一 : 微软雅虎表演而冷落谷歌

　　4月10日消息 《财富》10日刊登分析文章称，当前业界关于雅虎联手AOL、微软结盟新闻集团的消息让人眼花缭乱，但在这些围绕搜索引擎公司展开的纷嚣中，很多人似乎忘了边上还存在着Google(谷歌)这样的搜索行业巨头，而且它的股价也相对较低，如有投资意向，或许选择Google更加合适。

　　在所有人都吵吵嚷嚷着猜测谁会得到雅虎，人们很容易忘记一个其实不可否认的事实： 即Google仍然是网络搜索市场通过在线广告增长获取利润的最佳选择。现在，的确有不少著名公司正试图与雅虎联姻，其中包括美国在线(AOL)。美国在线与CNNMoney.com、《财富》一样，都属于时代华纳旗下子公司。

　　据报道，微软在2月份向雅虎提出单方面收购要约后，现在似乎正在认真考虑与默多克的新闻集团联手，共同向雅虎发动收购攻势。但不造管如何，Google仍然处于一个有利态势。

　　本周三，雅虎宣布将与Google进行为期两周的短暂合作，以在雅虎搜索中测试Google AdSense网络广告系统。这或许是雅虎做出的一个让步，因为目前业界基本公认Google的搜索技术相对先进，可以进一步拓宽二者之间的合作内容--特别是如果雅虎与美国在线成功合并的情况下。因为美国在线也使用Google强化其付费搜索服务。此外，Google还持有一小部分美国在线股票。

　　Google此时携手帮扶雅虎还会使微软收购雅虎的难度进一步加大，所以绝对是一手妙棋。微软首席律师布拉德·史密斯(Brad Smith)周三曾就此表示，雅虎与Google合作，将“使搜索市场的竞争力大幅削弱”，因此微软计划“认真评估我们的所有选项”。

　　或许可以这样解读这一声明，即微软将大力开展游说，抵制雅虎与Google更深入地结盟，就象此前微软试图阻止Google收购网上广告公司双击(DoubleClick)一样。不过，微软的那次努力以失败告终，因为在长达一年的评估审核后，美国和欧盟的反垄断监管部门都对Google收购双击开了绿灯。微软如果真的采取这种行动，可能意味着微软将花费更多的时间在法庭上与Google展开斗争，而真正花在网上广告竞争方面的时间将大大减少。

　　美国投资公司Sanford C. Bernstein的分析师杰弗利·林德塞(Jeffrey Lindsay)在一份报告中表示：“雅虎此次提出与Google开展试验性合作计划，是一记妙招。该计划将使微软收购雅虎的行动进一步复杂化。如果微软对此计划表示正式反对(并提出上诉)，那么仅司法评估过程就能轻易地拖延一年以上，这将使雅虎做为收购对象的吸引力大幅降低。”

　　不过，即使微软和新闻集团的联合收购行动最后胜出，那也不会意味着Google就陷入了不利局面。因为Google还为新闻集团旗下的社交网站MySpace提供搜索服务，而且双方签的还是一个多年协议。

　　更何况现在也没有任何迹象显示Google作为潜在的合作伙伴或是收购者，有意帮助雅虎(现在以较大差距排在Google之后，占据搜索市场第二把交椅)提高竞争力。如此前所说，雅虎与美国在线合并对双方的股东都不是什么好事。

　　市场研究公司Pali Research分析师理查德·格林菲尔德(Richard Greenfield)就认为：“我们感到困惑的是，是否每家公司都对雅虎感兴趣，并且(或者)每家公司仅仅为了防止其落入自己的对手手中，就会竭力帮助别的公司来收购雅虎。又或者是不是真的有某个公司存在一套针对雅虎的秘密战略计划?”

　　微软提出收购要约后，雅虎的股价今年飙升了近20%。而由于投资者担心增长放缓以及经济衰退可能对在线广告业产生影响，Google的市值今年以来却缩减了近三分之一。

　　事实上，网络市场研究机构comScore的数据显示，Google的付费点击率在今年1月份有所下降，在2月份也只有3%的微幅上涨。

　　但是如果只将眼光放到这些数据上，显然是短视行为。comScore已经指出Google付费点击率下滑的原因是因为Google正在采取措施剔除低品质广告，来减少并不能带来真正利润的点击数量，从而优化其在线广告服务质量。通过这种优化方式，Google能大幅提高其在线广告搜索的针对性和有效性，从而吸引更多广告客户，赚取更多的营收和利润。

　　如果从这一角度考虑，那么原本拖累Google股价的障碍实际上为Google的长期投资者创造了一个巨大的买进机会。4月17日，Google将发布今年第一季度财报。华尔街仍然认为，与去年同期相比，Google广告销售额将增长42%，收益将增长23%。同时，华尔街预计Google今年全年广告销售额将增长36%，利润将增长26%。在未来5年内，其赢利仍将以平均30%的速度实现增长。Google股票当前的交易价格只是其2008年预期收益的24倍。而雅虎则达到了60倍，其利润估计今年持平。

　　Google在网络搜索市场所占份额远远领先于雅虎。即使雅虎和微软最终达成友好协议 并实现合并，Google以一敌二也仍占据绝对优势。所以如果你是一个投资者，并正在寻找一支目前相对便宜但极具升值潜力的股票，那么千万别被当前围绕收购雅虎展开的眼花缭乱的把戏所迷惑，直接选择Google吧，肯定是最佳选择。

二 : Facebook十次拒绝收购：谷歌/雅虎/微软在列

[摘要]扎克伯格拒绝了众多投资者和公司的收购，其中一些交易几近达成。(www.61k.com]

Facebook不仅受到全球用户的欢迎，同样也是众多公司高管争相收购的对象。在《财富》杂志编辑大卫·柯克帕特里克（David Kirkpatrick）所著新书《Facebook Effect》中，就有不少这方面的故事。

在Facebook创建只有四个月的时候，投资者和公司高管就排着队，请求Facebook联合创始人兼CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）收下现金，将公司出售给他们。扎克伯格虽然拒绝了他们，但其中一些交易几近达成，其细节比我们想像得还要精彩。

1、一位匿名纽约金主出价1000万美元

Facebook那时还只是TheFacebook.com，在2004年的2月上线。四个月后，在尚未有任何投资者投石问路之前，当时仅20岁的扎克伯格就收到一位匿名纽约投资者1000万美元的报价。据柯克帕特里克称，扎克伯格当时就没有把这当回事。

2、社交网站Friendster

社交网站Friendster是Facebook的早期追求者。Friendster前高管吉姆·沙因曼（Jim Scheinman）在2007年对美国科技新闻网站VentureBeat称，当时离收购非常接近，但该公司由于融资问题延误收购时机。随后的故事是，Facebook爆炸式发展，Friendster在美国社交网络领域失去优势。

3、谷歌

2004年夏天，扎克伯格和他的室友在加州帕罗奥图（Palo Alto）创业。没过多久，两位谷歌公司高管就前来拜访，寻找合作可能甚至是进行收购。那次会面无果而终。到2007年，谷歌的董事会甚至已经批准在有意义的情况下讨论收购Facebook，但谷歌始终没有与Facebook达成合作。不过，谷歌当时的投资报价对Facebook产生了深远的影响。

4、传媒集团维亚康姆（Viacom）

2005年春，Facebook正在向《华盛顿邮报》寻求投资。维亚康姆莫名其妙地杀出来，报价7500万美元进行收购。事情一直僵持至2006年初，扎克伯格认为他的公司值20亿美元，但维亚康姆只出15亿美元。由于价格没有谈拢，再加上维亚康姆考虑到Facebook营收非常有限，这笔收购交易胎死腹中。

5、社交网络MySpace

2005年春，社交网络MySpace创始人、时任CEO克里斯·德沃尔夫（Chris DeWolfe）拜访扎克伯格和他的团队，并透露出收购意向。当时，扎克伯格问德沃尔夫，MySpace能否出价7500万美元收购Facebook，德沃尔夫表示不行。当年他们两人再度碰面，这次扎克伯格把报价涨至7.5亿美元，德沃尔夫再次拒绝。

6、新闻集团

2006年1月，新闻集团数字业务前负责人罗斯·莱文索恩（Ross Levinsohn）想收购TheFacebook，但担心其可能不能保持增长。

7、美国全国广播公司（NBC）

柯克帕特里克在书中没有提供更加详细的内容，但显然NBC高管在2005年有过这种想法。

8、雅虎

2006年夏，雅虎当时报价10亿美元，Facebook的投资者和大部分高管都愿意出售。不过，扎克伯格认为公司的价值高于10亿美元。稍后不久，雅虎将报价下调至8.5亿美元。Facebook董事会当时只花10分钟考虑就拒绝了。雅虎在2006年秋提出愿意出10亿美元甚至更高的价格进行收购，但由于当时Facebook已经开始进入发展快车道，就连一些急于变现的投资者也不愿再出售公司。

9、AOL

2006年年中，时任AOL CEO乔纳森·米勒（Jonathan Miller）决定要收购Facebook，他甚至已经说服时代公司CEO安妮·摩尔（Anne Moore）支持他。米勒的计划是通过出售旗下资产以凑足收购Facebook的10亿多美元。不过，这一计划最后被AOL母公司时代华纳CEO杰夫·比克斯（Jeff Bewkes）否定了。

10、微软

为了让Facebook远离谷歌，微软鲍尔默曾提出收购计划。鲍尔默深知扎克伯格肯定不会放弃对公司的控制权，所以鲍尔默准备渐进式收购股权。虽然这一计划没有实行，但微软还是出资2.5亿美元购买了Facebook 1.6%的股权。作为投资条件之一，Facebook若正式考虑谷歌收购提议就得告知微软。

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三 : Coty收购雅芳

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扩展：coty收购宝洁 / 权健收购雅芳 / 雅芳被收购

四 : 微软隔8年再战：拟间接参与收购雅虎(双语)

据外媒报道，微软拟间接参与对雅虎股权的竞购，目前对此次竞购的讨论尚处于初期阶段。［www.61k.com)

It is being reported that Microsoft is in early talks with private equity firms in a bid to purchase Yahoo. Reports suggest discussions are at a preliminary stage at this point.

雅虎因出现利润大幅度下降，近几年，一直在尝试将其搜索、电邮服务和新闻网站等核心业务出售。

Yahoo has been attempting to sell off its search, mail and news sites for some time, as its seen massive profit declines in recent years.

早在2008年，微软时任CEO鲍尔默就计划以每股31美元，总共450亿美元对雅虎进行并购，但最终以失败告终；这或将是时隔8年，微软对雅虎的再一次进攻。

Back in 2008, Microsoft tried unsuccessfully to buy Yahoo for around.

你看好此次并购么？随着雅虎中国邮箱的停用，你认为雅虎在中国市场的影响力在哪个领域仍然明显？

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五 : 雅虎动荡令软银头疼孙正义或86亿美元收购雅虎日本

软银老板孙正义

凤凰科技讯 北京时间12月8日消息，彭博社今天刊文称，由于雅虎可能出售持有的价值86亿美元的雅虎日本股票，软银老板孙正义(Masayoshi Son)面临一个价值86亿美元的烫手山芋。他可以出资收购雅虎持有的股票，但这无疑不是一笔小钱，软银的债务负担或将因此而加重；如果让其他人收购，软银与雅虎日本之间的合作会受到影响。

以下为文章全文：

孙正义面临一个价值86亿美元的烫手山芋。

孙正义旗下软银集团是雅虎日本最大的股东，控制着7个董事席位，对后者的控制力大于其他任何股东。雅虎是雅虎日本第二大股东，持股比例为35.5%，一直乐意把后者交由孙正义打理。

现在有消息称雅虎考虑出售包括持有的价值86亿美元雅虎日本股票在内的资产，这或迫使孙正义用钱维持对雅虎日本的控制权。这些资源有更好的使用途径：用来扶持Sprint或软银旗下其他业务，而不会加重其债务负担。目前软银长期债务达1094亿美元。

五星资产管理公司(Fivestar Asset Management Co.)首席投资组合经理Masamitsu Ohki说，“软银面临3种选项：发行债券、收购雅虎持有的股票；希望其他投资方友好地介入；让雅虎在公开市场出售持有的股票。雅虎在公开市场出售持有的股票将是可怕的。”

其他选项

由于上任3年后玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)没有能使公司复兴，雅虎董事会在考虑扭转增长乏力颓势的选项，其中包括早期出售持有的阿里巴巴股票的计划，或出售其他资产，例如核心的互联网搜索和门户业务以及持有的雅虎日本股票。上周举行会议后，雅虎董事会尚未公布其决定。

尽管在雅虎日本中的持股比例超过三分之一，雅虎基本上属于“甩手掌柜”。雅虎前高管苏珊·德克尔(Susan Decker)表示，雅虎出租其品牌和技术，让日本本土管理团队具体运营雅虎日本业务。

这使得孙正义有机会使雅虎日本更靠近软银，包括安排软银总裁尼科什·阿罗拉(Nikesh Arora)出任雅虎日本董事长，两家公司共享客户信息。

更密切的合作

软银11月份表示，它计划下一财年加强两家公司间合作。在截至9月底的前6个月中，雅虎日本为软银贡献了营业利润的22%。

对现状不满的新股东Yasuaki Kogure，使得孙正义成为雅虎出售雅虎日本股票最可能的接盘者。外来股东或要求公司在决策时征得多数股东的同意，提高雅虎日本作出管理决策的难度。

同时持有软银和雅虎日本股票的SBI资产管理公司首席投资官Kogure表示，“雅虎持有的股票落入不恰当的人手里是最大问题，这是软银希望避免出现的局面。”如果事情很简单，“软银很久前就已经收购了雅虎持有的雅虎日本股票，雅虎过去就与软银接洽过此事”。

回购股票

日本董事培训学院代表董事尼古拉斯·贝内斯(Nicholas Benes)表示，另外一个潜在的障碍是，软银收购雅虎持有的雅虎日本股票，根据日本法律法规，它可能必须要约收购其余股票，孙正义可以通过发行少量新股从而稀释股票的方式解决这一问题。

贝内斯说，如果软银必须出价收购股票，它可能报一个较低的价格。如果报价被接受，“软银会非常高兴。即使它必须因此而摘牌，从软银的角度看，这样的价格依旧相当低”。

雅虎日本或通过发行债券回购雅虎持有的股票。雅虎日本几乎没有长期债务。作为软银重要的资产，雅虎日本财务状况的变化将体现在软银资产负债表上。

雅虎日本发言人周一表示，在回购股票方面，该公司“总是考虑最优的方案”。软银发言人未就此置评。

电子商务目标

Ohki表示，尽管面临潜在的财务障碍，孙正义可能仍然会收购雅虎持有的雅虎日本股票，因为雅虎日本有助于软银进军电子商务领域的长期目标。

除雅虎日本外，软银还是阿里巴巴第一大股东。它今年还对韩国电商Coupang投资10亿美元。这些投资表明了孙正义称霸电商领域的目标。

Ohki说，“孙正义可能瞄上电商业务，雅虎日本拥有开展电商业务的基础架构。人人都在关注软银的债务，因为这或许是个障碍，但是，如果软银能恰当地处理债务问题，这一交易对其电子商务雄心极其重要。” (编译/霜叶)

本文标题：微软收购雅虎-微软雅虎表演而冷落谷歌
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