国家主权信用评级-我国首家公信点评权威网站上线

发布时间：2018-03-21 所属栏目：科技

一 : 我国首家公信点评权威网站上线

　　新华社北京1月12日电(记者高亢)由中国互联网协会建设的公信点评网于12日正式上线，该网站是国内首家从事公信点评的第三方权威机构，为全体公民提供客观、公正的社会公信信息查询、用户点评、公信预警引导等服务。

　　据中国互联网协会副秘书长杨一心介绍，互联网高速发展的当下，很多钓鱼网站、诈骗和垃圾广告信息充斥网络，网民难辨信息有效性和真假。公信点评网基础数据来源包括国家备案中心备案数据库基础备案数据、12321网络不良与垃圾信息举报受理中心、国家互联网应急中心、中国互联网络信息中心、可信网站、不良信息举报中心等。详细数据通过智能筛选及人工筛选进行补充，所有信息均以客观公正的原则进行呈现。

　　杨一心举例说，网民在搜索某些知名医院网站时，很多时候会搜到好几个同名网站，普通网民难辨真假，容易上当受骗或受到恶意、过度宣传影响。公信点评网通过权威数据共享、互动交流涉及互联网金融、医院、互联网医药平台、保健品销售商、药品等各个领域，企业、机构和个人可随时随地查询可靠数据。

　　12321网络不良与垃圾信息举报中心主任郝智超表示，公信点评网是在“互联网+”时代，响应国家《促进大数据发展行动纲要》，通过权威的信息数据库、信息服务平台和公众的留言评论，有效地推动我国公信事业的发展，提升本土企、事业单位和社会团体的行业影响力和公信度。

二 : 对国家主权信用评级的决定因素的实证研究

ｅ与罚

对国家主权信用评级的决定因素的实证研究

丛琳侯佳

摘要：经过金融风暴的洗礼，许多国家开始面临财政危机，部分国家的主权信用评级被调低。这将削减这些国家继续融资的能

力，使其陷入更深的经济困境，同时波及其他国家从而产生世界范围的影响。主权信用评级对一国具有重要意义，然而国内对其研究很少。本文通过建立线性回归模型，利用４４个国家的７个宏观经济指标，对主权信用评级的决定因素进行分析。

关键词：主权信用评级回归模型决定因素

一、介绍

近日，迪拜的债务危机令全球股市一度受挫。一波未平，希腊、西班牙等国的主权信用又遭降级。

国家主权信用评级，指的是对各主权国家“直接或间接影响债务人履行其义务的能力”这一主权风险的测量和排名。评级越高，显示主权风险越低，那么一国的融资成本就越低，也就越有能力利用国际资本市场的力量来发展本国经济。一国的主权信用级别不仅反映了该国政府的偿债能力，而且会影响到国内公司的信用评级。

国际上有很多评级机构在进行国家主权信用评级。其中标普（Ｓ＆Ｐ）、穆迪（Ｍｏｏｄｙ）和惠誉（Ｆｉｔｃｈ）在这个行业占有主导地位。三家公司的评级都结合了定量与定性分析。它们使用的指标不尽相同，评级分类也不同。然而这些评级机构并未公开所使用的模型。

本文拟从实证角度对国家主权信用评级的决定因素进行研究。结果表明，人均ＧＤＰ、通货膨胀率债务占出口的比例以及一国是发达国家还是发展中国家等因素，对国家主权信用评级有显

著的影响。

一Ｉ、文献回顾

国外学者在上世纪末就开始研究国家主权信用评级。他们注意到不同的评级机构对一个国家的评级有时差别较大，有的评级机构给出的评级普遍高于其他评级机构。于是他们根据评级机构公布的评级标准，选取变量，建立计量经济学模型，由评级与各指标的数量关系来推断评级机构是否给出合理的评级。

Ｃａｎｔｏｒ和Ｐａｃｋｅｒ（１９９６）通过对标普和穆迪的评级指标进行归纳，得出了主权信用评级的８个决定因素人均收入、ＧＤＰ增长、通货膨胀、财政平衡、外部平衡、外债、工业化程度和违约史历史。他们分别用标普和穆迪评级结果对上述变量做回归。该模型（ＣＰ模型）对整个样本的两种评级的变化都能做出超过９０％的解释。

亚洲金融危机事件后，Ｊｕｔｔｎｅｒ和ＭｃＣａｒｔｈｙ（２０００）对主权信用评级变量的变化做了考察。他们发现，ＣＰ模型在１９９８年的解释力下降了：８个自变量中的６个在１９９６和１９９７年的检验中有显著的解释力；在１９９８年的分析中，这个数目降到４

?＋一—卜—＋一—＋－—＋一＋一＋－＋—＋－＋一＋一＋一十一＋一＋一＋一＋－＋一——卜－—－＋－－＋?＋－＋－＋－＋－＋－＋－＋－＋一＋－－４．－．－４．－?＋－＋－＋－＋?——卜一．．一－?－＋－－＋－＋－＋－＋－＋?

额经营成本，遇到特大自然灾害时更是回天无力，没有农业再保险的支持很难发展。因此，政府一方面可以利用通过财政补贴等优惠政策来扩大风险分散面：另一方面可建立完善的农业保险再保险机制，以进一步增强抵御大灾风险的能力，支持农业保险的发展。具体可以通过以下两种方式进行：一是国家和地方政府采取财政拨款或补贴方式，建立巨灾专项风险基金，以应对不可预见的重大自然灾害的发生，有效预防在巨灾发生时能迅速开展生产自救，存最短的时间早把赈款发放到每一位保户手中：二是发展保险衍生产品，增强保险主体自身抗风险能力。

（三）尝试农业巨灾风险证券化

从长远看，随着我国资本市场的发展，农业巨灾风险证券化是解决农业巨灾风险较好的措施。巨灾风险证券化是农业巨灾风险与资本市场结合起来，在资本市场上以证券的方式筹集资金来分散和化解农业的巨灾损失。由于农业巨灾风险与资本市场相关性极小，所以，巨灾债券为投资者提供了一个优良的投资组合，对农业保险公司而言，扩大了资金来源，提高了分散风险和抵御风险的能力。巨灾风险证券化既能满足投保人风险转嫁的需求，又能满足资本市场投资人的投资需求，使得更多的人关注、参与、支持农业保险的发展。

（四）加大财政补助力度

农业保险的社会公益性决定了其更需要政策的扶持与推动，国家财政应加大对农业保险补贴力度。一方面，各级财政应对工作成本高、保费收缴难的农险业务给予必要的经营费用补贴，另一方面切实提高中央财政对农业保险的保费补贴比例，特别是对种植业保险的保费补贴比例。同时鼓励老百姓积极购买农业保险，把市场化的风险分担机制建立起来，借以推动整

个农业保险工作的全面开展。

（五）加强农业保险专业性人才的培养

只有加强保险教育，通过高等教育培养大批的专业人才，才能为农业保险的发展提供保障。一个行之有效的方法是可以在一些农林专业的人才中增加他们的保险理论知识，造就一批既懂农业知识又有保险知识的真正的农业保险人才。人才的集中还有利于促进保险理论研究的创新，提高农业保险经营的技术和管理水平。

（六）扩大农业保险宣传教育

一是充分利用电视、广播、报纸等媒体作用，加强农业政策性保险方针、政策的宣传力度，尤其要注意面向养殖大户、龙头企业、专业合作组织的宣传，使这项工作家喻户晓；二是各级农业保险公司印发宣传资料，分发至乡村和农户，及时宣传农业保险的政策、意义。三是相关部门组织人员深入乡村开展农业保险知识讲座，具体讲解农业保险的有关知识，引导农民自愿参保投保。

参考文献：

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２（Ｘ）９－７－２９

（作者单位：长沙保险职业学院）

２０１０／０１总第４０８期２７

万方数据　

艮ｊ

个，其中通货膨胀和ＧＤＰ增长这两个变量变得不显著。朱特勒和麦卡锡发现，把利差和实际汇率引入模型后，扩展了这一模型的解释力，在解释１９９８年６月新兴市场主权信用评级的变化上很重要。

Ｂｕｔｌｅｒ和Ｆａｕｖｅｒ（２００５，２００６）认为不仅是宏观经济因素，法律环境也对主权信用评级有重要影响。他们从人民支持度、政治稳定性、政府效力、监管质量、法律约束情况以及腐败控制程度这几个方面来解释法律环境，赋予各国一个反映法律环境的综合指数，作为一个新的变量。模型最后证明了法律环境对主权信用评级的影响是显著的。

为了更好地估计主权信用评级，本文依据ＣＰ模型中曾使用的７个变量，加入乘积项和虚拟变量，建立了新的线性回归模型。

三、实证分析

本文利用２００７年４４个国家的宏观绎济和主权信用评级数据进行实证分析。宏观经济数据来源于国际货币基金组织编

写的ｗｏｒｌｄｆａｃｔｂｏｏｋ，主权信用评级数据来自于标准普尔公司

网站。

（一）模型建立

因变量：标准普尔公司给出的主权信用评级（ｒａｔｉｎｇ）本文所用样本中最低的评级为Ｂ一级。标普评级从Ｂ一级到信用最好的ＡＡＡ级，共分１６个等级，这里相应地取得分１至１６，作为评级的数量化。

自变量：人均ＧＤＰ（单位：千美元），ＧＤＰ增长率（单位：１％），通货膨胀率（单位：１％），政府预算盈余占ＧＤＰ的比例（单位：１％），债务对出口的比率，经常项目盈余占ＧＤＰ的比例

（单位：１％），关于经济发展程度的虚拟变量——对于发达国

家，该变量取值为１，否则取值为０。

为了更好地估计评级得分，本文在上述模犁的７个自变量的基础上，引入虚拟变量和各变量的乘积项。后面将比较两种模型的解释能力。

（二）参数估计

上述两种模型的参数估计如下表所示

自变皱模型一模型二系数

Ｐ值

系数

ｐ值

常数１１．１９０．００００１２．１４

Ｏ．００００

人均ＧＤＰ０．１４

０．ⅨＭ２

０．２１０．【Ｘ）（）ｌｔ．ＤＰ增长率一０．１３

０．４７９ｌ－０．２４

Ｏ．２０８８

通货膨胀率

－０．４６０．０００ｌ－０．３９

Ｏ．０００ｌ

政府赖算锍余占ｆ；Ｉ）Ｐ的比例

０．（）０

Ｏ．９８ｌＯ

Ｏ．１２

Ｏ．５１５３债务对出口的比率－０．０４

０．４８２６

一１．１１

Ｏ．０００１９经常项Ｈ盈余占（；Ｉ）Ｐ的比例０．０００．４６２５０．０００．５２３７关于经济发展程度的虚拟变量

１．３３

Ｏ．３３５４

２．４００．３７４６人均ＧＤＰ乘私｛项一０．１６０．０６９８（；Ｉ）Ｐ增长率乘积项

０．（）（）

０．９９５７

通货膨胀毕乘积项

０．６４０．２９５６政府预算盈余占ＧＤＰ的比例乘积项

一Ｏ．１４

０．４８２７

债务对｝Ｈ【Ｉ的比率乘积项１．０６０．００１６

绛常项口盈余占ｒ：ＤＰ的比例乘积项

－０．０ｌ

Ｏ．９１５２经诟｜整的

０．７６３８

０．８７４７

加入乘积项后，模型经调整的。这说明新模型对于因变量的变化具有更好的解释能力。以下只针对新模型进行分析。

注意到各指标与虚拟变量的乘积项和它们单独作为变量时的符号是相反的，这表示发达国家相对于发展中国家“缩小”

２８压时代金融

万　

方数据了各指标变化对主权信用评级的影响。

（三）假设检验

１．关于自变量是否显著的检验

对于上述回归，由Ｔ检验得，在５％的显著性水平下，人均ＧＤＰ、通货膨胀率、债务对出口的比率以及债务对出口的比率和发达程度的乘积项均个别显著。由Ｆ检验得，所有自变量在５％的显著性水平下联合显著。

利用Ｗａｌｄ—Ｔｅｓｔ对虚拟变量Ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ的影响做进一步检验。结果显示原假设９，＝ｐ。＝９。＝１３，。＝１３，１＿１３１２－ｌａｌ３－Ｏ不能被拒绝（ａ＝５％ｏ这表示乘积项的引入是有意义的。

２．关于异方差的检验

Ｄｕｒｂｉｎ—Ｗａｔｓｏｎ统计量的值为１．８７３３，非常接近２，因此可推测扰动项是同方差的。

利用怀特异方差检验（Ｗｈｉｔｅ

Ｈｅｔｅｒｏｓｋｅｄａｓｔｉｃｉｔｙ

Ｔｅｓｔ）可

以得到，Ｆ统计量值为１．８５３，Ｐ值为０．０９０，因此原假设，即扰动项具有相同方差，不能被拒绝。

３．关于序列自相关的检验

利用布雷施一哥弗雷检验（Ｂｒｅｕｓｃｈ—ＧｏｄｆｒｅｙＴｅｓｔ）得到，Ｆ统计量值为１．５００，Ｐ值为０．２３０，因此原假设，即序列不存在自相关，不能被拒绝。

四、结论

国家主权信用评级是对国家偿债能力的一种度量。本文旨在研究影响主权信用评级的宏观经济因素。本文利用７个基本宏观绎济指标所建立的线性回归模犁能够对标准普尔公司给出的国家主权信用评级的８７％做出解释。模型结果显示，具有更高人均ＧＤＰ、更低通货膨胀率、更低债务占出口比例的国家将具有更高的主权信用评级，发达国家比发展中国家有更高的主权信用评级。这与前人的研究结果是一致的。此外，本文通过实证分析还发现，相对于发展中国家，发达国家的经济基本面变化对主权信用评级的影响程度较小。这是符合实际情况的。

本文认为，在关注评级机构给出的主权信用评级的同时，参考模型中采用的宏观经济指标，这样有助于更精确的判断一国的主权信用情况。一方面，正如Ｃａｎｔｏｒ和Ｐａｃｋｅｒ（１９９６）所观察到的，评级机构给出的主权信用评级有高估倾向：另一方面，具有不同投资目标和限制的经济实体在考虑一国主权信用时可能有不同的侧重点。

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ｏｆＮｅｗＹｏｒｋ，Ｎｏ１２，Ａｐｒ１９９６

（作者单位：对外经济贸易大学国际经济贸易学院）

各国主权信用评级对国家主权信用评级的决定因素的实证研究

对国家主权信用评级的决定因素的实证研究

作者：

作者单位：

刊名：

英文刊名：

年，卷(期)：丛琳，侯佳对外经济贸易大学国际经济贸易学院时代金融TIMES FINANCE2010(1)

参考文献(10条)

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本文链接：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_ynjr201001013.aspx

三 : 国家主权信用评级：国家主权信用评级-概述，国家主权信用评级-评级内容

国家主权信用评级：（Sovereign rating），是指评级机构依照一定的程序和方法对主权国家的政治、经济和信用等级进行评定，并用一定的符号来表示评级结果。信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。2011年8月5日国际信用评级机构标准普尔宣布下调美国主权信用评级，这在该公司70年的信用评级历史上尚属首次。

中国主权信用评级_国家主权信用评级 -概述

中国主权信用评级国家主权信用评级：国家主权信用评级-概述，国家主权信用评级-评级内容

美主权信用评级未来或再被下调

国家主权信用评级，是信用评级机构进行的对一国政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的评判。主权信用评级，除了要对1个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级。主权信用评级一般从高到低分为AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C。AA级至CCC级可用+号和-号，分别表示强弱。

［www.61k.com]中国主权信用评级_国家主权信用评级 -评级内容

穆迪公司和标准普尔公司对中国的信用评级

国际上流行的国家主权评级，体现了一国偿债意愿和能力。

主权评级内容很广，除了要对1个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级。
根据国际惯例国家主权等级列为该国境内单位发行外币债券的评级上限，不得超过国家主权等级。
国家主权信用评级具体涉及的主权评级有：长、短期外币债国家上限评级，长、短期外币银行存款国家上限评级。鉴于外币转移风险及国家系统风险，国家上限评级代表了外币债务发行人所能得到的最高评级。另外还涉及政府外币及本币长期债券评级。主权评级标准从AAA至C。

中国主权信用评级_国家主权信用评级 -评级依据

在确定或调整主权信用评级及评级前景时，一般主要考察该国的宏观经济状况及前景以及财政状况及货币政策。其中中央政府的债务负担（主要指外债）及偿债能力是主要的考察指标，但一国的经济增长前景对主权评级来讲则显得更为重要。
宏观经济指标中国际贸易收支、国际储备、投资、失业率及通货膨胀水平也是重要的评级依据。政府实施积极的经济改革将对评级产生支持，而利率及汇率等反映金融市场稳定的指针也是评定主权评级的要素，因为通常利率大幅下降及汇率相对稳定将有助于一国政府的债融资压力减轻。国家政局稳定也是主权信用评级的重要基本因素。若政局不稳，通常也会将主权评级及前景加以调整。

中国主权信用评级_国家主权信用评级 -主要作用

国家主权信用评级

信用评级业是金融体系中特殊的中介服务，是维护国家金融主权的重要力量，代表了1个国家在国际金融服务体系中的国家地位。
信用评级是通过对企业和政府的债务偿还风险进行评价，引导金融资本投资和经济决策，它他直接关系到金融产品的定价权，并影响一国信贷市场利率及汇率形成，与国家金融主权和经济安全密切相关。
信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的1种判断。作为中央政府对本国之外的债权人形成的债务，一般由债权人所在国家的信用评级机构进行国家主权信用评级。
它的定价功能使评级机构掌握着企业和金融市场的生杀大权。美国次债危机证明，信用评级在现代金融体系中的关键作用，一旦信用评级出现问题，将给整个经济金融系统造成严重冲击。加强评级监管已成为许多国家的共识，评级监管已写入G20金融峰会宣言。
1997年美国穆迪公司宣布对日本4大券商之一的山一证券降级，直接导致其股价狂跌和倒闭，美国美林公司乘机接管了山一证券，以极少的代价成功进入日本证券市场。2008年席卷全球的金融危机，就是由信用评级引发的一场灾难，在2008年10月22日美国国会听证会上，美国三家评级机构承认他们犯了道德错误，向市场提供了虚假评级信息。迪拜债务危机再次表明，美国主导的信用评级不能有效揭示国际债权债务关系中的风险。

中国主权信用评级_国家主权信用评级 -注意事项

1、国家主权评级（或前景）的调升通常会同时使该国主要银行的存款评级及国家大型或垄断企业的评级（或前景）上调，但银行的财务实力评级则不受主权评级的影响。

2、由中央政府担保的公司债的信用评级（或前景）通常与国家主权评级（或前景）一致。

3、国家行业垄断者寡头的信用评级（或前景）与主权评级（或前景）高度相关。

中国主权信用评级_国家主权信用评级 -评级现状

美国信用评级机构在国际金融服务体系中占据了垄断地位和拥有绝对话语权。信用级别是否客观很大程度上取决于评级机构的立场，美国评级机构渗透了美国的意识形态和国家利益，成为美国持续推行其价值观与政治经济强权的重要工具。而美国资本市场的评级准入限制保证了美国评级机构的垄断地位。
由于拥有全球最多的金融资本，美国金融市场是国际金融市场最重要的组成部分，美国在国际金融服务体系中占据了绝对主导地位。美国评级市场的准入制度使得美国评级机构得以凭借美国强大的金融资本在国际金融市场上拥有了绝对的话语权和垄断地位。
由于认识到信用评级的特殊性，世界各主要经济大国如日本、韩国、印度、瑞典、俄罗斯等都主要依靠本国评级机构来维护国内资本市场的安全。各国大力发展本土民族信用评级机构以保护国家利益，对外国评级机构的入境大多持限制态度，即使允许外资进入，也是严格限制其控股比例。

中国主权信用评级_国家主权信用评级 -中国评级

国家主权信用评级

中国信用评级行业诞生于20世纪80年代末，是改革开放的产物。最初的评级机构由中国人民银行组建，隶属于各省市的分行系统。

20世纪90年代以后，经过几次清理整顿，评级机构开始走向独立运营。1997年，人民银行认定了9家评级公司具有在全国范围内从事企业债券评级的资质。

2005年，中国人民银行推动短期融资券市场建设，形成了中诚信、大公、联合、上海新世纪和远东五家具有全国性债券市场评级资质的评级机构。2006年后，上海远东因“福禧短融”事件逐渐淡出市场。经过多年的发展和市场洗礼，规模较大的全国性评级机构只有大公、中诚信、联合、上海新世纪4家。
2006年，美国评级机构开始了对中国信用评级机构的全面渗控。2006年，穆迪收购中诚信49%股权并接管了经营权，同时约定七年后持股51%，实现绝对控股。同年，新华财经(美国控制)公司收购上海远东62%的股权，实现了对该机构的直接控制。

2007年，惠誉收购了联合资信49%的股权并接管经营权；标准普尔也与上海新世纪开始了战略合作，双方亦在商谈合资事宜。穆迪、标准普尔、惠誉3大评级公司也都曾与大公洽谈合资，提出对大公控股或控制经营权，穆迪愿意出价3000万美元购买大公控股权，但都遭到拒绝。

中国主权信用评级_国家主权信用评级 -存在问题

由1个国家的评级机构垄断国际评级体系，在涉及国家利益时可能就会从维护本国核心利益出发，做出有损他国利益的信用风险评价，用一国信用评级标准评价各国信用风险更是世界经济发展最大的风险。专家认为，要准确反映1个国家及其行业的信用风险，必须要研究其信用风险形成的特殊性，并以此为基础研发和建立正确的评级方法和标准。

中国主权信用评级_国家主权信用评级 -评级案例

美国降级

国家主权信用评级

美国时间2011年8月5日晚，国际信用评级机构标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由AAA调降到AA＋，评级展望负面，这在近百年来尚属首次。

降级的主要原因是美国两党在债务危机中的政治冒险行为已经影响到联邦政府在调控财政方面的稳定性、有效性和可预见性。出台的提高债务上限法案所提出的10年内削减2.1万亿美元支出的目标无法解决美国长期巨额债务问题，而预计两党未来也很难再在减赤问题上有所作为。

欧洲国家降级

2011年11月，国际评级机构纷纷下调欧洲一些国家主权信用评级。11月24日，国际评级机构惠誉将葡萄牙的评级下调至垃圾级，从“BBB-”下调至“BB+”，维持负面评级前景。惠誉并警告称存在评级进1步下调的可能性。

标准普尔同天宣布，将埃及长期外币和本币主权信用评等从“BB-”调降至“B+”，评级展望为负面。

24日，穆迪投资者服务公司将匈牙利主权信用评级从Baa3下调一级至Ba1，并维持前景展望为负面。

2011年12月5日，标普将十五个欧元区国家列入信用评级观察名单。标普称德国、荷兰等6国主权信用评级可能会被下调1个级别；法国等其他国家评级则可能最多会被调降两级。此前，法德等6国均拥有3A信用评级。

2012年1月13日，标准普尔宣布下调欧元区九个国家的主权信用等级。其中，法国、奥地利首次丧失AAA评级，马耳他、斯洛伐克、斯洛文尼亚又被下调了1个等级，而意大利、西班牙、葡萄牙、塞浦路斯被下调了2个等级。在欧元区十七个国家中，只有德国、荷兰、芬兰、卢森堡四国还保持着AAA等级。

2012年2月14日，国际信用评级机构穆迪下调意大利、葡萄牙和西班牙三国的主权信用评级，并将法国、英国和澳大利亚这3个拥有3A主权信用评级的国家列入负面观察名单。同时，穆迪还下调了斯洛文尼亚、斯洛伐克、马耳他的相关信用评级。穆迪认为，欧洲暗淡的经济前景“威胁国内紧缩政策的实施以及为增进竞争力所需的结构改革”。

2012年4月26日，评级服务机构标准普尔发布报告，将西班牙的长期主权信用评级下调了2个等级，从“A”下调至“BBB+”，评级前景为“负面”。

四 : 国家主权信用评级：国家主权信用评级-概述，国家主权信用评级-评级内容

国家主权信用评级_国家主权信用评级 -概述