一 : 三运营商本周公布上半年业绩 预计净利涨跌不一

8月16日消息，三大运营商本周将陆续公布上半年业绩，投行预计，中国移动、中国电信上半年净利润将继续增加，而联通净利润将减少。

投行里昂证券预测，中国移动上半年盈利将按年升5.9%至610亿元人民币；中国电信预计盈利升10%至97亿元人民币；联通预计盈利跌48%至12亿元人民币。

里昂表示，联通主要因为受手机补贴上升所影响；中国移动核心盈利点增长稳定；中国电信盈利会续增长，并将受惠第四季度于推出iPhone。

截止15日收盘时，中国联通H股大涨5.355%，（康钊）

二 : 公司业绩报告

公司业绩报告

上市公司年报的格式按照有关规定是固定的。投资者可以先看第二部分“会计数据摘要”。在其中可以看到最常用的每股收益、每股净资产、净资产收益率。以上数据可以看出公司的基本盈利能力。在这些数据中有一条叫“每股经营活动所产生的现金流量净额”，这一指标投资者应高度重视，它可以体现出公司在经营过程中是否真的赚到了利润。

我们的市场有很多绩优公司不但不给投资者分红反而每每提出融资方案。仔细考察的话，这种公司的该项指标往往和每股收益相去甚远，也就是说公司只是纸上富贵，利润中的水分很大。

第三部分“股东情况”中可以找到一条“报告期末股东总人数”。还可以用流通股数量除以股东人数，看看每一个股东的平均持股量也可以觉察到是否存在主力活动。

第五部分“公司财务状况”中包括若干小项，有三项必须要看。

1、“公司财务状况”可以看到主营业务利润、净利润总额的同比增长率，从中可以看出公司的发展趋势。

2、公司投资情况。特别是一些新股、次新股，要注意其投资项目的进展状况。

3、新年度的发展计划，寻找公司的发展计划中是否存在与市场热点吻合的地方。

第八部分“财务会计报告”，主要包括三张报表：利润表、资产负债表、现金流量表。其中的利润表中会列出营业费用、管理费用、财务费用（即通常所说的三费）。通过三费可以考察出公司的内部管理能力，可以把三费的同比变化与第五部分中的净利润增长率加以对比，如三费的增幅高于净利润的增幅则说明公司的管理尚待加强。以上述的方法读年报，一份报表15分钟即可观其大略，一些基本的要素也都包括了

三 : 公司业绩报告

公司业绩报告

上市公司年报的格式按照有关规定是固定的。［www.61k.com)投资者可以先看第二部分“会计数据摘要”。在其中可以看到最常用的每股收益、每股净资产、净资产收益率。以上数据可以看出公司的基本盈利能力。在这些数据中有一条叫“每股经营活动所产生的现金流量净额”，这一指标投资者应高度重视，它可以体现出公司在经营过程中是否真的赚到了利润。

我们的市场有很多绩优公司不但不给投资者分红反而每每提出融资方案。仔细考察的话，这种公司的该项指标往往和每股收益相去甚远，也就是说公司只是纸上富贵，利润中的水分很大。

第三部分“股东情况”中可以找到一条“报告期末股东总人数”。还可以用流通股数量除以股东人数，看看每一个股东的平均持股量也可以觉察到是否存在主力活动。

第五部分“公司财务状况”中包括若干小项，有三项必须要看。

1、“公司财务状况”可以看到主营业务利润、净利润总额的同比增长率，从中可以看出公司的发展趋势。

2、公司投资情况。特别是一些新股、次新股，要注意其投资项目的进展状况。

3、新年度的发展计划，寻找公司的发展计划中是否存在与市场热点吻合的地方。

第八部分“财务会计报告”，主要包括三张报表：利润表、资产负债表、现金流量表。其中的利润表中会列出营业费用、管理费用、财务费用（即通常所说的三费）。通过三费可以考察出公司的内部管理能力，可以把三费的同比变化与第五部分中的净利润增长率加以对比，如三费的增幅高于净利润的增幅则说明公司的管理尚待加强。以上述的方法读年报，一份报表15分钟即可观其大略，一些基本的要素也都包括了

四 : 179家公司预告一季度业绩 四成预计翻倍

五 : 上市公司业绩预告提速 年报初现“五喜三忧”

距离1月15日上市公司2014年年报披露时间窗口的到来只剩下不到两周的时间，A股上市公司在近期明显加快了业绩预告的步伐，从已有的年报预告看，A股上市公司既给投资者带来业绩预喜率达七成、多数公司业绩超预期等惊喜，也潜藏着次新股业绩“变脸”风险大、部分公司濒临退市等地雷。［www.61k.com）而随着年报披露期的临近，市场对年报题材股的炒作也日渐升温。

喜

1.年报预喜率超七成

最近两周A股上市公司发布2014年年报预告的频率明显加大，据本报数据中心统计，截至昨日，沪深两市已有856家上市公司发布了2014年业绩预告并对全年业绩增幅作出预测，其中表示将在2014年实现业绩正增长的公司有601家，占已公布年报预告上市公司总量的70.21％，这一数据不仅明显高于2013年A股上市公司60.09％的业绩预喜率，同时也好于今年前三季度A股上市公司59.26％的业绩预喜率。另外，按照相关公司年报预告透露的2014年净利润预估值推算，856家公司在2014年的净利润规模有望达到1670.11亿元，较2013年1266.07亿元的净利润总和增长31.92%，这一数据也好于2013年A股上市公司14.22%的业绩增长水平。

华融证券投资顾问李佳表示，虽然目前仍有多达1565家上市公司尚未对2014年业绩走向做出任何形式的预测，但其中的921家上市公司在今年前三季度实现了不同程度的业绩正增长，加之相关公司在三季度末的预收账款总额高达2.09万亿元，如果这部分预收账款能在四季度如期转化为上市公司的营业收入，A股上市公司2014年的整体业绩预期还是具备乐观的条件。

2.业绩超预期惊喜频出

有关A股上市公司2014年整体业绩有望好转的判断在近期也逐渐在市场实践中得到证实，其中比较典型的旁证就是，目前已有部分上市公司对最初发布的年报预告进行修正，而其中多数公司都提升了2014年的业绩预期。据本报数据中心统计，截至昨日，沪深两市已有高乐股份、华数传媒、天齐锂业等8家公司发布了2014年度业绩预告修正公告，其中华数传媒、新世纪等5家公司均大幅上调了原有的业绩预期，以华数传媒为例，该公司在10月28日发布的三季报中曾预测今年公司的净利润上限不会超过3.21亿元，业绩增速大约在25.67%左右，不过此后因财政部对文化企业减免增值税和企业所得税，公司预计2014年有望实现净利润3.95亿元，较去年同期增长43.75%~55.56%。

国泰君安投资顾问张涛认为，虽然近期发布的经济数据表明国内宏观经济形势仍然不佳，但部分细分数据已经开始触底回升，随着降息、定向刺激工具、政策扶持措施逐渐发挥作用，部分上市公司2014年的实际业绩很可能超出市场预期。

3.上市公司争相高转送

据本报数据中心统计，虽然年报披露时间窗口尚未正式到来，但目前已有金科股份等32家上市公司提前公布2014年度利润分配预案，其中转送力度在“10股转（送）10股”以上的公司就多达28家，赛象科技和金科股份推出的利润分配预案更是豪言将进行“10股转（送）20股”的利润分配。除了大面积推出高比例转送方案外，上市公司现金分红的气势也颇为雄壮，永大集团等23家公司在其公布的利润分配预案中设定了现金分红的条款，除了表示“10派10元”的永大集团外，史丹利、浙江美大、艾比森、大富科技等4家上市公司的现金分红比例也都超过了“10派5元”。

光大证券投资顾问周明表示，上市公司实施高送转，既可增强公司资本实力，也可通过降低股价提高股票流动性，为日后进行资本扩张创造条件。有能力实施高送转分配方案的公司，通常情况下，财务状况优良，未来业绩有望保持高增长。如果投资者能够提前介入，不仅可分享除权前的超额收益，除权后的填权行情也可让投资者从股票增值中获利。

4.经济转型初见成效

国内经济结构转型升级的持续推进开始逐渐作用于实体经济，其标志之一就是符合经济转型方向的新兴产业、大消费类上市公司2014年的业绩预期情况明显好于市场的整体水平。统计显示，在目前已发布业绩预告且明确了业绩走向的835家上市公司中，公用事业板块的整体业绩预喜率最高，国电清新等10家公司均表示将在2014年实现业绩正增长，生物医药板块则以90.57%的板块业绩预喜率紧随其后，此外，家用电器、信息设备、文化传媒、通信等板块的业绩预喜率也都在75%以上。不过，强周期类上市公司的业绩前景则颇为不妙，其中能源和钢铁板块目前的年报业绩预喜率都只有33.4%，建筑材料、军工制造等板块的业绩预喜率也都不足50%。

国泰君安投资顾问张涛认为，目前A股市场的主体仍由强周期类上市公司构成，但上月上交所、深交所对核心指数体系样本股进行调整后，新兴产业、大消费类上市公司所占的权重出现大幅攀升，随着由周期性权重蓝筹股推动的本轮反弹行情遭遇越来越大的上行阻力，有业绩支撑的新兴产业和大消费类个股有望获得轮动的机会。

5.多只ST股有望摘帽

随着年底的到来，ST公司又面临新一轮的“生死劫”，不过已公布的年报业绩预告显示，多数ST公司都有望在今年扭亏，据本报数据中心统计，截至昨日沪深两市已有24家ST公司发布业绩预告，其中除了2家公司无法确定全年业绩走向、8家公司继续报亏外，另外14家ST公司都预计有望在今年实现扭亏，其中*ST精工、*ST合泰、*ST民和、*ST东力、*ST常铝、*ST东数、*ST新业、*ST天业、*ST普林、*ST三维已基本具备“摘帽”的条件，而*ST贤成、*ST新民、*ST天威则有望“摘星”。

华龙证券投资顾问牛阳表示，ST公司大面积扭亏一方面说明相关上市公司通过各种手段使得自身的基本面有所好转，另一方面也可为市场提供“摘帽”题材的炒作空间，而这种题材热点的存在有助于维持市场的多方人气。

忧

1.部分公司退市风险大增

几家欢乐几家愁，就在*ST精工等股“摘帽”在即的同时，部分个股却不得不直面退市的危机，具体来看，一部分遭遇退市危机的个股主要受累于自身业绩的持续不振，比如已经因为2011年~2013年连续亏损而暂停上市的*ST国恒预计今年仍是亏损，按照连续四年亏损即被强制退市的条件，*ST国恒已经在退市的悬崖上摇摇欲坠，天龙光电、宝德股份、*ST国创、*ST霞客、*ST成城也可能因为业绩连续三年亏损而被暂停上市。值得注意的是，随着11月16日退市新股的实施，大量因为违反证券法规的上市公司也遭遇了退市的风险，统计数据显示，本月以来已有风神股份等30家上市公司发布退市预警公告，表示公司因涉嫌信批违规、涉嫌财务造假而被监管机构调查，进而有可能被交易所强制退市。

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广发证券投资顾问郑有利认为，上市公司按规则退市是A股市场“新陈代谢”的必然要求，也是树立A股市场价值投资理念的必经之路，不过此举对于持有相关个股的投资者而言则不啻灭顶之灾，在今年剩余时间已然不多的情况下，投资者应及时从相关个股中抽身避险。

2.粉饰业绩依旧盛行

虽然多数上市公司凭借主营业务的好转而有望实现全年业绩的走好，但仍有部分公司热衷于寻觅“飞来横财”粉饰自身的业绩，比如目前业绩预增幅最高的东光微电，其1606.89%的业绩增速便来自于资产重组收益。此外，广东明珠、康芝药业等17家业绩预增幅超过100%的上市公司也都存在通过出售资产、税收优惠、政府补贴、理财投资等途径膨胀业绩的情况。值得注意的是，随着年底的到来，试图借助非经常性收益润色年报业绩的上市公司越来越多，仅在本月就有张江高科、三全食品等37家上市公司发布了出售旗下资产的公告。

华龙证券投资顾问牛阳指出，尽管资产甩卖、政府补贴等“一锤子买卖”的确能在短期内对上市公司业绩改善起到立竿见影的作用，但这类非经常性损益对上市公司的实际业绩存在一定的干扰，因此对于非经常性损益在净利润中所占比重较大的公司，投资者需慎重看待其业绩的走向。

3.新股业绩变脸频发

度过2013年的新股发行空窗期之后，A股市场在今年重启IPO，截止昨日已有125家上市公司在今年完成IPO，不过其中部分新股却遭遇了上市第一年就业绩下滑的尴尬，据本报数据中心统计，目前已有40只在今年发行的新股对2014年的业绩走向作出明确的预测，牧原股份等15只新股预计今年将遭遇不同程度的业绩下滑，预忧率约37.5%，其中牧原股份因为生猪市场价格大幅下跌的原因面临净利润同比下滑67.09%的风险，金轮股份、金一文化等6只新股今年的业绩预降幅也都在30%以上。

长城证券投资顾问龚科表示，尽管对新股的炒作是今年A股市场的主要“爆金点”之一，但随着年报披露期的临近，市场关注的重心逐渐转向对上市公司基本面的考察。虽然新股具备较强的高转送预期，不过业绩“变脸”风险却令投资者对新股的关注度在近期有所下降，考虑到明年新股发行数量可能进一步增加，部分缺少业绩支撑且前期炒作过于离谱的新股存在断崖式下跌的风险。

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