一 : 新三农是什么意思

新三农是什么意思

新三农是什么意思的参考答案

旧“三农”是指：农村、农业、农民；

新三农是指：农民工、失地农民和农业村落.

二 : 新三版到底是什么意思？年内新三板将掀申报高潮

热点话题：新三版到底是什么意思？新三板扩容是中国资本市场发展重要里程碑，年内新三板将掀申报高潮

今日话题：新三板扩容是中国资本市场发展重要里程碑

拟挂牌企业：期望新三板成为“纳斯达克”中国版

全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）扩容如火如荼，年内最后这段时间，拟挂牌企业将掀起申报高潮。[www.61k.com）

昨日，一位主办券商相关负责人向《证券日报》记者透露：12月16日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（简称全国股转公司）向主办券商下发了相关通知，要求前期已发送过电子版材料且完成反馈的拟申请挂牌企业，尽快做好正式纸质版材料，全国股转公司将组织安排集中受理。

上述通知还提到“特别是在股份登记、信息披露等环节，券商须自行安排专人负责，提前统筹安排，必要时请派人前往深圳驻守，以便随时办理相关工作”。

“最大的期望就是新三板成为中国的纳斯达克，这里纳斯达克的含义在于对于轻资产智力密集型企业的价值有较高的衡量标准。”昨日，已经递交申请挂牌材料企业，紫博蓝网络科技（北京）股份有限公司总裁特别助理王露接受《证券日报》记者采访时表示，如果新三板能在这方面有所突破那将是对中国创新产业的一大贡献。

据王露透露，三年前，紫博蓝曾计划在海外市场上市，但因为后来海外资本市场环境不好，资本市场低迷、频繁做空中概股、大量海外上市的中国公司私有化等事情接连发生。最终紫博蓝转投新三板。

“在新三板挂牌最大的好处是挂牌企业在市场上具有了一个公允价格。”王露表示，当公司有了一个公允价格之后，在市场上融资会更加简单。并且，挂牌新三板将为公司赢得更多客户。

新三板是我国资本市场改革创新试验场

在中国经济转型和创新驱动的背景下，新三板市场将展现出不可替代的战略价值，其发展前景值得期待

■王常青

日前国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，批准境内符合条件的股份公司均可在全国股份转让系统挂牌。诞生于中关村（行情，问诊）科技园区的新三板终于走向全国，将惠及千千万万创新创业型中小企业。新三板全面扩容必将成为中国证券市场发展的重要里程碑，标志着我国多层次资本市场建设取得历史性突破。展望未来，在中国经济转型和创新驱动的背景下，新三板市场将展现出不可替代的战略价值，其发展前景值得期待。

首先，新三板是我国资本市场改革创新的试验场。

一是完善资本市场结构的重大举措。

纵观成熟资本市场的发展历程，无不经历从场外到场内的历史演变，最终形成场内市场和场外市场彼此联通、相互融合、互为补充、协调发展的市场格局，从而为不同规模、不同类型、不同成长阶段的企业提供融资服务，同时满足不同风险偏好投资者的投资需求。

与成熟资本市场的发展路径相反，我国证券市场起步于交易所市场。但是，作为资本市场的重要组成部分，场外市场始终是我国资本市场的薄弱环节。这种倒金字塔型的市场结构，已经严重影响我国资本市场的整体发展，也难以满足资本市场推动科技创新、金融服务实体经济的客观要求。

作为国务院批准设立、中国证监会监管的第三家全国性证券交易场所，新三板全面扩容是我国完善资本市场结构、发展多层次资本市场的重要战略举措，可以有效弥补交易所市场的不足，在经济转型、科技创新和改善中小企业融资方面发挥重要作用。

二是资本市场改革创新的积极探索。

自2006年开展试点以来，新三板就一直沿袭市场理念和创新基因，探索形成了主办券商制度、合格投资者制度和终身督导制度等机制。上述制度有效保证了新三板的平稳运行，并且为后续制度创新奠定了良好的基础。

在总结前期试点经验的基础上，《国务院决定》从功能定位、市场体系建设、行政许可制度改革、投资者管理、投资者权益保护及监管协作等六个方面做了原则性规定，确立了全国股份转让系统的基本制度框架，为全国股份转让系统的健康发展指明了方向。对于市场比较期待的转板机制，《国务院决定》也做出了明确的阐述。

新三板是以机构投资者为主的市场，合格投资者制度决定了市场投资者具有较高的风险识别能力和承受能力。这就为新三板市场的制度创新打下良好基础。未来监管机构将在新三板市场进行更多的创新和尝试，新三板也必将成为中国最具创新活力的证券交易场所。

其次，新三板是科技创新和结构转型的助推器。

一是实施创新驱动发展战略的重要载体。

众所周知，美国的科技创新得益于资本市场特别是纳斯达克的大力支持。上世纪70年代，美国经济一度陷入“滞胀”，以硅谷为代表的高新技术产业的快速崛起有力地推动了美国经济产业升级和持续繁荣，先进的计算机技术、半导体技术、生物技术、网络技术不断涌现，产生了大量诸如微软、谷歌、苹果等在全球具有深远影响力的创新型优秀企业。

当今世界新一轮科技革命和产业革命正在兴起，能否把握这一战略机遇对于中华民族的伟大复兴至关重要。9月30日，国家主席***在中央政治局到中关村进行第九次集体学习时指出，要敏锐把握世界科技创新发展趋势，切实把创新驱动发展战略实施好，要加大资本市场对科技型企业的支持力度。新三板全面扩容就是资本市场实施创新驱动发展战略的重要体现。我们相信，新三板的繁荣发展将彻底激发中国人的聪明才智，也必将助推更多中国人实现创新创业梦想！

二是改善中小企业融资环境的有效手段。

中小企业由于其自身固有弱点，获取银行贷款的能力较弱，“融资难、融资贵”的问题比较突出。而在直接融资方面，目前国内主板、中小板及创业板的上市门槛较高，审核制度较严，大量中小企业很难达到上市要求。

作为最为广泛的企业数量群体，中小企业经营状况直接影响到中国经济状况的稳定。国家也不断出台政策来改善中小企业的生存环境，着力解决中小企业融资难题。发展新三板市场，可以为具有潜力的中小企业提供股权和债券融资渠道，切实改善中小企业的融资困境。

最后，新三板是市场参与各方合作共赢的新契机。

一是中小企业进入资本市场的主要渠道。

作为我国多层次资本市场的重要组成部分，新三板在价值发现、股份流动、直接融资等方面发挥着巨大的作用。与IPO相比，新三板的挂牌审查制度更符合中小企业特点，为中小企业提供了简便、快捷、低成本的挂牌路径；挂牌公司通过股份发行能够实现“小额、快速、按需”融资，有助于拓宽中小企业融资渠道。可以预见，新三板扩至全国后将进入快速发展期，大量具有发展潜力中小企业将藉此获得资本市场服务。

二是私募股权投资的崭新领域。

新三板试点扩大将为私募股权投资提供天然的标的池，同时新三板也为投资机构提供了退出途径。股权投资机构的参与也将优化新三板的投资者结构和规模，对挂牌公司的估值定价、流动性、融资、风险控制等都有积极促进作用，使得挂牌公司在更大层面上获得资本支持。

三是证券公司业务转型的重要抓手。

新三板业务具有很强的综合性，涉及证券公司投行、经纪、交易、直投等诸多部门。挂牌公司虽然规模不大，但对券商服务水平的要求并不低。尽管目前新三板业务还不能给证券公司带来较高回报，但是考虑到未来巨大的发展空间，证券公司仍需以战略眼光看待新三板。

新三板是目前证券公司业务转型的重要抓手，证券公司应以客户为中心，提供综合金融服务，统筹协调公司资源，打破部门界限，实现业务高度协同。全新的市场、全新的理念、全新的制度，新三板对于每家券商都是考验，谁能在竞争中脱颖而出，谁就能赢得未来的市场。（作者系中信建投证券股份有限公司董事长）

三方面发挥券商对新三板的支撑作用

中小企业能否通过新三板实现融资，有赖于券商行业迅速发展，应及时跟进

■党 印

12月13日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，其中指出，境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌。这意味着新三板试点正式扩大至全国。该决定被市场期盼已久，正式发布的内容体现了政府对新三板发展的全面考虑，有利于多层次资本市场快速发展。国务院的这一决定充分贯彻了十八届三中全会提出的“市场在资源配置中起决定性作用”的导向，给予了中小企业、中介机构、投资者和交易所充分的选择空间。对于广大中小企业而言，股权融资和债权融资的渠道将更加丰富，长期以来的融资难问题有望得到缓解。

中国有数以万计的中小企业，这一决定的出台势将吸引大量企业在新三板挂牌。但是我们尚不能乐观预计挂牌数量的增长趋势。因为，中小企业挂牌需向主办券商支付一笔昂贵的中介费用，这笔费用将可能把一大批企业挡在新三板大门外。新三板要争取大量挂牌企业，就必须在中介费用上寻找突破口，具体而言，就是降低门槛，引入大量中小券商，通过充分竞争，降低中小企业挂牌的中介费用。

现状是，中小企业在新三板挂牌的中介费用与主办券商的规模、声誉、服务质量等因素有关。一般而言，主办券商的规模越大，收取的费用也越多，100万元以上司空见惯。大额的中介费用让一些中小企业望而却步。但是主办券商亦有苦衷，中小企业诸多业务不规范，挂牌前需要大量的梳理工作，主办券商以自身信誉担保，在保证服务质量的前提下，收取较高的中介费用，也无可厚非。

目前中小企业能承担的中介费用有限，大券商从中收入有限，因此主观上不愿意做新三板业务。并且，大券商的业务重点一直在沪深市场，从事新三板业务的人数有限，客观上很难开展新三板业务。中小企业和主办券商尚处于磨合阶段，还没有探索出成熟的业务模式。凸显出来的问题就是，中介费用成为企业在新三板挂牌的一个瓶颈。

既然中小企业能承担的中介费用有限，突破中介费用的瓶颈就只能从券商入手。笔者认为，发挥券商对新三板发展的支撑作用，可以从三方面入手。

第一，大力发展中小券商，通过竞争降低中介费用。千千万万的中小企业需要成百上千的中小券商，而目前在沪深市场和新三板市场从事企业上市及督导业务的均是大券商。十八届三中全会指出，允许具备条件的民间资本依法发起设立金融机构。笔者建议，需降低券商业进入门槛，允许民营资本成立券商机构，适量从事新三板业务，填补大券商的业务空白，服务于广大中小企业。

第二，大券商进行业务转型，增加新三板从业人员。近几年已有一些大券商成立了专门的部门，负责三板及四板的挂牌业务，并储备了一批中小企业挂牌项目。笔者认为，未来几年中国沪深市场IPO数量不可能出现井喷式增加，相反，新三板挂牌企业数量可能大幅增加，新三板业务有巨大的市场空间。大券商有沪深市场的督导经验，从事中小企业挂牌业务乃驾轻就熟，可以很快上手。唯一需要做的是增加业务人员数量，集中培训，标准化管理，在短时间内拓展一定业务量。长远来看，大券商可以在企业挂牌阶段收取较少的中介费用，从未来的做市商和再融资业务中获得收益。

第三，大券商与民营投资机构合作，合力发展新三板业务。目前有大量民营投资管理公司从事区域股权市场的挂牌推荐业务，这些民营机构规模较小，地域性较明显，但是服务全面，费用较低，深受中小企业欢迎。大券商可考虑与民营中小机构合作，将自身的专业优势与民营中小机构的地域优势结合起来，合力进行挂牌、督导业务，让更多的中小企业在较少中介费用的前提下，获得更专业的督导服务。如此以来，大券商、民营中小机构、中小企业和新三板将实现多赢。但是大券商是否会采用这种模式，存在很大的不确定性。

总体而言，新三板试点扩大至全国对中小企业、券商均是利好。中小企业能否通过新三板实现融资，有赖于券商行业的人员数量、机构数量及服务质量。可以设想，当新三板挂牌企业突破一千家、两千家时，中国的直接融资规模将翻几番，多层次资本市场将真正成为实体经济的资金枢纽。（作者系中国劳动关系学院教师、中国社科院公司治理研究中心特约研究员）

一家之言

稳健的货币政策，有利于保证中国股市的活力、竞争力和吸引力

■刘志勤

对中国经济界来说，这个月真的是好戏连台：十八届三中全会刚刚闭幕，人们还在深入品味其中的精髓之时，中央经济工作会议甫尔结束，给火热的经济发展增添了新的燃料棒。特别是中央经济工作会议提出明年执行“积极的财政政策和稳健的货币政策”，给市场注入了稳定剂和推进剂，原来市场上存在的隐隐约约的担忧已经被新的政策一扫而空。

股市热情将再次点燃

人们多年来被压抑的股市热情将会被重新点燃，经济大发展、股市发小财的局面将会得到改变，中国股市有望迎来新的拐点。

中央经济工作会议认识到未来的经济发展依然存在不确定因素，经济增长的下行压力依然存在。这个判断是准确的。因为，单从证券市场近期的波动可以看出，中国经济正在经历复杂多变的转型和重组过程之中。A股市场基本停止以往大起大落的波动，波澜不惊。而创业板则显示出潜在的活力，出现难得一见的“翻身得解放”的景象。因为，中央发布的任何一项政策，不管它是否和证券市场直接挂钩，都会对股指产生“震荡”效应。由于今年的中央工作会议议题针对性强、目标明确、措施得力，对股市的正能量作用绝不能被低估。

股市传来多重利好消息

明年继续执行稳健的货币政策，至少说明，未来中国的资本市场会有稳健的货币政策支撑，这有利于资本市场的逐步开放。原来有许多专家担心，中国会采取相对较为谨慎货币政策，这会影响国外资本投资的积极性，并导致大量资本外流。中央及时明确采取“稳健的货币政策”对中国资本市场的健康发展有着不可低估的作用。中国资本市场作为最大的受益方之一，有利于保证资本的充足率以及资金的流动性，进而保证中国股市的活力、竞争力和吸引力。

另一个利好的信息就是中央认真关注地方政府债务的风险防范。在过去的四年中，中国股市受到来自地方债务的负能量影响逐年增加，似乎成为一个绕不过去的坎。许多上市公司在完成国家的经济刺激计划当中 “被动”举债，成为一个十分奇特的经济现象：越是有钱的公司被动“债务”越多。它们只好把多余的资金转贷给其它相对缺钱的企业，收取较高的回报，放在资产负债表中也不难看。但是，这些业绩终究不能“长命百岁”，上市公司的利润不能依靠放债收益，而要依靠真正的市场利润和物质产品的产销获取市场份额和认同，才能让公司的市值有可观的提升。

笔者最近遇到一位银行界高管，他对于目前债务市场的乱象忧虑重重。据该高管透露，不少上市公司的确有意无意的卷入不同的债务市场，而令人不能容忍的是有的公司在国家放债之时大举借债，为了达到侵吞这些送上门来的债务，这些公司玩起了重组改制的游戏，目的只有一个，就是为了讨债、废债。这种涉嫌金融诈骗的行为在业内并不少见，是债务风险中的一个黑洞，并直接波及到股市浮动，应当引起司法界的关注。

此外，中央经济工作会议特别要求采取有效措施，保证让老百姓体会到实实在在的好处，改善股市环境就成为一个必然的话题。让股民得到看得见、谋（或“摸”）得到的好处，就必然要改变当今股市利润分配不匀的种种弊病，强化现金分红体制和管理就要提到议事日程上来。

中国证监会近日对上市公司分红提出具体的要求，这对于规范市场化行为有着积极的推动作用。中国股民长期以来的不满情绪有相当大的一部分源自“分红不公”。有的上市公司言不信、信不果，长年对分红要求充耳不闻，把大多数股民的利益置之脑后，引起股民的极大反感，这正是中国股市被诟病的话题之一。不久前有一位忠诚的老股民对于分红政策的感慨令人难忘。他前后投入上千万元在A股市场，分别购买10多种股票，仅有一种股票坚持分红，而且是现金分红。虽然分红比例和金额都不算高，但是这家公司让人感受到尊重股民和坦诚，给人一种可以患难与共的信赖感。所以，该股民始终不渝地投资该公司，并动员了数十名有实力的个人投资该企业的股票，大家均受益不小。而该股民购买的其它股票全然不信守兑现分红的承诺，使得市场信誉日下。股民的感慨在于，信誉比股市市值更重要这个简单道理没有写进许多上市公司的行为法典之中。

证监会这次重新强调分红的重要性和必要性，正是完善中国股市法律公正的关键努力，是让全民分享改革红利的一个具体要素，一定能够重振股市信心、拨乱反正、协助完成股市大浪淘沙的历史使命。

应大力发展精品经济

最后，笔者认为，中国要大力发展“精品经济”，让“精品经济”成为传统经济转型的重要动力。过去35年，中国遵循的是“群体经济”发展模式，即群体生产型工业、群体消费型产业，一切均以“群体”的形式出现，缺乏“精品产业”的核心力量，使得中国进出口贸易长期处于“群体产品”而缺少“精品贸易”。这种现象将在未来十年中得到彻底改变。而包括证券行业在内的金融业，正是我们所期待的“精品产业”，有着无限美好的前景。

中国金融业正在经历一场前所未有的大改革、大进步。如何让金融业真正为实体经济服务，是各行各业绕不过去的任务。中国在经历一场实体金融的蜕变过程：自从互联网的支付功能被扩大之后，中国的实体金融就成为促进经济发展、推进金融流动性的唯一驱动力。中国证券市场的复兴和成长将使中国的实体金融更具物质化、产品化和市场化。

努力实践中央经济工作会议各项要求，将决定中国未来经济包括中国股市的发展走向，任重而道远，前途很光明。
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