一 : 2015巴黎气候大会股票投资行情最新分析【热点】

巴黎气候大会将于2015年11月30日至12月11日在巴黎召开，包括美国、中国、日本、欧盟在内的已有138位国家领导人将出席巴黎气候大会。［www.61k.com］在当前的国际形势下，巴黎大会有可能会达成超预期的成果，从而提振市场对新能源及碳减排、碳交易等低碳经济领域的发展预期，二级市场相关行业和板块或将受益。

目前，巴黎气候会议博弈的核心在于：第一，中国是否愿意接受一个强制性的减排协议并接受国际监督;第二，发达国家承诺的每年1000亿美元的资金援助是否能够兑现;第三，美国是否能够确保在能够签署一份有法律效力的减排协议，并在国内通过。由于上述三项每一项都很难达成协定，因此，外界对此次气候大会达成的成果较为悲观。但是，巴黎气候大会有可能会达成超预期的成果，达成一项相对有约束力的减排目标和国际间减排合作协议。

理由有以下几个方面：第一，在“一带一路”战略以及人民币国际化的大背景下，中国有可能做出让步(减排目标、气候变化南南合作基金和启动碳交易表明了立场)，与欧盟一起推动签订了一份相对有约束力的法律协议。第二，美国总统奥巴马任期即将结束，有动力推动各方达成一项突破性协议，为留下自己“核心政治遗产”。第三，世界155个国家已经提交了自主减排计划书。根据已经获得的减排许诺，联合国报告至少达到巴黎世界气候会议所争取的减排目标90%的要求，从而更有利于达成一项相对有约束力的减排协议。

中国已承诺到2030年左右二氧化碳排放达到峰值且将努力早日达峰，并计划到2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到20%，到2030年单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降60%-65%;中国还宣布拿出200亿元人民币建立“中国气候变化南南合作基金”。另外，中国还计划于2017年启动全国碳排放交易体系，将覆盖钢铁、电力、化工、建材、造纸和有色金属等重点工业行业。

从A股市场来看，受益产业包括风电、光伏、碳减排、碳核查和碳交易相关细分行业，推荐置信电气(16.04 +1.33%,买入)、迪森股份(18.35 +0.82%,买入)、凯美特气(14.35 -0.21%,买入)、中电远达(26.67 +1.76%,买入)、林洋电子(41.06 +2.34%,买入)、泰胜风能(10.13 +0.10%,买入)、阳光电源(30.86 -2.22%,买入)、林洋电子。 (招商证券(23.18 +1.44%,买入))

电力、煤气及水等公用事业:巴黎气候大会即将召开，碳交易板块迎投资良机

继巴黎发生恐怖袭击事件后，法国总统府称，巴黎气候大会仍将如期于今年11月30日-12月11日在法国巴黎勒布尔格博览中心召开。会议将通过气候问题的国际协议，达到全球升温控制在2 摄氏度以内的最终目标。我们认为:国际协议若顺利达成，将进一步推动中国乃至全球的节能减排行动、将全面开启全球碳交易排放市场、还将促进中国碳交易排放市场的有序开放。建议关注相关题材企业:凯迪电力、中电远达(27.18 +3.70%,买入)、中材节能(16.92 -0.35%,买入)、天壕环境(27.73 +0.22%,买入)。

会议或促全球碳交易排放市场全面打开:

2014年，全球碳交易市场的交易规模达447亿欧元，其中超过90%来自欧盟国家，而实际欧盟地区碳排放总额仅占全球排放总量的10%左右。受全球节能减排控制目标压力影响，本次气候大会上将进一步就此目标达成国际协议，促使各国政府及相关机构加强节能减排的重视程度及执行力度， 预计全球碳交易市场将全面开发。根据世界银行预测，2020年全球碳交易总额有望达到3.5万一美金，有望成为全球第一大能源交易市场。

中国碳交易市场17年启动，协议内容或为重要借鉴:

习近平主席于2015年9月与奥巴马发表中美气候变化联合声明，其中明确了:中国计划于2017 年启动全国碳交易排放体系，将全面覆盖钢铁、电力、化工、建材、造纸和有色金属等重点工业行业，并承诺将启动低碳建筑和低碳交通，到2020 年城镇新建建筑中绿色建筑占比达到50%，大中城市公共交通占机动化出行比例达到30%。本次气候大会上若能达成一致国际协议，或为中国碳交易市场的开启以及节能减排行动的执行提供重要的参考依据。 四季度投资组合:天保重装(48.69 +0.41%,买入)、天壕环境、清新环境(24.40 +1.20%,买入)。

中小盘主题报告:迎接低碳时代，聚焦巴黎气候大会

摘要:

巴黎气候大会正式进入倒计时。第21届联合国气候变化大会将于2015年11月30日-12月11日在法国巴黎举行。本次会议旨在达成一项抑制关于全球气变暖的协定，确保在2050年前地球升温不超过2摄氏度。随着各国国家自主贡献的相继出台、中美带头出资绿色基金等实质性进展的达成，未来巴黎会议有望打破之前几次气候会议的困局，达成继《京都议定书》之后又一具法律效应的协议，倒逼各国采取相应气候措施解决气候难题。

越烧越热，能源替代待添新柴。目前国内能源主要以火电为主，包括风能、光能、核能在内的新能源目前由于成本、技术与稳定性等原因，占比一直较低。新能源的推广普及程度与政策息息相关，“十三五”规划细则出台在即，未来主题有望进一步得到催化。此外，新能源汽车的替代对减少化石能源污染也起到重要作用。

节能空间巨大，储能静待政策驱动。

(1)EMC是一种用减少的能源费支付节能项目全部成本的节能投资方式，目前市场初步发展，未来随着政策的继续加码，规模有望持续扩大。

(2)四步节能标准提升节能新要求、新建建筑绿色化率从2015年的20%上升到2020年的30%与旧城改造试点逐步外扩，为墙体保温、门窗节能等一系列建筑节能改造打开千亿市场。

(3)储能一方面起到削峰平谷，平滑电力负荷的作用，另一方面也调节风电等可再生能源发电系统供电的连续性和稳定性，未来市场需求巨大。

方兴未艾，碳处理潜力值得挖掘。碳处理主要包括碳交易与碳捕捉与碳封存(CCS)。碳交易目前七省市试点已全部启动，未来有望实现全国交易。CCS从全球角度来看，政策的不确定性是影响目前已进行项目的主要因素，未来随着政策的确定与技术的进一步发展，我国CCS行业有望与全球共同成长。

三主线掘金气候主题。沿着能源替代、节能储能、碳处理三条主线，主题受益组合主要包括:科远股份(36.53 -0.46%,买入)、江淮汽车(15.83 +1.74%,买入)、南都电源(20.66 +1.62%,买入)、中电远达(600292)、大洋电机(13.10 +0.15%,买入)等。

风险提示:巴黎气候会议未能达成具法律效应文件，政策低于市场预期。

环保行业周报:关注巴黎气候大会，把握“碳减排”投资机会

全球气候大会计划于11月底召开，预计包含中国、美国、印度等约100位国家领导人出席，旨在全球碳排放减排方面达成共识。中国作为最大的排放体，碳排放总量占全球29%，对大会影响重大。会议前，我国已经提出到2020年，实现单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，非化石能源占一次能源消费的比重达到15%左右。我们认为，我国减排态度有明显变化，对此次大会具有促进作用，此次会议如若成功达成初步的减排共识，将对中国节能减排产业产生约束性效应，促使节能减排产业的发展，利好再生能源利用、工业节能和环境监测子板块。

行业动态:环保部启动重污染天气督查工作，组成8个督查小组对辽宁、吉林、黑龙江三省进行全面督查;环保部出台《城镇污水处理厂污染物排放标准(征求意见稿)》，新增41项控制标准、提高敏感区域排放标准、提出污泥稳定化处理;环保部长陈吉宁表示，十三五环保要以提高环境质量为核心，减少污染排放总量;安徽出台第二批PPP项目，总共67个，总投资424亿，河南省出台第三批PPP项目，总计214个，总投资1444亿。

投资策略:近期，从“碳减排”的角度出发，我们推荐可再生能源利用的长青集团(27.41 -0.47%,买入)(未来三年业绩超高速增长)、中国天楹(16.29 +0.25%,买入)(传统稳健+扩容拓展新利润点)、迪森股份(18.30 +0.55%,买入)，推荐工业节能领域的神雾环保(56.50 +0.18%,买入)，推荐环境监测领域的先河环保(24.05 +0.63%,买入)、聚光科技(38.65 -0.57%,买入)，推荐涉及碳排放交易的中电远达。其次，我们长期看好水处理和土壤修复领域，推荐渤海股份(23.62 +0.38%,买入)(“政府背景+技术”基因)、巴安水务(技术布局最全)，建议关注永清环保(46.19 +1.67%,买入)(土壤修复技术和经验最优+区域优势)。

风险提示:政策风险、巴黎恐怖事件风险、项目风险。

二 : 重庆股票投资分析—2012最新市场融资计划

七月宏观经济数据出炉，两市股指走出了先抑后扬的走势。（www.61k.com）虽然市场继续维持强势，且沪指顺利突破30日均线，但做多的内在逻辑存在一定的缺陷。七月物价同比涨幅1.8%基本符合预期，工业品出厂价格指数及工业增加值的状态表明七月经济并未见底，而固定资产投资增速、房地产投资以及社消总额表明，未来经济增长仍缺乏回升的动力。我认为，市场之所以继续做多的理由无非一个：前期超跌反弹已然展开，人心向多，市场人气好不容易有所聚集，此时不好好的加以利用，岂不可惜？当然，做多得有个冠冕堂皇的理由来对冲经济数据的一塌糊涂：那就是在此背景下预期宏观调控将进一步松绑。直白一点，就是市场开始意淫央行未来继续降准、降息！今年以来，市场反反复复的在经济、政策的博弈中去证实与证伪，但最终的结果一般都是多头被无情的现实所绞杀。目前市场的短线反弹基础其实已经摇摇欲坠，获利筹码逐步堆积。一旦货币政策松动的预期落空，市场反手放空的能力将远远大于七月末的时候。短线市场或许还有上摸高点的能力，但在此时此刻，已不再是可以乐观的去追高的阶段了。相反，部分涨幅较大个股适当的可以考虑逢高减持。昨天市场中白酒和医药个股再度活跃，很难说不是部分机构资金再次主动进入防御和抱团取暖！

——早报

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融资方式有以下12种

1. 综合授信

即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。

2. 信用担保贷款

目前在全国３１个省、市中，已有１００多个城市建立了中小企业信用担保机构。

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这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。(www.61k.com)担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。

3. 买方贷款

如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。

4. 异地联合协作贷款

有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。也可由牵头银行同异地协作企业的开户银行结合，分头提供贷款。

5. 项目开发贷款

一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。

6. 出口创汇贷款

对于生产出口产品的企业，银行可根据出口合同，或进口方提供的信用签证，提供打包贷款。对有现汇账户的企业，可以提供外汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款。对出口前景看好的企业，还可以商借一定数额的技术改造贷款。

7. 自然人担保贷款

２００２年８月，中国工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，今后工商银行的境内机构，对中小企业办理期限在３年以内信贷业务时，可以由自然人提供财产担保并承担代偿责任。自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式。可作抵押的财产包括个人所有的房产、土地使用权和交通运输工具等。可作质押的个人财产包括储蓄存单、凭证式国债和记名式金融债券。抵押加保证则是

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指在财产抵押的基础上，附加抵押人的连带责任保证。(www.61k.com]如果借款人未能按期偿还全部贷款本息或发生其他违约事项，银行将会要求担保人履行担保义务。

8. 个人委托贷款

中国建设银行、民生银行、中信实业银行等商业银行相继推出了一项融资业务新品种——个人委托贷款。即由个人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款。办理个人委托贷款的基本程序是：１．由委托人向银行提出放款申请。２．银行根据双方的条件和要求进行选择配对，并分别向委托方和借款方推介。３．委托人和借款人双方直接见面，就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、还款方式等进行洽谈协商并作出决定。４．借贷双方谈妥要求条件之后，一起到银行并分别与银行签订委托协议。５．银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告，然后借贷双方签订借款合同并经银行审批后发放贷款。

9. 无形资产担保贷款

依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。

10. 票据贴现融资

票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况（销售合同）来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则３００天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在３个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。

11. 金融租赁

金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。

12. 典当融资

典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商

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业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。[www.61k.com)其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行相反，典当行更注重对个人客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问贷款的用途，钱使用起来十分自由。周而复始，大大提高了资金使用率。。

三 : 五粮液股票投资分析

五粮液股票投资分析

刘睿强

股票是股份制公司参与资本市场，融资流通的良好平台，同时又是市场经济日益发展趋势下金融流通的必然趋势和各类型资本参与市场的经济诉求。对于不同类型的投资者来说，通过获悉上市公司经营数据从而起到了解其经营现状和发展前景等市场信息对影响投资决策起着关键性的作用，随着我国资本市场的发展和各项机制的建立健全和不断完善，越来越多的投资者选择股票投资参与市场。如何在众多上市公司里面筛选符合自身投资预期和投资愿景的品种显得尤为重要和不可逃避的抉择。我所选的股票名称是五粮液，使用股城炒股模拟软件，代码是000858，它是1998年4月27日在深圳证券交易所上市的，公司的全称宜宾五粮液股份有限公司。

一、公司概况

宜宾五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股，经1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行后，上市时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万股，1998年4月27日在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市。注册资本是271,140.48万元。经营范围是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具等多元发展，是具有深厚企业文化的现代企业集团。主要从事"五粮液"及其系列白酒的生产和销售。

二、基本分析

1.宏观经济分析

（1）宏观经济运行分析 宏观经济运行可以通过公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本等途径对证券市场产生影响。宏观经济变动与证券市场波动的关系主要体现在GDP的变动与通货的变动。

GDP的变动主要表现为：高通胀下的GDP增长：失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌；当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势也将由下跌转为上升。通货变动表现为以下方面： 通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。 通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。

（2）宏观经济政策分析

股票宏观经济政策分析是指在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 股票宏观经济政策分析分为两类:

①财政政策分析②货币政策分析

（3）国际金融市场环境分析

国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场；国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。

2.行业分析

白酒行业未来走向集中是大趋势。白酒行业在目前的政策压力下，必然会有一个较大的洗牌和向龙头企业集中的过程，目前已有部分地方品牌经营困难急于出售。五粮液作为销售额最大的白酒企业，浓香白酒第一品牌，综合优势突出，手持现金近300 亿。从目前发展状况来讲，我们整个行业需要整合，需要一些更大更强的企业出现，把散、小、乱的企业整合起来，形成企业航母，推进产业发展到更好的阶段。本轮调整对五粮液而言，是“危”更是“机”。

三、公司财务分析

最新摘要

资产负债表如下：

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