一 : 知情人士称阿里巴巴无意收购雅虎核心资产

　　新浪科技讯 北京时间12月3日晚间消息，《华尔街日报》今日援引知情人士的消息称，阿里巴巴不可能收购雅虎的核心资产。

　　据媒体之前报道，雅虎本周将召开三天会议，讨论是否剥离阿里巴巴股份和雅虎日本股份，以及出售核心互联网业务资产，甚至是为雅虎寻找新买家。

　　当前，雅虎持有阿里巴巴15%的股份，价值300多亿美元。雅虎还持有雅虎日本35%的股份，价值约85亿美元。

　　据这位“了解阿里巴巴想法”的知情人士的消息称，阿里巴巴认为，收购雅虎所持雅虎日本股份毫无吸引力。除非雅虎以极低的价格出售，否则阿里巴巴不会动心。

　　该知情人士还称，如果雅虎决定分拆所持阿里巴巴股份，那么购买这部分股份就会导致明显的税收风险，这将阻止阿里巴巴购买这部分股份。

　　投资公司Sanford C. Bernstein & Co分析师卡洛斯·基尔吉纳(Carlos Kirjner)也认为，阿里巴巴对雅虎核心业务并不感兴趣，除非这样的交易能为阿里巴巴带来巨大经济利益。

　　基尔吉纳说，如果交易中包含了税收，或者由雅虎来承担税收，那阿里巴巴也许会考虑收购雅虎所持有的这部分股份。

　　今日早些时候，美国CNN Money网站还列出了可能收购雅虎核心资产的潜在买家，包括阿里巴巴、软银、AT&T、微软和Twitter等。(李明)

二 : 如果当初阿里巴巴没有收购雅虎中国，会对阿里巴巴产

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网友蒙面大侠对[阿里巴巴收购雅虎]如果当初阿里巴巴没有收购雅虎中国，会对阿里巴巴产生什么影响？给出的答复：
hua xiao 寫得很完整。我來講講另一個面向。

當年其實是阿里巴巴缺資金，沒有太多人看好，馬雲找上了軟體銀行的孫正義，以及雅虎的楊致遠。細節就不多談。

實情是雅虎在併購 3721 後，雅虎中國並未做得很成功（各位可以上網查查周鴻禕為何離開雅虎中國，跟雅虎的訴訟內容），雅虎其實在中國市場耕耘很長一段時間了，在周鴻禕主導雅虎中國期間，雅虎郵箱為了中國市場的特殊需求，做了很大的架構上的變動，楊致遠為雅虎郵箱引發的一些事還在美國國會聽證會被罵得臭頭。保守估計在阿里巴巴與雅虎間的協議前，雅虎在中國市場至少投入十億美金以上，雅虎當時在很多市場很成功，在中國卻沒有非常顯著的成績。

雅虎對阿里巴巴的增資（10 億美元現金、雅虎中國的所有業務、雅虎品牌及技術在中國的使用權，換取阿里巴巴 40% 股份及 35% 的投票權），對兩邊來說可以說是各取所需。

對雅虎來說，過去投入了不少資金、心力，卻遲遲在中國市場沒有好成績，無疑是很沮喪的，貿然宣布就此退出中國市場，對華爾街的投資人及雅虎股東勢必無法交代，股價一定馬上應聲而跌，換手給馬雲主導雅虎中國業務，代表的意義是隱性的退出中國市場。

對阿里巴巴來說，如果當初沒有孫正義、楊致遠助一臂之力，今天的阿里巴巴肯定完全不一樣。阿里巴巴接手雅虎中國後，從雅虎取得很多優秀的工程師，以及透過與雅虎的協議，大量的從雅虎移植了很多平台的技術，對於後來在消費市場（Consumer Market）的發展是很大的幫助。

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网友Danny Lin对[阿里巴巴收购雅虎]如果当初阿里巴巴没有收购雅虎中国，会对阿里巴巴产生什么影响？给出的答复：
很奇怪知乎经常有堂而皇之的错误还老多人支持，比如第一位这个hua xiao的信息都是错的。事实上阿里当时并不很缺钱，马云更不可能被排挤走，包括孙正义的投票权都是直接授权给马云的。这个交易的契机是雅虎中国做的不好想退出，阿里当时雄心勃勃想做大。

雅虎中国曾经是有机会的，可惜还是败了：败给了西方式的傲慢，败在这个特殊国情脚下，尤其04年经历了和周鸿祎的爱恨情仇后，雅虎考虑退出，首选的伙伴也不是阿里。这场合作其实是马云和杨致远机缘巧合下偶然得之，大龄剩女碰上了老光棍烧出干柴烈火。。。结果大家都看到了，05年雅虎赶跑了周鸿祎，贵卖了不值钱的资产，抱走了阿里土窝里的金疙瘩——楼上有句话说的很对，其实是雅虎抄底了阿里。一句话总结：马云史上最大的决策失误（第二个是亲手毁掉口碑网）

回到正题上来，如果没收购雅虎？对阿里的进程毫无影响，无论是赶在07年B2B上市还是14年整体上市，最大的影响就是马云掌控的股份会比现在多很多。对雅虎，中国部分迟早是要倒掉的，反倒是雅虎本身少了最大的一块资产后，估计提前好几年就被迫改变了，或许已委身给MS也未可知

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网友兔牙对[阿里巴巴收购雅虎]如果当初阿里巴巴没有收购雅虎中国，会对阿里巴巴产生什么影响？给出的答复：

三 : 阿里巴巴在微软收购雅虎案中的谈判筹码

阿里巴巴在微软收购雅虎案中的谈判筹码

感谢大家对“微软收购雅虎事件的通俗读本”一文的鼓励。上次的文章中提到，在微软收购雅虎事件中存在着1个阿里巴巴变数，这也是读者十分关心的。这个阿里巴巴变数，已经开始引起包括《华尔街日报》在内的美国主流媒体的关注，但它们大多语焉不详，我再试着解析一回。

阿里巴巴变数，首先要从2005年7月的雅虎-阿里巴巴交易说起。雅虎-阿里巴巴的这笔交易，雅虎以10亿美元现金和雅虎中国的全部资产为代价，获得阿里巴巴集团40%的股份、35%的表决权和阿里巴巴集团董事会的一名董事会席位。但经此交易成为阿里巴巴集团最大单一股东的雅虎，受与阿里巴巴、日本软银间的股东协议约束，严格保证马云与阿里巴巴管理层的独立自主权，因此正如《华尔街日报》的文章所说，雅虎在阿里巴巴的投资属于1种被动投资。

雅虎与阿里巴巴的这笔交易，需要指出如下2个要点：

一是阿里巴巴的董事会完全受2005年签署的阿里巴巴、雅虎和软银三方股东协议的约束，股东的权力只通过董事会行使，董事会是最高权力机构。董事会成员是三方股东指派而不是选举产生的。董事会由四名董事组成，其中两名由阿里巴巴管理层指派，另两名董事分别由雅虎和软银指派。除一些特别规定的情形外，董事会的组成保持不变。

二是雅虎中国成为阿里巴巴集团的1个全资子公司，完全由阿里巴巴打理。雅虎的话语权，要通过阿里巴巴的董事会行使，除非股东协议另有约定。

阿里巴巴这几年的高速成长并为世界所瞩目，离不开2005年与雅虎的这笔交易。表面上看，当初阿里巴巴选择雅虎是看中了雅虎的搜索，而雅虎搜索这几年经营得很不成功，成为阿里巴巴集团少有的1个败笔。但雅虎给阿里巴巴带来的世界知名度，正是阿里巴巴B2B公司所需要的。阿里巴巴B2B公司的经营收入，70%以上来自其国际网站，而其国际网站的经营，离不开国际买家和国际卖家的发展。雅虎给阿里巴巴带来的全球知名度，让阿里巴巴的B2B公司获益良多，B2B公司也因此率先破壳上市，并被投资者疯狂追捧。

反过来，雅虎在阿里巴巴的投资，从财务角度看，也是一笔非常划算的买卖，仅仅根据目前已经回落的股价计算的阿里巴巴B2B公司的市值，雅虎在阿里巴巴的投资就已经翻了四、五倍了，这还不包括淘宝、支付宝等阿里巴巴集团其他业务的估值。

但是，谁都明白的一点是，1个在全球互联网不振作、不发威的雅虎，对阿里巴巴的作用已经变得非常有限了，但雅虎却可以继续从阿里巴巴的未来发展中坐收渔利。

阿里巴巴的谈判筹码

如果不是微软收购雅虎，可能还不会让阿里巴巴有和雅虎重谈股东协议条款的可能。微软收购雅虎，正好给了阿里巴巴这个机会。

这份股东协议，并没有对签约三方中任何一方在被收购或被兼并即控制权发生转移的情况下，其他各方的权利作出明确规定。但这份股东协议规定，有关法律解释和争议的解决受美国纽约州法律的管辖。美国的法律原则很重要的一点是，法理依据并不局限于抠合同字眼，合同的签立与执行，往往需要合理的情景。合理的情景以及情景变化有可能成为变更或终止合同条款的理由。雅虎被其竞争对手微软收购，恰恰是1个重要的情景变化。

股东协议规定，阿里巴巴和软银不得将其拥有的阿里巴巴股份转让给雅虎的竞争对手。雅虎给阿里巴巴列明一张不超过15名竞争对手的名单，在这张竞争对手的名单上，可以想见微软的名字一定会出现在前三名之内。雅虎还对阿里巴巴与雅虎的竞争对手在业务发展上作出一些限制性规定，同时授权阿里巴巴使用雅虎品牌和包括搜索技术在内的一些雅虎知识产权。现在如果雅虎的竞争对手微软收购了雅虎，这样的情景变化将导致股东协议的一些重要条款无法继续履行。正是由于存在这样的契机，阿里巴巴才有可能通过法律途径与微软展开谈判，使原股东协议按阿里巴巴目前的意愿作出部分修改。或许辩护得当，阿里巴巴还有完全否决微软受让雅虎在阿里巴巴股权的可能，并以优先认购权为原则回购雅虎在阿里巴巴的股份。

另一条让微软难受或者甚至不能受让雅虎在阿里巴巴股权的途径是中国政府的态度。中国政府有理由对雅虎和对微软持不同的看法、态度与立场，阿里巴巴则在很大程度上能够影响到中国政府批准或不批准微软收购雅虎的交易中涉及阿里巴巴的部分，毕竟阿里巴巴是当事人之一。

抛开法律与中国政府的途径不谈，我们假定阿里巴巴缺乏足够的法律依据来拒绝微软受让雅虎在阿里巴巴的股权，微软也获得了中国政府的许可，在这种情形下，微软在受让雅虎在阿里巴巴股权的同时，也相应受让了雅虎与阿里巴巴和软银签订的三方股东协议的权利与义务。

前面已经说了，阿里巴巴的最高权力机构是董事会，微软既不能利用其最大股东的身份、也不能通过联合软银的办法来推翻阿里巴巴管理层占一半席位的董事会，因此微软仍然改变不了其在阿里巴巴的被动投资性质。

更麻烦的是，雅虎中国（现在已经改名为中国雅虎）是阿里巴巴的全资子公司，雅虎被微软收购的事实，并不能改变中国雅虎的独立生存权利。于是1个戏剧性的场面出现了，微软在全球范围内把雅虎纳入麾下，在全球范围内消灭了雅虎这个竞争对手，但在中国，中国雅虎将继续有其法律权利作为微软的竞争对手而存在，只要阿里巴巴愿意。

于是，微软的MSN/WindowsLive继续在门户、搜索、电子邮箱与即时通讯等方面与中国雅虎发生竞争。微软为了追赶Google这匹头马，在全球范围内换上雅虎这匹快马，唯独在中国不能，而它在将要成为全球最大互联网国家的中国，在互联网这个赛场上的落后程度，更甚于在美国和全球的落后程度。因此，微软在中国比在其他任何国家更需要加快进程。微软怎么能甘心其擒获雅虎的高昂代价，对其中国业务却毫不受益呢？

更进1步说来，阿里巴巴集团中无论是对雅虎还是对微软来说最有价值的并不是中国雅虎，而是阿里巴巴在中国电子商务领域的龙头老大地位。不仅仅是微软的互联网业务，还包括微软的核心业务——软件本身，都可以从与阿里巴巴的合作中大受其益，尤其是当微软这个软件巨头也正在向软件即服务（Softwareas a Service）转变之际。

综上所述，只要阿里巴巴不甘心就范，只要阿里巴巴想从微软收购雅虎的事件中获取好处，微软就不得不从法律上、与中国政府关系上、未来中国市场的安排及与阿里巴巴的战略合作这几个方面与阿里巴巴展开谈判。

而且微软还需要尽快搞定阿里巴巴。在现在微软-雅虎这架已经倾向微软的天平上，阿里巴巴这个砝码投到微软这边可以让无所依托的雅虎董事会迅速缴械投降，投到雅虎这边也许不能影响微软擒伏雅虎的最终结局，但阿里巴巴尤其是阿里巴巴联手软银提出的任何挽救雅虎的方案，都有可能会让雅虎的董事、股东们重新掂量微软的方案，从而拖延收购案的进程。俗话说夜长梦多，拖久了微软这个强人也一样会心里发慌，或许最后也不得不考虑加价来收局。

阿里巴巴的意愿

马云在多年前说过，阿里巴巴要进入世界互联网前三的位置。阿里巴巴集团当前的总市值（包括未上市的淘宝、支付宝等业务的价值估算在内）即使还不能进入前三，也已经处在离第三差距不大的第四、五的位置上。已经在中国完成了互联网布局的阿里巴巴，现在瞄准的是世界互联网格局的制定。

要参与世界互联网格局的制定，离不开与世界互联网巨头之间的竞争与合作关系。以前的竞争对手现在可以是合作伙伴，以前的合作伙伴也可能变成竞争对手。正如微软需要换马（换上雅虎），阿里巴巴其实也需要换马（换下雅虎），毕竟雅虎对于阿里巴巴来说，作用已经有限了。

微软恰好在这个时候出现了。不知道阿里巴巴的董事会和管理层是否同意，我相信微软是1个比雅虎有用得多的战略合作伙伴——如果微软摸对了阿里巴巴的心思、性格和脾气的话。

所以阿里巴巴与微软的谈判应该有2个预设的前提：一是认可微软接手雅虎，包括雅虎在阿里巴巴的被动投资权益，二是阿里巴巴要从中获取额外的利益。

阿里巴巴的利益诉求

阿里巴巴会考虑获得什么样的额外利益呢？

阿里巴巴已经说了，它要保证阿里巴巴集团“对公司的领导和方向”，“坚持阿里巴巴独立发展的原则”。事实上我认为这个声明有1个话外音，即阿里巴巴不只是要保持、而且是要获得更多的自主。阿里巴巴聘请财务顾问和律师事务所的目的，正是要从股东协议中雅虎的受让人微软那儿获取更多的阿里巴巴自主权益，包括取消当初的股东协议中对阿里巴巴国际化发展的一些限制性条款，甚至包括降低微软将要接手的雅虎在阿里巴巴中持有的股份在内。

前面已经说到，阿里巴巴有法律依据、中国政府审查权、中国市场安排与未来战略合作前景以及对收购进程的影响力这5个方面的谈判筹码，微软可能不得不向阿里巴巴作出必要的让步。

关于中国市场的安排，阿里巴巴可能会寻求雅虎中国模式，即要求微软将其MSN/WindowsLive在中国的业务交由阿里巴巴全权打理，以此实现MSN/WindowsLive与雅虎的整合。另1种可能性是，阿里巴巴把中国雅虎完整出让给微软，换取微软减少在阿里巴巴的股份。出让中国雅虎对阿里巴巴的未来业务发展并无大的影响，而阿里巴巴产业链中缺少的搜索这根链条，可以通过与微软的非资本层面的战略合作譬如外包或其他形式的独家协议对接上。

如果微软和阿里巴巴都能开诚布公地向对方公开各自的未来发展思路，双方还可能签下更进1步的战略合作协议。

阿里巴巴的估值

《华尔街日报》引用的几个分析师，把雅虎日本和阿里巴巴对雅虎市值的贡献，都以雅虎日本和阿里巴巴B2B公司的股票不在美国上市而不易变现的原因而打折计算。我的看法正相反，他们不把阿里巴巴集团中未上市的淘宝、支付宝等业务的价值估算在内，犯了对阿里巴巴价值和未来升值潜力严重低估的错误。仅仅是1个淘宝网，如果按马云前不久提出的战略目标发展下去，两三年后淘宝上市，其IPO的市值就将远超B2B公司。

微软在收购雅虎一案中，如果犯低估阿里巴巴的错误，倒有可能是阿里巴巴的福气。

阿里巴巴在微软收购雅虎一案中能否用好用足其话语权和谈判筹码，对阿里巴巴是1个严峻的考验。毕竟，阿里巴巴也还仍然是一家本土成长的中国公司，匆促间遭遇上跨国巨头间荷枪实弹的火并，对任何一家中国公司来说都还是头一回。

以上关于阿里巴巴法律依据的分析，对我来说也是头一回，我是尽责地看完了阿里巴巴当年签订的股东协议，但我不是法律人士，如果理解方面有偏差或谬误，还得请专业人士不吝指正。

过几天，我们再聊聊微软与雅虎间的整合难题。

四 : 阿里巴巴为什么不收购雅虎和eBay？马云：没精力

6月11日上午消息，北京时间昨晚在结束了纽约两天行程之后，阿里巴巴董事局主席马云飞抵芝加哥，与美国运通CEO肯尼斯·钱纳特一起跟300多位美国中小企业家交流，随后接受美国CNBC专访。［www.61k.com)

鉴于最近阿里巴巴以及马云频繁出手投资，CNBC主持人David Faber（大卫·法柏）对马云是否会对Yahoo、eBay、Amazon进行投资提出疑问，马云的回答却不是“买买买”。

中小企业

马云说，阿里巴巴始终对中小企业心存敬意，因为这是公司能够生存下来的秘诀。中小企业有梦想，有前进的驱动力；中小企业最有希望，因为任何大公司都曾经是小企业。对阿里巴巴来说，“以小企业为本”，以前是一种自发激情，现在更多则是一种必须责任，“小而美”是阿里巴巴商业生态体系重要理念之一。

马云表示，阿里巴巴并不想成为全球最会卖货的公司，主要是帮助消费者尤其是中国消费者买买买，当然这也得帮助全球的中小企业卖卖卖。“我们希望电子商务的基础设施能够全球化，阿里巴巴的服务能够拓展到全球。”

“以往国际贸易是大公司之间的事情，阿里巴巴希望通过互联网，建立一张为中小企业和小商人进行跨境贸易的平台，即‘E-WTO”。

马云说，中国的中产阶级数量庞大，几乎相当于美国人口，以后有望超过5亿。现在大淘宝平台上每天超过1.2亿人在线，可以买卖你能想到的任何合法的东西。阿里巴巴希望帮助美国乃至全球创新型的公司，让创新的产品和服务进入中国。

与马云对谈的是美国运通公司CEO肯尼斯·钱纳特。作为全球最大的旅游服务及综合性财务、金融投资及信息处理公司，美国运通在信用卡、旅行支票、旅游、财务计划及国际银行业占领先地位，这也为阿里巴巴与美国企业在金融、在线旅游等领域的深度合作增加了更多想象空间。

马云表示，阿里巴巴在美的业务拓展，将和美国运通公司等通力合作。

投资方向

在企业家交流环节结束后，马云接受了美国CNBC主持人David Faber（大卫.法柏）的专访。大卫对马云的印象也是“介于您之前在健康、文化领域的很多投资。。。”，因此大卫和美国观众也关心这些问题：

提问：你是来竞争亚马逊，“侵占”美国市场的么？

马云：额，其实，我对eBay和亚马逊抱有敬仰之心。而我来这里的目的，也就是阿里巴巴的下一步战略，是帮助美国的小企业走进中国，帮助他们将产品卖到中国。

提问：你为什么不干脆把eBay给买了？

马云：嗯，首先是，我觉得即使你想买下来，我也不知道他们是不是想卖。第二，我们得考虑一件事，如果你在创业、做生意，没那么容易说买就买。你总得创造点新的东西出来，所以我们更加关注思考未来10到20年，我们做些什么与众不同的事情，怎么样成功。

提问：阿里巴巴为什么不直接收购雅虎和其相关公司？

马云：我认为在美国，从商业角度，人们太过于关心买卖、收购这类事情了。作为一个企业家，我更关注的是如何达成一个好的生意。假如机会不错，而且你又不得不做，那么就去做，不要总想着收购公司。

你刚刚提到了eBay，也谈到了雅虎，他们都是非常伟大的公司，他们也在继续地走下去，他们没有想过出售公司。

我也有很多事需要去处理，因为自阿里巴巴上市才过了6个月，所以有很多的事情亟待我们去处理，不是么？所以我们为什么要去专注于收购别人的公司，而不去好好经营自己的业务？

本文标题：阿里巴巴收购雅虎-知情人士称阿里巴巴无意收购雅虎核心资产
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