一 : 合并效应初现 优酷土豆落力降低“行业内耗”

　 月入百万 2018互联网创业项目加盟

　　被优酷合并后，土豆2012年第一季度净利润首次实现重大改善。

　　5月21日晚，土豆网发布2012年第一季财报显示，净营收为1.403亿元，比去年同期增长76.7%，超出此前预期;净亏损为人民币1.345亿元，比去年同期的净亏损3.360亿元大幅缩窄。

　　受此消息影响，土豆网股价上涨涨幅11.54%，报收于33.44美元。当日，优酷同样创下自宣布与土豆网合并以来的单日最高涨幅，涨幅为11.30%，报收于22.56美元。

　　外界看到，2012年第一季度，土豆网成本控制措施已好于预期，其中，总运营支出为9330万元，比上年同期的1.603亿元大幅减少。

　　土豆网在发布财报时，亦对外表示，“自从3月12日视频行业排位第一、第二的优酷土豆宣布合并后，双方目前已成立合并委员会并按照计划有序推进合并事宜，协同效应日益向好。”

　　但需要指出的是，乐观的背后，不管是优酷网，还是土豆网，营收增长速度都不及成本增长速度。这不仅是导致土豆网持续亏损，以及优酷亏损放大的重要原因，也意味着，在经营模式没有发生重大改变的情况下，优酷、土豆短期内或持续性经营亏损。

　　短期仍难盈利

　　合并之后，优酷、土豆的经营状况仍然堪忧。

　　优酷第一季度较2011年同期增长111%，环比下滑13.6%。“优酷的净收入增长速度应该是业界中表现最好的。”易观国际分析师张颿认为。

　　但是，若翻看优酷最近四个季度的营收增长情况就可发现，它的增长速度正在放缓。过去四个季度，优酷营收同比增速分别为177%、128%、102%、111%。随着同行业竞争加剧，以及广告收入模式稳定，难以看到其保持继续加速状态。

　　“目前，优酷前贴片广告时长已高达45秒，如果继续延长广告时间，可能严重影响用户体验。”imeigu分析师李妍说。张颿也认为，“视频网站需要依靠广告形式的不断创新才能进一步吸引到更多广告主，但目前未看到有明显的动作。”

　　另一方面，随着竞争的加剧，优酷的营收成本继续扩大。2012年第一季度，优酷营收成本为2.9亿元，同比增长156.8%，运营费用为1.4亿元，同比增长140%。这两项的增长速度都超过了营收增长速度。“营收增速放缓、成本费用大增，这就是造成优酷亏损放大的重要原因。”李妍告诉记者。

　　土豆网亦不能独善其身。2012年第一季度，土豆网营收达1.403亿元，同比增长76.7%。土豆网总营收成本为1.796亿元人民币，同比增长121.8%，远高于前者。

　　由于在可预见的未来2-3年时间里，中国网络视频市场格局还将处在不断变化之中，优酷、土豆需要不断加大投入，并做出新的技术和市场应对策略，盈利拐点依然难以预估。

　　押宝版权改善

　　最初，中国视频网站竞争的游戏规则是：谁发展得快，把竞争对手消灭掉，就有垄断地位，并转而拥有庞大用户和广告定价权，形成良性循环。但事实上，这是难以达成的美好愿景。

　　尤其今年以来，中国网络视频格局不断发生微妙改变。优酷、土豆的合并虽然能使其成为绝对市场份额第一的视频网站公司。但是，搜狐、腾讯和爱奇艺等三强视频网站合作的竞争力不可小觑。

　　根据调研公司Comscore发布的三月份“唯一浏览总数”和“独立访问者总数”显示，搜狐都已经超过土豆，跃居第二。未来，随着各家都持续规模投入，中国网络视频市场格局仍在不断变化中。

　　对于优酷、土豆而言，关键是改变成本结构，尤其是版权的成本支出，这也是优酷、土豆合并之后的核心竞争力。毕竟中国网络视频还处在发展前期，在线视频行业在国内互联网行业三四千亿的总收入中占比仍不到3%。

　　中金报告预测，2012年将持续2011年的高速增长，预计2012年中国的网络视频行业将保持快速增长动力，增速仍有望达到100%。

　　根据优酷和土豆的财报可以看到，截至目前，版权仍然是两家公司最庞大的开支之一，且仍在不断上升。优酷2012年第一季度内容成本为1.4亿元，占同期净收入的52%，2011年同期为28%。土豆内容成本为9050万元占净营收的64.5%;上年同期内容成本为2390万元人民币，占净营收的30.2%。

　　与带宽支出已经趋稳占净收入40%-50%相比，版权成本仍然是视频网站支出波动最大，也最有可能得到改善的环节。

　　土豆方面公开表示，“受益于合并带来的协同效应，版权价格也正在被推动回归理性。业界亦看到，随着包括搜狐、腾讯、爱奇艺等多家视频网站的联手，不再买剧，大部分版权价格已经出现下滑的趋势。在未来可预计的二、三季度，内容成本占比将明显下滑。

　　张颿认为，“预计到明年年初，内容成本有望只占到净营收的20%-30%。这也将有利于推动视频网站实现盈利拐点。”

　　此外，据土豆方面披露的信息显示，优酷、土豆已于4月实现用户账号互通连接，双方在内容、带宽和技术上联动制造的协同效应将降低行业内耗、提高视频品质、凝聚更多用户。

二 : 从秘恋到闪婚，揭秘优酷土豆合并前后的48个小时

由秘恋到闪婚，古永锵终于在中国在线视频市场一统江湖。（www.61k.com］在合并前后的48个小时内发生了什么？

视频网络终于只剩下一个大佬，古永锵的这个梦想正在逼近现实。

2012年3月12日，分别在美国纽交所和纳斯达克上市，在中国排名第一与第二的的视频公司—优酷网与土豆网宣布，将以100%换股的方式合并，其中优酷有新公司约71.5%的股份，土豆有新公司约28.5%股份。新公司将命名为优酷土豆股份有限公司(YoukuTudouInc)。

3月12日下午4点，北京中关村中钢大厦的优酷公司，几百人站在8层江南赋餐馆的大厅，CEO古永锵公布了“优酷收购土豆”的消息。超过半个小时的发言后，古永锵说，希望优酷土豆越来越好，希望我们做一家伟大的公司。随后，掌声响起业，无比热烈。

整个演讲过程中，古永锵面带微笑，语调平静，一位身置其中的员工却认为，善于情绪管理的Victor(古永锵)抑制不住地兴奋。

这无疑是一重磅炸弹，炸蒙了很多人。在很多人，包括两家公司员工的意识里，土豆、优酷是死嗑到底的敌人，一夜睡醒之后，就要变成同事？有两个人例外，就是语题人物古永锵、王微，他们认为这一切水到渠成。

创业七年，他们是竞争对手，更是朋友。古永锵私下一直说：“我是最好的制片人，王微是最好的导演，我们携手合作，将是最佳搭档。”语气饱含憧憬。

土豆上市后不久，三里屯某个酒吧，轻音乐环绕，烛光明灭，王微目光迷离，在美色美景间流连。古永锵突然很感喟地说：“废水清理、融资大战、版权大战，IPO竞跑，视频领域七年，是炮火纷飞的七年，幸存者不容易；但战争并没有结束，今年格局会有大变化，率先出手，先发制人才能继续幸存，我们该携起手来了。”王微的目光不再游离，你的意思是合并？一个改变行业的故事就此发生。

优酷收购土豆，是古永锵、王微挑起的最新战争，战争以“并购”为标签，就象此前以“废水清理、融资大战、版权大战，IPO竞跑”为标签的战争一样。

由七年秘恋，到闪电结婚，在中国的视频网络领域，古永锵能否一统江湖？没有人愿意束手就擒，迅雷邹胜龙接受记者采访时说，今年行业还会有并购！

树欲静，风不止，视频网络的江湖，谁是最后的大佬？一位不愿透露身份的竞争对手告诉《环球企业家》，合并短期内对两家会好，但长期不一定。独立视频网站缺乏输血，优酷和土豆合并后，双方用户重合度高达60%。合并后整个行业格局上不会产生太大改变。

古永锵、王微维稳

优酷、土豆闪婚，在两家公司的员工激起了“九级台风”(优酷一员工语)。2011年8月，面对《环球企业家》时，土豆原公关总监陆洋十分肯定地表示，王微从来没考虑过把土豆卖掉，即便卖也不会是优酷。

合并后，古永锵出任新公司CEO，土豆原CEO王微进入董事会。这是在3月11日双方签订的协议，两家公司仍然独立运作。王微称，今后的运作模式是“一家公司，两个品牌，两个网站，两个销售体系，在合作，开放，尊重，包容的团队氛围下达到双赢”。王微安慰原土豆网员工说，生活继续，导演继续。

12日下午4点的大会之后，王微、古永锵一起，开始了“维稳之旅”。13日上午，古永锵、王微双双出现在土豆网的北京总部，随后召开了约半个小时的员工大会。有员工问：“对于从土豆到优酷，或者优酷到土豆的员工该怎么办？”他们的着装已经回答了这个员工的问题，褪去西装的王微身着蓝色休闲衬衫，一旁的古永锵则穿了件橘色衬衫，前种色调是优酷的公司蓝，而后一种则是土豆的公司橘。

3月13日下午4点，古永锵来到土豆网上海总部，一座位于上海市斜土路由废弃工厂改造成的4层小楼。这场见面会持续1个多小时，主要流程包括古永锵发言以及土豆员工对新CEO的问答两个环节，并且不对媒体开放。据参会的员工介绍，参加的包括土豆技术部、销售部、内容等各部门的一两百名员工。

古永锵的开场白是这样的，“昨天我还有点纠结，怕过来土豆，鸡蛋、西红柿会往我这边扔，但是在早晨醒来后我又感觉到应该是安全的。”

投资者看好这场并购。合并消息当天，优酷涨27.35%收于31.85美元，土豆网则暴涨156.53%收于39.48美元。此前四天，土豆网股票价格连续攀升。两家公司市值分别飙升超过7亿美元，共计升15亿美元。参会的员工告诉记者，王微笑得淡然，古永锵笑得欣然。

从财务的角度看，到今年第二、第三季度购买土豆是一笔更加划算的生意。目前，在纽交所上市的优酷拥有114千万股，土豆的总股数为2.83564千万股，1股土豆股票可以换取1.596股的优酷股票，以土豆的总股数乘以1.596所得的45千万股，优酷的总股本114千万股加上45千万股共计159千万股，而换取土豆所需的45千万股便占到这159千万股的28.5%，最终双方的占股比例是优酷71.5%，土豆28.5%。这一换股方式土豆股票溢价159%，是一笔划算的买卖。

根据土豆发布的财报，2011年第四季度亏损2370万美元，全年共计亏损高达8120万美元。有业内分析人士预估，土豆的冗余资金最多只够撑到今年第三季度。

维稳工作远未结束。一些土豆员工准备离职，他们对记者抱怨：原来在市场上，我们是对手，他们的能力并不如我们；合并之后，肯定是他们领导我们，凭什么？

过去数年，在公关、市场、销售等多个领域，优酷、土豆是直接竞争对手，他们的关系，并不象古永锵、王微之间这样和谐，在“一家公司，两个品牌，两个网站，两个销售体系”的框架下，如何保持稳定，这是古永锵面临的新问题。

三里屯的“烛光会”

即使“优土之恋”对所有人都很突然，对古永锵、王微两个人却是个例外。

古永锵、王微两位私交甚好，古永锵对环球企业家记者透露，两人经常通电话，不止探讨业务，还包括一些与行业无关的事情。接近古永锵人士则透露，他们常在北京三里屯或是上海衡山路的某家酒吧见面，因为王微喜欢酒吧里的氛围。

轻音乐围绕，灯红酒绿里，两人不再是商界大佬，而是真诚的朋友。优酷上市后不久，土豆上市遇阻，其间王微与古永锵见了至少两次，电话里更是谈了无数次，古永锵建议王微“是不是可以把土豆网与优酷网进行合并”？古永锵承诺，优酷、土豆合并，王微及其创业团队的收益“至少不会少于”土豆上市。

王微拒绝了，不是因为个人收益，而是需要给创业伙伴、土豆员工一个交待。王微曾向他们承诺，土豆一定要成为一家美国上市公司。此时合并，对于爱好文学、擅长编剧的王微来说是“故事不完整”，是一种缺憾。投行此时也建议王微，成功上市，或可抬高收购价格。

土豆成功上市之时，王微收到了古永锵的祝福。随后不久，古永锵旧话重提“优酷土豆合并”。王微开始慎重考虑这件事件，态度转变的原因是王微有个“互联网五年循环论”，中国互联网每隔五年，就有一波创业机会，会诞生一批新公司。历史上，新模式几乎都诞生于1995年萌芽期、2000年互联网泡沫前夕和2005年的web2.0泡沫期。2011年至2012年，互联网行业前景不明，改变格局的新故事正萌芽。如果这个时候创业，王微觉得自己有讲新故事的机会。

态度转变的另一个原因则是投资者态度的转变，由反对变为积极。土豆上市当天，股价最高曾超过25美元，随后开始下滑，长期在10美元左右徘徊，这样的价格不利于投资者套现，优酷愿意出高价，对投资者而言，是很好的套现路径。

土豆网创立于2005年4月，2005年年底IDG向土豆投资80万美元，迄今已近七年，七年是风险投资最长的退出期限。就在土豆上市后不久，古永锵在北京秘会土豆最早的投资者章苏阳，古急于进入，章代表的IDG急于退出，两者一拍即合。

古永锵与王微这对“商场上的对手、生活中的朋友”从未停止过合作。2008年，王微抛出“工业废水”论，古永锵跟随相和。如果没有版权的保障，拥有大量流量的视频网站只能是“工业废水”，毫无广告等销售的价值。

“工业废水”论直接导致了UGC(用户分享内容)视频网站洗牌，中国视频网站由400余家变为30多家—投资者终于看清，UGC没有“钱途”，不再对其投资。

放弃YouTube,只有Hulu的道路了。对于大多数视频网站来说，带宽已是不能承受之重，那有能力再投资正版内容？风投断粮，最终压垮了超过90%的视频公司。

“工业废水”洗牌之后，视频领域掀起另一场战争，版权争夺战。2009年9月15日，激动网、搜狐联合优朋普乐等公司联手启动“中国网络视频反盗版联盟”，矛头直指土豆、优酷、迅雷等。同年底，搜狐、盛大成立“正版采购基金”，规模1000万美元，双方各出500万美元，矛头同样指向土豆、优酷等。

这一场战争中，古永锵、王微再次携手。他们宣布成立“版权联盟”—双方购买影视剧的版权，成本平分，并且可以在相互的平台播放。

古永锵从未停止过对王微的欣赏，他有一句话在双方高层流传：我是最好的制片人，他(指王微)是最好的导演，是最佳搭档。

在闪婚之前，古永锵与王微已经进行了七年若即若离的恋爱，只是媒体少有曝光，优酷、土豆两家公司中的员工也少有人知道，是地下恋爱，或谓秘恋。

古永锵做局

土豆被出售，不以员工的意志为转移，背后是风投意志，还有古永锵整合行业的决心。这一切，早成定局。

截止到2011年8月，土豆上市前，土豆网包含发行可转债及认股权证在内，共引进6轮融资，金额高至1.6亿美元，而王微的持股比例为12.7%。到上市前夕，淡马锡以21.3%的比例成为土豆网第一大股东，凯欣亚洲以15.6%位列第二。上市之后，王微所持股份被稀释到8.6%。

同样在上市前进行了6轮融资，所得金额同样为1.6亿美金的优酷，其创始人古永锵依然手握优酷41.5%的股权，大大高于王微。

而到目前为止，土豆网几近弹尽粮绝，其账面的钱差不多能撑到第二、第三季度，视频圈对之觊觎的不仅包括优酷，还有包括爱奇艺在内的其他买家。

爱奇艺就表现出对土豆的极大兴趣，并且计划在今年上半年新一轮融资后，对后者发出或并购或参股邀约。刚涉足视频领域的腾讯也以开放的姿态四处布局。“若是腾讯并购了土豆，优酷就被动了。”视频圈里一位负责投资并购的人士向《环球企业家》分析，从这个角度看，优酷土豆这场“闪婚”有着自我防御且“消灭竞争对手”的意味。

优酷抱得土豆归，源于古永锵整合视频行业的意志。2011年1月以及10月，优酷曾两度分别出价10亿美金、8亿美金购买爱奇艺，前一次令爱奇艺的管理层意识到，原来公司这么值钱，于是有了百度第三季度对爱奇艺注资2300万美元。除了与优酷的交涉，爱奇艺还曾与土豆有过接触。来自爱奇艺方面的人士并未否认与优酷的接触，并且以“everybodytalktoeverybody”这种方式表达了爱奇艺在这件事的开放态度。

真正未能促成优酷、爱奇艺修成正果的原因是，爱奇艺对百度的战略意义越发显著，比如百度搜索流量中30%来源于视频搜索，从控股公司的角度，百度不希望爱奇艺不在自己的掌控范围内，而双方谈判未果还有一个关键因素是价格。优酷市值起伏不定，高则能到69亿，少则为17亿，在出价方面也并没有真正打动爱奇艺。

2010年2月24日，当时还叫奇艺网的爱奇艺获得美国私募股权投资公司普罗维登斯资本5000万美元投资，公司由百度控股。2010年4月22日，奇艺网正式上线，它的诞生被认为是含着金汤匙出身的贵族，其定位做高清正版视频，在业务上与优酷有着很大的互补性。

一位熟知个中细节的分析师告诉《环球企业家》，百度最后决定不卖爱奇艺是3月11号晚上的事，双方条件谈不拢—百度要求优酷停掉搜库(2008年年底优酷主动屏蔽了百度视频搜索，并宣布要做自己的视频搜索，当时，古永锵开始尽力避免未来对搜索引擎的依赖)，另外百度本身不排除未来再投资视频。

若是按照这个时间点，优酷收购爱奇艺未遂，转而立即与土豆签订了协议，这似乎过于戏剧化。“许多事情不像外界想象的那么戏剧化”，这是来自奇艺方面的解释。巧合的是，就在宣布优酷土豆合并的当天下午17点2分，爱奇艺CEO龚宇在新浪微博上写道：“长舒一口气，终于，美好的明天忽然更加清晰爱奇艺”。

“古、王二人是圈里多年老友，抬头不见低头见，他们一直在谈。”一位投行分析师如此分析。这样的谈判并非一对一的，而是一对多，甚至是多对多的接触。

去年底，优酷上市一周年，古永锵说优酷今年的重点是“产业整合”，成为绝对的领导者。收购土豆，是古永锵整合行业的大手笔。

优、土竞跑

即使秘恋，也摆脱不了竞争，这是优、土两家网站的宿命，也是古永锵、王微两个朋友之间的尴尬。他们的处理方式是：竞争是一回事，友谊是一回事。

最激烈的竞争，是优酷、土豆抢跑IPO。

视频行业是幸存者的游戏，“重资本”最其最大的特征，有钱，才能幸存。王微上市后接受环球企业家记者专访时说，不能用互联网框架去套“视频网站”，视频网站是一个重资本的模式，可以参照的是梦工厂(DreamWorksSKG)。他说，梦工厂做了十年，才开始赢利，视频网站差不多也要经过十年“大浪淘沙”的艰难历程。

历经版权大战，中国视频网站再次洗牌，变为十余家。幸存者的游戏，抢跑IPO，是构筑“重资本”门槛最有效的手段，在最新一轮洗牌中优酷笑到最后。

当时的市场格局是，优酷、土豆已经成为视频领域“双寡头”，接下来的是酷6、56.com等公司。处于第二阵营的酷6也于2010年8月17日，通过换壳的方式成为纳斯达克上市公司。

2010年11月9日，土豆先于优酷网向SEC提交上市申请，而不到一周的时间内，2010年11月16日，优酷也向美国证监会提出上市申请，根据两家上市申报材料显示：土豆计划最多筹集1.2亿美元资金，优酷计划筹集最多1.5亿美元资金。在营收规模中，2010年第三季度优酷收入为1.148亿美元，而土豆收入为1.147亿美元，而用户数优酷以7653万高于土豆的7107万。

彼时，两家公司基本处于同一起跑线上。就在这时，一个女人成为古永锵与王微这场竞赛的关键，改变了竞争的格局，她就是王微的前妻—杨蕾。

土豆在向SEC递交申请后不久，王微前妻杨蕾提起诉讼，要求分割王微在上海全土豆科技有限公司76%的股份，直到2011年6月，离婚财产纠纷上双方达成最终和解，土豆的上市之门重新打开。王微在土豆IPO后支付杨蕾约700万美元的补偿。

此时，江湖已经不再是原来的江湖，早在2010年12月8日，经过5个月的路演之后，优酷正式IPO。早半年的优酷上市，首轮融资2.33亿美元，次轮融资5.93亿美元。土豆晚半年上市，只融得1.74亿美元。

更重要的，优酷上市，赶上了资本市场“最好的时候”，再融资是“惊险一跃”(古永锵接受环球企业家记者采访时语)，再融资路演刚结束，支付宝VIE事件暴发，引发中概股集体“信用透支”。古永锵说，如果再晚几天，再融资或许失败。

优酷赶上了所有的“好时候”，而土豆却赶上了所有的“坏时候”，离婚门、中概股信用透支、美国投资看空中国互联网。2011年7月最后一周，王微率领一众公司高管前往香港开始路演，路演的第一天，美股暴跌5%。等王微等人踏上美国那一天，美国政府债券被标准普尔调低信用等级。

土豆员工私下喟叹：时也，命也！构筑“重资本”门槛，上市抢跑的过程中，王微输了。如果土豆抢跑成功，今天改为土豆并购优酷，优、土能否由秘恋至闪婚，王微能否笑得淡然、古永锵能否笑得欣然？历史已不能假设。

微信搜索“IT之家”关注抢6s大礼！下载IT之家客户端（戳这里）也可参与评论抽楼层大奖！

三 : 重磅：优酷与土豆宣布合并！

3月12日下午消息，优酷(NYSE:YOKU)和土豆(Nasdaq:TUDO)今天共同宣布双方于3月11日签订最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并。(www.61k.com)

根据协议条款，自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证(TudouADS)将退市并兑换成1.595股优酷美国存托凭证(YoukuADS)。每股TudouADS相当于4股土豆B类普通股，每股YoukuADS相当于18股优酷A类普通股。

合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有限公司(YoukuTudouInc.)。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码YOKU。

优酷创始人、董事长兼CEO古永锵指出：“我们将开创中国网络视频新纪元。优酷土豆将拥有最庞大的用户群体、最多元化的视频内容、最成熟的视频技术平台和最强大的收入转换能力，并将带给用户最高质量的视频体验。”

土豆创始人、董事长兼CEO王微表示：“优酷和土豆对中国视频行业的发展前景，以及如何为用户提供最佳的视频体验，已经建立了共同的愿景。这次合并将进一步强化我们的行业领先地位。土豆可为新公司带来家喻户晓的品牌、诸多正版影视和用户生成内容、庞大的用户群体，以及移动视频领域的广泛伙伴关系和专业经验。我们相信，优酷土豆可以为广大用户带来最佳的视频浏览、上传和分享体验。我们将与我们的广告商、内容供应商和行业伙伴共同成长。”

“战略合并完成后，土豆将保留其品牌和平台的独立性，帮助加强和完善优酷土豆的视频业务。优酷土豆将会推动中国视频行业的良性发展，对行业结构和经济回报的提升做出积极贡献。”古永锵强调，“本次合作会产生多方面的协同效应，将正版视频内容带给更广泛的用户群体，形成更有效的带宽基础设施管理等等。”

本次战略合并已获得双方公司董事会的批准，但合并完成仍取决于惯例成交条件，包括优酷和土豆双方股东的批准。双方股东在各自董事会的代表已承诺支持本次合并。本次合并预计在2012年第三季度完成。

四 : 优酷土豆合一：一个想买，一个想卖

互联网江湖，最不缺的就是Surprise。［www.61k.com］

直到上个月，土豆和优酷还在因为《康熙来了》盗播之事大打出手；就在事发当天的3月12日下午，土豆还在忙着张罗独家剧《媳妇是怎样炼成的》发布会。重磅消息不期而至，——优酷和土豆宣布合并。

这是一个听起来不算陌生的消息，但足以让外界震惊。业内最早关于优酷和土豆合并的消息，可以追溯到2008年金融危机前后。在被斥为严重烧钱的视频网站相继倒下时，有消息传出资本层面有意撮合两家合并，传闻以古永锵出面否认而告终。

再一次传出优酷有意并购土豆的消息，是优酷上市后。当时土豆上市遇阻，资本环境开始进入低迷，在优酷的一次财报沟通会上，优酷CEO古永锵被问及此问题时打起太极，给外界留出想象空间。

但事实上，土豆上市前确实与优酷有过并购方面的接触，这点得到易凯资本王冉的证实，易凯资本是本次合并交易中的财务顾问之一。据了解，当时优酷CFO刘德乐也确实看过土豆财报，但因为财报数据比较混乱而作罢。

不过似乎土豆一直在寻求一个收购的上家，据王冉透露土豆之前一直与百度、腾讯等接触，谋求合并。而另据消息人士透露，优酷也在寻求一家收购对象，甚至曾经与奇艺进行过洽谈，但最终因价格未谈拢而作罢。

为什么最终是土豆和优酷？因为一个想买，一个想卖，而最终优酷给出的价格还不错：土豆溢价达到160%左右，无论是土豆投资方、高层、员工都能有好的价格套现。对于优酷来说，面对持续的亏损以及巨大的投入，需要通过整合来制造新的兴奋点，并通过绝对份额的扩大以达到迅速占领市场有利地位之目的。

这样一场只洽谈了一个月的合并，双方大部分员毫不知情。消息宣布后，优酷和土豆内部分别召开了员工大会，有优酷内部人士称员工很兴奋，因为毕竟并购了一家强大的竞争对手。而有土豆内部员工则称内部虽然很惊讶，但整体还比较很平静。

根据规划，古永锵将出任合并后公司CEO，土豆现任CEO王微降加入合并公司董事会，优酷与土豆合并后将依然保持双方品牌的独立，以及各自团队的独立。上述内容也是土豆、优酷在内部会议上强调给员工的内容，而合并要到第三季度才会完成。

这样一场交易，被业内人士看成是一场视频行业整合大幕的开始，也有行业人士认为，视频行业的压力，已经从一年以前的上市、版权、带宽等，转换成为运营的压力。

合并上的利好

最大的利好莫过于，优酷合并土豆后，在市场竞争上少了一个强有力的竞争对手。

首先在成本，这几年水涨船高的版权价格，和视频网站疯狂厮杀有关，在优酷合并土豆后，虽然行业里还有搜狐视频、奇艺等对手，但毫无疑问会在一定程度上降低版权的费用。另外在带宽这部分，双方也能够进行资源配置进行优化。

而在收入方面，在广告主那边，一个公司的两个品牌网站，议价能力毫无疑问能够提升，增大广告营收以后，盈利的步伐能够明显加快。这无论是行业还是资本市场都希望看到的。

古永锵对于合并后成本的解释是，在内容方面，两个平台对于独家内容的分享，将为两家网站创造更多的流量、点击和收入。随着时间的推移，在多媒体内容方面的合作，以及随之而来的更大规模的预算、更加庞大的流量基础，将使两个平台受益匪浅。

根据易观2011年第四季度的数据，中国网络视频市场收入的份额，优酷占21.8%，土豆占13.7%，两者如果合并，双方占有市场接近35%的份额。

迅速扩大市场份额，毫无疑问是优酷合并土豆的原因之一。但是为什么土豆要卖？优酷要买？有分析人士认为，最重要的原因就是视频行业的压力，从2010年前的上市融资、版权、带宽等，转换成为了运营压力。而日渐高涨的成本和难以盈利的差距，让他们需要寻求变革。

酷6网(微博)CEO施瑜在与新浪科技连线时指出，目前各大视频网站都很难从购买长视频——售卖广告的模式中取得盈利。而在恶性竞争中，无论优酷还是土豆日子都不好过，作为土豆来说，市值被低估、亏损扩大成为不得不面对的现实。

对于优酷来说，顶着一个比较高的支持，一方面用户增长放缓，一方面收入无法支撑业绩增长、亏损在扩大，合并土豆后抛出了一个坐稳中国市场份额第一的概念，或能够暂时满足华尔街的期望。

未知的整合难题

优酷合并土豆带来的一个视频行业信号是，未来网络视频行业洗牌将加速，视频行业还将不断整合。而优酷和土豆要面对的，也是两家同质化严重企业的整合。

根据古永锵的规划，双方的产品和技术团队将进行整合，在行政等方面也将进行整合。古永锵认为整合能够降低成本，并对整合持有乐观态度。不过古永锵并未透露是否会裁员，以及裁员的规模。两家公司的员工，也多为此事而略感担忧。

究竟1+1能否大于2？有不少业内人士都不看好，最大的原因就是双方同质化太强：都有用户分享、都有长视频、都有收费视频。如果保留两个品牌运营，则意味着在品牌运营方面还要进行双份投入，反而增加了成本，不少分析人士认为，双品牌战略不可能长期运行。

整合不尽人意的案例此前并不少见，比如分众传媒收购聚众传媒、比如盛大收购酷6。另外一个隐忧就是，双品牌运营后，两个平台一同售卖，广告主在单个平台上的投放可能会被稀释，反而减少了广告的总体收入。

虽然古永锵表示，在内容方面，未来两个平台能够对独家内容进行分享，但版权方似乎并不是这个态度。至少之前与土豆达成合作协议的乐视网明确表示，合并并不影响乐视与土豆的合作。但根据合同约定，土豆网可继续在其页面上推广乐视网拥有独家网络版权的内容，但此合作不适用于优酷平台。

面临的压力还来自搜狐视频、奇艺等竞争对手，毕竟他们都背靠门户或者搜索，因此王冉在微博里强调，不要低估“腾百狐浪”的后劲。而另外一方面的竞争则来自PPTV、乐视网等布局互联网电视的视频企业，这也是一块不容忽视的领域。

五 : 浅谈优酷土豆合并

【摘 要】2012年3月12日优酷与土豆两大宣布合并，引来外界众多关注，外界对此也是褒贬不一。如今距离合并已过了半年之久，本文重新回顾优酷与土豆合并历程，运用SWOT分析其合并优势与劣势，并且探讨了合并后优酷土豆合并后的战略路线及整合策略。

【关键词】合并 SWOT分析 整合策略
一 前言
打开电脑看视频，在优酷、土豆上搜索视频似乎成为每个人的习惯。2011年网络视频市场收入份额中，优酷占第一位，土豆紧随其后。所以当优酷与土豆共同宣布以100%换股方式合并为优酷土豆股份有限公司时很多人难以相信，引用光大证券张良卫的话：“看到的第一感觉是非常震惊，感慨视频网站行业的纷争，商场的复杂变换。”在很多人眼中，优酷与土豆是对冤家，合作可以，合并绝不能。
2011年末，优酷、土豆因版权问题发生纷争，互指对方盗播自己的独家版权并诉诸法律。12月16日，土豆召开规模盛大的维权发布会，将炮口对准优酷，称旗下版权节目《康熙来了》遭优酷盗播，对优酷提起1.5亿元的天价赔偿，将优酷推向风口浪尖。之后优酷反诉土豆盗播包括《老男孩》《强心脏》等百部优酷拥有的作品，并且提出480万的经济赔偿。
2012年1月12日，土豆又联合了搜狐、乐视宣布屏蔽优酷旗下视频搜索引擎“搜酷”，认为优酷的搜索引擎不公平，有失中立性。土豆、优酷为争夺市场份额引发的恶战没有赢家，双方在官司中耗资千万以上，这使双方本就不雅的财务报表更加难看。
二 优酷收购土豆——大势所趋
仅仅三个月，两家从水深火热、互不相让的版权之争中走到一起，这出乎所有人的意料。追其原因，优酷土豆合并乃是大势所趋。本文将对优酷土豆合并事件进行战略分析。
1.行业威胁分析
第一，视频网站进入门槛不高。一是以视频分享为主的老牌网站，如优酷、土豆等；二是以门户和搜索为依据的视频网站，如百度爱奇艺、搜狐视频等；三是以视频软件驱动为主的视频网站，如迅雷看看、PPTV等。这使得本来容纳四五家视频网站即可的市场容纳了几十家大大小小的视频网站，所有企业都进入“红海”进行着血腥的竞争。
第二，竞争内容以版权购买为主，盈利则依赖广告和合作。在内容成本上，影视版权价格远超其其价值，从而使得成本与日俱增。
第三，带宽成本高企存在。古永锵曾说过，没有1亿别来做视频网络。而视频网站每月花在宽带上的费用就高达1000万，1亿实际只够支付一年的宽带费用。
第四，目前视频网站并没有掌控客户上网的第一入口，访问这些视频网站的流量绝大部分来自SNS的好友推荐、搜索引擎等。特别是SNS网站、新浪微博、腾讯微博等成为最大的移动互联网应用入口之一，而新浪和腾讯本身也提供互联网服务，因此优酷和土豆等视频网站有着巨大的潜在风险。爱奇艺的成功彰显了入口的价值，通过百度的搜索入口，百度可以将爱奇艺的视频内容直接推送到搜索结果的头条，把用户直接带到爱奇艺的视频页面，在百度集合最大的优势与成本的扶持下，爱奇艺牢牢占据着视频的第一入口。2012年11月5日晚，百度发布公告称将收购私募公司普罗维登斯资本持有的爱奇艺约30%的股份，增持完成后，百度将持有爱奇艺约96%的股份。借助百度充裕的现金和充裕的搜索流量，爱奇艺将在今后获得更高的行业地位。
2.行业机会分析
第一，互联网电视商机无限。网站视频使得用户视频收看习惯发生翻天覆地的变化，由于人们的娱乐内容选择较少，国有电视台和广播公司提供的节目差人强意，中国在线视频需求高涨，但在线视频市场仍处于供应紧张的阶段，因此网络视频前景无限。
第二，互联网不断发展，网络用户不断增多，市场需求不断高涨，为网站视频提供了良好的运行环境。而微电影、自拍剧、微博分享的出现也为网站视（www.61k.com）频提供了大量的潜在用户。不断规范的行业规则，也为网站视频提供了参照规范。
第三，市场经济的稳定发展，价值中国网络视频技术的长足进步，使网络视频成为海外风险投资的第一“红人”，也为中国经济的外资助力开辟了风光无限的新景观。
3.合并优势分析
合并后最大的利好就是在市场竞争上少了一个强有力的竞争对手。土豆是网络视频市场上唯一的独立视频公司，优酷将其收购，强强联合最终结果是增强竞争力。
第一，在成本方面，这几年的版权价格水涨船高，这与视频网站的疯狂厮杀有关，优酷土豆合并后，虽然行业里还有其他竞争对手，但毫无疑问，这会在一定程度上降低版权费用。另外，在宽带这部分，双方也能够进行资源配置的优化。
第二，在收入方面，实力的增强也使得议价能力提高，在广告主那里，一个公司的两个品牌网站无疑会提升议价能力，增大广告营业收入。盈利步伐能够明显加快。
第三，在内容方面，对于独家内容的分享，将为两家网站创造更多的流量、点击和收入。并且在多媒体内容方面的合作以及随之而来的更大规模的预算、更加庞大的流量基础，将使两个平台受益匪浅。优酷预计12～18个月内将产生5000～6000万美元的成本协同效益。
第四，诉讼费减少，近几年来，土豆与优酷版权纷争使得二者花费在诉讼上的费用超过千万，合并后的版权共享必将减少诉讼费用减少。
4.合并劣势分析
第一，双品牌经营与单品牌经营的选择。优酷土豆要面对的是两家同质化严重的企业的整合，两者都有用户分享，都有长视频，都有收费视频。
第二，盈利模式一成不变。合并后虽然很大程度上解决了两家公司原本内容同质化，版权纠纷等问题，但并未彻底解决其运营模式和盈利模式单一的致命问题。若不能开发新的盈利模式，只是规模上的扩大，新公司的前景并不乐观。
第三，合并后对管理层及普通员工的安排也成为合并的难题之一。
三“原味土豆”战略
2012年9月27日，古永锵以优酷土豆集团董事长兼CEO身份告诉外界：土豆还是原来的土豆。这就是原味土豆战略。
从3月宣布合并开始，土豆一直在进行优酷版改造。在2012年3月，双方就确定了合并后两大视频平台继续拥有各自第一和第二品牌，平台保持独立，保留两个品牌、两个平台和两套销售体系，用户和广告主仍可以自由地选择两大网站。也正如我们现在所看到的，土豆与优酷仍拥有各自的平台，但是很明显的土豆界面比前几个月有所改变，即正是我们所说的优酷化。在二者合并后，优酷土豆正寻找着一条“求异”路，在不断摸索中前进。 　　第一，品牌定位差异化。2012年国庆后，优酷土豆提出了“宅攻略”：“普通青年看优酷，文艺青年看土豆。”但文艺青年是少数，所以优酷将品牌形象重新整理为“青春、时尚、个性和不拘小节”，改版后的土豆用户定位并没有发生改变，仍然以年轻用户群体为主，这也与优酷“主流、大气、励志、实现梦想”的品牌定位形成差异，缩小了优酷与土豆的用户重合度。
第二，广告投放系统整合。广告投放技术系统是视频网站获得收入的关键，由于系统自动匹配广告给用户，所以对广告投放精准度要求较高，而用户对广告的容忍度有限，若投放不合理，将会导致用户流失，因此完成优酷与土豆系统对接，改进用户体验极为重要。这次土豆改版的核心目的只有一个——用户体验。之前，土豆播放视频会出现背景广告，这种广告收效不高，甚至会影响用户体验，因此在新的系统中被取消。优酷土豆官方表示：采用同一投放系统之后，在频次控制上可以做到更好。既可以控制优酷用户、土豆用户、优酷土豆重合用户接触广告的次数，减少不必要的重复接触以及由此引起的资源浪费，又可以通过双平台投放提高非活跃用户接触广告的次数，从而合理保证频次。并购后海量的广告库存可以满足广告主不同规模的推广需求。
第三，土豆做创新，优酷保稳定。可能未来的许多视频行业的新模式或产品都会出自于土豆。
第四，人员整合。合并之初，优酷与土豆均表示不会裁员，但是合并后，行政人员增加管理机构冗杂的局面势必出现，如何解决这一问题，近几个月优酷土豆的整合也给了我们一定的答案。优酷土豆宣布合并的第二天，便成立了“合并委员会”，原双方高管均是该委员会的成员，其下设立产品、技术、内容、销售等分会实行联席管理。整合时以团结为第一要务，尊重员工选择权，按员工意愿分配，注重保留人才。通过一番努力，去年还剑拔弩张打版权战的公关部已经开始共享资源，相互协作了。国庆后，优酷与土豆的技术人员也彻底结合，负责广告和搜索的技术人员搬到了优酷办公室，无线技术人员也搬到了土豆。人员分工细化，以前由于人员紧张而无法进行的工作将被分离出来，有单独的人员进行管理。
第五，文化整合。优酷土豆合并后，王微、王祥云等将淡出土豆管理层，土豆文化将面临被优酷同化的问题，如何对文化进行更好的整合是优酷土豆面临的重要问题。优酷邀请了麦肯锡做了文化方面合并调查，通过调查发现，四个维度中三个都很像，两家公司相同之处很多。例如，优酷用“速度定成败，你我定成败”，而土豆则是“快比慢好，为赢而做”。不同的维度是创新机制，优酷采取自上而下策略，而土豆则是自下而上。土豆有个活动是“土豆说话”，员工可以分享自己的想法，由此产生创意。合并后，优酷也会举办类似活动，员工的创意可以直接报至员工合并委员会，如果可行，优酷土豆会大力支持。
四 结语
综上所述，在优酷土豆整合期间，各家视频网站也没有停止步伐，不断抢占市场，腾讯视频展开了对青年导演的扶持计划，与中影集团达成战略合作，而这些青年导演及拍客都是土豆之前最为看重的用户。而爱奇艺也把重点放在了产品上，降低了带宽成本。面对这些竞争与挑战，优酷土豆需加紧整合步伐，尽快找到新的盈利点，从而巩固自己在视频行业的地位。希望明年我们能看到一个不一样的优酷土豆，期待优酷土豆的第一期年度财务报表能给我们带来惊喜。
参考文献
[1]邬雪艳.优酷联姻土豆国内视频行业进入整合年[J].互联网世界变革，2012（5）
[2]吕斌.土豆、优酷“闪婚”细节[J].法人，2012（4）
[3]尚斌.优酷土豆联手把握OTT机遇[J].通信世界，2012（12）
[4]张仪.优酷土豆联姻 国内视频行业将一家独大？[J].卫星电视与宽带多媒体，2012（6）
[5]分食“土豆” [EB/OL]中国企业家，2012.11.5

本文标题：土豆优酷合并-合并效应初现 优酷土豆落力降低“行业内耗”
本文地址： http://www.61k.com/1226701.html