一 : 熔断机制的作用 熔断机制有什么作用

近期有望出台的救市措施熔断机制备受关注，前一次希财网股票给大家详细分析了什么是熔断机制 熔断机制是什么，那么今天小编就想给大家分析一下熔断机制的具备的一些作用。下面是详细内容，以供了解。

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熔断机制对于股指期货，乃至整个期货市场的风险控制都是非常有效的。熔断制度对于股指期货的作用主要表现在如下几个方面：

1、因为在市场波动达到6%的熔断点时，就要控制交易风险赢得思考时间和操作时间。这足以让交易者有充裕的时间在恢复交易之后将体现自己操作意愿和考虑风险管理的办法的交易指令下达到交易所内供计算主机撮合成交。记住会有10分钟的熔断点内交易。

2、为有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性，就要对股指期货市场的交易风险提供预警作用。这就给股指期货的交易者提出了一种警示，如在市场波动达到10%的涨跌停板之前，引入了一个6%的熔断点，即在此后的10分钟交易里指数报价不能超出熔断点之外，即股指期货的指数点升跌幅达到6%。

这时，使他们都意识到后面的交易将是一种什么状态，并采取相应的防范措施，从而使交易风险不会在无任何征兆的情况下突然发生。包括对期货股指期货的交易者、代理会员、结算会员和交易所都有一种强烈的提示。

3、为逐步化解交易风险提供了制度上的保障。当股指期货交易引入熔断机制之后，就能做到分阶段逐步化解交易风险，而不至于一步到位、措手不及。一个典型的例子就是， 香港期交所在世界性股灾之后的1987年10月20日宣布停市四天，以减少股灾损失，开市之后香港的恒生指数又下跌了33%，违约事件频频发生， 多数会员因保证金穿仓而无法履约，交易所几乎破产。

当异常波动没有熔断机制的市场会横冲直撞极端行情出现时，通常情况下需要数月甚至一年的波幅在顷刻之间完成，一倍甚至数倍于交易保证金的账户被迅速打穿，这会打作错方向的交易者一个触手不及，这将增加结算难度和带来数不清的纠纷。在这种情况下，采取停市的办法也不能奏效。

4、有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降。不成交指令不断地大量进入交易系统将造成更严重的交易堵塞，使数据的显示更加滞后。有了10分钟的熔断期，可以消除交易系统的指令堵塞现象，消除陈旧性价格，保证交易的畅通。在出现股指期货异常波动的单边行情中，产生陈旧性价格，由于大量的买盘（或卖盘）的堵塞会延迟行情的正常显示，这时人们所看到的价格实际上是上一个时刻的价格，按此价格申报交易必不能成交。

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二 : 应彻底叫停堪比熔断机制的海淘新政

　　跨境电商进口新政的松绑措施，浮出水面。5月20日，多家跨境电商企业向澎湃新闻确认，已经接到通知，暂停实施新政关于一线进区时要提供通关单的硬性要求，但维持新政中关于取消免税的税改和正面清单的相关规定。这拨松绑措施的有效期是到2017年5月10日(5月21日 中国经济网)。

　　

 

　　4月份中国出口增长了4.1%，进口下降了5.7%;以美元计价，4月当月出口下降了1.8%，进口下降了10.9%。进口下降幅度急剧扩大，进出口反差或者不平衡性加剧。其实，此前几个月进口已经出现好转迹象。那么，为何又逆转而掉头向下呢?虽然有国内需求不足等原因，但与4月8日实施的跨境电商进口新政不无关系。

　　跨境电商新政实施月余，因跨境电商平台无法提供“通关单”所需的资质、单据证明，导致大量商品无法进口，各大跨境电商综合试验区的进口单量出现锐减。聚美优品整体出区量和订单量下降幅度都在60%左右。网易考拉4月8日至4月11日的出区单量为2.31万包，参照新政前平均业务量，订单下降比例达到47%。做得最好的郑州综试区为例，进口单量比新政之前直接下降了70%。跨境电商业务遭遇空前的打击，整个行业可能被跨境电商进口新政击垮的趋势。特别是保税区跨境电商模式。

　　一方面税收的增加加大了进口商品成本，终端销售锐减，终端需求大幅度下滑。另一方面一个进区时要提供“通关单”的行政手段要求，卡死了跨境电商商品进口，使得进口商品根本就进不到区内，这是跨境电商进口额度暴跌的主要原因。

　　“通关单”是个什么鬼?魔力如此之大?“通关单”是指国家质检总局授权的出入境检验检疫机构依法对列入《检验检疫法检目录》，涉及法检的货物，需要向国检部门报检，填报《入境货物报检单》。完成报检后，国检部门出具通关单，再向海关进行报关。在2015年版本《检验检疫法检目录》中，进境需要法检的类目有4562个，而跨境进口电商两批清单1293个类目中，99%以上需要法检，出具通关单。笔者曾经历过“真实一幕”，从海外邮寄过来的物品超值后被送到海关报关。国检人员递给我一张表格，我一看瞠目结舌。大部分凭证证明需要进口国家、企业、零售商提供。几个月也不可能办下来。最后只有忍痛割爱全部退回，不要了。

　　现在才知道“通关单”这个鬼，跨境电商平台企业也搞不来，何况在中国连蚂蚁都不如的个人呢?由于跨境的电商企业供应渠道较为复杂和分散，很多并不是直接由生产商供货，无法提供通关单所需的原产地证明等一系列资质。大部分商品无法入关，也就无法补充存货。“征税、清单都不是关键问题，关键问题是，按照一般贸易进口要求，货根本进不了关。”

　　终于明白4月份进口大幅度滑落的根本原因了。如果政府不假思索再出台几项针对进口的”不过脑子”的抑制措施，进口将可能性滑落到负增长20%以上。真不晓得，在中国经济放缓，外贸萎靡颓废程度越来越大的情况下，是谁在这个当口向中国经济伤口上撒盐。不能说其对中国经济居心叵测，起码跨境电商新政出台时机大错特错，既不符合降税免费刺激经济的要求，又严重背离简政放权、下放审批权、简化通关繁杂的手续程序、激活内生动力等政策方向。去年以来，国家出台了那么多的鼓励外贸恢复活力的优惠政策措施，让这一个跨境电商新政将其彻底打回了原形，把其政策效应全部抵消。这一决策“失误”堪比年初的股市熔断机制，决策层应该对这一仓促、如此不慎重出台的政策深刻反思。

　　目前，叫停或者延期执行是一个悬崖勒马做法，但不能如此羞答答。不能从电商那里传来延缓一年的小道消息，官方应该公开发布延缓的行政指令公告;延缓一年不够彻底，应该无限期推迟，等到经济确认复苏再说;延缓不能仅是“通关单”这个鬼，税收也应该同步无限期推迟。有跨境电商人士强调，毕竟只有一年的暂缓期，如果到明年5月10日后，还是按照一般贸易方式监管，那一样会出现熔断。目前的做法只是将熔断推迟1年，希望还是能出台适应跨境电商的监管办法，而不是让企业跟随旧政策来做调整。

　　所有行政政策环境一定要透明、公开和可预期。

三 : 随手记周一理财日：叫停熔断有机会，建议布局涉股基金

　　嘉宾简介：HE李志，国民经济硕士研究生，2002年开始投资股市，至今已有13年投资经验。目前为金策黄金分析师、自媒体“牛哥选股”运营者、随手记理财社区认证专家，擅长理财规划与资产配置，精于通过资金管理把握不同市场的最佳投资机会。

　　

　　相信很多人上大学的都偷偷用过一种神器：热得快。特别在大学时代，相比拎着热水瓶从遥远的热水房打水，用“热得快”这种神器热水就成了很多同学的低调选择。甚至于有些老师虽然动不动就抽查学生，但轮到自己身上，还是选择了“即插即用”的方便。那为什么校方就是不让用这种“利生利师”的神器呢?很简单，怕出事。市面上很多热得快，都是最简版的，没有熔断机制——不会自动断电。于是，很多同学，插上热得快之后，又去LOL一局，或者再看一集《芈月传》，忘了自己一直在烧着水。然后，“砰”，意外发生。所以，熔断机制的存在，对于一些灾难的预防是很有必要的。但是，熔断，不能乱用。

　　什么是股市熔断机制?

　　我们知道，“熔断”这个词，其实是来源“保险丝”——为了防止电流过大，烧毁电路甚至造成火灾，当电流达到某一峰值时，保险丝就会义无反顾燃烧自己，“熔”而后“断”，切断电流保护世界。当年，换保险丝，可以说是生活必备技能。当时，很多家庭都是刚刚配齐电视冰箱洗衣机三大件，用电量飙升，然后保险丝就不够看了，动不动就熔断。甚至有段时间，一到晚上，各家各户电力全开的时候，跳闸熔断全楼停电就成了家常便饭。看一集电视剧要修两三次电路，还没法回看，剧情只能靠脑补。

　　这种时候，显然是熔断机制出了问题，需要我们反思一下：是电线质量不过关，为了安全只能限制用电，只能坐等电线更新换代?还是熔断的触发点太低，影响了我们正常用电，只需要换一根粗一点的保险丝就好?

　　同样的，我们的股票市场，上周也出现了类似的问题。为了避免2015年年中那中短时暴跌的股灾，为了给股市多加一份保险，监管层也是用心良苦，历时半年，赶在2016年第一个交易日，全新推出了“熔断机制”。但实际效果，我们看到的却是四天四度熔断两天提前收市。这也是可以载入世界金融史了。相比于美国的十年熔一次，这显然是异常得很了，并没有起到保护投资者的作用。所以，我们也是需要反思，哪里出问题了?个人认为，熔断的问题，主要是下面两点：

　　第一，阈值太低。

　　就像上面提到的保险丝的问题一样：保险丝太细，正常的家庭用电都撑不住。所以，只要不会轻易引发火灾，那就换粗一些的保险丝。不同于保险丝的是，股票还会受到投资者预期的影响，熔断机制还有“磁吸效应”。也就说，当大盘跌到3%的时候，很多投资者会因为担心触发熔断无法及时卖出股票，而选择提前卖出，进而导致股市出现更大幅度的下跌。这就好比在保险丝上裹了一层隔热材料，正常的热量散发不出去，进而导致保险丝热量积累太快，尽管没有到阈值，也提前熔断了。

　　第二，国情不一。

　　美国的重要信息传播的比较快，投资者也相对比较理性，程序化交易的程度也比较高。所以，如果出现莫名的暴跌，投资者会看看最新资讯，如果没有真正的坏消息，那就可能只是程序化交易的错。那么，交易员们就会及时修正下交易程序，市场自然而然就会回复正常。但我国呢?之前的光大乌龙事件，也是程序化交易出了问题，导致光大证券非正常大量买入股票，引发股指暴涨。于是，股民们纷纷以为出了什么重大利好，盲目追涨。结果收盘后，消息才真正传了出来，只是乌龙。于是，第二天股价回调，股民被套。同样的，下跌熔断之后，我国股民们没有足够让人放心的信息来源，无法判断股市暴跌是偶然还是必然，于是谣言满天飞。所以，第一次熔断暂停交易的15分钟，不但没有让股民冷静下来，相反，股民因未知而更加恐惧，草木皆兵蜂拥而逃。于是第二次熔断也就来了。

　　所幸的是，监管层发现问题后，并没有固执己见，而是选择了紧急暂停。但面对这种出尔反尔朝令夕改的情况，也是让作为小白鼠的股民们无力吐槽。不过，个人认为，知错能改，比不作为，比一条路走到黑，都要很好多。所以，即使受伤最深，也要对监管层多一些宽容。只有容错，监管层才能在制度改革上走得更远，我们股民在未来才能更幸福。

　　那什么时候，熔断机制会重新启动呢?

　　一种情况，我们的市场变得更加理性，暴涨暴跌不再是所谓的“牛市新常态”。不过，这种情况，有没有熔断已经没有多大差别。毕竟，十年熔一次，只是对最坏情况的一道保险而已。

　　另一情况，调高熔断的阈值。但考虑到我国股票的涨跌停制度，单独调高熔断阈值也没有意义。比如，可以把首次熔断阈值调至7%。但如果沪深300跌到7%时候，基本上已经出现千股跌停了，熔断与否已经意义不大了。所以，如果调高熔断阈值重新启动熔断机制，一定会同时取消个股涨跌停制度，或者扩大涨跌停的幅度，如15%，或者20%。这样才有意义。

　　不过，可以说，以上两种情况，目前都不那么现实。所以，这次熔断机制应该会长期暂停。

　　熔断熔出投资机会，建议布局涉股基金

　　这次熔断“公测”，虽然让很多股民损失惨重，但其实也是跌出了投资机会。之前市场忧虑的大股东减持，可以说是又被证监会推后了三个月;“3月1日推出注册制”的说法，也被证监会否定;人民币贬值的问题，虽然没有明确的政策出台，但央行也表示了关注。可以说，短期之内，利空都告一段落，股票应该会上演一段时间的修复行情。不过，具体到个股，一定要注意高估值个股“价值回归”的风险，毕竟注册制对这类股票的冲击是最强的。

　　不想炒股的投资者，也可以考虑在未来三个月内，逐步加大涉股基金(即有投资股票或股票相关产品的基金)的配置比例。稳建的投资者，可以考虑投资保本基金、有20%～35%股票投资比例的债券基金，还可以考虑可转债基金;想追求高收益的投资者，可以考虑股票基金、指数基金，以及偏股票多一些的混合基金;当然，只想参与打新热潮的投资者，也可以在混合基金中多寻找下专事打新的基金。

　　最后，祝愿各位随手记的网友们，2016年赚钱多多，幸福多多!

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