一 : 经纬庄明浩:估值70亿美团和50亿点评为啥55合并

　　在10-1假期的最后一天，中国的互联网圈又出了大新闻：美团和大众点评合并。

　　一天下来，目前部分确认的细节：

　　1、双方按照5：5估值合并，而非之前传闻的7：4;

　　2、合并后新公司的估值在150-170亿美金左右;

　　3、美团和点评会在一段时间内继续保持各自独立的品牌;

　　4、联席CEO制;

　　新闻出来之后，科技媒体、自媒体们自然不会放过这个话题(当然也包括我)，一大波分析文章开始出现在了我的朋友圈里，信或不信，看好或看衰，观点无关对错，但在这些评论的声音中，很多人似乎连常识都丢了……所以我这篇内容不是评论，也不是分析，那些都交给专家们把，下面的仅仅是一些常识。

　　一、为什么会有7：4这个比例;

　　连小学生都知道这种比例划分得加起来是10啊，7+4=11是什么鬼?那7和4分别是什么?

　　7：美团最近的一次“确认”的融资是在2015年1月公布的，融资7亿美金，估值70亿美金;

　　4：在美团确认那轮7亿美金融资后的一个月，也就是2015年2月，《华尔街日报》报道大众点评完成新一轮融资，估值40亿美金;

　　对上了吧?70对40，上轮估值……

　　二、关于5：5合并;

　　美团的估值从账面上看比点评更高，而最后接受了5：5的方案，所以从交易渴求度看，美团的渴求度要强于点评;对于点评而言，如果只从账面的估值角度看，这家出了名的“慢”公司，5：5是一个近乎完美的结果。

　　三、150-170亿估值

　　可以肯定的是合并后的美团+点评一定需要开启新一轮融资，放出的所谓150的价格其实是在70+40的基础上的小幅上调，可这种上调很大程度上可能是“一厢情愿”;最后的交易价格未必会这么理想。当然这新的一轮融资也有很大可能会是两家公司的老投资人们(财务投资人以及战略投资人)来主导，交易可能会比想象中来得要快。

　　而这个估值在国内的TMT行业，基本上只排在BAT、京东、小米、网易之后，和滴滴+快的差不多;部分媒体说的什么“第五级”就有点扯了……

　　四：VIE以及战略新兴板

　　两家都是美金结构的公司，VIE都搭了多年，所以单纯从交易执行角度看会非常快，只做海外最上面那一层就可以。有心的朋友应该记得上半年的时候有传闻点评是要拆VIE回国内上战略新兴板的，而最后点评没有选择这条路，原因大概有这么几个：

　　1、上面提及的5：5，近乎完美;

　　2、A股最近2-3个月的暴跌所导致的一系列关于战略新兴板执行节奏的影响;

　　3、有传闻战略新兴板初期重点行业似乎不会是互联网;

　　(如果属实，爱奇艺也似乎要悲剧)

　　五、腾讯和阿里的角色

　　公司治理上：阿里对美团的影响力小于腾讯对点评的影响力;

　　股份比例上：阿里在美团的股份小于腾讯在点评的比例;

　　业务合作上：美团对阿里的渴求度远远小于点评对腾讯的渴求度;

　　所以在这场交易中，我个人觉得腾讯的态度远远重要于阿里的态度，甚至直白点说阿里巴不得就把投资美团当成是一笔“纯正”的财务投资，而非战略投资。

　　六、合并还是收购?

　　在这场交易中，几乎所有的媒体都用了“合并”而非“收购”，当然有5：5的原因，但交易细节中谁拿钱走，谁带着公司继续图谋更大的发展一定是有界定的;我想这个答案挺容易猜到的……每个人都有自己的选择，不是每一个人都一定要做老大的，中途选择合适的时点和合适的收益退出也是非常合理的选择。

　　七、包凡

　　优酷+土豆、58+赶集、滴滴+快的、美团+点评，华兴全部参与其中，包凡对于这种细分行业的老大和老二的合作已经轻车熟路;而就在10月5号，彭博评选的全球金融市场最具影响力的50人名单中，包凡列22位，排位比中纪委书记王岐山、万达董事长王健林还要高。

　　而彭博给包凡的评价是：

　　The fast-talking Bao has the guanxi to arrange practically anything in China‘s vibrant tech scene。

　　

 

　　八、红杉

　　作为以投资“赛道”而著称的国内VC行业的翘楚---红杉，无疑是这场交易最大的赢家;当然也可能是交易最大的背后推手，因为两家公司的A轮投资者都是红杉。而类似的交易也不是第一次发生在红杉系的公司身上了，还有唯品会+乐蜂。

　　最后祝福两家公司的合并最后的结果是1+1>2，祝福这家新兴的中国O2O巨无霸……

二 : 大众点评和美团合并后又有新动作：传筹备30亿美元融资，腾讯领投

【钛媒体综合】上个月大众点评与美团宣布合并后的消息刚刚平息下来，又有消息称美团和大众点评新组成的公司正在加快融资步伐，且正在筹备新一轮30亿美元的融资，这轮融资完毕后新公司的估值将达180亿美元。消息人士透露，此次融资由腾讯公司牵头。

美团网和大众点评网在此轮融资中可能将最多筹集30亿美元资金，将成为全球规模最大的创业公司融资交易之一。

而早在今年9月份，滴滴快的就曾以160亿美元估值融资30亿美元。美团点评合并后就启动了融资计划，包括国内各大基金机构、互联网巨头都对美团点评感兴趣，最初给美团点评的估值是160亿美元，但DST的搅局让美团点评估值提升至180亿美元。

知情人士称，作为中国最大的互联网企业之一，腾讯控股计划牵头对这家初创公司的新一轮投资。腾讯目前已是大众点评网的投资方，10亿美元投资将是该公司迄今为止对创业公司的最大投资之一。这笔投资符合腾讯制定的宽泛战略——借助与其他科技公司的结盟来通过其QQ、微信以及社交网络应用提供一系列服务。众所周知腾讯应用拥有极高的的用户活跃度，具体的用户群均超过6亿。

腾讯在过去几年中，已经投资了几家中国科技公司，例如在线购物公司京东、分类信息网站58同城。分析师称，美团网和大众点评网的最新一轮融资将进一步强化他们在按需服务市场的支配地位，让百度糯米等其他竞争对手的处境更为艰难。

当然同样作为三大巨头之一的阿里巴巴和百度在O2O领域的布局也是不慢于腾讯，今年6月阿里及其子公司蚂蚁金服宣布，将向外卖平台口碑网投资近10亿美元。百度也表示，将在未来3年内向按需服务应用投资逾32亿美元。

大众点评与美团今年10月8日宣布合并，合并后美团CEO王兴和大众点评CEO张涛有共同话语权，共同担任联席CEO和联席董事长。二者宣布合并，并成立一家新的公司。便有业内人士认为，两家合并后能够产生生活服务市场中名符其实的巨无霸，并对品类扩展商户的教育及改造都能具备更强的话语权。

但也有认为，合并后可以说故事利于融资，但想靠规模去盈利几乎不可能。在二者合并之前，大众点评共融资至F轮，美团则完成D轮融资，估值达到70亿美元。

三 : 经纬庄明浩:估值70亿美团和50亿点评为啥55合并

本文作者为经纬创投庄明浩

在10-1假期的最后一天，中国的互联网圈又出了大新闻：美团和大众点评合并。

一天下来，目前部分确认的细节：

1、双方按照5：5估值合并，而非之前传闻的7：4；

2、合并后新公司的估值在150-170亿美金左右；

3、美团和点评会在一段时间内继续保持各自独立的品牌；

4、联席CEO制；

新闻出来之后，科技媒体、自媒体们自然不会放过这个话题（当然也包括我），一大波分析文章开始出现在了我的朋友圈里，信或不信，看好或看衰，观点无关对错，但在这些评论的声音中，很多人似乎连常识都丢了……所以我这篇内容不是评论，也不是分析，那些都交给专家们把，下面的仅仅是一些常识。

　一、为什么会有7：4这个比例；

连小学生都知道这种比例划分得加起来是10啊，7+4=11是什么鬼？那7和4分别是什么？

7：美团最近的一次“确认”的融资是在2015年1月公布的，融资7亿美金，估值70亿美金；

4：在美团确认那轮7亿美金融资后的一个月，也就是2015年2月，《华尔街日报》报道大众点评完成新一轮融资，估值40亿美金；

对上了吧？70对40，上轮估值……

二、关于5：5合并；

美团的估值从账面上看比点评更高，而最后接受了5：5的方案，所以从交易渴求度看，美团的渴求度要强于点评；对于点评而言，如果只从账面的估值角度看，这家出了名的“慢”公司，5：5是一个近乎完美的结果。

　三、150-170亿估值

可以肯定的是合并后的美团+点评一定需要开启新一轮融资，放出的所谓150的价格其实是在70+40的基础上的小幅上调，可这种上调很大程度上可能是“一厢情愿”；最后的交易价格未必会这么理想。当然这新的一轮融资也有很大可能会是两家公司的老投资人们（财务投资人以及战略投资人）来主导，交易可能会比想象中来得要快。

而这个估值在国内的TMT行业，基本上只排在BAT、京东、小米、网易之后，和滴滴+快的差不多；部分媒体说的什么“第五级”就有点扯了……

　四：VIE以及战略新兴板

两家都是美金结构的公司，VIE都搭了多年，所以单纯从交易执行角度看会非常快，只做海外最上面那一层就可以。有心的朋友应该记得上半年的时候有传闻点评是要拆VIE回国内上战略新兴板的，而最后点评没有选择这条路，原因大概有这么几个：

1、上面提及的5：5，近乎完美；

2、A股最近2-3个月的暴跌所导致的一系列关于战略新兴板执行节奏的影响；

3、有传闻战略新兴板初期重点行业似乎不会是互联网；

（如果属实，爱奇艺也似乎要悲剧）

五、腾讯和阿里的角色

公司治理上：阿里对美团的影响力小于腾讯对点评的影响力；

股份比例上：阿里在美团的股份小于腾讯在点评的比例；

业务合作上：美团对阿里的渴求度远远小于点评对腾讯的渴求度；

所以在这场交易中，我个人觉得腾讯的态度远远重要于阿里的态度，甚至直白点说阿里巴不得就把投资美团当成是一笔“纯正”的财务投资，而非战略投资。

六、合并还是收购？

在这场交易中，几乎所有的媒体都用了“合并”而非“收购”，当然有5：5的原因，但交易细节中谁拿钱走，谁带着公司继续图谋更大的发展一定是有界定的；我想这个答案挺容易猜到的……每个人都有自己的选择，不是每一个人都一定要做老大的，中途选择合适的时点和合适的收益退出也是非常合理的选择。

七、包凡

优酷+土豆、58+赶集、滴滴+快的、美团+点评，华兴全部参与其中，包凡对于这种细分行业的老大和老二的合作已经轻车熟路；而就在10月5号，彭博评选的全球金融市场最具影响力的50人名单中，包凡列22位，排位比中纪委书记王岐山、万达董事长王健林还要高。

而彭博给包凡的评价是：

The fast-talking Bao has the guanxi to arrange practically anything in China‘s vibrant tech scene。

　八、红杉

作为以投资“赛道”而著称的国内VC行业的翘楚---红杉，无疑是这场交易最大的赢家；当然也可能是交易最大的背后推手，因为两家公司的A轮投资者都是红杉。而类似的交易也不是第一次发生在红杉系的公司身上了，还有唯品会+乐蜂。

最后祝福两家公司的合并最后的结果是1+1>2，祝福这家新兴的中国O2O巨无霸……

本文标题：美团和大众点评合并-经纬庄明浩:估值70亿美团和50亿点评为啥55合并
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