一 : IPO新政下网上新股申购策略
随着新股上市首日交易制度、停牌措施、申购办法等IPO配套细则的出台，新股发行重启的脚步越来越近。[www.61k.com］机构和投资者都对即将到来的新股大餐跃跃欲试。此次新股发行及认购方式较以往有了很大改变，券商的策略报告也陆续出炉，但主要是针对机构的网下申购，本文主要是针对明年一月份普通投资者的新股网上申购策略。
中签率：新股融资规模和打新账户“双高”
目前已经过会的拟上市公司有83家，其中创业板43家(107亿元)，中小板30家（105亿元）主板10家(346亿元)，合计融资规模达558亿元。按照证监会发布信息，2014年1月后约有50家进入上市程序，估计1月融资规模为336亿元。
如同抽刀断水一样，新股发行的泄洪口一旦开闸，投资者的热情也会在短期内爆发，申购账户数有望大幅增加。回顾A股历史上几次新股重启，投资者的打新惯性会继续维持。2007年5月至2008年3月，由于A股市场火爆带动IPO申购收益率提高，从而吸引了大量资金入市，月均网上申购户数在55～132万户间；2008年4月之后，A股市场的低迷引致新股收益率降低，因此月均网上申购户数回落到24～73万户之间。2009年新股发行改革后首轮，桂林三金网上申购的资金总量为4254亿元，中签率为0.17%，超额认购倍数为584倍，申购账户高达336.81万户。之后，中国建筑的冻结资金数达到10651万亿，有效申购账户高达447.0871万户。
本次IPO重启，由于资金+市值的申购模式，资金使用效率降低，加上部分职业打新族退出，首轮新股申购账户数会受到影响，但由于IPO暂停一年多，前期几个轮次投资者的打新热情不可低估，估计冻结资会在5000亿左右，有效申购账户数将达300到400万户。首批上市新股，即使批量发行，中签率也不会太高，但肯定远高于上次新股重启后单独首发的桂林三金的0.17%，单只新股的网上中签率估计在0.5%左右。
收益率：新股发行价和上市首日开盘价“双低”
本轮新股发行制度改革的重要目标就是消除“三高”发行，定价环节的市场化、大股东回购机制、“大小非”不得低于发行价减持、报价入围家数、对中介机构的约束等新规都会有效制约发行价格。而交易所对新股上市首日设定了挂钩发行价的涨跌幅，大幅压低新股上市首日开盘价。与沪市不同的是，深市将上市首日的收盘价，由之前的“集合竞价”改为“集合定价”，这样又有效压低了收盘价。除此以外，在新股上市初期（即上市后的前10个交易日），上证所将对7种异常交易行为进行重点监控。
新股发行价和上市首日开盘价的“双低”，在首轮次投资者打新热情高涨的背景下，会大幅压低首日新股收益率。实际上，在充分有效的资本市场中，股票的收益率应该是随机游走的，但纵观各国证券市场，首次公开发行新股上市后的收益率却并不服从随机游走假设，而是部分热门题材新股上市首日涨幅偏高并在短期内超出市场平均收益。A股市场过去在核准制下的新股发行表现更甚，1998～2008年，我国共有920家公司上市，平均初始超额收益率高达116.87%。2009年首发上市的新股首日平均涨幅曾高达74.15%，2010年也有41.9%。2012年4月，证监会推出了以取消机构网下配售3个月锁定期为核心的IPO新政，顺威股份上市后即出现了破发潮，几个月内超过半数的新股首日破发，此后新股收益率大幅降低，甚至出现负收益。
由于监管措施的加强和发行价格的压低，本轮IPO重启后的新股收益率估计会比较平稳，不会出现过去那样大幅涨跌的情况。同时，新股网下配售取消了新股的上市锁定期，与存量发行一起大大增加了新股上市首日的供应量，使新股不再稀缺，而供应量的增加自然会对股价构成抑制。监管细则里还有随时补充、随机应变的弹性，对炒新者形成了威慑。新股上市首日20%开盘价的涨幅限制，也给二级市场投资者提供了介入质优新股的机会。当然，这要在精研公司质地的基础上，切不可盲目追高炒新。
资金比：市值+资金配售模式下的配置比例
新股改革提出的网上配售方式与之前实行的市值配售有所不同：首先，持有一定数量上市公司非限售股份是投资者参与网上配售的条件之一；其次，网上配售不是按持有上市公司非限售股份的市值进行比例配售；第三，网上配售既要考虑持有上市公司非限售股份的市值，也要考虑申购资金量，需要先缴款再配售。
在市值配售新规之下，专门打新的资金参加网上申购风险偏高，如果持有的股票波动太大，可能新股赚的钱还不及市值波动带来的风险。因此，按照风险收益比最小化的原则，投资者的持股市值与申购资金要有一个合适的比例。
2011年，A股277家公司募资2720.02亿元，平均每个公司募资9.82亿元，平均发行市盈率为46.94倍。2012年A股有150家IPO，募资总额为995.047亿元，创业板与中小板依然是IPO的主战场，全年贡献124单IPO，占比超82.67%。平均单个公司募资6.63亿元，平均发行市盈率为30.12倍。今年IPO新政后，A股市场估值会逐渐回归理性，IPO平均发行市盈率回落，且逐步与二级市场市盈率接近。截至今年11月底，上证平均PE11.47倍、深圳平均PE28.44倍、中小板PE34.72倍、创业板PE57.56倍。
由于有限制超募和发行价格的有效措施，本轮IPO新股平均发行市盈率会低于去年的30倍，发行价格中值会回落到15元一线。按照平均首发2500万股，网上发行以回拨前40%比例计算，平均网上单只新股申购上限为10000股，10000元市值可申购1000股新股，一月每轮次发行5只以上新股，由于市值可多只新股重复计算，则对应的资金市值比为7.5:1，考虑到申购高价股和大盘股的需要，资金比可适当降低，可考虑6:1。新股申购单账户股票市值10万元，现金60万元，合计资产总值70万元。
蛋生鸡：中签新股入库的市值配置策略
本次IPO新政，网上配售按股票市值进行，规定申购上限为网上发行量的千分之一，申购新股必须持有相应的可流通股份。这样，确实能鼓励二级投资者长期持有股票，一定时期内有利于二级市场的稳定。投资者可选择三类股票择时择价分批谨慎介入，一是现金分红型的低估值蓝筹股，二是有稳定收入的业绩平稳股，三是激进投资者可选择业绩高成长和业绩拐点的未明显高估的创业板股票。
配置市值时有两大禁忌，一是避免价格虚高的题材垃圾股，二是避免为单纯申购新股而频繁交易。
初始股票市值配置完成后，投资者在新股申购开始后应该优先选择细分行业龙头中行业前景好、业绩稳定增长、报价估值合理的新股参与询价和投资。对质地优良的公司，也可在上市首日按涨幅20%价格参与集合竞价。一旦这类新股中签或买到后，就可采用一种另类的谨慎策略来配置市值。如果把中签新股比喻为鸡蛋，然后不要把鸡蛋吃掉或卖掉，而是把它放到自己股票账户的篮子里，不用多久，就会攒够新股申购的市值鸡蛋。这种策略的可行性在于前面论述的新股发行定价和上市首日开盘价的“双低”，在已经过会的拟上市公司里有大批经过严格财务核查的绩优股，完全可以作为“金蛋”进行中长线投资。
因此，中签和低价抢入的新兴产业优质新股既是中长线投资标的，也是下一轮次新股申购配置市值的“金蛋”。正确的市值配置策略，将达到一级市场和二级市场的双赢，在价值投资中实现财富的稳定增值。
二 : 大同证券-新股申购策略-100524
申购策略
新股发行申购策略
―――5月24日
行业： 新股申购策略
市场： 中国A股
报告日期： 2010 年 5 月 24日 研究员： 刘云峰 王岩 电话： (0359) 8663187
Email： 地 址： 山西·运城·人民北路147号 邮编： 044000 网址:
近期报告：
《新股上市策略》 2010年5月20日
人类追求大同世界 ? 本期网上发行分别为：达实智能、科伦药业、
中原特钢、贵州百灵，拟在深圳中小板上市。 ? 达实智能（002421），发行价：20.50元，发
行量：2000万股，申购上限：1.6万股，属建筑智能化及建筑节能服务业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：0.38元、0.45元、0.54元。
? 科伦药业（002422），发行价：83.36元，发
行量：6000万股，申购上限：4.8万股，属医药业，我们预计2009～2011年的每股收益
分别为：1.79元、2.14元、2.57元。 ? 中原特钢（002423），发行价：9.00元，发行
量：7900万股，申购上限：6.3万股，属重型机械业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：0.29元、0.34元、0.41元。 ? 贵州百灵（002424），发行价：40.00元，发
行量：3700万股，申购上限：2万股，属医药业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：0.77元、0.92元、1.10元。 ? 本期4支新股申购，在重点考虑安全性的前
提下，建议优先申购贵州百灵，次选达实智
能，谨慎申购科伦药业和中原特钢。
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一、本期网上发行情况
表1：本期网上发行情况 日期 20100524 20100524 20100524 20100524
股票名称及代码 达实智能（002421） 科伦药业（002422） 中原特钢（002423） 贵州百灵（002424）
发行数量（万股） 2000 6000 7900 3700
网上发行申购上限
申购价（元）
（万股） （万股） 1600 4800 6320 2960
1.6 4.8 6.3 2
20.50 83.36 9.00 40.00
行业 建筑智能化及建筑节能服务业
医药业 重型机械业 医药业
二、达实智能定价分析
1、公司经营情况
公司是由深圳达实自动化工程有限公司整体变更设立的。公司主要从事建筑智能化及建筑节能服务，包括建筑智能化及建筑节能方案咨询、规划设计、定制开发、设备提供、施工管理、系统集成及增值服务，以及能源监测、能源审计、节能系统运营维护等，通过将智能化技术广泛运用于商业建筑、交通建筑、办公建筑、住宅建筑、工业建筑等，为客户提供高效、节能、便捷、安全、舒适、环保、健康的建筑环境。
建筑智能化业务一般通过承建建筑智能化工程的方式开展。随着人们对办公及居住环境健康、安全、舒适、高效和便捷的要求，社会可持续发展对建筑节能降耗、环保的要求，建筑工程中形成一个新兴业务即建筑智能化工程业务，可称之为建筑电子工程，其投资一般占建筑物全部预算的5%-10%。我国目前既有建筑存量400 亿平方米，每年将新建20 亿平方米。2006 年全国建筑业总投资超过2 万亿元。其中，建筑智能化的投资约占建筑总投资的5%-10%。公共建筑类智能化系统投资在 100-300 元/平方米左右，居住小区的智能系统建设投资约在 60 元/平方米左右。综合推算，全国建筑智能化系统每的投资接近 1,000 亿元。根据国家统计局《国民经济和社会发展统计公报》（2007 年度、2008 年度和2009 年度），2007 年、2008 年和2009 年，我国房地产开发投资分别为25,280亿元、30,580 亿元和36,232 亿元，比上年分别增长30.2%、20.9%和16.1%。随着经济全球化、社会信息化及国家节能减排、发展循环经济等一系列政策措施的实施，建筑智能化投资增长速度将高于房地产开发投资增长速度，因此，建筑智能化行业的市场容量、市场需求将不断增长。
另外在建筑节能市场方面，根据EMCA《2008、2009 年度中国节能服务产业发展报告》，2009 年我国节能服务产业继续保持快速增长，全年规模以上节能服务企业完成总产值达到587.68 亿元，同比增长40.83%；综合节能投资为360.37 亿元，同比增长42.33%，其中合同能源管理（EMC）项目投资增长到195.32 亿元，同比增长67.37%。我国节能市场十分巨大，投资总需求高达4,500-6,000 亿元。因此，我国节能服务产业具有广阔的发展前景。
公司主营业务突出，2007、2008及2009年度，公司建筑智能化及建筑节能服务的营业收入占公司营业收入的比例分别为85.68%、83.34%和92.60%。公司主要向客户提供建筑智能化及建筑节能服务，包括：1、对新建建筑提供建筑智能化服务，包含建筑节能服务。具体内容为承建建筑智能化系统工程（信息设施系统、信息化应用系统、建筑设备管理系统、公共安全系统、智能化集成系统和机房工程等），通过承建其中的建筑设备监控系统（BAS）
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提供建筑节能服务。2、对既有建筑提供建筑节能服务，具体内容为实施能源监测、中央空调管理节能、中央空调节能改造等服务。建筑智能化业务是个性化的工程项目，客户一般以弱电总承包的形式公开招标，招投标是公司获取建筑智能化工程项目的重要手段。对于既有建筑节能服务，公司以经济发达、能耗较高的珠三角为中心市场，逐步向周边地区发展；聚焦政府建筑、酒店、写字楼、大型工业厂房等，以专业的样板推介会、行业研讨会形式为主，结合展会和网络等形式，充分借助政府、商业用户、行业协会和专业媒体的力量发展潜在用户，继而筛选出重点用户进行跟踪和推广，实现行业内的快速复制。根据中国建筑业协会智能建筑分会《2006年度、2007年度和2008年度智能建筑行业企业（委员单位）完成工程量统计前50名企业名单》，公司2006-2008年连续三年进入该前50名企业名单。
2、募集资金的用途
表2：达实智能募集资金主要用途 序号
1
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3、盈利预测
表3：三元达盈利预测
每股收益（元） 2009 0.38 2010E 0.45 2011E 0.54 项目 新增建筑智能化业务营运资金 基于城市能源监测管理平台的建筑节能服务项目 公司研发中心建设项目 合计 所需资金（万元）6,000 5,956 3,638 15,594
4、上市定位
参考相关上市公司估值标准水平，我们认为给予公司40～45倍10年PE相对合理，对应价格区间为18.00～20.25元。
三、科伦药业定价分析
1、公司经营情况
公司前身为四川科伦大药厂有限责任公司，后整体变更为股份有限公司。公司目前主要从事大输液系列药品的开发、生产和销售，此外也生产其它剂型的药品，包括粉针、冻干粉针、小水针、片剂、胶囊剂、颗粒剂及口服液。
改革开放以来，我国医疗卫生行业呈现出强劲的增长势头，2000～2007年我国医疗卫生总费用的复合增长速度13.73%，2007年我国医疗卫生总费用已经达到11,289.5亿元的水平，占GDP比重为4.52%。从人均水平来看，我国医疗卫生的人均费用在2000～2007年实现13.06%的复合增长速度，2007年全国人均医疗卫生总费用达到854.4元。据统计，2008年全国大输液产量为79.7亿瓶（袋），比2002年增加37.6亿瓶（袋），年复合增长率为11.2%。大输液产品使用广泛，用量巨大，在我国98%的住院病人都使用输液产品作为基本治疗手段。随着我国医疗卫生行业的持续增长，各项医疗卫生制度改革的不断深化，以及我国人口老龄化速度的加快，加之人民生活水平提高对医疗保健的日益重视，预计我国大输液行业整体市场规模将持续增长。按照我国卫生机构总床位数3.2%的增长率，并考虑我国医疗卫生制度改革对医药市场的显著拉动效应，预计大输液作为基础用药其市场需求的增长率应不低于6%，人类追求大同世界 你我拥有大同证券 3
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至2010年大输液行业的市场容量至少将达到85亿瓶（袋）。按我国13.6亿人口计算，人均年使用量为6瓶左右，基本达到目前欧美日国家的人均输液使用水平。
公司的主营业务收入主要来源于大输液业务，2007 年、2008 年及2009 年公司大输液业务占主营业务收入的比重分别为91.05%、91.32%及91.98%。公司目前是中国输液行业中品种最为齐全和包装形式最为完备的医药制造企业之一，2009 年销售各类大输液产品约22 亿瓶（袋），居国内大输液市场前列。以具体产品计，公司生产和销售96 个品种共219 种规格的大输液产品，以及276个品种共396 种规格的非大输液产品；其中有25 个品种的大输液产品和67 个品种的非大输液产品纳入国家基本药物目录。按大输液产品临床用途分类，2008 年度公司十二种主要大输液产品的市场占有率均列全国首位；按包装形式分类，公司生产的玻璃瓶、塑瓶包装输液产品的市场占有率均列全国首位；直立式软袋包装输液产品作为公司专利产品，其兼具其他包装形式输液产品的优点，而且生产成本低于软袋、接近塑瓶，零售价格略低于软袋、高于塑瓶，在降低能耗和环境保护方面也有巨大的价值，是目前输液产品中最具市场竞争力的产品，代表着未来中国输液产业发展的方向。目前市场上尚未出现类似的竞争性产品。
2、募集资金的用途
表4：科伦药业募集资金主要用途 序号
1
2
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3、盈利预测
表5：康盛股份盈利预测
每股收益（元） 2009 1.79 2010E 2.14 2011E 2.57 大输液业务扩能技改 非大输液业务技改 研发中心改造建设项目 合计 项目 所需资金（万元）118,567.92 25,536.41 5,003.00 149,107.33
4、上市定位
参考相关上市公司估值标准水平，我们认为给予公司40～45倍10年PE相对合理，对应价格区间为85.60～93.60元。
四、中原特钢定价分析
1、公司经营情况
公司是由河南中原特殊钢集团有限责任公司整体变更设立的。公司目前有2名发起人股东，分别为中国南方工业集团公司和南方工业资产管理有限责任公司。公司主要从事工业专用装备及大型特殊钢精锻件的研发、生产、销售和服务，是国内目前拥有从熔炼、锻造、热处理到机械加工完整生产线的大型锻件生产企业，主要产品包括石油钻具、限动芯棒、铸管模等工业专用装备，以及冶金轧辊、模具钢、定制精锻件等大型特殊钢精锻件。
大型锻件行业是将废钢、生铁及合金材料通过熔炼、锻造、热处理、机械加工工序将其制成与相关产业配套的关键重要部件产品的制造行业。公司定位于专业化大型锻件生产企业，主要产品包括工业专用装备、大型特殊钢精锻件两大类别，工业专用装备主要作为终端人类追求大同世界 你我拥有大同证券 4
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产品提供给下游企业在生产过程中使用，大型特殊钢精锻件则主要作为中间产品提供给下游企业进行再加工或者装配产品。工业专用装备中，石油钻具市场稳定增长。市场需求方面，随着石油天然气国内国外勘采力度的加大，以及国际海上石油开采业务的快速发展，中石油、中石化、中海油等企业对高端石油钻具的需求量将会进一步增加。在国际市场上，埃克森美孚、英国石油等石油巨头不断增加石油勘探与采掘力度，特别在国际海洋石油的开采上加 大力度，对无磁钻铤等高端石油钻具的需求逐步增加。限动芯棒国内市场快速发展。市场需求方面，中国作为世界最大的无缝钢管生产国，数量巨大的无缝钢管轧管机对限动芯棒的需求保持稳定增长。大型特殊钢精锻件中，定制精锻件方面，市场需求快速增加。与我国装备制造业发展目标相对应，大量工业企业开始采用新装备、新技术，对于生产成套、成线设备的核心部件的精锻件的需求日益增加。机械加工件方面，主要产品市场处于稳步增长趋势。 公司是国内最早开发生产石油钻铤和加重钻杆的企业，石油钻铤生产能力排名全国第二位，占32%的国内市场份额；无磁钻铤生产能力排名全国第一位，占80%的国内市场份额。公司是国内唯一一家拥有限动芯棒从材料冶炼、锻造、热处理、机械加工到成品完整工序、工艺可控的规模性生产企业。公司拥有限动芯棒自主知识产权，填补了国内该产品生产的空白，并在逐步取代进口产品，2009 年MPM 芯棒占国内市场份额的45%，并部分出口到印度、俄罗斯、沙特等国家。在铸管模生产领域公司2008年的市场占有率为32%。大型特殊钢精锻件领域，国内大规格锻材锻件现有产量总计约50 万吨。其中Φ130mm以上的锻件约30 万吨，公司约占15%的市场份额，且均为精锻件，与国内其他类似企业相比具有一定技术优势，市场占有率稳定。
2、募集资金的用途
表6：中原特钢募集资金主要用途 序号
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3、盈利预测
表7：中原特钢盈利预测
每股收益（元） 2009 0.29 2010E 0.34 2011E 0.41 综合技术改造一期工程 SX-65 精锻机现代化改造 综合节能技术改造工程 合计 项目 所需资金（万元）36,872.10 19,000.00 11,407.00 67,279.10
4、上市定位
参考相关上市公司估值标准水平，我们认为给予公司35～40倍10年PE相对合理，对应价格区间为11.90～13.60元。
五、贵州百灵定价分析
1、公司经营情况
公司是由贵州百灵企业集团制药有限公司整体变更设立的股份公司。公司主营业务为以苗药为主的中成药的研发、生产与销售。主要产品有咳速停糖浆（及胶囊）、维C 银翘片、银丹心脑通软胶囊、金感胶囊等。
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申购策略 我国的传统中药逐步走上产业化、现代化的道路，目前能够生产现代中药剂型40多种，中成药年产量已达37万吨，品种8,000余种。近10年来我国的中药生产行业在整个国民经济中属于发展最快的行业之一。苗药是我国六大民族药之一，民族药是我国中药的重要组成部分。近三年公司苗药销售收入占同期药品工业收入的比例为50%左右。苗药作为中药的一个分支，和中药一样未来必须走向产业化和现代化才能获得可持续性的发展。
在止咳化痰药市场方面，2009年我国止咳化痰药总体市场规模已达到72.06亿元，近三年来止咳化痰药市场规模复合年平均增长率超过9%。2009年止咳化痰中成药市场规模达到了55.59亿元，2005-2009年止咳化痰中成药市场规模复合平均增长率为10.25%。预计我国止咳化痰中成药市场规模未来几年仍将保持10%以上的增长速度，到2011年我国止咳化痰中成药市场总规模将达到70亿元以上。感冒类用药市场方面，2006年我国感冒药市场总规模已突破100亿元，2007年达到112.82亿元，2008年市场规模接近125亿元，2009年受“甲流”及天气多变影响，市场规模增长13.38%，达到140.73亿，五年来我国感冒药市场规模的复合年平均增长率为10.06%。总体上我国感冒药市场容量及现有市场规模均比较大。心脑血管类中成药方面，近几年来我国心脑血管用药在我国药品市场均排名第二，仅次于抗感染用药，从2005年至2008年我国心脑血管用药市场总规模保持快速增长的势头，由2005年的528.12亿元上升至2008年的819.66亿元，每年的增长率均达到15％以上，四年来复合年平均增长率达15.78%。中成药在治疗心脑血管疾病方面具有其独特优势，市场发展前景较好。
苗药主要分布在贵州、广西、云南、湖南等苗族聚居区，其中贵州省由于苗族人口众多、药材资源丰富而成为苗药最主要的产出地，无论是企业数量还是苗药品种数量都居于绝对优势。公司目前已成为全国苗药领域最大的研发、生产企业之一，公司的7个苗药产品全部拥有发明专利，位居第一。公司的的咳速停糖浆（胶囊）近三年来销售增长较好，2009年市场终端零售额为2.82亿元，在苗药中排名第二，产品市场占有率近三年一直稳定在5%以上，市场地位比较稳固；公司的另一主打苗药银丹心脑通软胶囊近三年增长迅速，2009年市场终端零售额达到2.25亿元，目前市场份额较小，但近三年年均增长率达到109.32%，呈现明显成长性。公司目前主导产品中的维C银翘片和重点二线产品金感胶囊属于感冒类用药，目前公司在感冒类用药市场上的竞争对手较多，但公司依靠产品的竞争优势，在激烈的市场竞争中树立起自己的品牌，取得了突出的市场地位。
2、募集资金的用途
表8：毅昌股份募集资金主要用途 序号
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3、盈利预测
表9：毅昌股份盈利预测
每股收益（元）
2009 0.77 2010E 0.92 2011E 1.10 GAP 种植基地建设项目 技术中心建设项目 营销网络建设项目 合计 项目 天台山药业GMP 生产线建设项目 所需资金（万元）22,000.00 4,859.78 4,984.63 3,230.70 35,075.11
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申购策略
4、上市定位
参考相关上市公司估值标准水平，我们认为给予公司40～45倍10年PE相对合理，对应价格区间为36.80～41.40元。
十、本期申购策略
上期4支新股申购网上冻结资金在2350亿元，预计本期申购冻结资金规模在3000～3500亿元，则本期收益预测如下：
表10：达实智能申购收益预测表
预计网上申购 资金（亿元）
400 600
模拟中签率 （%） 0.937 0.729
预计上市首日涨幅（%）
10 0.094 0.073
15
预计申购收益率（%）
0.141 0.109
0.187 0.146 20
达实智能预测收益水平大致在0.073％至0.187％，中值在0.130％。
表11：科伦药业申购收益预测表 预计网上申购 资金（亿元）
1600 1900
模拟中签率 （%） 2.501 2.106
预计上市首日涨幅（%）
10 0.250 0.211
15
预计申购收益率（%）
0.375 0.316
0.500 0.421 20
科伦药业预测收益水平大致在0.211％至0.500％，中值在0.355％。
表12：中原特钢申购收益预测表 预计网上申购 资金（亿元）
400 600
模拟中签率 （%） 1.422 0.948
预计上市首日涨幅（%） 5 0.071 0.047
15
预计申购收益率（%）
0.142 0.095
0.213 0.142 15
中原特钢预测收益水平大致在0.047％至0.213％，中值在0.130％。
表13：贵州百灵申购收益预测表 预计网上申购 资金（亿元）
600 800
模拟中签率 （%） 1.973 1.480
预计上市首日涨幅（%）
10 0.197 0.148
20
预计申购收益率（%）
0.395 0.296
0.592 0.444 30
贵州百灵预测收益水平大致在0.148％至0.592％，中值在0.370％。
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7
申购策略
讨论：本期共4支新股申购，从安全性角度考虑新股发行市盈率在47～64倍之间，没有出现过高的情况；从公司基本面考虑科伦药业以及贵州百灵属于医药行业，医药行业具有较高的成长性,属于弱市情况下较好的投资品种，但是考虑到科伦药业过高的发行价，可能会引起市场的“恐高”情绪；中原特钢属于周期性行业，参考抚顺特钢等行业个股走势，给予谨慎申购的建议；达实智能属于建筑智能化及建筑节能服务业，具有节能环保的低碳概念，可以适当参与申购。综上所述，建议优先申购贵州百灵，次选达实智能，谨慎申购科伦药业和中原特钢。
结论：本期4支新股申购，在重点考虑安全性的前提下，建议优先申购贵州百灵，次选达实智能，谨慎申购科伦药业和中原特钢。
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申购策略
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三 : 下周新股上市，新股申购有什么策略？
新股申购策略有助提高中签率
1.选中间时间段申购
根据历史经验，刚开盘或收盘时下单申购中签的概率小，最好选择中间时间段申购，如选择10∶30～11∶30和13∶00～14∶00之间的时间段下单。(www.61k.com］不过也有经验表明在14∶30的时候申购命中率高。
2.集中申购一只新股
由于参与新股申购，资金将被锁定一段时间，如果未来出现一周同时发行几只新股，那么，就要选准一只，并全仓进行申购，以提高中签率。
3.选择大盘或冷门股
盘子大的股票，发行量大，客观上中签的机会就越大。另外，由于大家都盯着好的公司申购，而一些基本面相对较差的股票，则可能被冷落，此时，中小资金主动申购这类较不受欢迎的、预计上市后涨幅较低的品种，中签率则会更高。
4.几只新股接连发行，选择靠后者的机会大
选择申购时间相对较晚的品种，比如今天、明天、后天各有一只新股发行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股，中签率更高。
5."合伙"集中申购
从原理上讲，资金越多，中签率越高。因此，中小投资者不妨像买彩票一样"合伙"申购，把大家资金集中在一个帐号里，这样中签率要高些。不过，这种方法属于自发形成，投资者在合作打新股，应签定好相关方面的协议，以免产生不必要的麻烦。
三招助你淘金新股
对于投资者而言，申购新股并不是申购了就一定可以买到，因此如何提高打新的成功率十分关键。而即便中签之后，在什么时候卖票也十分关键。因此，掌握一定的打新技巧，对于提高新股投资的收益很有帮助。
一、做好准备重点出击
很多投资者打新股很盲目，打新完全当做买彩票，但机会总是留给有准备的人的。分析师指出，投资者可从网上的新股申购一栏了解近期新股发行的详细信息（如东方财富，同花顺）。如发行日期、申购代码、网上网下发行数量、发行价、申购上限、市盈率以及该股所属的行业。对同期发行的新股充分了解和比较后，就可以制订打新策略。
二、不赶热闹中签率更高
当出现两只以上新股同时上网发行时，应优先考虑冷门股，人少的地方中签的机会可能更高些。此外，投资者可集中资金出击一只新股如果同时发行3只新股，就应该选准一只全仓进行申购，以提高中签率。选择合理下单时间。最好选择中间时间段来申购，如选择上午10∶00-11∶00和下午1∶30-2∶30之间下单。这期间还有排队等候的时间。
三、看准时机卖个好价钱
上市首日暴涨暴跌，是此前新股备受市场诟病的主要原因。新规中，沪深交易所均要求，新股上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价上下20%，否则视为无效申报。另据上交所规定，连续竞价阶段有效申报价格不得高于发行价的144%且不得低于发行价的64%。
为了平抑新股首日价格，上交所还规定盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌10%以上(含)，将停牌30分钟，上涨或下跌20%以上(含)，将停牌至当日的14∶55。因此，对于一些质地较好的股票，机构当日抢到足够筹码的可能性降低，上市后几个交易日的走势可能成为观察有无机构大举介入的时机。因此，对于中了签的中小投资者来说，应该改变以往那种中签后上市第一天就抛出的习惯，对于质地和走势较好的新股，可多观察几天寻机出手。
申购新股策略技巧注意点：
1.打新股适合在看不清楚行情和规避大盘下跌过程的时候操作，是极为稳妥的防守策略，在目前中签率极低的情况下，需要大资金量来进行中签。
2.投资者在通过证券公司的交易系统下单申购的时候要注意时间段，因为一只股票只能下单一次，需要避开下单的高峰时间段，为的就是保证下单后中签号的连贯性，这样可以提高中签的几率。
3.资金上有条件的可以分开多个帐户进行申购，并且注意下单的时间。
4.资金量处于中等的投资者可以拿出部分资金放在打新股上，而小资金量的投资者则更适合把资金放到相应的打新股的基金或者理财产品上面。
5.当新股发行密集期时，要有选择性的挑选一只新股进行申购，或者搭配资金在2只新股上做配比申购，这就需要我们投资者在选股上下功夫了，不单单只是看发行股票的数量多少，还要看该股是不是有上涨的潜力，是不是处在一个龙头行业当中等等。
6.最后一点就是要坚持到底，打新股有的时候会一段时间内不中签，这种情况下可能会扰乱投资者的信心和计划，因此要理性的约束自己把打新股坚持下去才会有一个比较满意的收益。
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四 : 大同证券-新股申购策略-100524
申购策略
新股发行申购策略
―――5月24日
行业： 新股申购策略
市场： 中国A股
报告日期： 2010 年 5 月 24日 研究员： 刘云峰 王岩 电话： (0359) 8663187
Email： 地 址： 山西·运城·人民北路147号 邮编： 044000 网址:
近期报告：
《新股上市策略》 2010年5月20日
人类追求大同世界 ? 本期网上发行分别为：达实智能、科伦药业、
中原特钢、贵州百灵，拟在深圳中小板上市。［www.61k.com] ? 达实智能（002421），发行价：20.50元，发
行量：2000万股，申购上限：1.6万股，属建筑智能化及建筑节能服务业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：0.38元、0.45元、0.54元。
? 科伦药业（002422），发行价：83.36元，发
行量：6000万股，申购上限：4.8万股，属医药业，我们预计2009～2011年的每股收益
分别为：1.79元、2.14元、2.57元。 ? 中原特钢（002423），发行价：9.00元，发行
量：7900万股，申购上限：6.3万股，属重型机械业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：0.29元、0.34元、0.41元。 ? 贵州百灵（002424），发行价：40.00元，发
行量：3700万股，申购上限：2万股，属医药业，我们预计2009～2011年的每股收益分别为：0.77元、0.92元、1.10元。 ? 本期4支新股申购，在重点考虑安全性的前
提下，建议优先申购贵州百灵，次选达实智
能，谨慎申购科伦药业和中原特钢。
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申购策略
一、本期网上发行情况
表1：本期网上发行情况 日期 20100524 20100524 20100524 20100524
股票名称及代码 达实智能（002421） 科伦药业（002422） 中原特钢（002423） 贵州百灵（002424）
发行数量（万股） 2000 6000 7900 3700
网上发行申购上限
申购价（元）
（万股） （万股） 1600 4800 6320 2960
1.6 4.8 6.3 2
20.50 83.36 9.00 40.00
行业 建筑智能化及建筑节能服务业
医药业 重型机械业 医药业
二、达实智能定价分析
1、公司经营情况
公司是由深圳达实自动化工程有限公司整体变更设立的。［www.61k.com］公司主要从事建筑智能化及建筑节能服务，包括建筑智能化及建筑节能方案咨询、规划设计、定制开发、设备提供、施工管理、系统集成及增值服务，以及能源监测、能源审计、节能系统运营维护等，通过将智能化技术广泛运用于商业建筑、交通建筑、办公建筑、住宅建筑、工业建筑等，为客户提供高效、节能、便捷、安全、舒适、环保、健康的建筑环境。
建筑智能化业务一般通过承建建筑智能化工程的方式开展。随着人们对办公及居住环境健康、安全、舒适、高效和便捷的要求，社会可持续发展对建筑节能降耗、环保的要求，建筑工程中形成一个新兴业务即建筑智能化工程业务，可称之为建筑电子工程，其投资一般占建筑物全部预算的5%-10%。我国目前既有建筑存量400 亿平方米，每年将新建20 亿平方米。2006 年全国建筑业总投资超过2 万亿元。其中，建筑智能化的投资约占建筑总投资的5%-10%。公共建筑类智能化系统投资在 100-300 元/平方米左右，居住小区的智能系统建设投资约在 60 元/平方米左右。综合推算，全国建筑智能化系统每的投资接近 1,000 亿元。根据国家统计局《国民经济和社会发展统计公报》（2007 年度、2008 年度和2009 年度），2007 年、2008 年和2009 年，我国房地产开发投资分别为25,280亿元、30,580 亿元和36,232 亿元，比上年分别增长30.2%、20.9%和16.1%。随着经济全球化、社会信息化及国家节能减排、发展循环经济等一系列政策措施的实施，建筑智能化投资增长速度将高于房地产开发投资增长速度，因此，建筑智能化行业的市场容量、市场需求将不断增长。
另外在建筑节能市场方面，根据EMCA《2008、2009 年度中国节能服务产业发展报告》，2009 年我国节能服务产业继续保持快速增长，全年规模以上节能服务企业完成总产值达到587.68 亿元，同比增长40.83%；综合节能投资为360.37 亿元，同比增长42.33%，其中合同能源管理（EMC）项目投资增长到195.32 亿元，同比增长67.37%。我国节能市场十分巨大，投资总需求高达4,500-6,000 亿元。因此，我国节能服务产业具有广阔的发展前景。
公司主营业务突出，2007、2008及2009年度，公司建筑智能化及建筑节能服务的营业收入占公司营业收入的比例分别为85.68%、83.34%和92.60%。公司主要向客户提供建筑智能化及建筑节能服务，包括：1、对新建建筑提供建筑智能化服务，包含建筑节能服务。具体内容为承建建筑智能化系统工程（信息设施系统、信息化应用系统、建筑设备管理系统、公共安全系统、智能化集成系统和机房工程等），通过承建其中的建筑设备监控系统（BAS）
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提供建筑节能服务。(www.61k.com］2、对既有建筑提供建筑节能服务，具体内容为实施能源监测、中央空调管理节能、中央空调节能改造等服务。建筑智能化业务是个性化的工程项目，客户一般以弱电总承包的形式公开招标，招投标是公司获取建筑智能化工程项目的重要手段。对于既有建筑节能服务，公司以经济发达、能耗较高的珠三角为中心市场，逐步向周边地区发展；聚焦政府建筑、酒店、写字楼、大型工业厂房等，以专业的样板推介会、行业研讨会形式为主，结合展会和网络等形式，充分借助政府、商业用户、行业协会和专业媒体的力量发展潜在用户，继而筛选出重点用户进行跟踪和推广，实现行业内的快速复制。根据中国建筑业协会智能建筑分会《2006年度、2007年度和2008年度智能建筑行业企业（委员单位）完成工程量统计前50名企业名单》，公司2006-2008年连续三年进入该前50名企业名单。
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2、募集资金的用途
表2：达实智能募集资金主要用途 序号
1
2
3
3、盈利预测
表3：三元达盈利预测
每股收益（元） 2009 0.38 2010E 0.45 2011E 0.54 项目 新增建筑智能化业务营运资金 基于城市能源监测管理平台的建筑节能服务项目 公司研发中心建设项目 合计 所需资金（万元）6,000 5,956 3,638 15,594
4、上市定位
参考相关上市公司估值标准水平，我们认为给予公司40～45倍10年PE相对合理，对应价格区间为18.00～20.25元。
三、科伦药业定价分析
1、公司经营情况
公司前身为四川科伦大药厂有限责任公司，后整体变更为股份有限公司。公司目前主要从事大输液系列药品的开发、生产和销售，此外也生产其它剂型的药品，包括粉针、冻干粉针、小水针、片剂、胶囊剂、颗粒剂及口服液。
改革开放以来，我国医疗卫生行业呈现出强劲的增长势头，2000～2007年我国医疗卫生总费用的复合增长速度13.73%，2007年我国医疗卫生总费用已经达到11,289.5亿元的水平，占GDP比重为4.52%。从人均水平来看，我国医疗卫生的人均费用在2000～2007年实现13.06%的复合增长速度，2007年全国人均医疗卫生总费用达到854.4元。据统计，2008年全国大输液产量为79.7亿瓶（袋），比2002年增加37.6亿瓶（袋），年复合增长率为11.2%。大输液产品使用广泛，用量巨大，在我国98%的住院病人都使用输液产品作为基本治疗手段。随着我国医疗卫生行业的持续增长，各项医疗卫生制度改革的不断深化，以及我国人口老龄化速度的加快，加之人民生活水平提高对医疗保健的日益重视，预计我国大输液行业整体市场规模将持续增长。按照我国卫生机构总床位数3.2%的增长率，并考虑我国医疗卫生制度改革对医药市场的显著拉动效应，预计大输液作为基础用药其市场需求的增长率应不低于6%，人类追求大同世界 你我拥有大同证券 3
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至2010年大输液行业的市场容量至少将达到85亿瓶（袋）。(www.61k.com］按我国13.6亿人口计算，人均年使用量为6瓶左右，基本达到目前欧美日国家的人均输液使用水平。
公司的主营业务收入主要来源于大输液业务，2007 年、2008 年及2009 年公司大输液业务占主营业务收入的比重分别为91.05%、91.32%及91.98%。公司目前是中国输液行业中品种最为齐全和包装形式最为完备的医药制造企业之一，2009 年销售各类大输液产品约22 亿瓶（袋），居国内大输液市场前列。以具体产品计，公司生产和销售96 个品种共219 种规格的大输液产品，以及276个品种共396 种规格的非大输液产品；其中有25 个品种的大输液产品和67 个品种的非大输液产品纳入国家基本药物目录。按大输液产品临床用途分类，2008 年度公司十二种主要大输液产品的市场占有率均列全国首位；按包装形式分类，公司生产的玻璃瓶、塑瓶包装输液产品的市场占有率均列全国首位；直立式软袋包装输液产品作为公司专利产品，其兼具其他包装形式输液产品的优点，而且生产成本低于软袋、接近塑瓶，零售价格略低于软袋、高于塑瓶，在降低能耗和环境保护方面也有巨大的价值，是目前输液产品中最具市场竞争力的产品，代表着未来中国输液产业发展的方向。目前市场上尚未出现类似的竞争性产品。
2、募集资金的用途
表4：科伦药业募集资金主要用途 序号
1
2
3
3、盈利预测
表5：康盛股份盈利预测
每股收益（元） 2009 1.79 2010E 2.14 2011E 2.57 大输液业务扩能技改 非大输液业务技改 研发中心改造建设项目 合计 项目 所需资金（万元）118,567.92 25,536.41 5,003.00 149,107.33
4、上市定位
参考相关上市公司估值标准水平，我们认为给予公司40～45倍10年PE相对合理，对应价格区间为85.60～93.60元。
四、中原特钢定价分析
1、公司经营情况
公司是由河南中原特殊钢集团有限责任公司整体变更设立的。公司目前有2名发起人股东，分别为中国南方工业集团公司和南方工业资产管理有限责任公司。公司主要从事工业专用装备及大型特殊钢精锻件的研发、生产、销售和服务，是国内目前拥有从熔炼、锻造、热处理到机械加工完整生产线的大型锻件生产企业，主要产品包括石油钻具、限动芯棒、铸管模等工业专用装备，以及冶金轧辊、模具钢、定制精锻件等大型特殊钢精锻件。
大型锻件行业是将废钢、生铁及合金材料通过熔炼、锻造、热处理、机械加工工序将其制成与相关产业配套的关键重要部件产品的制造行业。公司定位于专业化大型锻件生产企业，主要产品包括工业专用装备、大型特殊钢精锻件两大类别，工业专用装备主要作为终端人类追求大同世界 你我拥有大同证券 4
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申购策略
产品提供给下游企业在生产过程中使用，大型特殊钢精锻件则主要作为中间产品提供给下游企业进行再加工或者装配产品。（www.61k.com］工业专用装备中，石油钻具市场稳定增长。市场需求方面，随着石油天然气国内国外勘采力度的加大，以及国际海上石油开采业务的快速发展，中石油、中石化、中海油等企业对高端石油钻具的需求量将会进一步增加。在国际市场上，埃克森美孚、英国石油等石油巨头不断增加石油勘探与采掘力度，特别在国际海洋石油的开采上加 大力度，对无磁钻铤等高端石油钻具的需求逐步增加。限动芯棒国内市场快速发展。市场需求方面，中国作为世界最大的无缝钢管生产国，数量巨大的无缝钢管轧管机对限动芯棒的需求保持稳定增长。大型特殊钢精锻件中，定制精锻件方面，市场需求快速增加。与我国装备制造业发展目标相对应，大量工业企业开始采用新装备、新技术，对于生产成套、成线设备的核心部件的精锻件的需求日益增加。机械加工件方面，主要产品市场处于稳步增长趋势。 公司是国内最早开发生产石油钻铤和加重钻杆的企业，石油钻铤生产能力排名全国第二位，占32%的国内市场份额；无磁钻铤生产能力排名全国第一位，占80%的国内市场份额。公司是国内唯一一家拥有限动芯棒从材料冶炼、锻造、热处理、机械加工到成品完整工序、工艺可控的规模性生产企业。公司拥有限动芯棒自主知识产权，填补了国内该产品生产的空白，并在逐步取代进口产品，2009 年MPM 芯棒占国内市场份额的45%，并部分出口到印度、俄罗斯、沙特等国家。在铸管模生产领域公司2008年的市场占有率为32%。大型特殊钢精锻件领域，国内大规格锻材锻件现有产量总计约50 万吨。其中Φ130mm以上的锻件约30 万吨，公司约占15%的市场份额，且均为精锻件，与国内其他类似企业相比具有一定技术优势，市场占有率稳定。
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2、募集资金的用途
表6：中原特钢募集资金主要用途 序号
1
2
3
3、盈利预测
表7：中原特钢盈利预测
每股收益（元） 2009 0.29 2010E 0.34 2011E 0.41 综合技术改造一期工程 SX-65 精锻机现代化改造 综合节能技术改造工程 合计 项目 所需资金（万元）36,872.10 19,000.00 11,407.00 67,279.10
4、上市定位
参考相关上市公司估值标准水平，我们认为给予公司35～40倍10年PE相对合理，对应价格区间为11.90～13.60元。
五、贵州百灵定价分析
1、公司经营情况
公司是由贵州百灵企业集团制药有限公司整体变更设立的股份公司。公司主营业务为以苗药为主的中成药的研发、生产与销售。主要产品有咳速停糖浆（及胶囊）、维C 银翘片、银丹心脑通软胶囊、金感胶囊等。
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申购策略 我国的传统中药逐步走上产业化、现代化的道路，目前能够生产现代中药剂型40多种，中成药年产量已达37万吨，品种8,000余种。（www.61k.com]近10年来我国的中药生产行业在整个国民经济中属于发展最快的行业之一。苗药是我国六大民族药之一，民族药是我国中药的重要组成部分。近三年公司苗药销售收入占同期药品工业收入的比例为50%左右。苗药作为中药的一个分支，和中药一样未来必须走向产业化和现代化才能获得可持续性的发展。
在止咳化痰药市场方面，2009年我国止咳化痰药总体市场规模已达到72.06亿元，近三年来止咳化痰药市场规模复合年平均增长率超过9%。2009年止咳化痰中成药市场规模达到了55.59亿元，2005-2009年止咳化痰中成药市场规模复合平均增长率为10.25%。预计我国止咳化痰中成药市场规模未来几年仍将保持10%以上的增长速度，到2011年我国止咳化痰中成药市场总规模将达到70亿元以上。感冒类用药市场方面，2006年我国感冒药市场总规模已突破100亿元，2007年达到112.82亿元，2008年市场规模接近125亿元，2009年受“甲流”及天气多变影响，市场规模增长13.38%，达到140.73亿，五年来我国感冒药市场规模的复合年平均增长率为10.06%。总体上我国感冒药市场容量及现有市场规模均比较大。心脑血管类中成药方面，近几年来我国心脑血管用药在我国药品市场均排名第二，仅次于抗感染用药，从2005年至2008年我国心脑血管用药市场总规模保持快速增长的势头，由2005年的528.12亿元上升至2008年的819.66亿元，每年的增长率均达到15％以上，四年来复合年平均增长率达15.78%。中成药在治疗心脑血管疾病方面具有其独特优势，市场发展前景较好。
苗药主要分布在贵州、广西、云南、湖南等苗族聚居区，其中贵州省由于苗族人口众多、药材资源丰富而成为苗药最主要的产出地，无论是企业数量还是苗药品种数量都居于绝对优势。公司目前已成为全国苗药领域最大的研发、生产企业之一，公司的7个苗药产品全部拥有发明专利，位居第一。公司的的咳速停糖浆（胶囊）近三年来销售增长较好，2009年市场终端零售额为2.82亿元，在苗药中排名第二，产品市场占有率近三年一直稳定在5%以上，市场地位比较稳固；公司的另一主打苗药银丹心脑通软胶囊近三年增长迅速，2009年市场终端零售额达到2.25亿元，目前市场份额较小，但近三年年均增长率达到109.32%，呈现明显成长性。公司目前主导产品中的维C银翘片和重点二线产品金感胶囊属于感冒类用药，目前公司在感冒类用药市场上的竞争对手较多，但公司依靠产品的竞争优势，在激烈的市场竞争中树立起自己的品牌，取得了突出的市场地位。
2、募集资金的用途
表8：毅昌股份募集资金主要用途 序号
1
2
3
4
3、盈利预测
表9：毅昌股份盈利预测
每股收益（元）
2009 0.77 2010E 0.92 2011E 1.10 GAP 种植基地建设项目 技术中心建设项目 营销网络建设项目 合计 项目 天台山药业GMP 生产线建设项目 所需资金（万元）22,000.00 4,859.78 4,984.63 3,230.70 35,075.11
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申购策略
4、上市定位
参考相关上市公司估值标准水平，我们认为给予公司40～45倍10年PE相对合理，对应价格区间为36.80～41.40元。[www.61k.com）
十、本期申购策略
上期4支新股申购网上冻结资金在2350亿元，预计本期申购冻结资金规模在3000～3500亿元，则本期收益预测如下：
表10：达实智能申购收益预测表
预计网上申购 资金（亿元）
400 600
模拟中签率 （%） 0.937 0.729
预计上市首日涨幅（%）
10 0.094 0.073
15
预计申购收益率（%）
0.141 0.109
0.187 0.146 20
达实智能预测收益水平大致在0.073％至0.187％，中值在0.130％。
表11：科伦药业申购收益预测表 预计网上申购 资金（亿元）
1600 1900
模拟中签率 （%） 2.501 2.106
预计上市首日涨幅（%）
10 0.250 0.211
15
预计申购收益率（%）
0.375 0.316
0.500 0.421 20
科伦药业预测收益水平大致在0.211％至0.500％，中值在0.355％。
表12：中原特钢申购收益预测表 预计网上申购 资金（亿元）
400 600
模拟中签率 （%） 1.422 0.948
预计上市首日涨幅（%） 5 0.071 0.047
15
预计申购收益率（%）
0.142 0.095
0.213 0.142 15
中原特钢预测收益水平大致在0.047％至0.213％，中值在0.130％。
表13：贵州百灵申购收益预测表 预计网上申购 资金（亿元）
600 800
模拟中签率 （%） 1.973 1.480
预计上市首日涨幅（%）
10 0.197 0.148
20
预计申购收益率（%）
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0.395 0.296
0.592 0.444 30
贵州百灵预测收益水平大致在0.148％至0.592％，中值在0.370％。
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申购策略
讨论：本期共4支新股申购，从安全性角度考虑新股发行市盈率在47～64倍之间，没有出现过高的情况；从公司基本面考虑科伦药业以及贵州百灵属于医药行业，医药行业具有较高的成长性,属于弱市情况下较好的投资品种，但是考虑到科伦药业过高的发行价，可能会引起市场的“恐高”情绪；中原特钢属于周期性行业，参考抚顺特钢等行业个股走势，给予谨慎申购的建议；达实智能属于建筑智能化及建筑节能服务业，具有节能环保的低碳概念，可以适当参与申购。(www.61k.com）综上所述，建议优先申购贵州百灵，次选达实智能，谨慎申购科伦药业和中原特钢。
结论：本期4支新股申购，在重点考虑安全性的前提下，建议优先申购贵州百灵，次选达实智能，谨慎申购科伦药业和中原特钢。
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