一 : 分级B下折后值多少钱？以改革B为例分析下折后B基金合理价位

结论：当下折已经确定的时候，如果仅从理论上认定投资者必定“巨亏”，我们则忽略了B在折算后由停牌（折算后第一天停牌以及后面由于溢价及市场上涨而产生的涨停）而带来的机会成本的上升，由于连续的涨停存在，我们第二次介入的成本会大幅提高。(www.61k.com)

就目前的看法而言，大家一致认为分级基金下折会导致b份额投资者产生重大损失，真的一定是这样吗？实际情况下，下折后的b份额到底值多少钱，怎么确定b基金下折后的合理价位?在此，我们选择9号确定下折的改革b（150296）作为样本，通过计算来给大家一个直观的答案。

查询资料可得，改革b以“改革基金”为母基金，跟踪指数为南方中证国有企业改革指数，仓位估值为94%，基本认定为满仓。

考虑到改革b在9号是基准日，10号停牌，13号才复牌，中间跟踪指数的涨跌情况可能对b份额的价值造成影响，因此，在这里我们选取几个假设数据。由于折算基准日（7月9日）国企改革指数上涨6.98%，折算后第一日（7月10日）上涨7.09%，我们假定折算后的第二日（7月13日）继续上涨5%，折算后第三日（7月14日）上涨2%（理由是看好国企改革的短期反弹走势）。此外，由于下折后复牌的改革a会直接跌停，我们假定折算后A类份额的合理价格为0.815。

已知8号母基金净值为0.627，通过计算：

母基金净值=0.627×=0.6681

A净值=1.006

B净值=0.6678×2-1.006=0.3303

因此，折算后1份B对应基准日（9号）1/0.3303=3.03份B。

二 : 别再欲哭无泪，一文读懂会要你命的分级B基金下折

三 : 分级基金穷途：最大分级富国国企改B或下折

盼来了降准降息，但像样的反弹却未能遂愿。（www.61k.com]

8月26日，沪指跌1.27%，报2927.29点，盘中最低探至2850点；深成指跌2.92%，报9899.72点；创业板跌5.06%，报1890.04点。两市近90只股票型分级B，被死死的钉在跌停板上。

本周以来，三个交易日上证指数累计已经下跌14%左右。糟糕的市场境况令分级基金高杠杆风险在本周集中爆发。

根据集思录网站估算，今日预计有国企改B、信息安B、智能B共3只分级基金B份额跌破下折阈值，从而触发下折机制。事实上，从上周五富国证券分级算起，几个交易日已经有近30只分级将发生下折。

今日下折的分级基金中，富国的国企改B最受瞩目。根据深交所网站公布的信息显示，国企改A和国企改B截至8月25日场内规模均为175.25亿份，是目前市场上最大的百亿分级。

由于25日国企改B净值只有0.27元，距离0.25元的下折阈值已经十分接近，26日股市再度大跌，使得净值杠杆已经很高的国企改B大幅跌穿下折阈值，集思录估算国企改B今日净值约为0.231元。而该基金今日收盘价仍高达0.454元，溢价率近1倍。

另外一只百亿分级基金申万证券分级，也已于8月25日发生了下折。同日，共有19只分级基金发生下折。

“这可能是分级基金最悲情的一周，富国国企改革分级、申万证券分级这两只巨无霸分级基金触发了下折，是整个分级基金市场的重大损失；同时，上周监管层已经暂缓了分级产品的注册工作，分级基金的最美好时节已经不在了！”一业内人士如此感叹。

分级基金批量下折，除了将带给分级B持有人直接的亏损外，分析人士称，更大的冲击或许来自因基础份额赎回带给相应板块的抛售压力。

可见的是，周一触发下折的富国创业板分级的下折或对创业板走势造成压力，近期多只证券分级基金集中下折和应对基础份额赎回，也将使证券板块承压。

业内专家指出，由于触发下折的分级基金B份额溢价率普遍较高，而下折是对净值进行折算，意味着分级B的高溢价瞬间消失，溢价越高面临的亏损幅度越大。

当下市场极其动荡，投资者应该回避那些高杠杆、高溢价率、濒临下折的分级B。

四 : 分级B类基金掀起下折潮

*创业板B日K线图

羊城晚报讯记者韩平报道：在外围市场大跌的情况下，昨日A股市场继续暴跌。[www.61k.com］这令更多的分级B类基金面临下折的风险。除了创业板B等7只分级基金已经打上*号进入下折程序外，昨日收盘又有34只分级B的交易价格不足0.50元，在昨日指数暴跌的情况下，这些分级基金也将很快跌入下折行列。由于分级B下折相当于分级A提前拿到代替收益的母基金，而分级A的持有人并不喜欢此类基金，加上B份额跌停难以成交，必然选择全数赎回，这将逼迫基金经理不得不卖出持有的股票，从而形成恶性循环。

7只分级下折戴帽

受海外股市暴跌的影响，A股昨日也上演了一幕惊心动魄的急跌，失守3000点大关。而这对于本就处于下折边缘的众多杠杆基金来说，无疑是雪上加霜。

昨日两市总共157只分级B基金，只有4只收红，且最大涨幅为2.1%，151只下跌，跌停（跌幅超过9.95%）的只数达到106只。而包括之前涨幅最为凌厉、规模也相对较大的创业板B在内的7只分级B，昨日也因为触发下折条件被交易所打上了*号，此前已有多家媒体发表文章，告知投资者带*又带B的基金千万不要买，但是昨日仍有不爱学习的投资者盲目抄底，在跌停位上大量买入。

从昨日打星分级B的情况来看，最不可思议的是华安证券股B，在其他6只分级B成交金额不足700万元的情况下，该基金在上午跌停的情况下就成交了2075万元。下午由于反弹并未出现，投资者开始冷静，成交量下降到只有200多万元。一个可能的原因是，该基金作为一只新基金，由于仓位不高（从净值变化推算约为半仓），所以其分级B虽然有杠杆，但是其净值的下跌还是比二级市场上的交易价格下跌得慢，导致二级市场交易价格竟然低于其净值，所以部分投资者无惧其下折勇敢抢反弹。但是问题是，如果投资者想以此买入同样折价的分级A进行折价的话，由于存在着一天后才能赎回的交易限制，因此第二天如果市场还是下跌，这种套利不但没有收获，加上交易费用同样也会产生亏损。

而创业板B居然在溢价率高达73%的情况下，仍然成交了664万元，令人痛心不已。这些买入的投资者将面临50%以上的亏损！

30多只陆续下折

由于市场在上证3000点这一位置时，仍有近800只个股跌停，因此股指继续再下台阶的概率相当大。受基础市场大幅下挫的影响，分级B类基金有可能出现集中的下折潮。由于市场不断下折，触发日与折算日是不同的交易日，因此投资者折算后很可能连四分之一的份额都拿不到，亏损幅度有可能超过40%。

而对于A类投资者而言，下折相当于是提前收获了母基金份额作为承诺的回报。这样一来，这些风险厌恶者手上就拿了很多其不希望拥有的高风险产品——即指数基金。在分拆有可能遭遇B类跌停无法成交的情况下，这些人最大的可能就是赎回此类基金，由于指数基金的仓位较高，为应对赎回只能依靠卖出股票，从而将引发市场再次下跌。从昨日的情况来看，由于规模接近百亿元的创业板B触发下折，创业板指数成为跌幅最大的指数，下跌幅度超过7%。

今年上半年业绩进入前十的广州私募基金雪球投资董事长李昌民认为，在经济外拓受阻、A股局部泡沫严重、经济数据不乐观以及人民币大跌、全球股市期市大跌的情况下，不排除有全球金融危机的可能，下方支撑位有可能去到2500点到2800点。投资者应以谨慎短线操作为主。

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五 : 分级基金分析：有色B（150197）上涨的理由！

今年前四个月，有色金属板块平均涨幅54.7%，使得有色B（150197）和有色800B（150151）引来大量套利资金入盘；而经过五月上旬大盘的高位震荡，有色B的大幅溢价已经消失，有色板块配置价值已现。[www.61k.com］

五大看涨理由

1、厄尔尼诺现象显著

最新海洋表面温度指数，目前已出现1997-98年强烈厄尔尼诺现象时的同样走势，意味着太平洋地区的厄尔尼诺现象正持续加强。日本气象局和澳大利亚国家气象局已经宣布厄尔尼诺出现。今年是2010年以来首次出现厄尔尼诺现象。这种天气现象会伤害农作物如大米和棕榈油的收成，并加剧美国南部的飓风灾害。由上可见，有色金属板块将受影响出现反弹行情，如中色股份近日多头小阳节节走高。

2、金属行业整合重组预期浓厚

适逢“国企改革”深入发展年份，大型企业合并潮已经成为了4月A股市场的炒作概念，而大多数有色上市公司均为国企背景企业，2015年后市的兼并重组、资产变更预期较多。最有代表性的就是中国铝业与焦作万方为代表的铝产业，重组与整合的预期非常浓厚。

此外，山东黄金等企业推行了以员工持股为主的“国企改革”。稀土、铝业、铜业等大类金属行业，国企改革的呼声尤其强烈，后市兼并重组题材众多，比如中色股份、铜陵有色等。

3、有色金属价格面临回升

3~4月，国际有色金属价格大幅震荡；受电子产业回暖影响，铝价、锌价反弹走势明显，累计上涨幅度超过了10%，各类小金属品种也有不同程度的反弹。美联储加息影响力减退、美元进一步走高空间变小、电子与汽车产业复苏，均有利于全球金属价格反弹；而且，连年走跌之后，有色金属的技术面也有反弹需求。

与之相对，在降准降息的促进下，国内大宗商品市场有望筑底回暖，就连连续下跌数年的钢材、铜产品价格，近期也出现了一定反弹。金属价格反弹将直接提升其业绩。

4、“一带一路”促基建房产家电等回暖

“一带一路”政策对于有色股份也有直接促进，与之相关的基础建设、房产建设，均需要“真铁实铜”。而且，房产、家电等实体行业已经初步显露出回暖征兆，而在类似行业的原材料中，有色金属也占据了重要比重。该政策趋势主要将对铜、铅、镍等上市公司形成正面促进。比如中色股份，是中国最早承办国际工程建设项目的承包商，“一带一路”已使该企业接到了9个海外建设项目的订单。

5、出口关税取消 有色行业接政策红包

国务院近期调整部分产品出口关税，取消钢铁颗粒粉末、稀土、钨、钼等产品的出口关税，对铝加工材等产品出口实施零税率。

据数据统计，中国长期以来以仅占世界23%的稀土储量、47%的钨储量、向国际市场供应了90%的稀土产品，此次关税的取消，对于稀土方面的出口将有有利提升，出口关税的取消将增强出口价格议价能力，在一定程度上会缓解国内供应过剩的压力，促使行情得到好转。

对于钨钼方面而言，钨钼出口量占比产量低于10%，出口并不是主要方向。此次出口关税取消，将从一定程度上推动钨钼出口，但目前国际需求并不理想，日本等主要进口国对于钨钼的回收利用率提高，大大降低了钨钼进口需求，预计政策调整对于出口实际效果有限。

有色B（150197）和800有色B（150151）选哪个？

从跟踪指数来看，有色B（150197）更为强势。有色B跟踪的是国证有色金属行业指数，今年以来涨幅56.6%；而有色800B跟踪的是中证800有色金属指数，今年以来涨幅51.9%。

从溢价率来看，有色800B（150151）溢价率更高，更适合进行申购套利交易。

此外，有色B（150197）目前杠杆是1.688倍，依旧领先。要知道，牛市里的杠杆可是蹭蹭往上涨的加速器啊！

因此，综合来看，有色B（150197）更适合二级市场直接买入交易，有色800B（150151）更适合申购套利交易。

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本文标题：分级基金b下折-分级B下折后值多少钱？以改革B为例分析下折后B基金合理价位
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