一 : 发改委回应今年7万亿基建：总投资根本无法统计

“这个数据是外媒记者的估算。[www.61k.com]事实上，总投资根本无法统计，这也与之前4万亿有着本质区别。”昨日（1月8日），国家发改委举行新闻发布会，投资司副司长罗国三在会上表示。

罗国三所提及的数据，来自于外媒近日的一则报道。1月6日，彭博社援引匿名消息人士的话称，中国国务院2014年底已批准总投资额逾10万亿元人民币的七大类基础设施项目，其中2015年投资超过7万亿元。

在中国经济增速下调的背景下，关于7万亿投资的报道引发极大关注。

对此，中国人民大学经济学院副院长刘元春告诉《每日经济新闻》记者，我国当前的基建投资并不会撬动大量地方投资，且这些投资和下一步增长点相契合，既兼顾短期效应，又注重长期回报，和产能直接扩张没有关系。

“讲总投资没有意义”

2013年，“三期叠加”这一新名词逐渐走入了大众的视线。所谓“三期叠加”，是新一届中央集体对于我国经济形势的判断，即“经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期三期叠加”。

据国家统计局公布的数据显示，2014年第三季度中国GDP同比增长率仅为7.3%，创下22个季度以来的新低。而据多家机构预判，2015年中国经济增速将在7%左右，为上世纪90年代以来的最低水平。

面对经济增速回落，领导层会不会选择大规模投资刺激经济成为全球关注的焦点。

李克强总理给出了否定的答案。在2014年博鳌亚洲论坛上，李克强指出，我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展，努力实现中国经济持续健康发展。

据彭博社报道，中国政府批准了总投资超过10万亿元的400个项目，这些项目将从2014年底持续到2016年。2015年开工项目预计约300个，旨在通过扩大有效投资稳定当前经济增长，确保投资继续对经济增长发挥至关重要的作用。

2014年初，国家发改委确定了“七大重大工程包”，包括信息电网油气等重大网络、健康养老服务、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障等行业——报道中所述“10万亿”、“400个项目”正是投向了这七大工程包。

对于彭博社报道中所说的“7万亿”、“10万亿”等数字，发改委并没有给出正面回应，表示“总投资数字根本无法统计”。

罗国三解释说，“因为有的项目已经开工建设，还有的项目正在开展前期工作，建设任务要落实到具体项目还需要分解，不同地方，不同地形条件，建设成本不同，在没有完全分解到具体项目的情况下，这个总投资是计算不出来的。”

“7万亿”为有效供给

中信证券首席宏观经济学家诸建芳对《每日经济新闻》记者分析，为了使得经济平稳运行在7%左右，投资增速不能低于14%，相应基建投资需要维持20%以上的增长。因此，虽然此投资规划尚未得到有关方面的证实，但在当前背景下，国家出台大规模的基础建设投资是可能的并且是有必要的。

诸建芳认为，过去几年，市场谈“投资”色变，更多是诟病产能过剩和融资平台问题，这些问题直到如今依然未完全消化。根彭博社报道，此次的7万亿投资将集中在有效供给不足的7个子领域。

国家统计局公布的数据显示，2013年全社会固定资产投资额为44.6万亿元。同这个数字相比，“7万亿”规模并不算大，为什么会引起如此关注呢？

刘元春解释说，发改委批复项目具有信号意义。“大家认为中国要调结构，扩大消费，可是国家还在批项目，搞投资，大家就很敏感。”他介绍，《政府核准投资项目管理办法》规定，超过一定额度的投资项目须由国家发改委审批，“但发改委审批并不意味着财政部投资，这方面外界存在误读。”

诸建芳认为，若2015年基建投资要维持20%以上的增长，PPP将大力推广实施，民间资金成为投资资金来源的有效补充。

官方的表态也印证了诸建芳的观点。在1月8日的发布会上，罗国三强调，这不是新增的大量的财政投入来强刺激，而是引导社会资本积极参与投资，这是一个非常重要的政策取向。

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二 : 发改委3万亿投资 受益股一览(附股分析)

前瞻财经7月1日讯：据新华网报道，截至今年5月底，发展改革委去年推出的7类重大工程包已开工221个项目、33个专项，累计完成投资3.1万亿元。(www.61k.com）特别是5月份以来，全国大部分地区都进入施工季，在建项目施工、推进速度明显加快。

受此政策利好影响，投资者可关注凯发电气（300407）、南方汇通（000920）、华电国际（600027）、皖能电力（000543）、华能国际（600011）、宝新能源（000690）、文山电力（600995）、世纪瑞尔（300150）、银江股份（300020）、中铁二局（600528）等相关个股。

天津凯发电气股份有限公司主营业务涵盖电气化铁路、城市轨道交通两个领域，其中包括牵引供配电自动化系统、调度及综合监控系统、工业自动化系统、机车车辆辅助控制系统、监测及诊断系统、软件产品的研发、制造、销售、工程安装和服务；计算机及机电一体化系统集成；技术咨询服务；进出口业务等。

今天早盘凯发电气（300407）低开后一度上涨1.56%，后震荡上涨。截止前瞻财经发稿，凯发电气（300407）微跌0.44%，报44.80元。

盈利预测与投资评级：据中金在线预计，2015-2016年公司归母净利润同比增14.16%、22.23%，对应每股收益0.62、0.75元。公司积极推进新产品投放，未来业绩超预期为大概率事件，结合同业估值及公司业务发展，给予71.3-74.4元合理价值区间。维持"买入"评级。

南方汇通股份有限公司是由原中国铁路机车车辆工业总公司独家发起、将贵阳车辆厂经营性资产整体重组、并以募集方式设立的高新技术上市公司。主要业务为铁路货车修理和制造及其配件生产、棕纤维弹性材料研制等。公司是我国西南地区唯一的铁路货车修理基地。

今天早盘，南方汇通（000920）小幅低开后快速反弹，后持续震荡，截止前瞻财经发稿微跌0.35%。

盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.37、0.48和0.58元/股，公司作为工业水处理设备提供商的龙头企业，国内唯一一家可大规模量产的反渗透膜生产供应商，可以给予一定的估值溢价，中金在线维持公司“推荐”评级。

注：此文仅代表前瞻财经作者个人观点，请谨慎投资。

三 : 发改委回应7万亿投资：不是新增大量财政投入来强刺激

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多关注投资结构，引导社会资本积极参与投资

七大工程包投资总额是7万亿还是10万亿？与之前的4万亿投资相比有何异同？

对此，国家发改委投资司副司长罗国三昨日回应称：“这是媒体自己推算的，具体投资额目前很难计算；而且，无论是7万亿还是10万亿，都应该放在当前的经济体量下去衡量，单纯强调这个数字没有意义。［www.61k.com)”

国家发改委秘书长李朴民则强调，在分析投资发展和投资形势时，要多分析投资结构、投资方向，以及投资活力和投资效益，“多关心这些方面的内容，恐怕更符合中国当前的实际”。

罗国三和李朴民是在国家发改委昨日召开的新闻发布会上作出上述回应的。

此前，浙江省发改委主任谢力群也强调，“今天的投资结构就是明天的产业结构，而产业结构又决定了今后一个时期经济发展的速度、后劲、效益和竞争力”。

2014年底，国家发改委曾召集下属10多个司局，短期内连续召开两场新闻发布会，专门介绍七大工程包的投资情况。所谓“七大工程包”，即信息电网油气等重大网络工程、健康养老服务、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七个重大工程包。

此后，国内媒体在2014年12月底报道，谢力群称七大工程包预计投资超过10万亿元；近日国外媒体又报道称，中国政府会加快300项基础设施建设，投资总额约为7万亿元。

最近一年来，国家发改委批复了一系列重点工程的投资计划，包括铁路、机场、港口等。根据证券时报记者的统计，仅国家干线铁路，国家发改委去年批复的投资总额就达1.3万亿元，如果再加上近期相关省份拟建的城际铁路和城市轨道项目，轨道交通方面的投资总额将达2万亿元。而在未来，随着经济的进一步发展和国家将铁路建设重点转向城际铁路，还会有更多的中西部省份加入城际铁路的建设大潮，也会有更多的中心城市修建城市轨道。

因此，在七大重大工程包中，仅交通领域的轨道交通，未来的投资总额预计就将至少达到2.5万亿元。此外，生态环保领域的水污染治理，国家预计将投入2万亿元进行治理。

此前，证券时报记者在2014年参加国家发改委召开的新闻发布会间隙，也曾就七大工程包的投资额向李朴民求证，但未获得明确回应。

对于具体进度，罗国三昨日称，七大工程包目前推进比较顺利，每个月都要开一次中央项目的协调推进会，目前来看，很多项目已经开工建设，但也有一些项目还在开展前期工作。

他还表示，国家重大工程包是滚动推进，除了七大工程包里明确了2014年、2015年的重点项目以外，后续还需要继续推进。

对于如何投，罗国三强调，该问题应该针对政策导向来考虑，“关键一点，不是新增大量的财政投入来强刺激，而是引导社会资本积极参与投资，这是一个非常重要的政策取向”。此外，在中央政府投资总量并没有怎么增加的情况下，通过内部调结构，减少一般性投资和加强重点领域投资，以引导和加强国家重大工程建设。（记者 尹振茂）

四 : 泽熙徐翔：从3万炒到40亿的投资传奇

泽熙徐翔：从3万炒到40亿的投资传奇

徐翔，上海泽熙投资管理有限公司总经理。(www.61k.com]1976年出生，17岁带3万入市，对股市很有天分，19岁时曾被上海黑帮胁迫，替黑帮操盘，相传两大黑帮为争他做操盘手而打了一次。几年后，90年底末成为浙江龙头老大，被称为浙江敢死队“总舵主”，而叶大户当时只是“堂主”。目前他的个人资产已经达到40亿元。

徐翔不是普通人———数十亿元身价以及旗下管理的数百亿元资产，足以令他以“傲视群雄”的姿态站在众多投资者面前。但至今为止，这位“宁波涨停板敢死队”的头号人物一直很低调，基本不接受任何媒体的采访。在2012年资本市场大幅下挫的情况下，他管理的泽熙瑞金1号达到25.20%的收益。

“涨停板敢死队”总舵主

1993年，还是个高中生的徐翔带着父母给的几万元本钱进入股票市场。“那个时候，宁波老百姓家里几万元很正常，而且家里就我一个小孩。”徐翔说。

18岁，徐翔放弃高考，专心投资，并得到家人同意。

徐翔对股市热点的把握非常敏感，个人资产迅速累积，成为营业部高手。

“我学习股票，看书，听券商培训，也看国外投资方法。三人行必有我师，对宏观经济，也懂一点。”徐翔表示。到20世纪90年代后期，徐翔和几个以短线擅长的朋友被市场冠名“宁波涨停板敢死队”，投资风格彪悍，被“敢死队”选中的股票，大进大出，高起高落。这批人以银河证券宁波解放南路营业部为核心，成员20人左右，核心是徐翔、徐晓、张建斌等。徐翔在成名后更被媒体封为“涨停板敢死队总舵主”。

三大短线高手中，徐翔是其中的头号人物，也是最年轻的一位；2号人物姓吴，35岁左右，这两位不仅经历相似，连炒股水平也是旗鼓相当；3号人物徐海鸥的，975年出生，上大学时就开始炒股，1997年在北京商学院毕业后没找工作，直接回宁波专职炒股。在做散户时，徐海鸥与徐翔结识，便从散户室搬到4楼，为小他1岁的徐翔做助手，并逐渐成长为“敢死队”的核心成员。

名气渐响之后，徐翔的一举一动开始为外界所注意，特别其在营业部的仓位、持股，很容易被泄露，有人专门分析其持股以跟风投资。徐翔对此颇为苦恼，称很希望阳光私募能争取到机构席位，摆脱跟风者。

2005年，徐翔从宁波迁到上海，经历了A股的一波大牛市，2009年成立泽熙投资，经过三年的发展，目前总管理规模在70亿元左右，规模仅次于目前阳光私募中管理资金规模排名第一的上海重阳投资。“我们70亿的投资中，有至少40至50只股票。”徐翔说。 泽熙旗下的五只管理型产品均已运营满二年，在二年期的业绩排名中，五只产品曾经同时实现20%以上正收益，同时排前十名。其中，泽熙瑞金一号曾一度翻番，大幅度跑赢市场及同类产品。

泽熙投资的业绩到底来源于徐翔投资手段高明，还是有内幕交易、操纵市场之嫌，都没有足够证据支持。

2011年7月，因为外界传言泽熙投资违规被查，徐翔曾首次接受证券媒体的采访，否认违规操作和被监管部门调查的传闻。

泽熙徐翔 泽熙徐翔：从3万炒到40亿的投资传奇

进入2012年12月，泽熙投资旗下产品由于折戟酒鬼酒，业绩大幅下滑。（www.61k.com]在一些排名中，泽熙投资的产品已经全部跌出前十名。

抄在地板上 卖在半空中

徐翔的每次操作都十分灵活，惯用的招数就是跟庄，而且每每都比庄做得更精准。比如一般庄埋伏个大半年吃个50%，徐翔往往在庄做的主升浪中赚取最大一截，比如短短2、3月吃个40%后火速退出，重新寻找新的目标。

他操作的原则是，我一向跟着市场走，我也不知道下一步我会买什么。他从来不买创新高的股票，因为对他而言，太不安全。他看好一个股票后，宁可买个地板价。但他的盘感过于出众，往往他买的时候就是爆发前夜，抛的时候也往往是近期最高点。

对徐翔而言，买到地板价，抛在最上方，是一件司空见惯的事。当然，他也不可能每仗必赢。

抄底断崖股：重庆啤酒

徐翔被认为是一个抄底型选手，参与过重庆啤酒、双汇发展和酒鬼酒的逆市抄底活动，很多突然连续涨停的股票都与他有关。

2011年年末，重庆啤酒乙肝疫苗揭盲数据失败，被认为长期以研发乙肝疫苗为概念炒作股票，此后连续11个跌停。徐翔在24元左右第一次抄底。

二次揭盲失败后，市场哗然。重庆啤酒继续跌停，20元左右徐翔再次入场抄底买入3000万股。此后，重庆啤酒一路涨到35元。徐翔在短短一个月内获利数亿元。

“重庆啤酒我20元左右进去的，抄底然后反弹抛出，这就是赌一把，别人不敢像我赌这么大，这就是因为别人没有钱。”徐翔轻描淡写。

在徐翔眼里，这次抄底就像澳门赌博一样“赌一把”，有的人一把十万元，有的人只能一把几千元。徐翔甚至后悔当年投入抄底的筹码不够，“如果比例大的话，我今年业绩现在应该很好。”徐翔表示。

“任何断崖形状的下跌都会有一个反弹，徐翔摸准了这个规律。”某公募基金人士表示。

泽熙投资员工也表示，徐翔喜欢断崖形状下跌的股票，这些股票从底部回到原来一半位置，也有50%涨幅。

折戟酒鬼酒“地雷”

2012年11月23日，酒鬼酒被曝塑化剂超标，此后酒鬼酒连拉五个跌停板。

根据酒鬼酒三季报，泽熙一号持有300多万股酒鬼酒，成本应该在50元左右。五个跌停后，股价在30元左右，泽熙亏损6000万元左右。

在酒鬼酒的第一个跌停日，泽熙投资成功卖出100万股，机构席位买入。

“当时媒体认为是大成基金接盘泽熙，因为当年徐翔接了大成基金的重庆啤酒，而其他机构要买可以等几天后再买。”一位私募人士表示。

徐翔否认了与机构勾兑的说法。他承认100万股是自己卖的，但“朋友打电话过来问我谁买的，我都不好意思说。好比在澳门赌博输掉了几百万元，走到门口捡了几万元。别人来问我谁给的?没错，这几万元是我拿了，但里面输了几百万元，这点有什么意义?”徐翔说。

泽熙徐翔 泽熙徐翔：从3万炒到40亿的投资传奇

徐翔表示确实有人在跌停之前出货，但“如果我跑了，肯定有人说我内幕交易。[www.61k.com）因此我买卖都不对”。

12月初，市场发现徐翔再次抄底酒鬼酒，显然有意复制重啤一役。

“市场往往会对股价矫枉过正，当股价低于企业的内生价值时，就值得投资。” 但徐翔说“看错的时候、割肉的时候更多，是偷偷摸摸剁掉，及时止损”。

踩点定增概念

除了寻找断崖式股票，徐翔的投资还围绕定向增发概念股，其基本操作手法是，定向增发消息公布前买入，等到有关公司高送转的消息出炉后立刻抛出。泽熙的员工也认为，徐翔的成功不是靠那些凶猛的股票，恒星科技、康得新、莱宝高科才是让徐翔赚了大钱的股票，持股时间不过一年左右。

2010年6月28日，恒星科技以每股 10元的价格向四名投资人非公开发行2530余万股股票。

2010年三季报显示，泽熙一号持有恒星科技500万股，占流通股第一位;之后泽熙继续增持，到2011年一季报，泽熙的两期产品累计持有1000余万股。

某券商投行人士表示，上市公司做非公开发行都会有保障投资人利益的政策，高送转是其中之一。2011年4月，恒星科技宣布10股转增10股送1元。

“这些手段都需要谈判，但都不能公开拿到桌面上。”投行人士表示。

享受了高送转的盛宴，当年中报之后泽熙投资的两期产品退出了恒星科技，而在这一轮定增高送转过程中，恒星科技的股价最高曾达到35元。

同样有定向增发和高送转概念的康得新也有泽熙投资的身影。泽熙投资最早出现在2010年年报，2011年不断加码投资，2011年中报持有400多万股。

2011年6月10日，康得新公布10股转增10股派现金0.45元。2011年9月，康得新正式公布了定向增发预案，泽熙投资则迅速在三季报中消失。

康得新2010年四季度股价最低17元，到2011年年中，复权后股价在40元左右。徐翔又一次成功。

徐翔何以如此神奇地踩准步点?

“很简单，上市公司要定向增发，必须说个故事。而有人若要想知道这些故事如何结局，不过是花点成本。”一位券商高管表示。

伴随着定增概念的逐步退潮，徐翔也难以全身而退。永辉超市(601933.SH)三季报显示，泽熙一号持股1200余万股。2012年9月，永辉超市公布了非公开发行预案，永辉超市实际控制人认购了新增发股份，这等于定向增发失败。

泽熙投资内部人士表示，今年很多非公开发行参与者都被套牢，定增和投资之间没有必然联系，公司的主观愿望并不能成为二级市场投资的依据。

转型稳定增长

徐翔择时准确且作风凶狠，让泽熙的员工深表佩服，称他的择时往往不是加减仓的概念，而是空仓、满仓的极端操作，以证明其看得准。但徐翔曾经私下对公司员工表示，保证每年稳定增长，没有必要冒险。

泽熙徐翔 泽熙徐翔：从3万炒到40亿的投资传奇

目前泽熙投资有20多个研究员，徐翔极少实地调研，但是每天要听两三家券商路演。(www.61k.com]徐翔说，“研究员推荐股票，我也不一定买。”投资决策对内保密，目前基金经理、研究总监和两个助手组成泽熙投资的决策委员会。因为推荐莱宝高科、康得新、恒星科技有功，三个研究员被徐翔奖励了宝马汽车。

泽熙投资员工表示，泽熙投资已经和公募基金类似，基本上放弃了趋势性交易为主的投资方法，而是选择大资金行业配置的主流投资方法，对自上而下的判断和择时非常重视。

“由于过去的交易经验，徐翔摸准了一些市场短线的规律。比如炒作新股，他知道哪一类股票容易被散户关注，他自己就是散户出身，所以了解散户心态，也愿意去了解这些人的心态，再集中在一些概念上。”熟悉徐翔的公募基金高管表示，“这就像一个赌局，基本面都是伪命题，能够吸引赌徒到赌局中来的就是好股票。”

这位公募高管判断徐翔依据主要是索罗斯映射理论，徐翔也曾对员工表示能理解索罗斯50%的理论。

“我非常理解彼得林奇的退休。”徐翔表示自己无法和大师相提并论，也流露了倦意，“说实话，我也不想干，不算研究员券商推荐的股票，我现在盯200家公司，多累啊!有什么好干的。"

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