服务提供商，并颁发了国内第一张增值电信业务运营许可证。2004年1月公司获得国家信息产业部新颁发的首批全国增值电信业务经营许可证。2005年2月4日在美国纳斯达克挂牌上市（Nasdaq：HRAY）。
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1.2 华友世纪产品和服务简介
1.2.1 内容服务
华友世纪提供三种2G服务：短信服务(SMS) 、互动式语音辨识服务(IVR)、彩铃服务（CRBT）。在短信服务方面，华友世纪为流行的电视娱乐节目开通了三个发烧友俱乐部，电视观众可以通过短信在俱乐部与某些节目展开互动；并供超过10种的短信游戏（如梦幻乐园等），其中包括动作游戏、纸牌游戏和测试，为用户提供了非常丰富的短信服务(SMS)内容。在互动式语音辨识服务（IVR）方面，华友世纪是国内最早的无线IVR服务供应商之一，现有的产品包括哈哇手机电台、明星在线访谈、魔幻贺卡。在彩铃业务方面，华友世纪陆续与百代、歌杰斯等唱片文化公司签定了内容合作协议，同时还制作了大量具有独创性的彩铃音乐，开辟彩铃业务市场。
华友世纪提供三种2.5G服务：无线应用协议服务(WAP)、多媒体信息服务(亦称“彩信”MMS)、Java 和 Brew。在无线应用协议服务(WAP)方面，华友世纪为为用户提供图片下载、铃声下载、游戏与娱乐、信息服务、个人信息管理系统等服务。在Java 和 Brew服务方面，华友世纪提供各种游戏和娱乐产品，包括棋牌世界和锁定领空和漫画等。
1.2.2 软件产品
华友世纪设计、开发、销售VASPro软件，并提供相应的技术支持。VASPro可以让移动运营商管理服务供应商提供的2.5G无线增值服务的各种基本商业功能。这些商业功能包括：计费、服务供应商管理、WAP门户管理、用户监控及智能化工具。VASPro提供一个平台来实现核心商业功能，有效地帮助移动运营商进行管理。
1.2.3 哈娃网站
华友世纪的Hawa网站（www.61k.com是基于融合媒体业务的互动娱乐平台，集成有线网络与无线网络，提供集移动通信、移动资讯、移动娱乐三位一体的完善服务。Hawa网业务涵盖范围包括有线网络的互动娱乐（如多人视频聊天工具ICU、哈皮窝、Hawa秀、缘分对对碰、星占天下、游戏城服务等）、无线网络的无线增值业务手机上网、明星在线访谈、手机电台、JAVA游戏、彩信、短信等综合服务。
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2 华友世纪管理团队以及董事会情况
2.1 华友世纪管理团队情况
华友世纪管理团队情况 姓名 职务
王秦岱 总裁兼首席执行官
刘晓奚 高级副总裁兼首席财务官
季平 高级副总裁
杨凡 高级副总裁
李杰强 高级副总裁
杨浩宇 高级副总裁
孙浩 副总裁
王筱平 副总裁
杨小琳 副总裁
吴士杰 副总裁兼总工程师
王建华 副总裁
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2.2 华友世纪董事会情况
华友世纪董事会情况 姓名 职务
王秦岱 董事长
刘晓奚 董事
毛渝南 独立董事
Daniel Auerbach 董事
Scott Bonham 独立董事
向松祚 董事
张数丹 董事
Alan Powrie 独立董事
Source: 华友世纪 2005.6
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2.3 华友世纪公司结构情况
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3 华友世纪股权结构情况
3.1 华友世纪主要持股机构情况
华友世纪主要持股机构 持有人 股数 比例价值
（%）（美元） 报告期
Fidelity International Ltd (Bermuda) 1,810,1098.27$15,295,421 2005-3-31 Wellington Management Company, Llp 1,199,4005.48$10,134,930 2005-3-31 Cantillon Capital Management LLC 900,0004.11$7,605,000 2005-3-31 FMR Corporation (Fidelity Management &
Research Corp) 891,9384.08$7,536,876 2005-3-31
Hellman, Jordan Management Company,
Inc. 616,0002.82$5,205,200 2005-3-31
Camelot Management Corporation 592,7002.71$5,008,315 2005-3-31
Passport Capital, LLC 216,8000.99$1,831,960 2005-3-31 Munder Capital Management, Inc. 157,7000.72$1,332,565 2005-3-31
GLG Partners LP 100,0000.46$845,000 2005-3-31
Loomis Sayles & Co L P 80,3740.37$679,160 2005-3-31 注：所示价值按照报告日期当日价格计算
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3.2 华友世纪主要持股共同基金情况
华友世纪主要持股共同基金
持有人 股数 比例 价值
（%） （美元） 报告期
First American Technology Fund 12,0000.05 $101,400 2005-3-31 注：所示价值按照报告日期当日价格计算
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4 华友世纪大事记
华友世纪大事记 时间 事件
2005年5月 万美元
2005年5月 业”
2005年2月 华友世纪在纳斯达克上市，融资7052万美元 2004年12月并成为内地第四名
2004年12月华友世纪完成了中国联通WAP基础设备及服务平台的三期工程 2004年11月华友世纪获得ISO9000:2000标准质量体系认证证书 2004年4月 移动提供2.5G服务
2004年3月 华友世纪收购了北京掌上星空科技有限公司，后者是国内领先的
JAVA游戏开发服务提供商
2003年7月 华友世纪成为提供无线增值服务的市场领先企业 2003年5月 华友世纪完成了中国联通WAP基础设备及服务平台的二期工程，
服务于150万用户
2002年6月 软件）的一期工程，服务于50万用户
2001年7月 华友世纪通过中国联通和中国移动，在超过25个省份提供短信
服务（SMS）
2001年6月 并将公司的核心业务聚焦于2.5G技术
1999年9月 华友世纪从纳斯达克上市公司UT斯达康（UT Starcom）分拆出
来，成为独立公司
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5 华友世纪收入和收入结构情况
5.1 历年华友世纪营业收入情况
从1999-2004年华友世纪营业收入情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，营业收入逐增长较快。但是，2001年的营业收入明显下降，仅为141.4万美元，此后保持较快的上升趋势。2004年华友世纪的营业收入为5344.0
万美元。
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5.2 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度营业收入情况
从2003Q1-2005Q1华友世纪各季度营业收入情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，营业收入保持较快的总体增长趋势。2005
年第一季度华友世纪的营业收入为1491.3万美元。
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5.3 历年华友世纪收入结构情况
从1999-2004年华友世纪收入结构情况可以发现，2 G平台是2001年开始为华友世纪产生收入的，且收入增长明显，2004年该项收入达到1494.6万美元；2.5G平台则从2003年开始为华友世纪带来收入，且收入增长更明显，2004年该项收入为2822.7万美元；而软件和系统集成服务是华友世纪经营很早的服务，但在2001年时该服务停止，此后继续为华友世纪带来收入，2004年该项收入为1026.7万美元。2004年，2 G、2.5G和软件和系统集成服务收入占营业收入的比重分别为28.0％，52.8％和19.2％，所以认为2.5G收入是目前华友世纪营业收入的主要来源。而2.5G的收入主要由WAP服务构成，而2G的收入主要由SMS
服务和IVR服务构成。
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5.4 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度收入结构情况
从2003Q1-2005Q1华友世纪各季度收入结构情况可以发现，2G收入在保持一段时间的缓慢增长之后，于2004年第二季度开始保持相对稳定；而2.5G在产生收入以后一直保持增长的态势，但增长速度越来越慢；软件和系统集成服务收入的变化比较剧烈，2004年第一季度该项收入达到639.9万美元。2005年第一季度2G、2.5G、软件和系统集成的收入分别为352.4、941.1和197.8万美元，占营业收入的比重分别为23.6％，63.1％和13.3％，所以同样认为2.5G收入是目前华友世纪营业收入的主要来源。
值得注意的是，华友世纪绝大部分2.5G服务营收都来自于WAP服务，而WAP服务营收增长受到了中国联通CDMA用户人数增速减缓，以及基于中国移动网络的无线增值服务运营商之间竞争加剧的影响；现有的Java服务和彩信服务由于刚刚推出不久，产生的营收还十分有限。软件和系统集成服营收同比出现大幅度下滑，主要是因为2004年第一季度
营收中计入了向终端用户销售第三方硬件的营收。
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5.5 历年华友世纪在不同运营商的收入情况
通过2002-2004年华友世纪在不同运营商的收入情况可以发现，华友世纪通过与中国联通的合作获得大部分的收入，所占营业收入的比例大于80％，但是该比例由缓慢下降的趋势。而与此同时，华友世纪通过与中国移动合作所获得的收入占的比例很低，但是该比例缓慢上升。2004年，华友世纪通过中国联通和中国移动所获的的收入分别为4389.6万美元和954.4万美元，所占营业收入的比例分别为82.1％和
17.9％。
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6 华友世纪毛利率和净利润、毛利润率和净利润率财务分析
6.1 历年华友世纪毛利润财务分析
毛利润是营业收入与获得营业收入的支出的差额。纵观1999-2004年各季度华友世纪毛利润情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，收入稳步提高，保持较乐观的毛利润增长态势，获利能力良好。但是2001年出现小的
降幅。2004年华友世纪毛利润为2911.0万美元，比上一季度提高了137.1％。
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6.2 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润财务分析
纵观2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，收入稳步提高，保持较平稳的毛利润增长态势，获利能力良好。2005年第一季度华友世纪毛利润为854.1万美元，较上一季度的下降
幅度为2.6％。
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6.3 历年华友世纪净利润财务分析
纵观1999-2004年华友世纪净利润情况可以发现，公司从1999年成立至2002年，公司一直处于亏损状态。从2003年开始，公司第一次获盈利，且净利润增长幅度较大。2004年
华友世纪的净利润为1724.0万美元，比上一季度增加279.3％。
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6.4 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润财务分析
纵观2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润情况可以发现，华友世纪由于凭借良好的技术优势和难得的市场机遇，业务规模逐步扩大，收入稳步提高，保持较平稳的净利润增长态势，获利能力良好。但是2003年第二季度出现了较大的降低幅度。2005年第一季度华
友世纪净利润为558.0万美元，比上一季度提高6.2％。
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6.5 历年华友世纪毛利润率财务分析
纵观1999-2004年华友世纪毛利润率情况可以发现，华友世纪的毛利润率保持较平稳的净利润率水平，获利能力良好。但是2002年的毛利润率出现较大幅度的降低。华友世纪2004年的毛利润率为
54.5%，与上一年度基本持平。
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6.6 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润率财务分析
纵观2003Q1-2005Q1华友世纪各季度毛利润率情况可以发现，华友世纪的毛利润率基本保持较平稳的水平，但个别季度出现了较大的降低幅度。其中2003年第一季度的毛利润率仅为38.5％，2004年第一季度的毛利润率仅为36.9％。2005年第一季度华友世纪的毛利润率为
54.5%，与上一季度略有下降。
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6.7 历年华友世纪净利润率财务分析
纵观1999-2004年华友世纪净利润率情况可以发现，公司从1999年成立至2002年，公司一直处于亏损状态，以2001年净利润率最低，亏损最严重。从2003年开始，公司第一次获盈利，且净利润增长幅度较大。2004年华友世纪的净利润率为32.3％，比上一年份提高
12.6个百分点。
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6.8 2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润率财务分析
纵观2003Q1-2005Q1华友世纪各季度净利润率情况可以发现，华友世纪2003年第一季度到2004年第一季度的净利润率起伏变化较大。其中2003年第二季度的净利润为1.0％，2004年第一季度的净利润为19.8％。此后的净利润率基本保持较稳定。华友世纪2005年第一季度的毛利润率为37.4%，与上一季度基本持平。
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7 华友世纪股票变化情况
7.1 华友世纪股价走势情况
纵观华友世纪自2005年2月上市以来到2005年6月的股票价格走势情况可以发现，在其上市以后的一个多月的时间内，股票价格持续走低，并于2005年3月14日达到该公司上市以来的历史最低的收盘价7.71美元。从此以后，华友世纪股价表现出比较缓慢而动荡的增长趋势，并于2005年5月10日达到历史最高的收盘价10.76美元。此后股价起伏不定，2005年6月14日华友世纪的股价为9.65美元。
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7.2 华友世纪股票交易量变化情况
从华友世纪2005年2月上市以来的股票交易量变化情况来看，上市的当天华友世纪的股票交量高达7013200股。此后的成交量迅速下滑，长时间保持的低迷状态，且起伏变化幅度不大。2005年4月13日华友世纪的股票成交量最低，为6700股。2005年6月14日华友世纪的股票成交量为64300股。
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8 华友世纪总资产、负债和所有者权益变化情况
8.1 历年华友世纪总资产变化情况
纵观自1999-2004年华友世纪的总资产变化情况可以发现，从2001年开始华友世纪的资产总额保持明显的增长态势。2004年年末华友世纪的资产总额达到4646.4万美元，比上一年度增加
73.0％。
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8.2 历年华友世纪负债和所有者权益变化情况
纵观1999-2004年华友世纪的所有者权益和负债变化情况可以发现，2002年以前华友世纪的所有者权益规模较小，甚至2001和2002年出现了所有者权益为负值，即资不抵债的状况，此后所有者权益大幅的增加；而与此同时，公司的负债规模相对稳定。2004年年末华友世纪的所有者权益达到3772.1万美元，负债为874.3
万美元。
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9 华友世纪现金流量变化情况
现金流的情况可以体现企业获取现金和现金等价物的能力。由于经营规模的扩大，投资活动的增加，筹资活动的增加，华友世纪的现金流量逐年增多。2004年中，经营活动产生的现金流量净额为1575.1万美元，投资活动产生的现金流量净额为-1859.9万美元，筹资活动产生的现金流量净额为40.6万美元。2004年的现金及现金等价物的净增加额为-244.2
万美元。
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10 华友世纪上市情况
2005年1月13日发布了计划在纳斯达克上市的招股说明书，该公司申请股票代码为“HRAY”。2005年2月4日，华友世纪以“SP+软件”的形象正式在纳斯达克上市，成为2005年中国第一家赴美IPO公司。该公司本次IPO的承销商包括花旗集团、Piper Jaffray及ThinkEquityPartnersLLC。
华友世纪此次以每股美国存托凭证(ADS)10.25美元发行股票，共发行了688万股ADS，每股ADS相当于100股普通股，以此计算，此次上市共融资7052万美。上市首日交易总体表现平稳，开盘价10.26美元，收盘价10.25美元，首成交量为7013191股。
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11 公司战略分析
? 将进一步扩大在中国移动WAP门户拥有的市场份额。
通过以上分析可以发现华友世纪通过与中国移动的合作所获得的收入仅占较小的部分，不到20%。2004年中国移动和中国联通的用户数分别为20430.0万和11208.1万。一方面，庞大的中国移动用户规模无疑可能构成可观的潜在的利润来源；另一方面，如果联通的用户数增长较慢甚至降低的话，华友世纪的发展将会面临风险。所以公司积极地开展中国移动用户的市场。同时，WAP是华友世纪的重要业务，是公司营业收入和盈利的主要来源。2004年4月，华友世纪收购了北京因特莱斯网络技术有限公司，它是一家向中国移动的WAP门户提供服务的主要公司，收购目标是为了有助于华友世纪扩大在中国移动WAP门户拥有的市场份额。
? 将向其他的移动运营商推广自己的软件平台和服务。
在国内，只有中国联通在购买和使用华友世纪的软件VASPro，而该公司认为在可预见的范围内中国移动不会采用该软件。所以，公司尽力争取向中国电信、中国网通等其他移动运营商销售软件和服务。此外，公司争取将此业务推广到海外其他国家。当然，这需要承担巨大的风险，包括文化和语言等因素。
? 进行收购以组成战略联盟。
通过收购以改进内容和服务、增加用户基数、加强销售渠道或增强软件产品的企业，为顾客提供大量的定制服务。2004年4月，华友世纪收购了北京因特莱斯网络技术有限公司，后者通过中国移动提供2.5G服。2004年3月，华友世纪收购了北京掌上星空科技有限公司，后者是国内领先的JAVA游戏开发服务提供商。
? 实现2.5G服务领域所拥有知名品牌的价值继续增长。
2.5G收入是华友世纪以及其他服务提供商主要的收入来源，所以公司将在现阶段提升
2.5G服务领域所拥有知名品牌的价值，扩大客户基数，实现收入和利润增长。
? 继续投资并开发新技术，保持公司在技术及软件领域的领先地位。
虽然2.5G收入是现阶段各服务提供商的主要收入来源，但是随着Java、流媒体视频技术的发展及3G的最终实现，移动服务将不断进步，WAP将成为用户通过移动电话享受各种服务的主要界面。所以，华友世纪将继续投资和开发新技术，保持公司在技术领域的领先地位，获得竞争优势。
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杨伟庆 iResearch 总经理
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四 : 江苏三友集团财务分析报告
中 国 矿 业 大 学
姓 名：
学 院：
专 业：
论文题目：
任课教师：财务分析报告 张 昕 蕾 学 号： 09084294 管理学院 会计08-1 江苏三友集团股份有限公司财务分析报告 李强
2010年 10 月 徐州
目录
一．企业概况........................................................................................ - 3 -
1.1．对资产负债表的分析 ............................................................ - 4 -
1.1.1.资产分析 .......................................................................... - 4 -
1.1.2.负债和所有者权益分析 .................................................. - 4 -
1.2．对利润表的分析 .................................................................... - 5 -
1.2.1利润表结构分析 .............................................................. - 5 -
1.2.2成本费用分析 .................................................................. - 6 -
1.3 对现金流量表的分析…………………………………………...7
1.3.1流入结构分析 .................................................................. - 7 -
1.3.2 流出结构分析……………………………………………..8
二．企业偿债能力分析 ....................................................................... - 9 -
2.1短期偿债能力分析 ................................................................... - 9 -
2.2长期偿债能力分析 ................................................................. - 11 -
三．企业资产营运能力分析 ............................................................. - 13 -
四．企业盈利能力分析 ..................................................................... - 15 -
五．企业发展能力分析 ..................................................................... - 17 -
六．企业经济效益综合评价 ............................................................. - 20 -
七．结论和建议 ................................................................................. - 24 -
八．附录——财务报表 ..................................................................... - 25 -
资产负债表.................................................................................... - 25 - 利润表 ............................................................................................ - 28 - 现金流量表.................................................................................... - 29 -
财务分析报告
——江苏三友集团股份有限公司
一．企业概况
江苏三友集团股份有限公司，成立于1990年6月，由南通友谊实业有限公司与日本三轮株式会社共同投资设立，注册资本16250万元。经过近二十年的发展，公司规模由小到大，综合实力不断增强。2005年5月18日，公司股票在中国深圳股票交易所挂牌上市（股票简称：江苏三友，股票代码：002044）。成为江苏省第一家上市的中外合资企业。 江苏三友集团股份有限公司座落于江苏省南通市，现有员工5000余人。公司拥有192条从德国、日本进口的电脑控制流水线，CAM自动裁剪系统及4套进口的CAD电脑辅助设计系统，所有设备均达国际先进水平。公司拥有年产各式高档服装2000万件（套）的强大生产能力，是全国最大的500家合资企业之一，于1998年在同行中率先通过ISO9002质量体系认证，并于2002年顺利通过2000版ISO9001质量体系认证，2003、2006年连续两次获得江苏省质量管理奖。 公司历年荣获中国外商投资“双优”企业称号，公司还是第三届中国服装协会八名副理事长单位之一，中国对外贸易经济合作企业协会副会长单位，中国女装专业委员会副秘书长单位，中国服装技术委员会委员单位，中国设计师协会理事单位。公司的三友品牌服装连续五年获得江苏省名牌产品，并且获得第二届中国时装文化奖的最佳女装设计奖，三友品牌被中国服装协会评为2000年春夏中国女装流行趋势发布主导品牌。 公司注册的“三友”商标为江苏省著名商标，“SANYOU”为中国十大女装品牌。公司作为世界知名品牌服装的生产制造企业，多年来以“商道酬信、精益求精”为宗旨，以品质优良、管理规范、交货及时在日本市场赢得了广大客户的信赖与厚爱，与丸红等国际著名商社建立了稳定的合作关系和畅通的贸易渠道，同时以完善的资源配备、一流的技术支持和可靠的信誉保证，成功开拓欧美市场。 公司在建立现代企业制度的基础上，迈出了涉足高科技领域，提高产品科技含量，开展多元化、国际化经营的新步伐。
财务报表总体分析
1.1．对资产负债表的分析
资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产、负债和所有者权益的报表。通过资产负债表，能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债能力，资产、负债、权益和结构等重要信息。
1.1.1.资产分析
1.1.2.负债和所有者权益分析
1.2．对利润表的分析
在财务报表中，企业的盈亏情况是通过利润表来反映的。利润表反映企业一定时期的经营成果和经营成果的分配关系。它是企业生产经营成果的集中反映，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。
1.2.1利润表结构分析
利润表是把上市公司在一定期间的营业收入与同一会计期的营业费用进行配比，以得到该期间的净利润（或净亏损）的情况。由此可知，该报表的重点是相关的收入指标和费用指标。当投资者看到一份利润表时，会注意到以下几个会计指标。 它们分别是：“主营业务利润”、“营业利润”、“利润总额”、“净利润”。 在这些指标中应重点关注主营业务收入、主营业务利润、净利润，尤其应关注主营业务利润与净利润的盈亏情况。许多投资者往往只关心净利润情况，认为净利润为正就代表公司盈利，于是高枕无忧。实际上，企业的长期发展动力来自于对
从上表可看出，2007-2009年的净利润都大于零，即公司一直处于盈利状态，2008年净利润降低，但2009年又有所上升。2009年的主营业务利润最大，所以该公司自身的主营业务有很大的发展空间。
1.2.2成本费用分析
1.3．对现金流量表的分析
现金流量表是反映企业在一定时期内现金流入、流出及其净额的报表，它主要说明公司本期现金来自何处、用往何方以及现金余额如何构成。
1.3.1流入结构分析
江苏三友集团2007-2009年度的现金总流入中经营活动现金流入分别占95.26%，94.7%，96.6%，是其主要来源；投资活动分别占0.63%，0.44%，0.05%，筹资活动分别占4.11%，4.86%，3.35%，所以该公司的现金流入主要靠经营活动现金流入，其次是筹资活动，投资活动所占比例很小。
1.3.2流出结构分析
江苏三友集团2007-2009年度的现金总流出中经营活动现金流出分别占91.31%，92.94%，95.56%，是其主要来源；投资活动分别占1.32%，2.20%，0.46%，筹资活动分别占7.37%，4.87%，3.98%，所以该公司的现金流出主要是经营活动现金流出，其次是筹资活动，投资活动所占比例很小。
二．企业偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还债务的能力，投资者在对上市公司资产负债表中负债类科目的分析中，重点应关注其偿债能力，所以我们先对江苏三友的偿债能力进行分析。
2.1短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。
(1)营运资金是指企业为流动资产超过流动负债的那部分资金，是企业用以维持日常经营正常进行所需要的资金，即企业在生产经营过程中使用流动资产的净额，它是衡量企业短期偿债能力的绝对数指标。营运资金=流动资产-流动负债，本公司2007-2009年营运资金均为正数，表明本公司短期偿债能力较好。
（2）流动比率是企业流动资产和流动负债之比，即企业用以偿付每元流动负债所需要的流动资产的数量，它是衡量企业短期偿债能力的常用比率。一般而言，流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。由上表可见，江苏三友集团2008年的流动比率最大，所以其2008年短期偿债能力越强。
下图是江苏三友与同行业平均水平流动比的比较，由下图可看出，在2010年3月之前，江苏三友的流动比率都大于同行业的平均水平，说明在此之前江苏三友的短期偿债能力都大于同行业的平均水平，2010年3月以后江苏三友的流动比率降低，低于同行业的平均水平，说明2010年3月以后江苏三友的短期偿债能力低于同行业平均水平。
（3）速动比率是企业速动资产与流动负债之比，速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，一般认为，当速动比率为1∶1时表示企业有较好的偿债能力此项比率过大则表示偿债能力强，反之则表示偿债能力弱。由上表可见，江苏三友的速动比率较大，其短期偿债能力强，2008年的短期偿债能力最强。下图是下图是江苏三友与同行业平均水平速动比的比较，在2010年3月之前，江苏三友的速动比率都大于同行业的平均水平，说明在此之前江苏三友的短期偿债能力都大于同行业的平均水平，2010年3月以后江苏三友的速动比率降低，低于同行业的平均水平，说明2010年3月以后江苏三友的短期偿债能力低于同行业平均水平。
2.2长期偿债能力分析
长期偿债能力分析主要是偿还本金和利息的能力，
（1）资产负债率=负债/总资产。从债权人的角度看，资产负债率越低，风险就越小，偿债能力越强，债权人的利益保障程度就越高。由上表可看
出，08年的资产负债率最低，为0.19，长期偿债能力最强，09年资产负债率上升，为0.24，说明该公司长期偿债能力减弱，经营风险增加。下图是江苏三友与同行业平均水平资产负债率的比较，2005-2010年江苏的三友的资产负债率始终大于同行业的平均水平，即江苏三友负债占总资产的比率较高，始终高于同行业平均水平。
（2）已获利息倍数，这一指标表明企业在缴纳所得税及支付利息之前的利润对利息支出的关系，它一方面可衡量企业对借款利息的偿付能力和保证程度，另一方面也反映了债权人投资的风险程度。已获利息倍数=息税前利润/利息费用，一般而言，该指标倍数越高，说明企业承担利息的能力越强。从长期看，如果倍数小于1，则表示企业的获利能力无法承担举债能力的利息支出，企业不能负债经营。如下图所示，已获利息倍数在2007-2009年逐渐上升。
（3）. 长期负债与营运资金比率=长期负债/营运资本,该指标表明流动资产偿还流动负债后对长期负债保障程度。该指标越大，保障程度越好。江苏三友集团的长期负债与营运资金比率在2008年最大，为1．52%，表明该公司在2008年长期偿债能力最强。
（4）长期负债对资本化比率=长期负债/（股东权益+长期负债），这一比率是衡量长期负债在全部资本化净资产中所占的比重，比重越大，风险越大；比重越小，风险也就越小。江苏三友集团2007-2009年的长期负债对资本化比率几乎相同，都为0.31%。
三．企业资产营运能力分析
营运能力分析是指对企业资金周转状况的分析。
（1）总资产周转率=营业收入/平均总资产，总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，运行效率越高。下图是江苏三友集团2007-2009三年总
资产周转率的变化情况，总体呈先降后升趋势，2007年的总资产周转率最高，资金周转速度最快，运行效率最高，2008年最低。
可以周转的次数，周转率越高，说明周转速度越快，运行效率越高。下图是2007-2009三年流动资产周转率的变化情况，总体是先下降后上升趋势，即企业的营运能力先下降后上升，2008年营运能力最低，2007年最高。
（3）固定资产周转率=营业收入/平均固定资产，它是衡量企业固定资产运作效率的指标，2007、2008、2009年的固定资产周转率分别是4.21，3.25，
4.54，所以2009年的固定资产周转率最大，即2009年企业固定资产运作效率最高。
（4）存货周转率=营业成本/平均存货，一般来说，存货周转率越高，表明变现速度越快，资金占用水平越高，成本费用越节约。由下图可看出，存货周转率从2007年开始逐渐下降，表明企业存货变现能力逐渐减弱，资金占用水平越来越低。
（5）应收账款周转率=赊销收入/平均应收账款，它反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。由下图所示，应收账款周转率从2007年-2009年呈现先下降后上升趋势，2009年的周转率最高，说明：①收账
迅速，账龄期限较短；②资产流动性大，短期偿债能力强；③收账费用和收账损失减少，企业流动资产的投资收益相对增加。相反，2008年最低。
四．企业盈利能力分析
（1） 总资产报酬率=息税前利润/总资产，对总资产报酬率的评价，一般是越高
越好，越高表明企业获利能力越强，运用全部资产所获得的经济效益越好。由下图可看出，江苏三友集团的总资产报酬率先下降后上升，2008年的总资产报酬率最低，说明企业的盈利能力最低，2007年的最高。
（2） 营业利润率=营业利润/营业收入，反映每付出1元成本费用的获利水平。
营业利润率深受行业影响，资本密集型企业一般营业利润率较高。江苏三友2007年营业利润率最高，其次是2009年，
2009年最低，说明企业2007年的盈利水平最高，2008年的最低。
（3）成本费用利润率=利润总额/成本费用总额，成本费用是企业为了取得利润而付出的代价，因此，这一比率越高，说明企业为获取利润而付出的代价越小，获利能力越强，同时它还可以用来衡量企业对成本费用的控制和管理水平。2007-2009三年的成本费用利润率相差不大，2008年最低。
（4）资本收益率=净利润/平均资本，它是衡量投资者投入资本的获利水平。资本收益率越高，说明企业的获利能力越强。由下图可看出，2008年的资本收益率较2007年有大幅下降，2009年较2008年小幅上升。
（5）权益资本净利率=净利润/平均所有者权益，反映权益资本报酬水平
（6）资本保值增值率=期末所有者权益/起初所有者权益，反映资本保值增值水平。
五．企业发展能力分析
（1） 营业收入增长率=本期营业收入/基期营业收入-1，反映营业收入增长
幅度，下图是2007-2009年营业收入增长率的变化情况，2009年的增长率最大，2008年的增长率最小。
（2）利润增长率=本期利润/基期利润-1，反映利润增长幅度。下图是江苏三友与同行业平均水平净利润增长率的比较，由下图可看出，2007年之前，江苏三友的净利润增长率高于同行业平均水平的净利润增长率；从2007年初-2007年9月，江苏三友的净利润增长率高于同行业平均水平的净利润增长率；2007年10月到2009年之前，江苏三友的净利润增长率再次高于同行业平均水平的净利润增长率；2009年之后，江苏三友的净利润增长率一直处于不断增长趋势，或高或低于同行业平均水平。
（2） 总资产增长率=年末总资产/年初总资产-1，反映企业经营规模扩展速
度。由下图可看出，2008年的总资产增长率最低，说明江苏三友集团在2008年扩展速度最慢。
（3） 营运资金增长率=年末营运资金/年初营运资金-1，反映企业支付能力
扩展速度。2007年的营运资金增长率最高，即企业支付能力扩展速度最高，2008年大幅下降，2009年有小幅上升。
（5）固定资产增长率，年末固定资产原值/年初固定资产原值-1，反映企业
固定资产扩展速度。
六．企业经济效益综合评价
杜邦分析法：杜邦分析法是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财状况及经济效益进行系统分析评价的方法。
以下是江苏三友集团股份有限公司2007-2009三年的杜邦分析：
七．结论和建议
首先我对江苏三友集团股份有限公司的的财务报表做了简单的分析，通过资产负债表，了解了它的资产、负债、所有者权益结构；通过利润表，了解了本企业近三年的利润状况以及成本费用状况；通过现金流量表，了解了本企业的现金流入流出结构，经营活动产生的现金流入流出占主要地位。
其次对江苏三友集团的偿债能力分别进行短期偿债和长期偿债能力分析，并在流动比率、速动比率和资产负债率与同行业平均水平进行了对比，在2010年3月以前，江苏三友的短期偿债能力一直高于同行业平均水平。资产负债率也始终高于同行业平均水平。
然后我对江苏三友集团的营运能力，盈利能力，发展能力分别进行了分析，江苏三友集团2007年的总资产周转率最高，资金周转速度最快，运行效率最高，2008年最低。江苏三友集团的总资产报酬率先下降后上升，2008年的总资产报酬率最低，说明企业的盈利能力最低，2007年的最高。，2007年之前，江苏三友的净利润增长率高于同行业平均水平的净利润增长率；从2007年初-2007年9月，江苏三友的净利润增长率高于同行业平均水平的净利润增长率；2007年10月到2009年之前，江苏三友的净利润增长率再次高于同行业平均水平的净利润增长率；2009年之后，江苏三友的净利润增长率一直处于不断增长趋势，或高或低于同行业平均水平，企业的发展前景良好。
最后对江苏三友集团进行了杜邦分析。
总的来说，江苏省三友集团总体水平良好，虽然2008年的某些方面有所下降，但2009年又再次回升，发展状况良好。
八．附录——财务报表
资产负债表
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