一 : 证监会宣布将会对股权众筹平台进行专项检查

　　【61阅读IT新闻频道】【61k新闻频道消息】8月7日消息，证监会今日通过官方微博发布了《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，进步一强调了对股权众筹定义的统一，并且表达了对不符合股权众筹定义的平台清理的强势态度。

　　股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。具体而言，是指创新创业者或小微企业通过股权众筹融资中介机构互联网平台公开募集股本的活动。

　　通知中称，未经国务院股权监督管理机构批准，任何单位和个人不得开展股权众筹活动，严禁任何机构和个人以股权众筹名义开展发行股权活动。

　　证监会所发微博(图源：微博@证监会发布)

　　检查对象包括但不限于以私募股权众筹，股权众筹，众筹开展股权融资活动的平台，检查的重点内容包括融资在是否进行了公开宣称，是否向特定对象发行证券，投资者对象是否超过200人，是否进行股权众筹募集资金。

　　证监会指出，检查目的是为摸清股权融资平台底数，排查潜在风险隐患，一旦发现有关违法犯罪情况，将及时移送公安机关。

　　中国证监会新闻发言人邓舸在8月7日的例行新闻发布会上也表示，证监会决定近期对通过互联网开展股权融资中介活动的机构平台进行专项检查。

　　“各证监局应于9月15日前，将专项检查总结报告报送证监会私募部、打非局、创新部，并通报中国证券业协会。”邓舸说，专项检查总结报告应当包括检查对象基本情况、检查发现的问题以及处理情况、加强股权融资平台监管的建议等内容。

　　近日中国证监会已向各省级人民政府印发函件，请各省级人民政府严格按照《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》要求，严禁任何机构和个人以“股权众筹”名义从事非法发行股票的活动。

【请搜索微信“今天的科技新闻”加关注】

二 : 360推股权众筹平台360淘金 采用远期定价模式

新浪科技讯 1月5日下午消息，奇虎360公司旗下股权众筹平台360淘金今日正式推出，曾纯强任CEO。与其他股权众筹平台“领投+跟投”模式不同，360淘金采用“远期定价”模式，平台与VC合作。

360淘金的玩法是：合作顶级VC机构，择优顶级VC机构、A轮以后的创业公司，签订协议，通过众筹筹集的资金以借款的名义发放到创业公司，由创业公司运营使用。如果接下来在规定时间内拿到新一轮的股权融资，众筹的借款按照新估值转换成股份，否则，借款按照上一轮估值折算成股份。

360淘金首个项目、IP公司“艾企锐”已在2015年12月19日开放募集，24个小时已募集资金1000余万元。

后续360淘金还将推出唱吧麦颂KTV、华尔街见闻、机手代班和星路“萌萌哒天团”等多个项目。

360淘金CEO曾纯强表示，股权众筹业务只是360淘金进入的起点，未来360淘金还会在更多领域开拓金融服务，吸引各个阶层参与其中。

远期定价模式：与VC合作

360淘金采用的并非是当前大行其道的“领投+跟投”模式，而是采用“远期定价”模式，即和顶级投资机构合作，筛选A轮及后期的优质创业项目，签署投融资协议。

再通过股权众筹方式将筹集到的资金先快速汇入到创业公司，供创业公司运营使用。一旦创业公司在规定时间内拿到新一轮股权融资，众筹资金将按照新估值的一定折扣转换成股份。

如果创业公司未能在规定时间内完成，资金则按照上一轮估值或约定估值折算成股份。

做优质项目：小而精

360淘金服务对象为创业公司以及投资人，3至5万起，人数控制在100人左右。

按360淘金的玩法，不看重交易规模，看重优质项目。即创业公司可以先融资后定价，而融资的前提是项目足够优质，360淘金的投资经理负责从项目筛选、尽职调查、资金募集、投后管理和项目退出，只有项目退出，投资经理才有资格享受到利益分成，由此倒逼投资经理以高标准筛选优质项目。

为了确保项目质量，360淘金还规定，项目须曾经有一轮专业机构投资且占股不得低于5%。

360做股权众筹准备了一些时间，周鸿祎也暗示看好这块业务，他最近曾在人民日报发文称支持“双创”，并表示目前股权众筹规则不利于行业发展，需要改革。而在之后几天，凡是有周鸿祎出席的演讲，均是谈论“股权众筹”。

事实上，目前我国各家互联网企业都在试水股权众筹，如京东金融旗下的“京东东家”、蚂蚁金服旗下的“蚂蚁达客”，以及“36氪股权融资”等金融平台。此外，还有垂直品类的众筹平台，如人人投、众投帮、天使汇等，都在尝试，还未形成一家独大的局面。(王上)

三 : 专访徐小平：股权众筹是一种操弄，千万不要入戏太深

　　摘要：2015年大公司的合并是中国资本和创业走向成熟的标志。在投资领域方面，VR领域的火烧得还不够旺;互联网教育空间才释放了1%。向世界宣传中国的创业机会与投资机遇，是真格发现好项目的方法。众筹投资是一种资产操弄，千万不要入戏太深。

　　

 

　　钛媒体注：在1月17日召开的未来论坛2016年会上，未来论坛创始理事、真格基金创始人徐小平接受了钛媒体的独家专访，来看钛媒体编辑整理的全部干货：

　　【玉琴/钛媒编辑】从VR创投现状到互联网教育，到再到股权众筹，徐小平在这三个方面放出了他的犀利观点悉数，并谈到趋势。徐小平为何说“对新兴的股权众筹却有着复杂的情感”?为何说VR领域的火烧的还不够?

　　“在投资方面，VR领域的火烧得还不够旺”

　　一个新事物的出现，如果不是无数人前赴后继，这个行业是起不来的。所以对于新兴的VR、AR，徐小平也是十分支持，在今年的CES大会上，他对VR十分看好。他认为目前在VR领域投的钱和人太少，还不够旺。

　　“就VR给我们带来的体验而言，进入消费者视线太迟了。VR发展至今，从技术上说已经可以造福用户，每个人都应该体验一下VR产品，商业化产品太少了。”

　　互联网教育空间才释放了1%

　　徐小平表示，在投资领域，真格基金也是误打误撞，在已经投资的350多个项目中，教育方面的投资是单一最多的。而教育领域可以被互联网改造的空间，徐小平觉得才释放了1%。“将来就应该上午在家里学习，下午去学校踢球，晚上去在学校参加聚会。”他说，“无数的大学在教授一模一样的东西，每天重复，我觉得这个领域还没有被释放出来1%，未来的空间是无与伦比的。”

　　不过他还是秉承自己的投资哲学：投人，投拥有世界级尖端技术的人，至于是什么技术不重要。真格不刻意寻找教育项目，只要有牛项目的人，真格就绝不放过。

　　他们有各种团队，在芝加哥大学，在斯坦福、硅谷，在CES大会上，开办各种演讲、聚会，传播中国的投资创业信息和机会，鼓动更多的人投入到创业浪潮里。

　　这句话也正印证了上午李彦宏说的，每一个中国企业家都应该考虑，怎么让全球各个领域、各个民族的人都愿意到中国来。中国投资者也应该考虑，怎么让全球优秀的团队愿意到中国来创新、投资。所以在晚上，未来论坛的创新与创业高峰对话中，徐小平特别感谢了娱乐圈的黄晓明对杨振宁教授鞠躬并表示捐款的举动，他说：“黄晓明代表着整个其他领域汇聚着中国社会的那种无与伦比的正能量”。

　　对于2015年大公司的一系列合并，徐小平说这是“中国资本和创业走向成熟的标志”。同质化的产品在任何国家、任何时代都可能存在，但是如果竞争者们有一种合作共赢的意识，就会加速产业的整合和强化。从2010年的3Q大战以后，BAT注重兼并并购，就是巨头尊重他人的劳动成果，尊重创业规律的开始。

　　“去年发生的一系列重大并购，就是资本和投资人的成熟，带来的必然是产业的升级，公司的强大，竞争力的提高。”

　　“众筹投资是一种资产操弄，千万不要入戏太深”

　　作为一个天使投资人，徐小平说他鼓励一切尝试，但是他对新兴的股权众筹却有着复杂的情感。主要是目前众筹有两个问题，也是他每天都问自己的问题：

　　一是项目的风险，股权众筹项目怎么经得起良心的审视。他说：“我并没有保证我的项目都是可以成功的。风险投资的本质就是风险，某种意义上就是不成功。但是现在的众筹，很难想象，万一失败了怎么办?”

　　二是风险承担者的能力。一个众筹项目里，投资1万还是5万的投资人，承受力是不一样的，就会产生不一样的问题。举例说3W咖啡，当年1万、2万，有几十个股东。这个项目是成功的，但是在过程中，承受了各种股东的压力。

　　众筹投资不是资产的配置，是资产的操弄，众筹参与者如果以赌博心理投资，必将失望。美国一个谚语说的好：不要把寡妇的钱拿出来。在中国，就是不要把父母养老的钱拿出来创业，不要把孩子的奶粉钱拿来众筹。

　　这两个问题怎么解决呢?徐小平认为，对于项目，减少项目风险，拿良心项目做众筹，并给大家担保;对于投资人的差异化，教育大家只拿出资产的5%来操弄一下，不要把众筹投资作为资产配置，或者作为发财致富的手段。

　　以下为部分专访实录：

　　1、钛媒体：在CES大会上您也十分推崇VR、AR，这个领域存在虚火吗?当下面临的最大问题是什么?

　　徐小平：一个新事物的出现，如果不是无数人前赴后继，争先恐后的话这个行业是起不来的。而VR、AR才刚刚开始，我觉得投的钱和人太少，而不是太多。就它给我们带来的体验而言，进入消费者视线太迟了。以前在办公室有人给我看《大峡谷》的VR短片，我站起来吓得死去活来，不可想象。其实每个人都应该体验一下VR产品，商业化产品太少了。VR发展至今，从技术上说已经可以造福用户。问题很多，你说的虚火不是，是火还不够旺。

　　2、钛媒体：越来越多的人和机构参与到创业公司更早期的投资中，从您这么多年做天使的经验来说，如何在第一时间找到优秀的公司，因为如果到AB轮的时候才加入，对于天使来说或许就没有太大意义了?

　　徐小平：我们有各种团队，此时此刻就有一个团队在芝加哥大学，给留学生们讲中国的创业机会;一个星期以前，我们在斯坦福、硅谷，给留学生们讲中国的创业机会;我们在CES大会时组织了200多人的聚会，请大家讨论投资于创业。我们到处在传播着中国的投资创业的信息、故事和机会，鼓动更多的人投入到创业浪潮里。而如果我们在水里与创业者一起搏击风浪。我们永远站在创业的第一线，与他们一起踩踏创业浪潮。需要我们的时候，我们就一起下海。这是我们得到创业者的方法。

　　3、钛媒体：互联网金融之后，现在股权众筹又被推上了风口浪尖，但大多股权众筹平台涉嫌违规甚至违法，您如何看待股权众筹这样一种新型的模式?它的出现会不会给现有的投融资模式带来冲击?

　　徐小平：众筹有两个问题：一是，股权众筹项目怎么经得起良心的审视。我并没有说怎么保证众筹的项目都是可以成功的，因为风险投资，某种意义上就是不成功，本质就是风险。但是假如我要众筹，我过去也找一些好朋友给我投一些项目，那一定是我最最好的项目，我是要跟他们分析成功的，我才让他们投，而不是要他们承担风险的。但是现在的众筹，你很难想象，将来成功率低了会怎么样。

　　二是，众筹参与者如果以赌博心理，以自负心理投资就完了，必将失望。但是如果以参与心里，以小赌怡情心理来参与，众筹不是资产的配置，是资产的操弄。个人拿出资产的5%来操弄，玩一下，我是鼓励的。但是作为资产配置，或者作为发财致富的手段，我个人建议不要玩。

　　众筹的两个问题，一是项目的风险;二是风险承担者的能力，比如我亏掉100万，是暂时不会得抑郁症的，有人亏了100万可能会得抑郁症。

　　这两个问题怎么解决呢?我知道第二个问题解决方法，我可以教育大家，拿出5%的资产来玩玩就可以了。但是我真不知道，那些项目众筹了很多钱，万一死掉了怎么办?这个问题我天天在问自己。

　　真格并没有做众筹的实际行动，我们搞了一个真股，Fittime，300一份，卖了几百份，那个只是为了搞着玩，使我们玩，是为了这家公司的公关而已。我也在想，每个项目投了200万，我众筹50万又怎样，众筹100又怎么样?我的项目都是良心项目，但是我的良心项目也必然也有很多死掉的，这是一定的。

　　另一方面，一个众筹项目里，投资1万还是5万的投资人，承受力是不一样的，就会产生不一样的问题。举例说3W咖啡，当年1万、2万，有几十个股东。这个项目是成功的，但是在过程中，承受了各种股东的压力。

　　作为一个天使投资人，我鼓励一切尝试，只不过，我表达一下我个人的担忧，不是万一了，二一失败了怎么办?数据没有意义，总而言之，我现在没有结论。如果真格要做众筹，我不仅要挑良心项目，我还要给大家担保，如果亏了，我还会返还给你。这是我一个想法。

　　但是作为一个创新鼓励着，天使投资者，我又愿意鼓励一切创新行为。美国一个谚语说的好：不要把寡妇的钱拿出来。我们就是不要把父母养老的钱拿出来创业，不要把孩子的奶粉钱拿来众筹。

　　4、钛媒体：去年到今年初，有一系列的企业合并了，滴滴快的、58赶集、携程去哪儿等等，您觉得为什么并购案在这两年就忽然爆发了?是一件好事还是坏事?

　　徐小平：大公司的合并是中国资本和创业走向成熟的标志。与这些并购案媲美的，是3Q大战以后，BAT注重兼并并购。意味着巨头开始尊重他人的劳动成果，尊重创业的规律。去年发生的一系列重大并购，就是资本和投资人的成熟，带来的必然是产业的升级，公司的强大，竞争力的提高。同质化的产品在任何国家、任何时代都可能存在，但是如果竞争者们有一种合作共赢的意识，1+1=10、11的意识，会加速产业的整合和强化。是个天大的好事。

　　5、钛媒体：您与真格基金投资了非常多的公司，教育类居多，您觉得未来教育会是什么愿景?

　　徐小平：我们投了350家以上，不包括过去我个人投的。我们并没有刻意去投资教育，但是在不经意之间，单一类投得最多。我们投电商很有名，但是电商的数目远远没有教育的多。而教育领域可以被互联网改造的空间，我觉得才释放了1%。

　　将来就应该上午在家里学习，下午去学校踢球，晚上去在学校参加聚会。为什么要老师讲课?我并不是夸张。这样想，有几个人见过真正的汤姆·克鲁斯，都是电影看的，都是在线看的，好莱坞影响全球，都是在线。无数的大学在教授一模一样的东西，每天重复，我觉得这个领域还没有被释放出来1%，未来的空间是无与伦比的。

　　不过他还是秉承投资人的哲学，投拥有世界级尖端技术的人，不重要，我们不刻意寻找教育项目，有人来，牛的话，我们就投。

四 : 专访Jon Medved：以色列股权众筹平台怎么玩？

　　[摘要]OurCrowd平台上的项目是经过层层筛选，在海量初创项目中脱颖而出的项目。

　　腾讯科技 徐安娜 1月8日报道

　　当《创业的国度》一书风靡全球后，以色列这块“弹丸之地”引起了全球资本和媒体的高度关注。李嘉诚的Horizon Ventures早已在以色列投资了超27个项目;百度，阿里，奇虎360，复星国际，平安创投，盛景集团等也纷纷涌入以色列进行投资并购。

　　国内一流资本去以色列“掘金”，或战略投资，或财务投资都不足为奇。关键是越来越多的人去以色列考察，其中相当一部分是投资人，他们也希望参与投资以色列优秀的技术创新企业。但他们的资本和资源都有限，不可能像百度那样在以色列找一个成功的连续创业者来对接所有的投资，怎么办?

　　这时如果出现一个平台既能帮您做尽职调查，筛选出一批优质的项目，还能让你有机会与李嘉诚，马克·安德森等一起合投某个项目，听起来是不是很心动?

　　以色列股权众筹平台OurCrowd就是这样一个平台。它采用一种“风投+众筹”混合VC的模式，助力全球合格的投资人寻找优质的以色列项目。目前OurCrowd已资助超80家初创公司，融资总额超1.7亿美元，汇聚了来自全球94个国家的一万多名投资人。

　　去年，OurCrowd被“Fintech 100”评为全球最创新的十大金融科技(Fintech)公司之一。那么成立不到三年的OurCrowd凭什么能在全球赢得一席之地?有哪些方面值得中国股权投资公司借鉴?

　　OurCrowd创始人兼CEO Jon Medved在本周“中以科技创新投资大会”上接受了腾讯科技的独家专访。他分享了OurCrowd与众不同的模式，独一无二的优势，及其自身的投资理念。

　　做“众筹领域的高盛”：三点制胜秘诀

　　

 

　　“我们想成为众筹领域的高盛集团(Goldman Saches)，确保投资者和被投企业的高端性。”Medved强调道。

　　一方面，OurCrowd平台上的项目是经过层层筛选，在海量初创项目中脱颖而出的项目。这支85人规模的团队会拒掉98%的项目，然后对精选出来的每一个项目OurCrowd会领投5%，并附上对每个项目十页纸的解读，其他投资人只需在平台上挑选自己中意的项目即可。

　　另一方面，在全球不同国家，OurCrowd对投资人的限定要求也不尽相同。美国投资人起码年收入达20万美元，或净资产达100万美元(这也是美国证监会定义的可投资于私募发行证券的投资人标准);中国合格投资人年收入30万，或拥有500万人民币净值(不包括房产)。所有投资人的最低投资额度是一万美元。

　　这家成立于2013年，总部位于耶路撒冷的股权众筹平台，目前已在纽约，圣迭戈，多伦多，伦敦，悉尼，特拉维夫设立了办事处，亚洲首个办公室也马上会在新加坡落地。

　　在OurCrowd斩获的1.7亿美元资本中，约有一半来自美国，他们的身份包括各大银行的董事长，顶尖科技公司的高管，很大一部分是科技商界的业内人士。“其中6-7%的投资者来自中国，他们一般是科技行业高管，投行主管，或创业者。”Medved告诉腾讯科技。

　　OurCrowd投资人能拥有董事会席位，当然为了对广大投资人负责，能被选中的基本都是经验丰富的CEO或董事长级别的人，能为公司带来积极正面的影响。

　　所以，OurCrowd独特的模式决定了其平台上的投资人能获得有限合伙权，优先股购买权，及防止股权稀释等权利，无论是平台还是其投资人都会是最早做首次公开募股的股权众筹公司的受益人。

　　第二，“来自以色列”这个标签也是OurCrowd能迅速崛起很重要的因素。这不仅体现在以色列股权众筹的自由化法律进度比美国及其证监会领先一步上;更重要的是，当全球投资人对以色列科技创新表现出浓厚兴趣，想跃跃欲试，却不知从何“下手”时，OurCrowd满足了他们的投资需求。

　　鼓励多元化投资组合

　　在包括互联网在内的新技术颠覆一个又一个产业时，风投行业却几十年如一日。LP们基本都是机构投资人，属于“被动投资者”类型。“我觉得我们做的这个事挺创新的，我们既帮助那些优质的初创项目筹得资金，同时也助力全球投资者，让他们有机会也分得一杯羹。”Medved分享道。

　　这位身经百战的风投人士有着良好的投资纪录，比如曾经投资的一家购物比较和消费者评估的公司shopping.com被eBay以6.2亿美元收购;投资的以色列生物技术集团Compugen成功上市等。

　　但眼前这位说话掷地有声的风投人士似乎更享受被人称为创业者的感觉。的确，Medved是一名连续创业者，二十年前，他就创办了Israel Seed Partners管理基金，后来又在一家移动社交和视频应用的公司担任首席执行官。他说生活本来就充满风险，不能停留在原来的位置，要走出舒适区。

　　目前，OurCrowd平台上退出的公司已有四家。其中一家是在美国纳斯达克上市的外骨骼系统提供商ReWalk Robitcs。这个项目给很多投资人带来了不菲的回报。但他不建议平台上的投资者只投一两个项目，在他看来，砸一两个项目碰运气是赌徒心态，毕竟风投是高风险的事。

　　那么对于那些资金不是特别充裕，想尝试却只够投资一两个项目的投资人，他的建议是暂时留着这笔资金，不鼓励在平台上只投资一个项目，“我自己以前良好的投资纪录，目前平台上90家公司的投资组合也是非常棒的，我创造这样一个平台目的是为大家赚钱，而不是亏得血本无归。”Medved强调道。

　　Medved投资组合多元化的理念，还体现在对所投领域不设限，涵盖了大数据，医疗，移动，电商，软件，网络安全，能源和农业技术等。他认为个人投资者没有对未来预判的能力，比如几年前清洁能源技术由异常火爆，到迅速降温，但很可能不久又成为热门领域了。

　　投资者也很难推测哪一年是Vintage年(基金开始投资的年份)。有多少人提前预测到2000年会出现dot-com泡沫?很多时候不要高估某一领域，不要盲目相信大家所为之狂热的行业，热门行业会降温，但什么时候降温，什么领域会降温等这些都是难于预测。

　　可以预见的是，十年或二十年之后，整个科技行业是往前发展的，是可以赚钱的，所以需要投资者以不同的形式进行多元化的投资组合。

　　最终，正如PayPal联合创始人，硅谷知名投资人彼得·蒂尔所讲的那样，投资本质还是“投人”，很多时候是创业者的创新决定了某一领域的趋势。

　　投资的决定因素在于“人”

　　Andreessen Horowitz(简称A16z) 联合创始人，知名风险投资人马克·安德森(Mark Andreessen)一直以来强调投资的幂律分布(Power Law Distribution)。即假设每年新增4000家初创公司，其中约200家能拿到顶级风投的投资，这其中只有约15家带来了几乎95%的投资回报。

　　投资人如何慧眼识得上面15家这样的公司?Medved的答案跟安德森一致，就是找对人。市场，技术，产品都很重要，但市场可能会变，产品可能要改，最后投资的决定因素都落在“人”上。

　　那么既然“人”如此重要，OurCrowd平台上的全球投资者怎么判断创业团队到底靠谱不靠谱呢?

　　Medved告诉腾讯科技，平台上的每个项目都有线上研讨会，投资者可以参与跟创业者对话的直播交流，也可以后续在网上看录播视频。

　　当然单纯线上交流还是不足以了解创业者，考虑到这点，OurCrowd会将创业项目带去全球路演，给予投资者面对面交流的机会，这两年频繁的路演主要在旧金山和纽约，未来会扩展到更多城市。

　　“三年后的今天，我期望能筹得比今年多10倍的资金，退出数目是目前的10倍，全球投资人的数目也增加10倍，突破十万。”OurCrowd创始人Jon Medved坚定地告诉腾讯科技。

本文标题：股权众筹平台-证监会宣布将会对股权众筹平台进行专项检查
本文地址： http://www.61k.com/1097703.html