一 : 陈静：阿里巴巴收购高德 从资本动向看电商变局

　　电商资本界种种吸引眼球的举动，折射出行业的种种变局。但无论市场上的主角怎样变换，核心依然在于谁能提供出更有竞争力、体验更好、安全更有保障的创新产品，从而把用户真正“握在手中”

　　百度收购糯米，苏宁收购满座，京东IPO，南京商圈网收购麦考林，阿里巴巴收购高德地图，凡客获得第七轮融资……春节长假前后，电商资本界风起云涌，诸多知名企业先后改换门庭，笔笔动辄过亿元的大买卖看得人眼花缭乱。

　　没有什么比真金白银的投入，更能作为行业和企业未来的发展动向的“风向标”和“指南针”。这些吸引眼球的举动折射出我国电商行业的种种变局。

　　变局之一，行业集中度迅速提高，整体成长趋稳。我国网络购物市场交易规模在2010年到2012年间保持着平均70%以上的超高速增长，但在2013年，这一增速已回落至42%。随着网民网购习惯的养成和网络购物环境的逐渐成熟，网络购物市场也开始进入“深耕期”，这也正是京东选择此时上市、凡客尽力一搏的重要原因所在。一旦错过了目前的高速增长，那么对投资者所讲的“中国故事”吸引力显然会大打折扣，从而直接影响到其估值。从另一方面来说，随着BAT(百度、阿里、腾讯)三巨头在电商和移动电商的布局更为深入，垂直电商的流量劣势将更为明显地体现出来，而与巨头“短兵相接”则意味着更多市场推广费用投入，这也使它们必须用尽浑身解数，以获得更多的资金支持。

　　变局之二，线下企业对线上业务的切入更为坚决，同时产业链条不断拉长。无论是苏宁收购满座，还是有南京零售业背景的商圈网收购麦考林，都意味着线下企业已不仅仅将自己对网络购物的“胃口”局限于将线下业务搬到线上。随着移动互联网的发展，和O2O(从线上到线下)应用场景的不断丰富，线下零售企业在与线上电商巨头的抗衡中逐渐体现出独特的优势，其业务线也在不断丰富，在售卖产品之外，包括团购、优惠券、整合营销、第三方电子商务配套等增值服务都开始被纳入麾下。为了迅速填补技术、经验和人才储备不足的“短板”，线下企业的直接收购也在情理之中。

　　变局之三，巨头们业务整合力度将进一步加强，围绕移动互联网电商应用，它们的竞争力度再次升级。如果说2013年BAT三巨头还在各自“招兵买马”，步步为营地建设着自己移动互联网的“入口”，那么从2014年伊始，火药味则特别浓烈，通过微信红包，腾讯大胆挑战阿里巴巴的核心业务移动支付，而阿里巴巴则通过收购高德地图直指百度作为自己移动互联网战略核心的位置服务……随着巨头们的移动电商生态系统逐渐通过收购与投资形成闭环，和中小开发者通过开放平台加入流量分享，这将直接催生更多创新移动电商应用场景，从打车、团购、餐饮到线下购物，O2O显然将迎来跨越式发展的一年。

　　各有各的主意，各打各的算盘。伴随着一系列“名花有主”和“尘埃落定”，我国电商未来的面貌也逐渐“眉目清晰”。但无论市场上的主角怎样你方唱罢我登场，其核心依然在于谁能提供更有竞争力、体验更好、安全更有保障的创新产品，从而最终改变消费者的生活方式和消费渠道。也就是说，谁把用户真正“握在手中”，谁才能赢得电商的未来。

二 : 高德地图被阿里全资收购：为什么选择是阿里？

2月10日晚间消息，阿里巴巴官方微博发布消息称阿里集团拟以每股美国存托股票21美元的价格，对高德公司股票进行现金收购。（www.61k.com）交易完成后，高德将成为阿里巴巴全资子公司，并融合进阿里生态体系基础上发展。据了解，此次交易将涉及总现金额约11亿美元。

2013年5月，阿里巴巴以2.94亿战略投资高德地图，占股28%，布局O2O，加速向移动互联网方向转型。高德为什么选择阿里？下文为i黑马关于当时的分析文章，让我们再来回顾一下。

高德：为何选择阿里?

如何使过亿的用户实现货币化，是高德一直没有，也难以回答的问题。

“上市时我们前五大客户都是汽车厂商，累计对营收的贡献高达80%。当时我们每获得一家大客户便欣喜若狂，有一家失手便懊恼不已。”高德CEO成从武曾如此描绘中国地图商昔日的命脉。

真正的打击还在后面。2012年高德的最大竞争对手四维图新从其手中抢走宝马新款车型的内置订单，这意味着高德丢失一个在中国年销售额高达13万台的大客户。

高德公司CFO张勤也在反思这种2B业务模式：“你丢掉任何一单，对公司来说，就是致命的打击。这促使公司去想，怎样更深度挖掘地图数据的价值。”

数据孤岛也困扰着高德。公司虽然与谷歌、苹果等签约，事实上并未对LBS商业化有任何帮助。张勤谈到：“在前期，高德提供互联网数据，比如提供给谷歌这种数据，高德根本看不见他的后台调用。因为拿不到这个数据，高德才冲到C端(用户端)，自己从C那里拿数据。”

高德选择向2C迈进，公司体系结构发生多元变化。首先，在上市公司治理层面，2011年高德任命搜狐联席总裁王昕和周鸿祎为独立董事，而高德联合创始人肖军辞去董事职务，此前肖军曾任公司COO并负责公司销售业务。其次，在高管人员结构方面，高德先后在VP层级引入5个人。此外，在产品方面，高德免费导航应用“高德地图”2011年二季度上线，这正发生在董事会换血前后。

人员与产业上的调配，使高德变得更像一个移动互联网企业。如今高德在用户数的积累上已经破亿。根据易观2012第四季度报告，其29.6%的市场份额领先百度9.3个百分点。

下一步是对公司核心价值的判断，这将决定公司的走势。高德的数据显然是杀手锏。

张勤表示，公司想过把移动地图业务拆分，但考虑到不同业务线的运作都是基于数据库，而数据库无法拆分，这决定了公司整体的价值。“比如说我们做航空摄影，你听着跟手机好像差得很远，但是航空摄影产生的数据，对我们后来发展三维，在移动端体现三维地图有巨大的帮助。”

有了用户，也有了对核心价值的判断，如何使过亿用户实现货币化仍是大难题。高德的解决办法较为理性，“如果前面有BAT(百度、阿里、腾讯)，不可能我们一家渺小的小公司，去面对三个巨头的竞争。必然挑一个BAT里面的合作伙伴。具体问题便是，挑哪一家?”张勤直言不讳。

他坦承高德与BAT均有接触，但考虑更多的是如何将高德推向更高的层次，各巨头是否愿将自身资源充分调配给高德。

对于阿里之外的选择，成从武曾在接受采访时不经意地评价：“地图既可以独立成为一个入口，又可以做其他应用的底层支撑，如支持微博、微信、生活服务类APP等。”

“我们认为阿里是最契合的，这种契合度一方面因为我们欠缺的是接地气，是商业模式上怎样用地图这种方式去变现，阿里是最接地气的。同时阿里正好在地图投入上又是这三家里面相对来说最薄弱的一个。我们只评估战略合作和大股东对高德的好处，因此最终我们选择阿里。”张勤说。

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三 : 阿里巴巴收购高德软件要约全文

新浪科技讯 北京时间2月11日早间消息，高德软件(Nasdaq:AMAP)周一宣布，阿里巴巴集团将以每股ADS股份21美元的价格收购该公司。高德软件随后向美国证券交易委员会(SEC)提交了这一收购的要约。

　　以下为收购要约全文：

尊敬的董事会成员：

阿里巴巴集团很高兴提交这一初步的非约束性要约，以收购我们尚未实益拥有的高德软件全部流通股和美国存托股份(ADS，每股ADS股份代表4股普通股)。这一私有化交易的细节如下。

我们认为，这一要约向高德软件股东提供了极具吸引力的机会实现更大的价值，而高德软件作为一家独立公司则很难实现这样的价值。导航和地图应用及服务市场正越来越具有挑战性，中国一些规模更大、资本更雄厚的互联网公司已成为高德软件的主要竞争对手。我们认为，基于互补而非竞争性的商业战略，以及完全合并后产生的潜在协同效应，阿里巴巴处于独特的地位，能给高德软件股东带来较高的价值。

我们的收购报价相对于高德软件ADS股份过去10个、30个和60个交易日的交易量加权平均股价存在39.2%、38.5%和39.8%的溢价率。

我们很有信心这一收购能很快完成。

我们发起的这项收购要约的关键条款如下：

1.收购价。我们预计，这笔收购的价格为每股ADS股份21美元现金，或每股普通股5.25美元现金(我们已实益拥有的股份除外)。根据目前已知的信息，假定高德软件的总股本包含约3.004亿股普通股(完全摊薄后)。

2.资金。我们计划100%使用所持现金来完成这笔收购。相应的，我们的要约将不受任何第三方融资的不确定性或延迟的影响。

3.尽职调查。由于当前对高德软件的投资，我们已熟悉高德软件的业务。因此对于这笔收购，我们将不需要进行广泛而冗长的尽职调查程序。在获得相关材料之后，我们将可以快速完成尽职调查。我们已聘请Simpson Thacher & Bartlett律师事务所作为国际法律顾问，聘请方达律师事务所为中国法律顾问，并聘请Maples and Calder律师事务所为开曼群岛法律顾问。

4.确定性协议。关于这笔收购我们已准备好进行谈判，并敲定双方相互满意的确定性收购协议。确定性协议将包含适用于此类交易的表述、担保、条款和条件。我们预计确定性协议将在尽职调查的过程中并行完成。

5.流程。我们认为，这笔收购将向高德软件股东提供较高的价值。然而我们已经知道，高德软件董事会在做出决定前将独立评估这一收购要约。我们预计，高德软件董事会将成立独立委员会进行评估，而阿里巴巴在高德软件董事会的代表将不参与关于这笔收购的决策。我们需要指出，阿里巴巴拥有与高德软件及其子公司特定战略交易的优先购买权，包括任何并购或出售。在考虑这笔收购的过程中，你们需要知道，阿里巴巴仅有意完成这笔收购，并无意愿向第三方出售所持高德软件股份。

6.公开信息披露。为了遵守美国证券法的要求，我们被要求在当前Schedule 13D文件的修正案中披露这一要约及这封邮件的副本。这一修正案将被提交给美国证券交易委员会。

7.保密性。我们相信，你们也同意，除非受到法律要求，否则在有关收购的确定性协议得到执行或谈判终止之前，采用严格保密的方式将符合我们双方的共同利益。

8.非约束性承诺。这封邮件仅包含收购要约关键条款的初步情况，并不包含任何与收购有关的约束性承诺。确定性协议中将包含这样的承诺。

我们将专注于完成这笔收购，并希望你们对这一收购方案迅速带来的收益感兴趣。我们认为，这笔收购将向高德软件股东提供有吸引力的机会，在有着较大确定性的情况下迅速实现较高的价值。

如果对这一收购要约有任何疑问，请随时联系我们。我们期待听到你们的声音。(维金)

四 : 阿里巴巴集团拟10.45亿美元全资收购高德

新浪科技讯 2月10日消息，阿里巴巴集团拟以每股美国存托股票21美元的价格，对高德公司股票进行现金收购。交易完成后，高德将成为阿里巴巴100%子公司，并融合进阿里生态体系基础上发展。此次交易将涉及总现金额约10.45亿美元。

据了解，阿里巴巴集团拟以每股美国存托股票21美元的价格，对高德公司股票进行现金收购，较上个交易日收盘价格16.54美元溢价27%。此次交易对高德的估值约为14.51亿美元，交易总额约10.45亿美元。

去年5月，阿里巴巴集团斥资2.94亿美元投资高德，持股28%成为第一大股东。

高德公司方面表示，公司董事会已经收到该要约，并计划成立一个独立委员会，对该提议进行评估。

2013年5月10日，高德公司获得阿里巴巴2.94亿美元的战略投资后，加速向移动互联网方向转型。双方在地理数据、地图引擎、产品开发、商业化等多个层面展开了合作。阿里巴巴将旗下淘点点、淘宝本地生活等服务平台等分别引入了高德地图和导航的应用。

2014年1月23日，在高德地图宣布LBS开放平台与阿里云服务一体化后，高德产品进一步融入了阿里系产品。支付宝钱包上的“一起AA”功能，通过了高德精确定位功能来实现。(文刀)

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