一 : 渤海证券-北新建材(000786)产能扩张提收入 成本上涨降

研究报告·研究报告·公司更新报告

资产负债表 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 工程物资 无形资产 长期待摊费用 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款

2008A 460 19 242 188 82 525 0 250 2283 577 0 308 4 5006

2009A 651 11 238 391 66 681 0 212 2768 530 0 379 4 5994

2010E 836 23 313 468 86 894 0 212 2886 365 0 355 3 6489

2011E 1352 28 379 509 104 1072

0 212 2907 282 0 332 3 7226

2012E

利润表（ 利润表（百万元）百万元）

2008A 2496 1940

6 155 160 67 15 131 0 284 38 322 30 291

2009A 3275 2263

9 191 193 72 19 3 0 532 12 543 80 463

2010E 4296 3127 11 256 253 72 0 42 0 617 20 637 96 541

2011E 5208 3749 14 308 307 52 0 30 0 808 17 826 124 702

2012E 6147 4418 16 364 363 46 0 30 0 971 33 1004 151 853

2391 营业收入 33 营业成本 447 营业税金及附加 557 销售费用 123 管理费用 1263 财务费用

0 资产减值损失 212 投资收益 2874 汇兑收益 241 营业利润 0 营业外收支净额 308 税前利润 3 减：所得税 8497 净利润

归属于母公司的

1385 103 252 39 35 -1

1384 191 357 52 20 36

500 264 400 68 20 300

0 316 508 89 20 300

0 净利润 373 少数股东损益 604 基本每股收益 113 稀释每股收益 20 财务指标 300 成长性

营收增长率

241 51 0.42 0.42 2008A -20.6%

322 142 0.56 0.56 2009A

395 146 0.69 0.69 2010E

504 197 0.88 0.88 2011E

613 240 1.07 1.07 2012E

36 100 100 100 100

EBIT增长率

31.2% 31.2% 21.2% 18.0%

其他流动负债 长期借款 负债合计 股东权益合计 现金流量表 净利润

-18.5% 19.1% 22.3% 9.6% 10.6%

30.9% 9.8% 11.8% 163.8% 33.8%

4.7% 22.7% 27.2% 9.2% 12.3% 12.36

4.75%

11.56%

%

28.1% 27.7% 28.0% 9.7% 13.2% 14.76

%

14.88% 18.8% 21.6% 28.1% 10.0% 13.4%

0 391 2730 2277 2008A 291

600 358 3260 2734 2009A 463

812 658 3283 3206 2010E 541

1049 858 3397 3829 2011E 702

1292

958 净利润增长率 3916 盈利性 4581 销售毛利率 2012E

销售净利率

853 ROE

ROIC

折旧与摊销销 经营活动现金流

投资活动现金流

融资活动现金流 现金净变动 期初现金余额 期末现金余额

114 149 273 287 299

估值倍数

305 785 1070 1120 1257

PE

-427 -724 -160 -172 -172

P/S

33.0 24.7 20.1 15.7 12.9

29 -93 554 461

130 191 460 651

-725 184 651 836

-431 517 836 1352

-46 1039 P/B 1352 股息收益率 2391 EV/EBITDA

3.2 3.49 0.3% 28.6

2.4 2.90 0.3% 12.5

1.8 2.48 0.5% 9.7

1.5 2.07 1.0% 7.5

1.3 1.73 1.3% 6.0

请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4

研究报告·研究报告·公司更新报告

渤海证券股票投资评级说明

1、买 入：未来12个月内股价超越大盘15%以上；

2、中 性：未来12个月内股价相对大盘波动在-15%～15%之间；

3、卖 出：未来12个月内股价落后大盘15%以上。

渤海证券行业投资评级说明

1、 买入：行业股票指数超越大盘；

2、 中性：行业股票指数基本与大盘持平；

3、 卖出：行业股票指数明显弱于大盘。

重要声明1：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限责任公司所有，未获得渤海证券股份有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券股份有限责任公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

重要声明2：本报告PDF版由郭靖唯一制作。

请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 4

研究报告·研究报告·公司更新报告 渤海证券研究所机构销售团队

黄锋 022-28451131 谢晓冬 022-28451849

13512060965 13820872805 loyalbright@yahoo.com.cn actionfish@live.cn

huangfeng@bhzq.com xiexd@bhzq.com

渤海证券研究所渤海证券研究所

天津

天津市南开区宾水西道8号

邮政编码：300381

电话：（022）28451888

传真：（022）28451615

北京

北京市西城区丰汇园11号楼东翼1107

邮政编码：100032

电话：（010）58362786

传真：（010）58362157

渤海证券研究所网址： www.61k.com

请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 4

二 : 观渤海证券

10713班 刘洋 1007144002

观渤海证券

这周六，我们宿舍几个人应老师要求一块儿去了大港区渤海证券参观，同时也是为了完成我们本学期的证券实习。（www.61k.com)半天亲临现场的切身体会让我们受益匪浅，学到了很多课本上学不到的知识。

在大堂经理的讲解中，证券这个我们早有耳闻却依然朦胧的词汇终于揭开了她神秘的面纱。我们知道证券其实分很多种，比如股票、债券、基金和金融衍生产品等等，不过最常见的就是股票，而股市就是证券市场的一种，股票就是我们最容易接触到的证券，改革开放以来中国股票市场发展迅猛，股民也呈几何级数增加，到目前为止已经突破亿人，几乎每十个中国人中就有一个股民，其影响力已经渗透到了社会的方方面面，成为现代经济发展的重要支柱。

证券市场以其独特的方式影响着近现代社会，对社会经济发展起着重要作用。因此，对其功能及作用，应有一个客观的评价。

积极方面：它是联系资金供应者与资金需求者的桥梁 证券市场是企业筹集社会资金的另一渠道 为政府提供公开市场操作的调节杠杆 证券市场是社会资金重新配置的调节机构 证券市场是观察经济状况的重要指标 与此同时，我们也应该看到，证券市场也有消极的作用，它也为证券投机提供了场所。证券市场上的投机，会造成市场上的混乱，进而影响其他金融市场的秩序，甚至还可能加剧社会矛盾。

任何事物都有其两面性，通过这次访谈，使我们对证券的有了更深层次的了解，弥补了课堂教学的漏洞，增加了我们的实际经验。

本文标题：渤海证券-渤海证券-北新建材(000786)产能扩张提收入 成本上涨降
本文地址： http://www.61k.com/1063837.html