一 : 中国股市现状
中国股市现状 笑着进去，哭着出来 老板进去，打工出来 别墅进去，草棚出来 鳄鱼进去，壁虎出来 苍鹰进去，苍蝇出来 人才进去，饭桶出来 博士进去，白痴出来 姚明进去，潘长江出来 宝马进去，自行车出来 西服进去，三点式出来 富翁进去，叫化子出来 中国股市十人炒九人亏 赚钱的那个是谁
近日，著名经济学家厉以宁的高徒范棣表示，中国股市20多年平均投资回报为负，任何股民都不能幸免。[www.61k.com］而由于合约标的上证50ETF走高，部分认沽期权大幅下挫，其中，3月2200、2250、2300认沽期权合约跌幅均超过两成，跌幅最大的50ETF沽3月2250，收盘跌22.38%，报0.0777元。
近日，著名经济学家厉以宁的高徒范棣表示，中国股市20多年平均投资回报为负，任何股民都不能幸免。他认为，总体上，90%的股民和投资者并没有通过投资股市得到任何回报。
针对谁是中国股市的赢家，范棣指出，第一，国企是中国股市最大的受益者。早期许多经营情况不佳、资金周转困难的大中型国有企业，经过所谓的资产剥离、财务包装后，在股市套取大量资金，从而脱胎换骨成为市场上的大小霸主。
1998~2000年间，所谓国企三年脱困，其中最重要的一项行动就是国企上市，仅那三年就从股民口袋里掏走了近5000亿现金，绝大部分股民被深度套牢，成为国企改革的埋单者。
在国企上市过程中，得到直接利益的是国企的管理层，相比非上市公司，他们不仅获得了支配巨额资金的权力，而且资本市场也为他们创造了许多个人致富的渠道。
这包括：利用内幕消息在外围炒股获利、利用内幕消息与出资者合作获利、利用上市公司的优势在收购兼并业务上谋取暴利、为上市公司股票增发而谋利，等等。
范棣称，第二，政府是中国股市的第二大受益者。收益由两个部分构成：
第一部分是股票交易印花税所得，这部分是直接的现金收入；第二部分是间接收入，即把一部分原先需要国家财政拨款或者投资的国企推向市场，由老百姓从储蓄存款中负担这些“改革”的成本，这样就相应减少了政府的财政负担。
中国股票 中国股市现状
第三，证券公司是中国股市的第三大受益者。[www.61k.com]证券公司除收取交易的佣金外，在所谓自营证券业务上，参与股票坐庄炒卖，勾结上市公司高官形成利益联合体，在股市上赚小股民的血汗钱。
第四，上市公司的原始股东是中国股市的直接受益者。一般而言，上市公司原始股东中除大股东外，相当多的小股东，所谓的“小非”(即上市公司股改前占比例较小的非流通股。
限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，上市一年后，“小非”可以逐次抛售部分股票)，都是公司上市过程中的利益交易、合作和博弈的结果。
这些小股东，主要分三种情况：第一种是战略投资者，比如私募基金，在公司上市前一年左右时间入股公司，上市后三年内逐步推出套现。
在绝大多数情况下，在上市前能够成为公司股东的不是有背景，就是有名气，或者有特别利益安排。
第二种是为公司安排上市的中介人或者机构，一般而言，它们的股份有些是送的，有些是超低价的，而且入股付款采取远期交易的方式，这些人或者机构必然是政府关系极为强大，特别是谙熟证券监管系统的人脉。
第三种是上市公司的大股东、母公司或者公司实际控制人安排的利益代理人或机构，代理的功能主要是为公司上市后套现服务。
第五，证券行业专业人员，包括证券分析师、庄家及其操盘手、基金经理、内幕消息炒股专业户。
范棣：中国股市十人炒九人亏赚钱的那个是谁？
范棣强调，需要说明的是，上述股市利益所有者中，有的是花钱得到的股份，有的是没花钱得到的股份，有的是以天价得到的股份，有的是以“白菜价”得到的股份。
得利的大小，是在某种利益格局下形成的股市“生存食物链”规则排列。很显然，在中国股市二十几年的历史中，散户处于这个“食物链”的最底端，处于被吃的地位。
数据显示，到2011年，两市总共为企业融资近50000亿元，政府印花税收入约为6000亿元，券商佣金至少4000亿元以上，开户数达1.39亿户，实际开户数约为6000万人。
中国股票 中国股市现状
截至2010年年底，两市上市公司累计分红约5000亿元，加上基金分红约3000亿元估算，合计约8000亿元。［www.61k.com］
也就是说，中国股市在过去21年里，从投资者身上拿到的现金将近60000亿元人民币，而股市回报给投资者的是8000亿元人民币。
股市投资者投入资金后，在市场买卖的结果是，集体亏损52000亿元(60000-8000)，以6000万个户头来算，户均亏损为86600元。
“中国股市20多年平均投资回报为负，任何股民都不能幸免。” 范棣说。
有一个广为流传并被大家长期炒股实践经验认可的说法，在中国所有股民中，炒股的战绩是一赚二平七亏(10%的投资者赚钱，20%的投资者平手，70%的投资者亏损)。
“总体上，90%的股民和投资者并没有通过投资股市得到任何回报。也就是说，股海淹死的总是股民。” 范棣说。
A股短期难以告别散户时代
A股本周进入期权时代。由此，股票期权会不会终结散户时代成为热议。
股票期权交易高门槛，绝大多数散户投资者未达到50万元资产门槛，也缺乏期权交易的专业知识。股票期权的特性类似于股市“保险”，机构与大户由此增添风险管理新手段，做多与做空皆有赢利机会。相比之下，在股票现货市场单边做多才能赢利的散户处于弱势地位。而且，这种弱势地位呈凸显之势。之前推出的股指期货、融资融券等业务，同样因高门槛而把散户挡在门外。2013年“8·16乌龙事件”的发生，就暴露出散户的不利。当股市出现异常波动，股指大幅下滑时，散户受制于T+1交易只能“束手就擒”，而大户和机构有“逃生之门”，可通过期货市场实现风险对冲。大户和机构还可通过ETF申购赎机制间接实现T+0，散户却因资金门槛等原因缺乏T+0的风险对冲工具，在跟风买进后无法及时修正自己的错误。
散户投资者本就处于信息弱势地位，抗风险能力与自我保护能力较弱，近年资本市场创新给其带来新的风险。那么，A股会不会加速告别散户时代？股票期权的推出有利于吸引社保基金、保险资金等长期资金入市，A股投资者结构有望逐渐发生变化，进一步增加机构投资者的占比。不过，断言告别散户时代恐怕为时尚早。
从A股现有情况来看，散户占主导的特征十分明显。中登公司公布的2014年12月末一码通市值分布数据显示，持有50万元以上A股流通市值的账户数占比只有6.34%，而1万至10万元的账户数占比高达48.44%。另据2011年底的数据，自然人持有流通A股市值
中国股票 中国股市现状
占比为26.5%，但占整个市场交易量的比例高达85%以上。[www.61k.com]这意味着股票期权等创新及监管层大力引入长期资金，在短期内很难根本性改变散户占主导的特征。特别是散户交易量占比降至50%以下，恐怕难以预测出时间表。
这几年，A股赔钱效应大于赚钱效应。用证监会负责人2012年的话来说，“每年有二三百万的新股民进入市场，同时也有数以百万计的投资者损失惨重，因而决定退出市场或不再交易。”之所以出现散户入市前赴后继，与两大原因有关。一方面，国内居民的投资渠道狭窄，股票投资是获取财产性收入主要方式之一。今年1月CPI升幅跌破1%，较上浮20%后的一年期银行存款利率低2.5个百分点，但银行利率大幅跑赢CPI不等于居民没有更高的增值需求。“宝宝军团”以高收益率作为吸引力，分流过不少股市资金，可终究难以替代股市投资。2012年12月以来创业板牛市及去年7月以来主板大涨行情，都令“宝宝军团”的收益黯然失色。
另一方面，通过机构的专业理财来分享股市投资收益，长远来看，将成为个人投资者主要投资方式。然而，且不说国内投资者理财方式的观念转变还有较长过程，其对基金等理财产品的认可也有待建立。一项券商研究表明，去年四季度行情大涨，上证指数[2.15%]累计涨幅高达36.84%，但股票型、混合型及债券型基金净值增长率分别为11.30%、9.44%和10.36%。另有数据显示，2014年可比的364只普通股票型基金，平均年度收益率为25.58%，其中净值增长率超越同期基金业绩比较基准的占比为23.35%。换言之，相当数量的股票型基金跑输大盘，且跑输业绩比较基准。
A股散户占多数的特征，在相当长一个时期仍会存在。市场各方没必要过多聚焦于散户时代的终结，而要积极落实好“小国九条”，重视对中小投资者合法权益的保护。推动A股散户市特征的弱化，应重点放在促进投资理念转变上。通过投资者结构逐渐发生变化，以及股票期权等带来积极影响，引导市场行为趋向成熟，使价值投资、理性投资被更多散户所接受。(中国经济时报)
未来市场或成上蹿下跳“猴市” 散户做短线更困难
A股迎来期权时代，昨日上证50[2.93%]ETF期权正式上市交易，从成交量来看，截至收盘上证50ETF期权合计成交金额3786万元，成交量25113张，收盘持仓10809张，表现平稳，显示出投资人观望的心态。不过50ETF期权的强烈的杠杆性和波动性则在昨日有所体现，40只期权几乎全线收跌，三只认沽期权合约跌幅超过两成。未来市场如何演绎，多位市场分析人士认为，市场短期仍将调整，或成为上蹿下跳的“猴市”，散户做短线可能更加苦难。
三认沽合约跌超两成
中国股票 中国股市现状
昨日，上交所40只期权上线。（www.61k.com]方向上包括认沽期权、认购期权；行权价为2.20元至2.40元，间距为0.05元；合约到期月份为3月、4月、6月和9月。
从上证50ETF期权首日表现来看，各合约成交量较小，显示出投资人的试水心态，但昨日一上市即显示了较强的杠杆性和波动性，盘中波动比较剧烈，最终几乎全线收跌。
截至收盘，上证50ETF期权合计成交金额3786万元，成交量25113张，收盘持仓10809张。从成交分布上看，主要成就集中在当月10个品种。其中认购3月2200成交2501张，占全天成交量的25%。同时，认购成交较认沽更为活跃：认购期权成交2639万元，认沽成交1147万元。
其中合约标的上证50ETF走强，收盘报2.331元，上涨1.75%。但40个合约中仅有50ETF购3月2200上涨0.77%，报0.1826元。其他合约无论认购还是认沽合约均告下跌，跌幅在3%-22%之间。
而由于合约标的上证50ETF走高，部分认沽期权大幅下挫，其中，3月2200、2250、2300认沽期权合约跌幅均超过两成，跌幅最大的50ETF沽3月2250，收盘跌22.38%，报0.0777元。
“昨日上证50ETF期权首秀，总体来看，杠杆在10-30倍之间，定价合理，运行平稳。”中国国际期货广州分公司分析师周拓分析称，“认购期权普遍较认沽期权便宜，主要是因为市场参与的主体是一级投资者，只能在持有50ETF现货的条件下，卖出认购期权备兑，或买入认沽期权保护。这应认为是一种套保行为，并不代表市场对后市持悲观看法。因为监管制定了一个很高的门槛，又对机构限仓，所以短期内影响有限，但为捕捉市场波动提供了极佳的工具，极大地丰富了交易策略，未来前景非常看好。”
据消息人士透露，在上证50ETF期权平稳运行一段时间后，上交所将进一步完善ETF期权保证金机制，包括组合策略保证金机制、证券冲抵保证金机制等；研究建立相关配套机制，如上证50ETF延期交收交易产品和高效的证券借贷产品。
此外，据悉，上交所将进一步拓展期权标的范围，可能拓展到180ETF、跨市场ETF、跨境ETF、行业ETF等，然后拓展到个股。在这个过程中，上交所会视市场情况研究推出合约条款更多样化的期权，如美式期权、周期权、长期期权等，并可能在风险可控的前提下逐渐放宽交易限制。
散户做短线更困难
中国股票 中国股市现状
“期权的开户首先要做信用评级还要考试，而能通过考试的基本上都是机构大户没有小户，所以，一旦开户以后，就变成普通老百姓没有期权，有期权的都是老手、高手，这样产生的效果就是散户想做短线变得更不容易。［www.61k.com)”市场评论员张捷表示。
在张捷看来，由于期权没有那么多的散户参与，并且手续费低杠杆高，所以它不能简单地单边做多或者单边做空，更多的是加强快速波动，在波动中获益，以后的股市会从简单的单边牛市或者熊市，更多的变成快速波动上下跳的猴市，或者资金来回转快进快出的鹿市。
那么，期权出来后，未来市场到底将如何发展下去？从《投资快报》记者统计券商的观点来看，调整成为关键词。国都证券表示，股民要谨慎，调整还将继续，一切要等市场企稳。
长江证券[5.32% 资金 研报]表示，短期内影响市场的最主要的因素是新股发行，本周有24只新股集中发行，将分流二级市场大量资金去申购，也将严重影响投资者的持股信心，在此情况下，场外资金入市也极为谨慎，短期市场仍将维持弱势格局，投资者宜保持谨慎。民生证券表示，虽然随着央行降准，市场上政策放松预期加强，但杠杆监管与金融反腐带来市场风险偏好下降，还是维持前期波动性加大的判断，市场会调整一段时间，方可继续创新高。南方基金首席策略分析师杨德龙分析称，市场可能要经历半个月左右的调整，到那时政策可能会有所放松，即使没有经过充分的风险释放，市场仍将迎来新一轮反弹。
华润元大基金公司的研究人员认为，从国外经验看来，短期期权对于A股市场有正面影响，但影响有限。而从长期来看，期权需要的专业程度较高，而且实行分级管理模式，是A股市场逐渐走向成熟的标志。总体而言，期权等衍生工具将使得A股市场更加平稳，更有利于防止市场暴涨暴跌
二 : 中国股市现状分析
中国股票市场现状浅析
摘要：中国股票市场经过近20年的发展，已经形成了与我国经济发展相适应的特色道路。(www.61k.com]中国股票市场经过不断的发展和完善，已经取得巨大的成绩。股票市场作为中国证券市场的重要组成部分，对中国经济的发展和社会的稳定起着重要作用。在不断完善和发展的同时，我们也应该看到它的诸多不完善的地方。
经济活动的最终目的是满足人的需求或欲望，而“幸福和快乐是满足人欲望最好的药剂”(孟德斯鸠)。娱乐的特性是符合现代经济活动的目的。随着经济的不断发展，人们越来越重视生活质量的提高。更多地关注我们自身的幸福与快乐。
近几年来，全球金融动荡，中国采取各种金融政策见效甚微。中国各种问题仍然存在需要改进的地方。我国股票市场绵延不断的下跌，是否反映了“经济向下“的状况，这是大家都非常关心的问题。对于这个问题，大家要分清虚拟经济和实体经济是两回事。
对于中国股市的持续下跌不妨分长期和短期两个方面来看。从过去十年的跨度来看，中国股市有着估值回归的内在需求，这是近年来A股不断走低的重要原因。股市的不振更多是信心缺失所致，而不是经济下降所致。根据市场情况，我们可以看到投资者最为担心的是，国际经济金融形势依然比较严峻，尤其是欧洲债务危机仍有可能恶化扩散，国内经济受转型和周期调整等因素的影响，下行压力较大，这些基本面因素是导致市场走弱的主要原因。
众所周知，全球金融市场充满着泡沫，大家进入了一个泡沫化生存的时代。因此，尽管最近以来中国股市，甚至全球股市出现了全面性下跌，但是这种下跌只是市场价格的波动，并非是出现全球股市周期性的变化。对于国内股市大幅下跌，既有国际周边市场的影响，更重要的应该是是国内股市本身出了问题。
中国股市现象既与生活常识相背离，也脱离基本的经济原理，因此，其股市泡沫的吹大是无疑的。既然股市的泡沫已经吹得很大，因此，中国股市发展到一定程度在价格上进行调整也就十分正常了。股市的指数上下波动是很正常的事情，股票的市场价值总是围绕其内涵价值上下波动。因此，国内股市下跌了，特别是泡沫很大的股市下跌，对市场不是不好，而是股市未来发展的必要条件。
从股市是实体经济的睛雨表来看，尽管国内存在两大资产价格巨大的泡沫，但是国内经济向好这是谁也无法否认的。韩国的MV风靡我国，从表象上看，也许大家只是把它作为
中国股市现状 中国股市现状分析
工作后释放压力的一种方式吧。（www.61k.com］但如果了解其真正的背景，我们可以知道其实它的歌词，还有整个MV的内容反映的应该是中国大多数人的心声，只是中国人比较圆滑，在中国这个大环境之下，大家都不会真正表现出内心的实际想法。因为在中国，中产阶层数量很少，根本也没有什么影响力，被房子、 车子、 孩子、 社会保障等等问题压的喘不过气来，生活过的战战兢兢，没有能力也没有心情去调侃谁。而国内的富豪由于大家都懂的原因，也不会暴露自己的财富，所以这只能说明大家表象上对娱乐的追求，经济建设决定上层建筑，只有经济水平达到一定的水平，满足了我们的物质要求，我们才能说有精力去享受更高一个层次的东西。改革开放30年来，中国的经济不断飞速的向前发展，这是不可否认的事实，因此，仅仅一个MV风靡我国并不能说明“娱乐向上，经济向下”。，在市场主体对经济看好的情况下，为什么国内股市会出现大幅下跌？这基本上与国内经济实体面无关，只不过是国内股市早些时候炒作严重，让其中的泡沫挤出而已。如果泡沫挤出，国内股市又会踏上快速发展之路。因此，仅仅只看中国股市的发展方向并不能说明中国经济是向下的。
虽然我国的经济在发展中也存在一些问题，但这是实体经济的问题，而股市是一种虚拟经济，并不能把实体经济中的问题嫁接到虚拟经济问题上。股市低迷的原因，部分是经济，更大部分是制度缺陷。当前我国经济基本面并没有明显恶化。因此，要坚定改革，唤回投资者信心。
央行日前下调“双率”，希望通过放松货币政策来从根本上解决我国目前面临的内需不足、经济增速放缓的问题。但是我们知道，仅仅这样是行不通的，只有转变经济增长方式才能从根本上让我国经济健康发展。
美联储过度发行美元导致的流动性泛滥是目前所有危机的始作俑者。我们都知道一个国家的货币供应一定要和她的实体经济相适应，不能过于超出实体经济的需要。美国利用大量印刷美钞的政策实现了国内的经济危机转嫁到国际上各个国家，造成了世界范围内的流动性泛滥，其中中国也是一个受害国。这也是引起中国金融行业的动荡的一个原因。
但苦于目前中国还很难脱离美元体系，短期很难改变世界经济格局。从我国目前的经济增长方式看，其两大特点是靠要素投入来支撑增长，靠出口需求弥补国内需求。从宏观经济角度来讲，就是投资率不断提高，消费率不断下降，而且投资的效率不断下降。这会使得金融系统很脆弱，因为投资是缺乏回报的，金融系统内潜在的不良资产会大量增加。这在一定程度上也会影响我国股市的发展，最直接的表现就是由于各种因素的共同作用而使得股票的价格下跌。因此，解决好这些问题将会在很大程度上有利于股市的发展。
为了解决投资率下降、国内需求不足的问题，就得执行出口导向政策。执行出口导向政
中国股市现状 中国股市现状分析
策又会导致外汇储备过多，本币升值的压力增大、贸易摩擦增加，为了解决这些问题，就必须改革汇率形成机制。[www.61k.com］而改革汇率机制将引发更大量的外汇储备、本币升值压力等，导致国内流动性泛滥，从而使资产价格上升，泡沫形成。当泡沫破灭的时候，中国的股市又将会陷入低迷的状态。因此，搞清楚现在中国市场有多少泡沫，如何实现泡沫破裂时候的经济软着陆，这将会大大有利于股市行情。
现在我国金融市场的问题是过度管制。如VC、PE形不成气候就是审批拦路导致的。同样由于过度管制，给中小企业融资的信贷机构到现在也不能形成气候。在江浙、沿海地区活跃的钱庄运行得很好，对当地经济的发展发挥了不可替代的作用。没有这些地下钱庄，就没有当地的民营企业。而政府却抡起非法机构的大棒，把他们都赶入地下。其实这大可不必，因为企业需要钱，有人愿意借，这是民间私下的契约，自愿基础上的行为，本不需要政府批准。政府要做的是解除管制，把中小企业融资的道路从法律、监管上打开。
制度改革或能带个中国经济发展新的机遇，问题在于如何改革，才不会越改越乱，达到整治中国资本市场，使中国经济保持稳定增长的良好态势。加强制度建设稳定投资者的信心，政府需要做的就是放松管制。
最近央行给中小企业增加了5%的贷款额度，但这5%的额度很少会真正被中小企业使用。由于中小企业存在报表不实、抵押不全、风险不可控等问题，经常难以符合银行贷款要求。中小企业融资难的问题不光现在存在，将来还会是问题。因此，解决好过度管制的问题，将有利于我国经济，不仅是实体经济，还有虚拟经济的发展。
虽然最近大家对中国的股票市场不看好，但动荡的中国金融市场同样存在发展的机遇： 由美国次贷危机引发的金融动荡对中国金融业和实体经济的影响是有限的。在新的金融格局即将改变的大背景下，中国应该抓住机遇，稳步发展资本市场。
美国的金融动荡对中国的实质影响远远小于心理影响。首先是中国金融业涉及国际金融市场有问题的产品资金量有限。第二，减少对外需求的依赖是中国经济结构调整的既定方向，目前的情况会促进中国加大力度，进行调整。第三，中国的城市化工业化进程和13亿人口的市场是经济向内需拉动转型的基础条件。第四,美元为主的货币体系面临巨大挑战，国际金融体系需要改革，中国有机会在新国际金融体系建设中发挥自己的作用。
在我国经济基本面仍向好和上市公司利润有望继续保持较快增长的大背景下，我国股市却出现了连续、长时间、非理性的大幅度下跌。显然，作为反映国民经济变化晴雨表的我国股市，目前已脱离了我国经济运行的大趋势，也远远超出了上市公司利润增长的市场预期及表现。因此，仅仅通过中国股市的下跌并不能判断出我国经济的向下趋势。
中国股市现状 中国股市现状分析
虽然中国经济现在处在一个临界点，有下滑的趋势，但如果我国可以积极调整产业结构，采用合理的方法扩大内需，增加人民的实际消费能力，还是可以在这段动荡的时期里找到进一步发展的机遇，从而保持中国经济继续稳定向前发展。［www.61k.com］
正像熊市中有人赚钱一样，牛市中也有人亏钱。为什么呢？因为牛市中同样有风险。股市如战场，证券投资和行军打仗的道理是一样的，投资者同样也需要认清隐藏在顺境背后的风险。前一段时间股市转暖，个股行情此起彼伏，很多投资者因此得意忘形，对市场风险置若罔闻。
事实上，涨市中比跌市中更要强调风险。首先，在弱市中，投资者资金市值的减少往往是非常现实和残酷的，这时，即使没有人提醒，投资者也会清醒的认识到风险控制的重要性。而在强市中，投资者往往会因为行情好而麻痹大意，从而导致投资失误。
其二，在熊市中股价不断下跌，投资者很自然地把控制风险放在第一位；在牛市行情中，股价不断地上涨，风险也就逐步集聚，但多数投资者在盈利后，总是想赚取最后一分利润，不能及时获利了结，保住胜利果实，结果必然是竹篮打水一场空。
五条风险控制原则
根据市场环境，投资者要重点掌握好以下几种风险控制原则：
一要控制资金投入比例。在行情初期，不宜重仓操作。在涨势初期，最适合的资金投入比例为30%。这种资金投入比例适合于空仓或者浅套的投资者采用，对于重仓套牢的投资者而言，应该放弃短线机会，将有限的剩余资金用于长远规划。
二是适可而止的投资原则。在市场整体趋势向好之际，不能盲目乐观，更不能忘记了风险而随意追高。股市风险不仅存在于熊市中，在牛市行情中也一样有风险。如果不注意，即使是上涨行情也同样会亏损。
第三，选股要回避"险礁暗滩"。碰上"险礁暗滩"就要"翻船"，股市的"险礁暗滩"是指被基金等机构重仓持有、涨幅巨大的"新庄股"，如近期的有色金属股。其次，问题股、巨亏股、戴帽戴星股。不可否认，这类个股中蕴含有暴利的机会，但投资者要认识到，这种短线机会往往不是投资者可以随便参与的，万一投资失误，就将损失惨重。
第四，分散投资，规避市场非系统性风险。当然，分散投资要适度，持有股票种类数过多时，风险将不会继续降低，反而会使收益减少。
第五，克服暴利思维。有的投资者喜欢追求暴利，行情走好时总是一味地幻想大牛市来临，将每一次反弹都幻想成反转，不愿参与利润不大的波段操作或滚动式操作，而是热衷于追涨翻番暴涨股，总是希望凭借炒一两只股就能发家致富。愿望虽然是好的，但追涨杀跌地结果却是所获无几。
并不是上市公司业绩好的股票价钱就一定高。庄家特喜欢一些较冷门的个股，将其由冷炒热赚钱；散户总喜欢一些当前最热门的个股，由热握冷赔钱。在股市中，股票价格在某种程度上是由炒作决定的，而主力的炒作功夫最高，如果主力去炒一只业绩很差的垃圾股时，这只股票的价格也会被拉升不少的，不要以为这种情况很少，当大家都觉得这种垃圾股没有投资价值对之不理睬时，主力就看到了机会，这种情况下主力就可以很低的以价位买进很多股票，当主力高度控股时，就可以随意轻松抬高股价，等到抬高了股价，主力就编造出很多美丽的谎言来欺骗散户，譬如重大利好啊企业重组啊等等，反正是让你觉得这个股票现在很有价值，还有很大上升空间，所以很多散户就追进去买，这下子主力又把股票轻松的卖出去了，赚了大钱，忽悠了广大散户一把。
广大股民一般就是指的散户。散户有自己天生的劣势，如对政策、信息掌握的能力最差，消
中国股市现状 中国股市现状分析
息得到最晚；对股市技术分析理论的研判远远落后于庄家机构；操作股票的依据为：一知半解的技术分析方法或某股票理论；股评舆论的推荐介绍；朋友推荐介绍；传言、小道消息；感觉。[www.61k.com）盲从跟风，心态脆弱，常无主见，无组织，无纪律，各自为战......，但也有自己天生的优势，散户资金量小，进出较随意，遇有情况，几分钟内便可完成进出操作，而主力庄家则没有那种可能。
有太多的股民赔得倾家荡产。想想，一个小小的散户，手头资金也就几万左右，在资金总额近三万亿的股市掀不起任何的波浪，只能跟着大势走跟着庄家走才有点希望，而大势的判断连股评家都频频出错，你一个投资知识匮乏的散户就更没有航向了，而政府的一些打压政策（中国特有的宏观调控，控制经济过热）你永远都是最晚知道的那一个，上市公司的财务报表你就更没有能力看出问题和端倪了。而庄家是什么？庄家是一只装备精良的博弈部队，有着一批最优秀的公司财务分析师，分析所控股的上市公司目前的业绩，预测其具有的投资价值；有着一批最优秀的操盘手，能够让你买了那个公司股票的你每天心惊肉跳，就像拿着烫手的山芋——捧也不是摔也不是；有着一批最优秀的投资大师，这些人对道琼斯理论、趋势理论、江恩法则等基础理论烂熟于胸，在对一只股票进行操控之前，对该股的基本面、技术面做长时间的详细调查、分析，并制定了周密的部署才敢慢慢行动。仔细想想看，连K线理论都没有很好把握就开始宣扬技术无用论的你，在电脑前面花了三四分钟就选好了股票的你，想来股市试试运气的你，真的能赢得了这场博弈吗？
炒股也是一种艺术，一门哲学。说是艺术，是因为一个庄家主力做一只股票获利，得让散户心甘情愿的被骗，是得花很多心思做很多工作的。一般散户喜欢跟庄，因为这样获利机会大一些。有些庄家托住一只股票顺势而作。一般在股票升跃的过程中没有什么人为的痕迹（这样子你就不容易发现庄家的痕迹），只在最关键的时刻行动一下，起到画龙点睛的作用，然后悄然隐退，在浪峰浪谷高抛低吸。可谓日出而作，日落而息，自然地耕作、播种、施肥、收获。与中国哲学思想中的庄家体系一脉相承，超脱、逍遥、无为、顺应自然。直到散户被套住后都弄不清楚怎么回事，这也是种艺术。
所以，炒股决不能逐利心切，盲目跟风。了解证券知识，学习市场结构，把握经济动向，炒股才不再是赌局。 开放式基金投资策略浅谈
摘要：随着开放式基金在我国的日益发展，开放式基金的投资策略问题显得尤为重要。本文首先介绍基金投资策略的定
义与分类，进而分析开放式基金投资品种的选择。开放式基金品种的选择又可分为不同基金品种的选择和同种基金的选择。
最后，探讨了开放式的基金投资时机和投资方式问题。
关键词：开放式基金；投资策略；选择在开放式基金投资中投资策略问题尤为重要。积极投资风格是通过对不同类型股票的收益状况做出的预测和判断，主动改变投资组合中增长类、周期类、稳定类和能源类股票权重的股票风格管理方式。消极的投资风格是指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。我国大部分基金采取积极投资策略，但其积极投资与真正意义上的积极投资有很大的偏差。这主要是由于我国上市公司的质地普遍较差，许多上市公司的股价高出其内在价值。另外，我国股市的平均市盈率也很高，上市公司粉饰财务报表现象也非常严重，基金想要通过调研挖掘出被低估的上市公司很困难。
中国股市现状 中国股市现状分析
一、开放式基金的品种选择策略
（一）不同类型基金的选择
对于基金投资者而言，基金的数量越来越多，投资者需要在众多的基金中选择适合自己风险收益偏好的基金。（www.61k.com]基金分类将有助于投资者加深对各种基金的认识和风险收益的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。
1.根据投资对象的不同分类
根据投资对象不同可分为股票型基金、配置型基金、债券型基金、保本型基金、货币型基金。其中配置型基金又分为平衡型基金和混合型基金。从风险性来说，股票型风险最大，依次为配置型、债券型、保本型，风险最小的是货币型。从不同投资者的风险承受程度来说，根据投资者的财务状况和风险承受能力，不同的投资者应该投资不
同的基金。
（1）股票型基金是指以股票为主要投资对象的基金。股票基金的风险较高，但预期收益也较高。股票基金提供了一种长期的投资增值性，可供投资者用来满足教育支出、退休支出等远期支出的需要。与房地产一样，股票基金也是应付通货膨胀最有效的手段。
（2）债券型基金主要以债券为投资对象。它属于基金中的低风险品种，其预期风险和收益水平高于货币市场基金和中短期债券型基金，低于混合型基金和股票型基
金。投资范围包括国债、金融债、次级债、企业债、可转换公司债券、央行票据、短期融资券、资产支持证券、回购、银行定期存单、以及中国证监会允许基金投资的其他固定收益类金融工具。债券类资产投资不低于基金资产的80%。为提高基金收益水平，本基金可以参与新股申购，但股票等权益类投资比例不超过基金资产的20%。
（3）货币型基金主要以货币市场工具为投资对象。
根据中国证监会对基金类别的分类标准，仅投资于货币市场工具的为货币型基金。与其他类型相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。货币市场基金风险较低、收益率一般要高于银行一年期定期存款，因此是厌恶风险、对资产安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具。货币型基金具有风险小、回报低的特点，比较适合对安全性要求高而不期望高回报的投资者。货币型基金具有高流动性，也使得货币型基金常常成为投资者暂时存 放现金的理想场所。但需要注意的是，货币型基金的长期收益率较低，并不适合进行长期投资。
（4）配置型基金是同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资，实现收益与风险之间的平衡。根据中国证监会对基金类别的分类标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票型基金、债券型基金规定的为配置型基金。配置型基金的风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。它为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具，比较适合较为保守的投资者。配置型基金会 依据基金投资目标的不同进行股票和债券的不同配比。因此，可将配置型基金分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等。
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（5）保本基金：是指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。［www.61k.com)保本基金的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。保本基金的最大特点是其招募说明书中明确规定有相关的担保条款，即满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。为能够作到本金安全或实现最低回报，保本基金通常会将大部分资金投资于与基金到期日一致的债券；同时，为提 高收益水平，保本基金会将其余部分投资于股票、衍生工具等高风险资产上，使得市场不论是上涨还是下跌，该基金于投资期间到期时，都能保障其本金不遭受损失。保本基金的投资目标是在锁定风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。此类基金锁定了投资亏损的风险，产品风险较低，同时并不放弃追求超额收益空间，因此比较适合那些不能忍受投资亏损、比较稳健和保守的投资者。
2.根据投资目标的不同
根据投资目标的不同，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。成长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等高收益证券为投资对象。平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。成长型基金的风险大、收益高；收入型基金的风险小、收益也较低；平衡型基金的风险和收益介于成长型基金和收入型基金之间。不同的投资目标决定了基金的基本投向和基本策略，可以适应不同投资者的需要。相对来说，成长型为风险性最大的，平衡型次之，收益型再次。同时，小盘基金风险性最小，中盘次之，大盘再次。总之，小盘成长型是风险性最大的基金，而大盘收益型的风险性最小。
3.根据投资理念的不同
根据投资理念的不同，可分为主动型基金和被动（指数）型基金。主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。
（二）同种基金的选择
1.看星级排名
晨星公司是美国著名的基金业绩评级公司，从1985年开始，它为投资者提供广泛的基金评级服务。同时该公司也为投资者提供基金管理和咨询服务。在美国，基金的数目非常多，投资者迫切需要从中选择业绩良好的基金，晨星评级就发挥了作用。晨星公司为投资者提供的晨星“五星”评级服务（五星表示最好，一星表示最差），对投资者选择基金有重大影响力。由于晨星评级是根据各个综合指标进行的评级，所以对投资者来说，看星级排名是最直接最有效的基金比较的因素之一。
2.选择管理人和基金经理人
除了选择管理人和基金经理人，还需要比较排名、是否是外资、是否是社保代理机构等。
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3.投资组合的选择
一是看行业是否有潜力。(www.61k.com）例如：服务业中的金融业、旅游业、交通运输行业、房地产行业。二是看重仓股是成长性还是收益性的。三是看是否是国家扶植的行业。例如：机械制造、装备业。四是是否是垄断性行业。例如：贵金属业、石油业、粮食业。
二、开放式基金时机与方式选择策略
（一）时机的选择
选择时机是指对市场整体走势的预测能力。能够正确的预测市场的走势，相对来说，就比其他投资者可能获得更多的收益。时机的选择需要关注政策、经济等各方面的变化。一是公司经营业绩的持续增长将是推动股价上涨的最主要动力。二是在股权分置改革完成、大小股东利益趋于一致的大背景下，一大批公司将获得控股股东的优质资产注入，大幅提高公司本身的盈利能力和资产质量，股票市场存在着一定投资机会。三是人民币升值预期吸引大量国内外资金持续流入，充裕的资金面推动市场持续向好。四是新股民的涌入导致的大量流动性资金的入市。
（二）方式的选择
1.收益比较
定投虽然投入金额不大，但通过每月不断的投资以及收益复利效应，最终会累积出一笔较大的收益。而单笔通常一次性投入较大，追求短期搏杀、高额收益。在市场处于相对低点时，往往能通过一段时间的投资，取得超越定投的收益。
2.风险比较
定投较单笔投资能更有效地平衡风险。一次性买进收益固然可能很高，但风险也大；而定投方式因规避了投资者对进场时机主观判断的影响，与股票投资或基金单笔投资相比风险明显降低。市场上涨时，定投能平均分享投资收益；市场下跌时，投资者亏损先增后减。而单笔投资相对而言，则风险较大。
3.成本比较
从投资起点来看，虽然基金投资总体而言已较为平民化，但相对于申购金额每笔至少1000元的单笔投资，定投的平民意味更为浓厚。每次投入金额仅为200-500元，最低甚至仅为100元人民币，更适合财富处于积累阶段的普通工薪阶层。从投资成本上进行比较，基金定投是一种在不同的时点投资，一般长期累积就能平均成本，成本处于市场的中等水平。而单笔投资则没有这种好处，在当前基金净值处于高位的情况下，单笔投资的成本相对较高。
4.适合人群比较
（1）定期定投适合人群：一是工薪阶层。由于可以积少成多和轻松进退，定投可谓是工薪阶层以及“懒人”的“聚宝盆”。二是平时只有小钱却在未来要应对大额支出的人，也可选择定投，如年轻父母为子女积攒未来的教育经费，中年人为自己的养老计划存钱等。三是职场新人。定投有助于培养投资习惯，特别适合刚刚踏入社会、积累比较有限、把投资当作末位问题看待的年轻人，不仅能为他们搁置起来的一些小钱找到出路，而且能帮助年轻人改变
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大手大脚的消费习惯。（www.61k.com]对于那些有零存整取习惯的人来说，基金定投在提高他们收益的同时，也延续了这一良好的理财习惯。
（2）单笔投资适合人群：一是有富余资金的投资者。在股市明显触底反弹或市场处在上升通道时，利用单笔投资可获取丰厚的收益。二是有充裕的时间研究市场走势，或者对大盘走向具有一定判断能力的投资者，也可以选择单笔投资。
总之，在开放式基金投资中，投资策略问题尤为重要。在众多基金中选择适合自己财务状况和风险承受能力的基金，要通过股票投资风格、基金投资风格，一直到不同品种基金的选择和同品种中的基金选择，还要考虑到时机和方式选择等条件，这样才能在投资中选择出风险和收益对自己最合适的投资。
三 : 中国股市现状分析
中国股票市场现状浅析
摘要：中国股票市场经过近20年的发展，已经形成了与我国经济发展相适应的特色道路。中国股票市场经过不断的发展和完善，已经取得巨大的成绩。股票市场作为中国证券市场的重要组成部分，对中国经济的发展和社会的稳定起着重要作用。在不断完善和发展的同时，我们也应该看到它的诸多不完善的地方。
经济活动的最终目的是满足人的需求或欲望，而“幸福和快乐是满足人欲望最好的药剂”(孟德斯鸠)。娱乐的特性是符合现代经济活动的目的。随着经济的不断发展，人们越来越重视生活质量的提高。更多地关注我们自身的幸福与快乐。
近几年来，全球金融动荡，中国采取各种金融政策见效甚微。中国各种问题仍然存在需要改进的地方。我国股票市场绵延不断的下跌，是否反映了“经济向下“的状况，这是大家都非常关心的问题。对于这个问题，大家要分清虚拟经济和实体经济是两回事。
对于中国股市的持续下跌不妨分长期和短期两个方面来看。从过去十年的跨度来看，中国股市有着估值回归的内在需求，这是近年来A股不断走低的重要原因。股市的不振更多是信心缺失所致，而不是经济下降所致。根据市场情况，我们可以看到投资者最为担心的是，国际经济金融形势依然比较严峻，尤其是欧洲债务危机仍有可能恶化扩散，国内经济受转型和周期调整等因素的影响，下行压力较大，这些基本面因素是导致市场走弱的主要原因。
众所周知，全球金融市场充满着泡沫，大家进入了一个泡沫化生存的时代。因此，尽管最近以来中国股市，甚至全球股市出现了全面性下跌，但是这种下跌只是市场价格的波动，并非是出现全球股市周期性的变化。对于国内股市大幅下跌，既有国际周边市场的影响，更重要的应该是是国内股市本身出了问题。
中国股市现象既与生活常识相背离，也脱离基本的经济原理，因此，其股市泡沫的吹大是无疑的。既然股市的泡沫已经吹得很大，因此，中国股市发展到一定程度在价格上进行调整也就十分正常了。股市的指数上下波动是很正常的事情，股票的市场价值总是围绕其内涵价值上下波动。因此，国内股市下跌了，特别是泡沫很大的股市下跌，对市场不是不好，而是股市未来发展的必要条件。
从股市是实体经济的睛雨表来看，尽管国内存在两大资产价格巨大的泡沫，但是国内经济向好这是谁也无法否认的。韩国的MV风靡我国，从表象上看，也许大家只是把它作为
工作后释放压力的一种方式吧。但如果了解其真正的背景，我们可以知道其实它的歌词，还有整个MV的内容反映的应该是中国大多数人的心声，只是中国人比较圆滑，在中国这个大环境之下，大家都不会真正表现出内心的实际想法。因为在中国，中产阶层数量很少，根本也没有什么影响力，被房子、 车子、 孩子、 社会保障等等问题压的喘不过气来，生活过的战战兢兢，没有能力也没有心情去调侃谁。而国内的富豪由于大家都懂的原因，也不会暴露自己的财富，所以这只能说明大家表象上对娱乐的追求，经济建设决定上层建筑，只有经济水平达到一定的水平，满足了我们的物质要求，我们才能说有精力去享受更高一个层次的东西。改革开放30年来，中国的经济不断飞速的向前发展，这是不可否认的事实，因此，仅仅一个MV风靡我国并不能说明“娱乐向上，经济向下”。，在市场主体对经济看好的情况下，为什么国内股市会出现大幅下跌？这基本上与国内经济实体面无关，只不过是国内股市早些时候炒作严重，让其中的泡沫挤出而已。如果泡沫挤出，国内股市又会踏上快速发展之路。因此，仅仅只看中国股市的发展方向并不能说明中国经济是向下的。
虽然我国的经济在发展中也存在一些问题，但这是实体经济的问题，而股市是一种虚拟经济，并不能把实体经济中的问题嫁接到虚拟经济问题上。股市低迷的原因，部分是经济，更大部分是制度缺陷。当前我国经济基本面并没有明显恶化。因此，要坚定改革，唤回投资者信心。
央行日前下调“双率”，希望通过放松货币政策来从根本上解决我国目前面临的内需不足、经济增速放缓的问题。但是我们知道，仅仅这样是行不通的，只有转变经济增长方式才能从根本上让我国经济健康发展。
美联储过度发行美元导致的流动性泛滥是目前所有危机的始作俑者。我们都知道一个国家的货币供应一定要和她的实体经济相适应，不能过于超出实体经济的需要。美国利用大量印刷美钞的政策实现了国内的经济危机转嫁到国际上各个国家，造成了世界范围内的流动性泛滥，其中中国也是一个受害国。这也是引起中国金融行业的动荡的一个原因。
但苦于目前中国还很难脱离美元体系，短期很难改变世界经济格局。从我国目前的经济增长方式看，其两大特点是靠要素投入来支撑增长，靠出口需求弥补国内需求。从宏观经济角度来讲，就是投资率不断提高，消费率不断下降，而且投资的效率不断下降。这会使得金融系统很脆弱，因为投资是缺乏回报的，金融系统内潜在的不良资产会大量增加。这在一定程度上也会影响我国股市的发展，最直接的表现就是由于各种因素的共同作用而使得股票的价格下跌。因此，解决好这些问题将会在很大程度上有利于股市的发展。
为了解决投资率下降、国内需求不足的问题，就得执行出口导向政策。执行出口导向政
策又会导致外汇储备过多，本币升值的压力增大、贸易摩擦增加，为了解决这些问题，就必须改革汇率形成机制。而改革汇率机制将引发更大量的外汇储备、本币升值压力等，导致国内流动性泛滥，从而使资产价格上升，泡沫形成。当泡沫破灭的时候，中国的股市又将会陷入低迷的状态。因此，搞清楚现在中国市场有多少泡沫，如何实现泡沫破裂时候的经济软着陆，这将会大大有利于股市行情。
现在我国金融市场的问题是过度管制。如VC、PE形不成气候就是审批拦路导致的。同样由于过度管制，给中小企业融资的信贷机构到现在也不能形成气候。在江浙、沿海地区活跃的钱庄运行得很好，对当地经济的发展发挥了不可替代的作用。没有这些地下钱庄，就没有当地的民营企业。而政府却抡起非法机构的大棒，把他们都赶入地下。其实这大可不必，因为企业需要钱，有人愿意借，这是民间私下的契约，自愿基础上的行为，本不需要政府批准。政府要做的是解除管制，把中小企业融资的道路从法律、监管上打开。
制度改革或能带个中国经济发展新的机遇，问题在于如何改革，才不会越改越乱，达到整治中国资本市场，使中国经济保持稳定增长的良好态势。加强制度建设稳定投资者的信心，政府需要做的就是放松管制。
最近央行给中小企业增加了5%的贷款额度，但这5%的额度很少会真正被中小企业使用。由于中小企业存在报表不实、抵押不全、风险不可控等问题，经常难以符合银行贷款要求。中小企业融资难的问题不光现在存在，将来还会是问题。因此，解决好过度管制的问题，将有利于我国经济，不仅是实体经济，还有虚拟经济的发展。
虽然最近大家对中国的股票市场不看好，但动荡的中国金融市场同样存在发展的机遇： 由美国次贷危机引发的金融动荡对中国金融业和实体经济的影响是有限的。在新的金融格局即将改变的大背景下，中国应该抓住机遇，稳步发展资本市场。
美国的金融动荡对中国的实质影响远远小于心理影响。首先是中国金融业涉及国际金融市场有问题的产品资金量有限。第二，减少对外需求的依赖是中国经济结构调整的既定方向，目前的情况会促进中国加大力度，进行调整。第三，中国的城市化工业化进程和13亿人口的市场是经济向内需拉动转型的基础条件。第四,美元为主的货币体系面临巨大挑战，国际金融体系需要改革，中国有机会在新国际金融体系建设中发挥自己的作用。
在我国经济基本面仍向好和上市公司利润有望继续保持较快增长的大背景下，我国股市却出现了连续、长时间、非理性的大幅度下跌。显然，作为反映国民经济变化晴雨表的我国股市，目前已脱离了我国经济运行的大趋势，也远远超出了上市公司利润增长的市场预期及表现。因此，仅仅通过中国股市的下跌并不能判断出我国经济的向下趋势。
虽然中国经济现在处在一个临界点，有下滑的趋势，但如果我国可以积极调整产业结构，采用合理的方法扩大内需，增加人民的实际消费能力，还是可以在这段动荡的时期里找到进一步发展的机遇，从而保持中国经济继续稳定向前发展。
正像熊市中有人赚钱一样，牛市中也有人亏钱。为什么呢？因为牛市中同样有风险。股市如战场，证券投资和行军打仗的道理是一样的，投资者同样也需要认清隐藏在顺境背后的风险。前一段时间股市转暖，个股行情此起彼伏，很多投资者因此得意忘形，对市场风险置若罔闻。
事实上，涨市中比跌市中更要强调风险。首先，在弱市中，投资者资金市值的减少往往是非常现实和残酷的，这时，即使没有人提醒，投资者也会清醒的认识到风险控制的重要性。而在强市中，投资者往往会因为行情好而麻痹大意，从而导致投资失误。
其二，在熊市中股价不断下跌，投资者很自然地把控制风险放在第一位；在牛市行情中，股价不断地上涨，风险也就逐步集聚，但多数投资者在盈利后，总是想赚取最后一分利润，不能及时获利了结，保住胜利果实，结果必然是竹篮打水一场空。
五条风险控制原则
根据市场环境，投资者要重点掌握好以下几种风险控制原则：
一要控制资金投入比例。在行情初期，不宜重仓操作。在涨势初期，最适合的资金投入比例为30%。这种资金投入比例适合于空仓或者浅套的投资者采用，对于重仓套牢的投资者而言，应该放弃短线机会，将有限的剩余资金用于长远规划。
二是适可而止的投资原则。在市场整体趋势向好之际，不能盲目乐观，更不能忘记了风险而随意追高。股市风险不仅存在于熊市中，在牛市行情中也一样有风险。如果不注意，即使是上涨行情也同样会亏损。
第三，选股要回避"险礁暗滩"。碰上"险礁暗滩"就要"翻船"，股市的"险礁暗滩"是指被基金等机构重仓持有、涨幅巨大的"新庄股"，如近期的有色金属股。其次，问题股、巨亏股、戴帽戴星股。不可否认，这类个股中蕴含有暴利的机会，但投资者要认识到，这种短线机会往往不是投资者可以随便参与的，万一投资失误，就将损失惨重。
第四，分散投资，规避市场非系统性风险。当然，分散投资要适度，持有股票种类数过多时，风险将不会继续降低，反而会使收益减少。
第五，克服暴利思维。有的投资者喜欢追求暴利，行情走好时总是一味地幻想大牛市来临，将每一次反弹都幻想成反转，不愿参与利润不大的波段操作或滚动式操作，而是热衷于追涨翻番暴涨股，总是希望凭借炒一两只股就能发家致富。愿望虽然是好的，但追涨杀跌地结果却是所获无几。
并不是上市公司业绩好的股票价钱就一定高。庄家特喜欢一些较冷门的个股，将其由冷炒热赚钱；散户总喜欢一些当前最热门的个股，由热握冷赔钱。在股市中，股票价格在某种程度上是由炒作决定的，而主力的炒作功夫最高，如果主力去炒一只业绩很差的垃圾股时，这只股票的价格也会被拉升不少的，不要以为这种情况很少，当大家都觉得这种垃圾股没有投资价值对之不理睬时，主力就看到了机会，这种情况下主力就可以很低的以价位买进很多股票，当主力高度控股时，就可以随意轻松抬高股价，等到抬高了股价，主力就编造出很多美丽的谎言来欺骗散户，譬如重大利好啊企业重组啊等等，反正是让你觉得这个股票现在很有价值，还有很大上升空间，所以很多散户就追进去买，这下子主力又把股票轻松的卖出去了，赚了大钱，忽悠了广大散户一把。
广大股民一般就是指的散户。散户有自己天生的劣势，如对政策、信息掌握的能力最差，消
息得到最晚；对股市技术分析理论的研判远远落后于庄家机构；操作股票的依据为：一知半解的技术分析方法或某股票理论；股评舆论的推荐介绍；朋友推荐介绍；传言、小道消息；感觉。盲从跟风，心态脆弱，常无主见，无组织，无纪律，各自为战......，但也有自己天生的优势，散户资金量小，进出较随意，遇有情况，几分钟内便可完成进出操作，而主力庄家则没有那种可能。
有太多的股民赔得倾家荡产。想想，一个小小的散户，手头资金也就几万左右，在资金总额近三万亿的股市掀不起任何的波浪，只能跟着大势走跟着庄家走才有点希望，而大势的判断连股评家都频频出错，你一个投资知识匮乏的散户就更没有航向了，而政府的一些打压政策（中国特有的宏观调控，控制经济过热）你永远都是最晚知道的那一个，上市公司的财务报表你就更没有能力看出问题和端倪了。而庄家是什么？庄家是一只装备精良的博弈部队，有着一批最优秀的公司财务分析师，分析所控股的上市公司目前的业绩，预测其具有的投资价值；有着一批最优秀的操盘手，能够让你买了那个公司股票的你每天心惊肉跳，就像拿着烫手的山芋——捧也不是摔也不是；有着一批最优秀的投资大师，这些人对道琼斯理论、趋势理论、江恩法则等基础理论烂熟于胸，在对一只股票进行操控之前，对该股的基本面、技术面做长时间的详细调查、分析，并制定了周密的部署才敢慢慢行动。仔细想想看，连K线理论都没有很好把握就开始宣扬技术无用论的你，在电脑前面花了三四分钟就选好了股票的你，想来股市试试运气的你，真的能赢得了这场博弈吗？
炒股也是一种艺术，一门哲学。说是艺术，是因为一个庄家主力做一只股票获利，得让散户心甘情愿的被骗，是得花很多心思做很多工作的。一般散户喜欢跟庄，因为这样获利机会大一些。有些庄家托住一只股票顺势而作。一般在股票升跃的过程中没有什么人为的痕迹（这样子你就不容易发现庄家的痕迹），只在最关键的时刻行动一下，起到画龙点睛的作用，然后悄然隐退，在浪峰浪谷高抛低吸。可谓日出而作，日落而息，自然地耕作、播种、施肥、收获。与中国哲学思想中的庄家体系一脉相承，超脱、逍遥、无为、顺应自然。直到散户被套住后都弄不清楚怎么回事，这也是种艺术。
所以，炒股决不能逐利心切，盲目跟风。了解证券知识，学习市场结构，把握经济动向，炒股才不再是赌局。 开放式基金投资策略浅谈
摘要：随着开放式基金在我国的日益发展，开放式基金的投资策略问题显得尤为重要。本文首先介绍基金投资策略的定
义与分类，进而分析开放式基金投资品种的选择。开放式基金品种的选择又可分为不同基金品种的选择和同种基金的选择。
最后，探讨了开放式的基金投资时机和投资方式问题。
关键词：开放式基金；投资策略；选择在开放式基金投资中投资策略问题尤为重要。积极投资风格是通过对不同类型股票的收益状况做出的预测和判断，主动改变投资组合中增长类、周期类、稳定类和能源类股票权重的股票风格管理方式。消极的投资风格是指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。我国大部分基金采取积极投资策略，但其积极投资与真正意义上的积极投资有很大的偏差。这主要是由于我国上市公司的质地普遍较差，许多上市公司的股价高出其内在价值。另外，我国股市的平均市盈率也很高，上市公司粉饰财务报表现象也非常严重，基金想要通过调研挖掘出被低估的上市公司很困难。
一、开放式基金的品种选择策略
（一）不同类型基金的选择
对于基金投资者而言，基金的数量越来越多，投资者需要在众多的基金中选择适合自己风险收益偏好的基金。基金分类将有助于投资者加深对各种基金的认识和风险收益的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。
1.根据投资对象的不同分类
根据投资对象不同可分为股票型基金、配置型基金、债券型基金、保本型基金、货币型基金。其中配置型基金又分为平衡型基金和混合型基金。从风险性来说，股票型风险最大，依次为配置型、债券型、保本型，风险最小的是货币型。从不同投资者的风险承受程度来说，根据投资者的财务状况和风险承受能力，不同的投资者应该投资不
同的基金。
（1）股票型基金是指以股票为主要投资对象的基金。股票基金的风险较高，但预期收益也较高。股票基金提供了一种长期的投资增值性，可供投资者用来满足教育支出、退休支出等远期支出的需要。与房地产一样，股票基金也是应付通货膨胀最有效的手段。
（2）债券型基金主要以债券为投资对象。它属于基金中的低风险品种，其预期风险和收益水平高于货币市场基金和中短期债券型基金，低于混合型基金和股票型基
金。投资范围包括国债、金融债、次级债、企业债、可转换公司债券、央行票据、短期融资券、资产支持证券、回购、银行定期存单、以及中国证监会允许基金投资的其他固定收益类金融工具。债券类资产投资不低于基金资产的80%。为提高基金收益水平，本基金可以参与新股申购，但股票等权益类投资比例不超过基金资产的20%。
（3）货币型基金主要以货币市场工具为投资对象。
根据中国证监会对基金类别的分类标准，仅投资于货币市场工具的为货币型基金。与其他类型相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。货币市场基金风险较低、收益率一般要高于银行一年期定期存款，因此是厌恶风险、对资产安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具。货币型基金具有风险小、回报低的特点，比较适合对安全性要求高而不期望高回报的投资者。货币型基金具有高流动性，也使得货币型基金常常成为投资者暂时存 放现金的理想场所。但需要注意的是，货币型基金的长期收益率较低，并不适合进行长期投资。
（4）配置型基金是同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资，实现收益与风险之间的平衡。根据中国证监会对基金类别的分类标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票型基金、债券型基金规定的为配置型基金。配置型基金的风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。它为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具，比较适合较为保守的投资者。配置型基金会 依据基金投资目标的不同进行股票和债券的不同配比。因此，可将配置型基金分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等。
（5）保本基金：是指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。保本基金的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。保本基金的最大特点是其招募说明书中明确规定有相关的担保条款，即满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。为能够作到本金安全或实现最低回报，保本基金通常会将大部分资金投资于与基金到期日一致的债券；同时，为提 高收益水平，保本基金会将其余部分投资于股票、衍生工具等高风险资产上，使得市场不论是上涨还是下跌，该基金于投资期间到期时，都能保障其本金不遭受损失。保本基金的投资目标是在锁定风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。此类基金锁定了投资亏损的风险，产品风险较低，同时并不放弃追求超额收益空间，因此比较适合那些不能忍受投资亏损、比较稳健和保守的投资者。
2.根据投资目标的不同
根据投资目标的不同，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。成长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等高收益证券为投资对象。平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。成长型基金的风险大、收益高；收入型基金的风险小、收益也较低；平衡型基金的风险和收益介于成长型基金和收入型基金之间。不同的投资目标决定了基金的基本投向和基本策略，可以适应不同投资者的需要。相对来说，成长型为风险性最大的，平衡型次之，收益型再次。同时，小盘基金风险性最小，中盘次之，大盘再次。总之，小盘成长型是风险性最大的基金，而大盘收益型的风险性最小。
3.根据投资理念的不同
根据投资理念的不同，可分为主动型基金和被动（指数）型基金。主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。
（二）同种基金的选择
1.看星级排名
晨星公司是美国著名的基金业绩评级公司，从1985年开始，它为投资者提供广泛的基金评级服务。同时该公司也为投资者提供基金管理和咨询服务。在美国，基金的数目非常多，投资者迫切需要从中选择业绩良好的基金，晨星评级就发挥了作用。晨星公司为投资者提供的晨星“五星”评级服务（五星表示最好，一星表示最差），对投资者选择基金有重大影响力。由于晨星评级是根据各个综合指标进行的评级，所以对投资者来说，看星级排名是最直接最有效的基金比较的因素之一。
2.选择管理人和基金经理人
除了选择管理人和基金经理人，还需要比较排名、是否是外资、是否是社保代理机构等。
3.投资组合的选择
一是看行业是否有潜力。例如：服务业中的金融业、旅游业、交通运输行业、房地产行业。二是看重仓股是成长性还是收益性的。三是看是否是国家扶植的行业。例如：机械制造、装备业。四是是否是垄断性行业。例如：贵金属业、石油业、粮食业。
二、开放式基金时机与方式选择策略
（一）时机的选择
选择时机是指对市场整体走势的预测能力。能够正确的预测市场的走势，相对来说，就比其他投资者可能获得更多的收益。时机的选择需要关注政策、经济等各方面的变化。一是公司经营业绩的持续增长将是推动股价上涨的最主要动力。二是在股权分置改革完成、大小股东利益趋于一致的大背景下，一大批公司将获得控股股东的优质资产注入，大幅提高公司本身的盈利能力和资产质量，股票市场存在着一定投资机会。三是人民币升值预期吸引大量国内外资金持续流入，充裕的资金面推动市场持续向好。四是新股民的涌入导致的大量流动性资金的入市。
（二）方式的选择
1.收益比较
定投虽然投入金额不大，但通过每月不断的投资以及收益复利效应，最终会累积出一笔较大的收益。而单笔通常一次性投入较大，追求短期搏杀、高额收益。在市场处于相对低点时，往往能通过一段时间的投资，取得超越定投的收益。
2.风险比较
定投较单笔投资能更有效地平衡风险。一次性买进收益固然可能很高，但风险也大；而定投方式因规避了投资者对进场时机主观判断的影响，与股票投资或基金单笔投资相比风险明显降低。市场上涨时，定投能平均分享投资收益；市场下跌时，投资者亏损先增后减。而单笔投资相对而言，则风险较大。
3.成本比较
从投资起点来看，虽然基金投资总体而言已较为平民化，但相对于申购金额每笔至少1000元的单笔投资，定投的平民意味更为浓厚。每次投入金额仅为200-500元，最低甚至仅为100元人民币，更适合财富处于积累阶段的普通工薪阶层。从投资成本上进行比较，基金定投是一种在不同的时点投资，一般长期累积就能平均成本，成本处于市场的中等水平。而单笔投资则没有这种好处，在当前基金净值处于高位的情况下，单笔投资的成本相对较高。
4.适合人群比较
（1）定期定投适合人群：一是工薪阶层。由于可以积少成多和轻松进退，定投可谓是工薪阶层以及“懒人”的“聚宝盆”。二是平时只有小钱却在未来要应对大额支出的人，也可选择定投，如年轻父母为子女积攒未来的教育经费，中年人为自己的养老计划存钱等。三是职场新人。定投有助于培养投资习惯，特别适合刚刚踏入社会、积累比较有限、把投资当作末位问题看待的年轻人，不仅能为他们搁置起来的一些小钱找到出路，而且能帮助年轻人改变
大手大脚的消费习惯。对于那些有零存整取习惯的人来说，基金定投在提高他们收益的同时，也延续了这一良好的理财习惯。
（2）单笔投资适合人群：一是有富余资金的投资者。在股市明显触底反弹或市场处在上升通道时，利用单笔投资可获取丰厚的收益。二是有充裕的时间研究市场走势，或者对大盘走向具有一定判断能力的投资者，也可以选择单笔投资。
总之，在开放式基金投资中，投资策略问题尤为重要。在众多基金中选择适合自己财务状况和风险承受能力的基金，要通过股票投资风格、基金投资风格，一直到不同品种基金的选择和同品种中的基金选择，还要考虑到时机和方式选择等条件，这样才能在投资中选择出风险和收益对自己最合适的投资。
四 : 2017年中国股市现状
2017年中国股市现状如何你知道吗?你知道中国股市的形式吗?下面是yjbys小编为大家带来的中国股市现状的知识，欢迎阅读。
。www.61k.com)中国股市现状
1990年12月,我国建立了上海、深圳证券交易所,20多年来,我国资本市场在拓宽融资渠道、促进资本形成、优化资源配置、分散市场风险方面发挥了不可替代的重要作用,有力推动了实体经济又好又快发展,成为我国社会主义市场经济体制的重要组成部分,成为支持我国经济社会持续健康发展的重要平台。
目前,A股市场已有2535家上市公司,股票总市值位居全球前3位。国有控股或参股的重要骨干企业基本都已成为上市公司,国有资产增值效应明显,国有经济的活力、控制力和影响力显著增强;在中小企业板和创业板的上市公司中,民营企业占比超过80%,有力推动民营企业按公众公司的要求建立现代企业制度;借助资本市场的平台,大量代表经济未来发展方向的科技型、创新型企业脱颖而出,为推动我国产业结构调整、支持自主创新提供了重要支持。
同时,资本市场的发展进一步完善了我国现代金融体系,提升了我国经济运行的质量和效率。资本市场的建立和发展,推动了我国金融业向现代金融体系的转变。资本市场集聚社会资金,充实企业资本,为国家经济发展筹集了数万亿元的长期资金,增强了我国经济发展的内生动力。
从历史来看,每当A股持续下挫、市场信心低迷的时候,停发新股的呼声就会不绝于耳。这表明了在公众的心目中,持续扩容带来的供求关系改变,与股市低迷有不可分割的关系。
最近的几年,中国IPO市场一直占据全球首位。这导致在市场增量资金不足的背景下,A股市场面临着较大的供求压力。2012年以来,在市场环境不佳等因素的作用下,整个市场的融资节奏明显慢于去年。同处变幻不定的国际经济形势,A股市场位居全球股市跌幅榜的前列,与中国股市自身发展中的先天不足不无关系。
我国资本市场结构不够合理、优化资源配置的功能没有充分发挥、市场约束机制不强、市场运行的体制和机制还存在“短板”,都需要资本市场自身作出相应的完善和调整。A股市场的持续低迷,可以视为这种调整和改革的“阵痛”。资本市场的成熟和完善必将经历一个艰难的过程。如何建立起适合长期投资和价值投资的市场体系,实现A股市场自身的健康发展,考验着管理层的智慧。同样,如何理性地面对变革,也考验着每一个投资者的智慧。
从基本面分析,中国股市的现状是A股市场持续走弱,这是多重因素共同作用的结果。欧美经济形势依旧严峻,国内经济面临转型和周期调整。受到内外部因素的多重因素影响,A股上市公司的业绩出现下滑。当《华夏时报》记者在8月上旬、中旬分别对社保基金管理人、保险机构、财务公司、券商资管、信托公司、公募基金、私募基金等目前A股市场的二十余家机构投资者展开调查时,听到最多的是,他们对股票投资的失望、沮丧。从2012年上半年业绩预告来看,在公布业绩预告的139家央企上市公司中,半年报业绩预减、略减、续亏和首亏的达到94家,整体预减比例高达67.6%。此外,36家央企上市公司公布的2012年业绩快报显示,有19家净利润同比下滑,占比52.8%。
但是,需要指出的是,经过历时数年以持续下跌形式进行的估值回归,A股的估值泡沫在不断挤出。比如,2001年,上证综指处在2100点位时,沪深股市的市盈率在六七十倍左右,估值泡沫不言而喻;而目前的2100点水平,沪深股市的平均动态市盈率仅12倍左右,还低于2005年6月6日上证综指998点时的19倍。因此仅就估值角度来说,目前很多行业具有长期投资价值,部分上市公司的股息率已经超过了国债利率。
市场分析人士对中国股市现状的看法是,以6124点为代表的2007年的高点实际上是过去20年以投资驱动增长模式宣告结束的一个标志,2008年底至2009年8月初的小牛市是传统经济增长方式“回光返照”的体现,而2009年8月以来市场不断回落,则是传统经济增长方式继续挣扎与新的经济增长点模糊的集中体现,市场持续回落更多地体现了对中国经济增长的中长期变化趋势的忧虑。令价值投资者欣慰的是,目前A股市场市盈率处于低点,整个股市的估值基础在夯实,股市走势与企业盈利的关联度越来越高。相信随着相关制度的完善,中国股市在成为“自主创新的发动机、产业升级的推进器”的同时,也将成为“宏观经济的晴雨表、国民财富的聚宝盆”。
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