一 : 由中国投资方收购 曝Apollo新车预告图

　　[61阅读 新闻]  日前，全新品牌Apollo发布了一张的新车预告图，有海外媒体报道称，德国小众跑车制造商Gumpert已被来自中国香港的投资公司Consolidated Ideal TeamVenture收入囊中，更名为Apollo，该公司新品牌及新车型都将于3月日内瓦车展正式亮相。

　　Gumpert公司是由前奥迪工程师Roland Gumpert于2004年创立，在2012年申请破产。被新东家收购后公司将更名为Apollo，仍由Roland Gumpert掌管运营。Apollo这个名字借鉴了美国宇航局NASA的阿波罗登月计划的代号，同时它也曾是旗下一款跑车的名字。

　　新品牌Apollo将于3月举行的日内瓦车展上正式亮相，并公布全新的车型计划。由目前发布的预告图还很难判断新车会是早期Apollo概念车的改进版本还是全新设计的车型。

『配图为2012款Apollo』

　　此外，Consolidated Ideal TeamVenture公司去年五月曾投资180万美元收购了意大利超跑制造商De Tomaso，并暗示将在中国以该品牌的名义投产跑车。目前还不清楚这与收购Gumpert公司的举措有何关联，更多消息将在3月日内瓦车展揭晓。（消息来源：LeftLane；编译/61阅读 张晓丹）

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二 : 能率:中国投资战略不曾改变

能率：中国投资战略不曾改变

1个品牌若能成为1个行业的符号，说明这个品牌不仅有较强的竞争能力，还说明这个品牌在技术创新、品质领先和产业文化的普及上具有卓越地位。

能率就是这样1个品牌。

燃气热水器起源于日本，在国内，燃气热水器行业经过近30年的品牌大战，目前正在经历1个品牌整合、去弱留强的过程。在这几十年大浪淘沙的过程中，能率的发展道路上诱惑很多，机会也很多，对于能率中国市场营销的灵魂人物——能率董事副总经理西贝昭彦来说，最令他自豪的是，能率在日本拥有60年的专业制造历史，60年专注一件事的结果是，能率在日本燃气热水器市场多年稳占半壁江山，目前能率热水器年销量占日本行业总销量的46％以上，位居行业第一。“有时候，学会对机会说NO也许更重要。”

的确，即使在2011年3月11日日本地震之后，日本本土许多制造业都严重受损，由于地震导致的家电及家电零配件产量减少，并在全球范围内影响日本品牌家电产品的供应。随着日本震后重建工作的进行和日本家电企业的逐渐复苏，西贝总仍然很坚定地向我们表示：能率在中国的战略并没有随着地震而发生改变，以后也不会改变，中国仍然是能率海外最重要的市场之一，而且日本总部加大了对中国市场的部署，未来在中国市场的发展目标是：能率中国生产基地要成为日本能率最大的海外生产和销售基地，在满足国内市场需求的同时，还要不断扩大出口、返销日本，力争成为中国最具有竞争力的燃器具供应商。

[记者]：作为日本第一的热水器品牌——能率如今已是国内热水器主流制造商，对于热水器未来节能趋势的把握也非常敏感。能率今年重点推出了哪些节能新产品？

西贝昭彦：当前，能源稀缺已成为人类经济社会发展面临的重要挑战，同时，能源危机也加速了人们对于低碳、节能、健康产品的关注。

目前，冷凝式热水器是市场上唯一能达到一级能效水平的产品，也是目前热效率最高的热水器, 因此，冷凝式热水器成为国内燃气热水器行业发展的方向。这种热水器通过加强热交换器换热、充分利用烟气中的潜热效果，把烟气显热及水蒸气潜热2个热源都利用起来，从而达到超过以往任何型号热水器的热效率。

能率公司一贯坚持的理念是朝着低碳节能的方向发展。这个是不会改变的大方向。今年的新产品主要是追加了冷凝机的机型，今后也会加大冷凝机的推广和销售。能率拥有多年研发制造冷凝式热水器的技术实力，产品非常成熟，在日本和欧洲普及率非常高。其时早在2009年，能率就面向中国市场全面推出了代表冷凝式燃气热水器极高技术含量的“聚能泉”系列产品，今年，能率隆重推出冷凝机的全系列新品：GQ-1380CAFE、GQ-1680CAFE、 GQ-1880CAFE，产品升数从13L到18L，此类机器的工作原理在于将高温烟气的热量充分吸收，通过二次热交换，利用废气的余热，加热冷水，把热效率提高了15%以上，热效率超过103%，这也代表着能率致力于燃气热水器产业革新的态度。

[记者]：除了您刚才提到的冷凝式产品外，代表热水器节能还还技术发展方向的还有空气能热泵技术，请问在空气能热泵技术这一方面，能率是否也推出了相应的产品？

西贝昭彦：我们一直也在关注热泵技术，在日本本土我们已经推出热泵的相关产品，但在中国国内目前还没有涉及这一块，由于空气能热泵热水器在应用上存在中日两国人民在沐浴习惯上的差异问题，日本的消费者基本上都是用浴缸来泡澡，因此日本开发的热泵都是300立升以上，相对比较大，而中国消费者经常洗淋浴而不是泡澡。所以我们现在在日本开发出来的产品不太适合中国市场，如何将这些技术做出适应中国国情的变化也是能率正在着手研究的问题。我们准备把空气能热泵热水器改为150立升左右，这已经列入我们新产品开发计划。

[记者]：低碳是1个全球性问题，但在低碳环保这方面，现在我们的企业很多都是调子高，唱的多，真正落到实处方面比起欧美、日本等一些国家，还是有很大的差距，您如何看待这个问题？

西贝昭彦：在我们国内，低碳环保还处于1个发展前期阶段，还需要1个过程。作为企业自身，要把这种低碳环保意识深入到自己的企业战略中去。在执行中，可能各家企业有一定的差距，但是我想，首先要把它提到日程上来，然后下边的课题怎么去做，各企业都会有自己不同的方法。

当然，低碳不能单单只是喊1个口号，企业要能迅速地把节能减排这方面的产品贡献给消费者，从开始到消费者完全接受，这是1个庞大的工程，而且我们肯定要依托于国家的宏观调控和国家给我们的优惠政策，来开发这方面的产品，并且贡献给消费者。

作为我们企业来说，燃气本身就和废气量、环境等方面是休戚相关的。日本早在几年前就开始关注这个事情，推出了低碳的产品。目前中国的国标已经对燃气热水器行业有了1个要求，更新换代之后，我们在国标的基础上再提高一层，进1步减少废气的排放量。正如我前面所说，我们今后重点推出的产品是冷凝机产品。与传统热水器的普通一次热交换器不同，这种热水器增加了二次热交换器，充分回收烟气中的潜热，把烟气潜热及水蒸气潜热2个热源都利用起来，从而达到超过以往任何普通型号热水器的热效率，真正达到节能减排。

[记者]：像冷凝机这样真正节能的产品目前消费者是否能快速接受？

西贝昭彦：冷凝式燃气热水器作为1种高效节能环保型热水器，将成为世界热水器发展的趋势，虽然目前在中国市场还属于新产品，整个市场份额占比非常小。但我们正在努力把这个产品进行快速普及和推广，凭借日本能率多年研发制造冷凝式热水器的经验，与国内同行业其他品牌的同类机型比较，我们可以自信地说，能率的冷凝机在技术上真正做到了名副其实。

[记者]：往往1个新产品进入市场都要付出一定的经验成本，这使得好的产品不能快速的普及和推广，您认为目前冷凝机不能快速让消费者接受最关键的因素是什么？

西贝昭彦：目前最关键的因素应该还是价格。节能环保的产品对于每1个企业来说，在现阶段都增加了一定的成本，因为它要突破一些新的技术，所以这需要1个量的支撑，这些成本的消化也是靠1个量来支撑的，在没有量的前提下成本相对比较高，但是我们会致力于让消费者理解这种理念，在短期内可能价格会昂贵一些，但是随着量的上升，降低成本之后我们会迅速还给消费者。

[记者]：众所周知，燃气热水器有“3大指标”——“安全、舒适、节能”。如果说“安全”是保障，“节能”是民生，那么是否“舒适”则是最直观的感受。对于这一点，能率在产品上有什么进1步的突破吗？

西贝昭彦：是的，如今的消费者越来越关注洗浴的舒适性，在快节奏的当代社会，沐浴已经不再仅仅是简单的个人清洁，人们更多的是为了在沐浴的过程中缓解压力舒缓心情，追求1种舒适的“享受”。 中国家庭在沐浴中往往会遇到以下问题。一，热水出水速度慢；二，水温忽冷忽热；三，需要根据天气变化经常性的调节温度。其实这些困扰都是由于热水器在使用过程中，水压和气压等燃烧环境变化所导致的，由于中国用气环境差异性大，气种包括天然气、人工煤气、液化气等，气压本身不稳定，影响燃烧火力的大小，间接影响出水温度；另一方面，用水环境也有很大差异性和变动性，水流量大小、水压不稳定、高层水压低等问题也不可避免地影响着出水温度。

能率一直以“节能、舒适”2大理念指导产品的研发生产和推广，根据不同类别产品进行相应的技术创新工作，其中尤其以龙头产品——燃气热水器技术创新最为突出。

近年来，能率以敏锐的市场反应速度第一时间感知到消费者对于舒适沐浴生活的需求，早在2003年能率就推出了智能泉系列恒温热水器，解决了再出水时骤冷骤热现象，让沐浴生活无限升级。

同时，能率意识到热水器容量的逐年升级从1个侧面反映了消费者对于沐浴品质的追求，目前城市人口居住条件的改善是引导消费者向高端大容量热水器递进的1个重要原因。因此近年来能率也把视角放在了高端大容量技术的推广应用上。如能率在2010年9月最新上市的20升、24升室内室外强排热水器、以及32升内置循环系统热水器等3款全进口大容量室内/室外燃气热水器产品，均为日本原装进口；其中，32升大容量产品可以达到和超过一些大型储水罐的热水效果。这些产品把大容量下的热水舒适享受发挥到了极致。而且，能率的大容量燃气热水器已经达到和日本同步上市的速度。

[记者]：能率在中国市场近二十年的市场运作，最成功之处也就在于能率一直牢牢把握住自己的品质，走专业化道路。正如能率的品牌理念：“因为专业，所以信赖”。但能率目前准备进军电热水器领域，这是否意味着能率将改变进入中国市场以来一贯坚持的专注燃气热水器市场的策略，开始把产品线扩大到整个厨电产业甚至更广的领域，从而进行多元化的扩张？

西贝昭彦：的确，能率将上马电热水器产品。而且由于日本地震的原因，原计划在2011年三月份推出的电热水器产品现在推迟到了七月份。站在市场的角度看，燃气热水器不可能占领整个市场。在我们设定的区域市场份额中，能率的定位依旧坚持中高端产品的开发和研制。如果产品不能有一流的品质，即使占领市场，对我们的意义也不是很大。

其时，能率的产品不能说市场占有率有多高，但绝对是在产品梯队里最顶尖的一块。相比同行业其他企业，能率的最大优势在于产品质量，也正因为能率产品的高品质，促成了能率与包括万科、金地、绿城在内的多家国内品牌开发商达成区域、乃至全国战略合作。因此，我们要把能率成熟的燃气热水器技术运用到电热水器产品上去。我认为只要有市场存在就会有竞争优势，我们能率上马的电热水器将主要从消费者使用过程中的舒适度、人性化方面进行技术突破，例如出水量、恒温，这些一直是其他企业无法突破的技术瓶颈。不管如何多元化，我们的主项还是燃气热水器，还是更节能环保的冷凝机产品。

[记者]：2011年3月11日日本地震之后对能率在中国的战略有什么影响吗？

西贝昭彦：刚发生地震后的一段时间内，日本本土许多制造业都严重受损，比如2011年5月份的时候丰田在华销量同比下降了35%，地震也确实对能率的生产销售有一定的影响，包括今年的新品推进计划，很多新品都被迫推迟到下半年才能上市，影响销售的原因主要是地震导致部分零配件产量减少。随着日本震后重建工作的进行和日本家电企业的逐渐复苏，很多日企对日本灾后重建仍抱有信心，重建不单单有利于日本经济，且会给周边经济带来外溢效应。到2011年下半年，随着灾后重建的展开，日本经济将重新回到增长轨道，预计8月份以后的生产及销售将向更加乐观的方向发展。同样，能率公司在中国的战略并没有随着地震而发生改变，我们已经及时解决了震灾中出现的原料和零部件供应困难的问题，同时，日本总部反而加大了对中国市场的部署，在扩大中国市场产能的同时不断扩大出口、返销日本，力争成为中国最具有竞争力的燃器具供应商。

三 : 平安2012年总投资收益率为啥如此低？

“假如可以做到内涵价值精算师4.75%的投资回报率，那么从道理来说，2013年的净利润就不少于目前这个内涵价值1775亿元的11%，即相当于可以实现195亿元净利润或者说综合收益。这就是内涵价值与假设条件及实现利润的逻辑关系。相对于平安上万亿的投资资产，提高一个百分点的收益就是上百亿的利润。”
东博老股民用通俗易懂的语言，让我们明白了“内涵价值与假设条件及实现利润间的逻辑关系”。同时也告诉我们，投资收益率的高低对内含价值大小至关重要。

2012年中国平安年报显示：净投资收益率4.7%，基本达到目标；总投资收益率2.9%，低了。那我们再看看债股双杀的2011年的情况：净资产收益率4.5%，总资产收[www.61k.com］益率4.0%。反而比股债市场相对平稳的2012年高了。

为啥呢？
我们首先了解一下净投资收益和总投资收益的会计核算内涵。
净投资收益主要包括投资资产所取得的存款利息收入、债券利息收入、权益股利收入和房产租赁收入。
总投资收益=净投资收益+股票基金投资损益

股票基金受市场涨跌影响较大，浮盈浮亏波动激烈，就是在股票基金占总资产不到10%的情况下，浮盈浮亏对中国平安净利润的敏感程度也不可小觑。

回望中国平安每年对的浮盈浮亏的计提和结存情况，发现2010年和2012年年底浮盈浮亏结存数几近相等，基本处理完毕。也就是说，这两年中国平安一年计提浮盈浮亏，一年结转浮盈浮亏，造成中国平安账面净利润数据失真，加计其他综合收益的综合收益总额才较接近真实情况。

那中国平安财报是如何根据自身利益去告诉投资人的呢？
2011年股债双杀，报表难看，浮盈浮亏就让他浮在那里，在“其他综合收益-124.99亿”处，注上一句：股市债市不好，市值下降所致。
2012年不知是不是因为合并深发展整年财报，净利润总数大增了，就顺势大笔一挥，把2011年的浮盈浮亏，处置了95.22+64.55=159.77亿，比2011年处置的股票基金亏损9.6+26.06=35.66，多了124.11亿。几乎与2011年计提的浮盈浮亏一模一样。
中国平安年报只能按规定以当年账面体现的盈亏数据，告诉投资人中国平安当年的投资盈利状况。中国平安再傻，也不会说自己平滑了年度利润数据，只在年报上一带而过的说了这个影响因素。投资人，看见不看见，细想不细想，与中国平安无关。

好了，按照会计核算的内在逻辑，我认为在忽略1个年度之间增长率的情况下，将2011年和2012年看成1个会计年度来计算分析公司的投资盈利水平，就能较好的解决年度财务数据失真，没有可比性，没有利用价值的问题。

中国平安2011年和2012年投资收益率：
净投资收益率=（331.48+415.78）/(7366.22+8846.38)=4.61%；

总投资收益率=（295.16+256.80）/（7366.22+8846.38)=3.40%

寿险部分2011和2012年：
净资产收益率=4.61%；总资产收益率=3.41%；内涵价值收益率=5.10%

（2011和2012年寿险净利润99.74+64.57=164.31亿，寿险内含价值1444+1775=3219亿）

如前所述，这个数据缺点就是“忽略了1个年度之间的增长率”。除此，这个数据是严谨科学，可比可信的。

在做了年度数据平滑处理后，作为基础数据就更有说服力了。中国平安2011年和2012年两年3.4%的投资收益率，与2012年预期投资回报率4.75%相比，难怪东财老股民另眼相待。

是股债双杀，还是追高杀跌？是政策掣肘，还是平安无能？

我不懂，我在看。

四 : 由中国投资方收购 曝Apollo新车预告图

　　[61阅读 新闻]  日前，全新品牌Apollo发布了一张的新车预告图，有海外媒体报道称，德国小众跑车制造商Gumpert已被来自中国香港的投资公司Consolidated Ideal TeamVenture收入囊中，更名为Apollo，该公司新品牌及新车型都将于3月日内瓦车展正式亮相。

　　Gumpert公司是由前奥迪工程师Roland Gumpert于2004年创立，在2012年申请破产。被新东家收购后公司将更名为Apollo，仍由Roland Gumpert掌管运营。Apollo这个名字借鉴了美国宇航局NASA的阿波罗登月计划的代号，同时它也曾是旗下一款跑车的名字。

　　新品牌Apollo将于3月举行的日内瓦车展上正式亮相，并公布全新的车型计划。由目前发布的预告图还很难判断新车会是早期Apollo概念车的改进版本还是全新设计的车型。

『配图为2012款Apollo』

　　此外，Consolidated Ideal TeamVenture公司去年五月曾投资180万美元收购了意大利超跑制造商De Tomaso，并暗示将在中国以该品牌的名义投产跑车。目前还不清楚这与收购Gumpert公司的举措有何关联，更多消息将在3月日内瓦车展揭晓。（消息来源：LeftLane；编译/61阅读 张晓丹）

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五 : 高瓴资本与中国平安否认投资Uber中国 两者均为滴滴投资方

高瓴资本与中国平安否认投资Uber中国 两者均为滴滴投资方

【TechWeb报道】8月28日消息，据外媒报道，Uber中国即将完成约10亿美元的新一轮融资，投资方包括高瓴资本和中国平安，对此，上述两家投资机构已对外予以否认，称并未投资Uber中国，而是在今年早些时候参与了滴滴快的的20亿美元融资。

中国平安回应称，已经注意到了有媒体关于平安投资Uber的报道，称该传闻纯属谣传与事实不符。同时，高瓴资本方面称，从未投资Uber中国，也未讨论过任何投资Uber中国的可能性。

另外， 在今年早些时候滴滴快的宣布融资20亿的时候，就已透露上述两家企业均为此次融资的投资方。

此前有媒体报道，Uber中国融资并不顺利，从6月22日开展至今还未有结果，一方面是投资方认为70亿的估值过高，而且对其补贴烧钱模式的持续性表示担心。而更为重要的是，Uber中国在国内可能还将面对政策限制。（然雨）

本文标题：中国平安投资收益率-由中国投资方收购 曝Apollo新车预告图
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