一 : 聚美优品上市后首份财报出炉：净利1540万美元

　　[摘要]聚美优品二季度营收和每股收益均超出华尔街分析师预期。

　　腾讯科技讯 8月19日 聚美优品(纽约股票交易所证券代码：JMEI)今天发布了截至6月30日的2014年第二季度未经审计的财报。财报显示，聚美优品第二季度总净营收达到1.544亿美元，比去年同期的1.088亿美元增长41.9%;归属于聚美优品普通股股东的净利润为1540万美元，比去年同期的1000万美元增长了53.6%。聚美优品第二季度每股收益为0.13美元，超出分析师预期。

　　根据雅虎财经调查，华尔街5位分析师此前预计聚美优品第二季度每股美国存托凭证收益0.12美元。此外，华尔街6位分析师平均预计，聚美优品第二季度总营收1.4961亿美元。

　　第二季度业绩概要：

　　*净成交总额同比增长65.3%，达到2.894亿美元，主要是由于活跃用户数量同比增长42.9%和总订单数量同比增长39.2%。

　　*净营收同比增长41.9%，达到1.544亿美元。

　　*毛利润占季度净营收的比重为46.3%，去年同期为41.5%;毛利润占季度净成交总额的比例为24.7%，去年同期为25.7%，主要是由于拓展市场服务。

　　*净利润同比增长53.6%，达到1540万美元;不按照美国通用会计准则计量的净利润同比增长68.2%，达到1780万美元。

　　*2014年5月16日，聚美优品在纽约股票交易所成功进行了首次公开招股(IPO)，共融资4.299亿美元。

　　高管评论：

　　聚美优品创始人兼首席执行官陈欧称：“很高兴看到公司发布了强劲的季度财报，这一财报展现了我们持续增长的动力和持续增加的运营效率，这些结果可以通过我们的成交总额同比增长64.3%、净营收同比增长41.9%以及净利润同比增长53.6%等业绩中得到证明。这是我们于2014年5月16日在纽约股票交易所成功IPO之后的首份季度财报，与此同时，这一IPO也是聚美优品公司史上的重要里程碑。我们将致力于加强公司的供应链管理，并执行严格的质量管控措施，这样才能继续吸引国内外更多的顶级化妆品牌。作为这些努力措施的一部分，我们于今年6月扩大了产品测试范围，以此加强聚美优品公司在质量和可信度等方面的声誉。我们的目标就是提高中国化妆品行业的门槛，并为我们现行的打击假货行动制定新标准。”

　　聚美优品联合首席财务官郑云生称：“展望未来，我们将继续关注我们的战略，即增加更多的独家品牌的化妆品。这，并实现公司股东长期价值的最大化。”

　　财报分析：

　　聚美优品第二季度总净营收达到1.544亿美元，比去年同期的1.088亿美元增长了41.9%，此增长主要是由于活跃用户数量和总订单数量同比增长。聚美优品第二季度活跃用户数量同比增长42.9%，达到500万人，去年同期约350万人;总订单数量比去年同期的790万增长了39.2%，达到约1100万份。

　　聚美优品第二季度毛利润达到7150万美元，比去年同期的4520万美元增长了58.3%;毛利润占季度净营收的比重为46.3%，去年同期为41.5%;毛利润占季度净成交总额的比例为24.7%，去年同期为25.7%，主要是由于拓展市场服务。聚美优品第二季度来自商品销售的毛利润占季度商品销售的净成交总额的比例为32.8%，去年同期为32.2%。聚美优品第二季度毛利润占季度净营收的比例为46.3%，去年同期为41.5%。

　　聚美优品第二季度总运营开支达到5040万美元，比去年同期的2570万美元增长了96.6%，此增长体现了公司总体业务拓展;运营开支占季度净成交总额的比例为17.4%，去年同期为14.6%，此增长主要是由于公司业务规模扩展和相应的营销开支增加。

　　聚美优品第二季度履约开支达到1950万美元，比去年同期的1260万美元增长了54.4%，此增长主要是由于履约订单数量大幅增长;履约开支占季度成交总额的比例为6.7%，去年同期为7.2%。

　　聚美优品第二季度营销开支达到2190万美元，比去年同期的890万美元增长了146.2%，此增长主要是由于聚美优品成功推出了营销活动和品牌推广活动等，同时也直接体现出公司努力增长消费者规模，而且在女性化装品和服装等市场上不断增加份额。聚美优品第二季度营销开支占季度净成交总额的比例为7.6%，去年同期为5.1%。

　　聚美优品第二季度技术与内容开支达到470万美元，比去年同期的220万美元增长了110.7%，此增长主要是由于公司投资信息技术平台以及招聘顶级研发人才以便向消费者和商家提供更好的技术相关服务。聚美优品第二季度技术与内容开支占季度净成交总额的比例为1.6%，去年同期为1.3%。

　　聚美优品第二季度总务与管理开支达到430万美元，比去年同期的190万美元增长了129.8%，此增长主要是由于总务与管理人员数量增加，以及支持业务增长所需的租赁费用和办公室开支增加。聚美优品第二季度总务与管理开支占季度净成交总额的比例为1.5%，去年同期为1.1%。

　　聚美优品第二季度运营利润达到2110万美元，比去年同期的1950万美元增长了7.9%;不按照美国通用会计准则计量的运营利润达到2360万美元，比去年同期的2020万美元增长了16.9%。

　　聚美优品第二季度归属于普通股股东的净利润达到1540万美元，比去年同期的1000万美元增长了53.6%;净利率为9.9%，去年同期为9.2%;美国存托凭证每股基本和摊薄利润分别为0.15美元和0.13美元，去年同期分别为0.17美元和0.12美元。

　　聚美优品第二季度不按照美国通用会计准则计量的净利润达到1780万美元，比去年同期的1060万美元增长了68.2%;不按照美国通用会计准则计量的净利率为11.6%，去年同期为9.8%;不按照美国通用会计准则计量的美国存托凭证每股基本和摊薄利润分别为0.17美元和0.16美元，去年同期分别为0.18美元和0.13美元。

　　资产负债表：

　　截至2014年6月30日，聚美优品持有的现金和现金等价物共计达到8400万美元，持有的短期投资额为4.933亿美元。

　　任命独立董事：

　　聚美优品周一宣布，公司已经任命徐小平为公司独立董事，此任命于2014年8月18日正式生效。同时，徐小平还将成为聚美优品董事会审计委员会成员。

　　徐小平是真格天使投资基金创始人，此基金主要关注TMT(电信、媒体和科技)领域的种子投资，投资领域包括电子商务、移动、游戏、O2O等。在成立真格基金之前，徐小平还联创成立了新东方教育集团。此外，徐小平还是中国天使投资俱乐部现任主席。徐小平于1983年获得中央音乐学院学士学位，并于1992年获得加拿大萨省大学硕士学位。

　　业绩预期：

　　聚美优品预计2014年全年不按照美国通用会计准则计量的净利润将介于8100万美元到8700万美元之间，即同比增长40%到50%之间，此预期根据当前状况初步制定，未来可能会进行调整。(悦潼)

二 : 聚美优品：防伪新基准引发资本市场关注

新浪科技讯 7月6日早间消息，美容化妆品线上零售公司聚美优品日前在投资人信息通报会议上宣布将设立化妆品防伪新基准，即从7月起将在官网发布针对供应商和第三方商户的产品月度审核报告，并大幅扩大色谱测试的样品范围。

聚美优品方面介绍，色谱测试是聚美优品与北京工商大学合作推出，是利用色谱鉴定化妆品真伪的检测解决方案。而防伪新基准的设立，将会帮助聚美准确识别未通过产品质量检测的供应商，从而有针对性的进行管理。

据悉，此前聚美的色谱测试是由外部实验室每月从第三方美妆产品商户中随机抽查12%进行测试，而从今年6月起，聚美将抽检范围从12%扩大到67%以上，覆盖了美妆第三方平台中17%的SKU，而最近的一次测试中未发现假冒伪劣产品。

另外，去年7月聚美发起成立了中国化妆品真品防伪码联盟(Authentic Cosmetics Alliance，以下简称“ACA”)，并推出防伪码体系，消费者可按照商品包装上的16位数字防伪码进行真伪验证。据了解，该联盟目前已有包括欧莱雅、美宝莲、兰芝、高丝、薇姿等国内外品牌在内的近百名成员，占聚美整个自营商品交易总额的64%。

对此，聚美优品CEO陈鸥坦言，聚美优品这一系列动作不仅为加强自身的供应商管理水平，同时希望能借此提升国内线上美妆行业质量控制基准。

业内人士表示，随着线上美妆市场扩大，品牌商与电商平台合作日趋紧密，由此出现的窜货、假货、价格欺诈、诚信等问题，都使得化妆品电商行业受到诟病。鉴于此，线上美妆企业开始制定有针对性的解决方案。聚美的防伪码联盟和防伪新基准的建立，或将为在线美妆市场乃至整个美妆行业带来一定的参考价值。

与此同时，聚美此举受到来自资本市场的关注与肯定。广发证券发布的聚美跟踪报告显示：聚美6月共支出6万美金，占销售额67%的第三方商品抽检未发现问题。广发证券表示将维持对聚美优品2014-2016年的盈利预测，并建议投资者关注。

而高盛的研究报告中则提到：“聚美优品在线集市上的第三方商家在2013年的总交易净额中的贡献为31.5%。目前聚美已经完全控制了商品供应链，并将继续加强质量控制。”该报告还显示，将维持聚美优品股票“买入”评级、36美元目标价以及盈利预期不变。(穆媛媛)

三 : 传聚美优品启动赴美上市：融资6亿美元

新浪科技讯 北京时间2月13日上午消息，据《华尔街日报》报道，消息人士称，聚美优品正推进在美上市工作，计划融资6亿美元，估值超30亿美元。

据称，聚美优品正与瑞信和高盛合作，有望今年晚些时候上市。

聚美优品是一家化妆品电商，此前曾获得包括红杉资本在内的欧美风投的注资。

今年早些时候，中国的另一家电商网站京东提交上市申请，计划融资15亿美元，最早今年春天挂牌交易。(无双)

四 : 聚美优品上市数据解读：如何实现连续7个季度实现盈利？

成立仅4年的聚美优品今日提交SEC文件，计划融资4亿美元。这份招股书可以说数据十分不错，尤其是已经连续7个季度盈利，这在持续亏损促销的电商行业中并不多见，也成为了首个盈利上市的国内电商公司。

聚美优品由陈欧、戴雨森成立于2010年3月，以团购模式切入化妆品电商行业，随后拓展商城业务，目前定位“化妆品限时特卖商城”。徐小平以18万美元成为聚美天使投资人，2011年红杉等投入1300万美元，此后聚美一直盈利直到启动IPO。

电商概念无疑是今年资本市场大热门，前有保持高增长的妖股唯品会，后有京东、阿里巴巴集团这样的大概念，刷新了华尔街对中国电商行业的认识。在如此激烈的形势下启动上市，聚美必须有一份不错的业绩。

但是问题是，聚美是如何做到持续盈利的？

1 高速增长

自成立的这三年多来聚美优品可谓实现了爆炸式增长：2011-2013年营业额分别为0.92269亿 美元、3.27225亿美元、8.16570亿美元。净利润分别是-382万美元、837万美元、5800万美元。

在增速这项指标上，聚美2013年营收同比增约150%，净利润增幅达到592%。而唯品会2013年营收增长仅为145.1%，第二季度才开始实现盈利。

营收背后是用户数和订单数的大幅增长。

2010-2013年购买客户人数分别为130万人、480万 人和1050万人； 2013年聚美总订单数达到约3600万单，而2011、2012年的数据分别为约450万单和1600万单。每位活跃客户的平均订单量则始终保持在3.4单左右。

聚美的活跃客户以年轻女性为主，客户群体特性决定了会随着年龄和收入的增长而增加在美容化妆品开支。招股书显示，2011年、2012年、2013年的回 头客分别占客户总数的53.8%、56.3%和62%；同期回头客订单分别占订单总额的 约86.7%、86.6%和88.9%。

2 低费用率

对于电商行业而言，虽然没有实体租金和店员支出，但是客户获取、物流这两部分会耗费到大量资金。所以电商行业中，只有捕捉到高毛利的品类，建立起规模效应，并且控制客户获取成本和物流配送成本，才有可能盈利。

唯品会已经证明上述盈利路径，聚美继续验证这一模式。

(1)营销效率高：

聚美创始人陈欧出席诸多免费但是却收视率较高的节目，例如天津卫视的“非你莫属”、湖南卫视的“天天向上”，“搭车”提升公司品牌知名度的效果显著。

“我为自己代言”系列广告在网上掀起了病毒式传播的模仿热潮，将品牌效应放大到了极致。“代言”系列广告的台词、拍摄和后期制作，都由陈欧带领同事完 成。这种低成本的营销方式让聚美优品的市场费用逐年降低。招股书显示其三年费用占总支出为10.1%，11%，6.3%。

毛利24.5%：招股书显示，聚美2013年毛利率为24.5%。市场数据显示，莎莎和屈臣氏的毛利率分别是47%和35%，高于聚美的原因是靠独家和自有品牌。(虽然聚美也有做独家和自有品牌，但招股书并未披露占比，按毛利率推算应该只有10-20%左右)。

虽然与传统连锁比聚美毛利率偏低，但能够与唯品会24%左右的毛利持平，而且比京东9.9%的毛利率相滋润太多。

(二)新客获取成本较低：

从市场费用来看，聚美市场费用6.3% ，高于京东的2.3%和唯品的4.4%，如果看平均每个新客的客户获取成本，聚美为6美金，唯品为11美金，当当为4美金。而在客单价方面，聚美、京东、唯品分别是22.7， 45.0 和34.5美金。

(三)物流费用逐年降低：

由于品类特性决定，聚美2011年、2012年、2013年的仓储物流费率为12.8%，8.8%，7.2% 。相比家电、3C和服装，化妆品单位体积小，在存储、分拣和运输成本上均有节省优势。

(四)SKU数量低：

相比其他行业，聚美合作伙伴有1700多家，但是商城的SKU仅仅有 1万多个。这相比唯品会来说简直就不算大。比较唯品会 “低价+商品种类加多”的策略，聚美优品更加聚焦化妆品，其闪购平台为辅助增值销售环节。

事实上，每个sku背后的运营都带来大量的成本，与其盲目扩张品类，不如精细化运营各种sku。相比其他电商sku较少的原因也是化妆品电商的特色，比起服装的品类繁多，经常换季节，美妆的sku就显得简单的多得多。

所以聚美优品仅仅用了1万多 sku就完成了2013年8.16570亿美元(50亿人民币)，单个sku贡献的交易能力远远高于同行业，这说明聚焦策略节约大量运营成本。

接下来的问题是，聚美未来可以持续盈利吗？

1 美妆市场增速强劲：

根据全球增长咨询公司the Frost & Sullivan 的报告，中国美妆市场的零售总额保持14%增速，将从2013年的2209亿人民币美元上升到2018年的4318亿人民币；在线美妆销售则保持33%的增速，将从2013年的226亿人民币上升到2018年的946亿人民币。在此市场增速背景下，即使仅保持目前的市场份额，聚美预期也可获得可观成长。

2 毛利还有提升空间：

在聚美优品的招股书中我们看到聚美优品的毛利在24%左右徘徊，就化妆品行业毛利率来看，对比莎莎，屈臣氏尚有较大的空间， 同期对比来看莎莎的毛利为47%，就化妆品行业的毛利来说，聚美优品所呈现的毛利是比较低的。所以毛利还有大幅提升的空间。

3 客单价有提升空间：

相比于京东、唯品会，聚美的客单价偏低。每单配送成本恒定的基础上，客单价越高净利润率也就越高。

4 移动端上还有故事：

根据招股书，2014年第1季度，交易总额的移动占比已达到约49%。垂直特卖型电商简化了搜索和挑选过程，还有很多新玩法，比如现在火热的O2O。而根据the Frost & Sullivan的报告，中国移动商务总零售额保持49%的增速，将从2013年的3037亿人民币上升到2018年的22268亿人民币。

本文标题：聚美优品上市-聚美优品上市后首份财报出炉：净利1540万美元
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