一 : 证券投资论文

本科生课程论文

论文题目：证券投资风险分析及风险规避探索课程名称：证券投资学

任课教师：吴刚专业：工商管理

班 级：09级2班 学 号：姓 名：宋茂林

2012年 5月16日

证券投资风险浅析及风险规避探索

宋茂林

西南大学经济管理学院，重庆 400715

摘要：我国的证券市场很年轻，波动大，中小投资者偏多，证券市场体系还很不完善、很不规范。本文主要分为系统性风险和非系统性风险简单介绍了证券投资风险的构成，和分析了投资者的非理性行为，以及从个人投资的角度简要分析了对投资风险的控制和规避的一些方法。

关键词：证券投资 风险 非理性行为 风险规避

一、 我国证券市场的现状

我国的证券市场很年轻，波动大，中小投资者偏多。我国证券市场经过十几年的发展，已经初步形成了具有一定规模的国债市场、金融债券市场、企业债券市场和股票市场，较为完善的证券市场体系，在吸引外资、加快国有企业经营机制的转换、加快社会主义市场经济体制建立方面发挥着巨大作用。但与西方发展已有百多年历史的证券市场相比，还很不完善、很不规范。我国证券市场是在计划经济向市场经济转轨过程中建立起来的，政策市场的特征很明显，从企业上市融资到二级市场的监管以及股指的涨跌等明显受到政策的调控。但随着我国市场经济体系的逐步完善，证券市场也将逐步市场化。正确地认识证券投资的风险并进行有效的防范，是个人、企业等投资者一向关注的和希望做到的。

二、证券投资风险的构成

证券投资风险是指在证券投资活动中，由于不确定因素的作用而使投资者不能达到预期收益，甚至造成投资损失的可能性。

从风险的性质和范围角度，证券投资风险可分为系统性风险和非系统性风险两大类。系统性风险是指由经济形势、政治形势变化等全局性事件引起的投资收益变化的不确定性，会影响绝大多数证券价值，靠证券多样化并不能分散抵消此类风险，因此又称为不可分散风险。非系统风险是指由局部事件引起的投资收益变化的不确定性，对个别证券的状况产生影响，当投资者持有多种证券时，不同证券受局部事件，如公司经营管理、财务状况及市场销售等的变化影响，而产生的价值增加和减少在投资组合中可以相互抵消，因此非系统性风险又称为可分散风险。系统性风险包括全球经济景气度风险、利率风险、汇率风险、政策风险、购买力风险等；非系统性风险包括经营风险、财务风险、退市风险、信用风险等。

1.系统性风险

1.1经济景气度风险

分为全球或地区的经济景气度，是由于世界范围内或地区范围内经济增长速度、景气程度的变化引起股票投资损失的风险。

1.2利率风险

指由于市场利率波动给证券投资带来损失的可能性。通常情况下，证券价格与市场利率的升降呈负相关关系，即市场利率上升会导致证券价格下跌；市场利率下降会使证券价格上升。

1.3汇率风险

指因汇率变动，影响证券市场，给投资者带来损失的可能性。例如，本国货币升值，会有利于以进口原材料为主从事生产、经营的企业，而不利于以产品出口为主的企业，因此投资者会偏好于进口型企业而看淡出口型企业，从而引发这两种企业发行的股票价格的涨跌；若本国货币贬值，影响结果恰好相反。而对于那些货币可自由兑换的国家来晓，汇率变动还有引起资本输入与输出的可能，从而对国内货币资金与证券市场的供求状况产生影响。

1.4政策风险

政策风险是指由于政府宏观经济政策发生重大变化或有重要法规出台，引起证券市场波动给投资者带来的风险。一方面，针对证券市场的政策、法规的出台或调整，势必对证券市场的运行产生影响，严重时会产生较大影响，使市场出现较大波动，从而影响证券投资的收益。另一方面，某些针对国家经济的政策调整，也会对证券市场产生较大应先，导致证券价格出现较大幅度的涨趺，也形成了政策风险。

1.5购买力风险

购买力风险是指由于通过膨胀造成的投资者购买力下降从而使证券投资的实际收益下降的可能性。证券投资中，投资者收回的本金和净收益都是以货币形式来实现的，通货膨胀使单位货币的购买力下降，所以投资者的实际收益率会低于名义收益率。不同类型的证券，其购买力风险也不同：固定收益类证券，由于利率是预定好的，不随物价上涨而提高，所以此类证券购买力风险较大；不固定收益类的证券，共名义收益率是不固定的，可随物价上涨而增加，但在收益提高程度赶不上物价上涨程度的情况下，也会遭受损失；长期证券投资相对于短期证券投资，购买力风险更大些。

2.非系统性风险

2.1经营风险

经营风险是指由于企业经营状况发生改变，而导致盈利能力变化，进而造成投资者的收益和本金遭受损失的可能性。影响企业经营状况也即影响经营风险的因素较多，主要有以下方面：首先是经济周期或商业周期引起的企业收益的变动。其次是企业竞争力的变化，若企业竞争力下降，将会导致企业效益下滑，从而导致企业股价下降，给投资者带来损失。再次，企业经营状况会受经营决策和管理水平的影响：经营决策不当，会导致产品销量减少、产品积压；管理不善会导致产品质量下降。

2.2财务风险

财务风险是指由于企业财务结构不合理、融资不当导致企业丧失

偿债能力而使投资者预期收益受到损失的可能性。从企业融资方面看，直接融资方式有两种：发行股票和债券。虽然股票需付给股东一部分净利怍为股息，但根据企业实际盈利状况，股息并不固定，可多可少，或暂不支付。但债券则不论企业当年是否盈利和盈利多少，都必须按期付息，因此债券利息是企业的固定开支。由此可见，若企业采用发行债券的融资方式的比例过大，就会带来较大的财务风险。

2.3退市风险

退市风险是指由于上市公司的业绩不佳，公司股票有可能存在终止上市所带来的风险。质量不合格的商品应做撤柜处理同样，不合标准的上市公司也应带退市。相应的，也就产生了退市风险：上市公司如果退市，那个该公司发行的股票的流动性和价值会急剧下降甚至归零，这种风险是要投资者在投资时自行承担的。

2.4信用风险

信用风险又称为违约风险，是指证券发行人到期未能向投资人归还本金、支付利息使其遭受损失的可能性。这种风险主要体现在债券上，以美国次贷危机为例：在2007年爆发次贷危机之前，美国抵押银行家协会公布，2006年第四季度美国的抵押贷款违约率达到了4年新高，同时，因未能按时还款而被收回抵押房屋的人数比例创下美国历史新高。此后，美国多家提供次级贷款的企业纷纷破产。

三、投资者的非理性投资行为

就投资者的角度看，证券投资风险究其实质是投资者遭受损失的可能性和损失的大小，它的风险源于证券市场内外各因素未来的不确定性，但投资者本身的行为也会带来一定的风险。投资者在面对众多的不确定因素时往往会显示出非理性的行为偏差，如错误地判断证券质地和投资回报率；盲目地模仿他人、跟行就市的从众行为；缺乏智慧型的投资风险识别和防范技巧；缺乏自我制衡的投资心理和自我约束的投资行为等。这些偏差最终会导致投资者不同程度的投资风险。

1.过度自信导致的非理性投资行为

心理学研究已经发现过度自信导致人们高估他们的知识，低估风险，夸大他们控制事件的能力。对于投资者来说，过度自信来源于投资者确信他们得到的信息是准确的和他们有能力解释的。证券市场是一个典型的导致过度自信的场所，投资者会由于过度自信而影响他们对会计信息的正确处理。一方面，过度自信会导致投资者过分信赖自己的信息而忽视公司基本面的信息以及其他投资者的信息；另一方面，投资者在面对各种信息时，会重点关注那些强化自己信念的信息，而忽视损害自己信念的信息。即使投资者了解到了真实的会计信息，但由于过度自信行为的存在，往往使得他们固执已见，将新证据“解释”为有利于原先的观念或判断，这就有可能给投资者带来一定的投资风险。过度自信虽然不是很普遍，但确大有其人，而且难以消除。这种现象值得研究不是因为它解释了直觉判断和概率法则之间的不同，主要是因为信心控制行动。过度自信是一种系统歪曲感知的错误来源，它使人感觉良好，做一些在其他情况下不

会做的事，但得到这些益处的同时会付出高昂的代价，尤其是在证券投资领域容易造成后悔的投资行为。

2.风险偏好导致的非理性投资行为

不同的投资者对待风险的态度是不同的，主要可分为风险厌恶、风险中性以及风险喜好型投资者经典的风险——收益分析模式认为在进行风险投资的资产组合与安全的投资之间进行选择时，可以将效用值与无风险投资的报酬率相比较，把风险投资的效用值看成是投资者的“确定等价”的收益率。也就是说，资产组合的确定等价利率就是为使风险投资与无风险投资具有相同的吸引力而确定的无风险投资的报酬率。

只有当一个资产组合的确定等价收益大于无风险投资收益时，这个投资才值得。一个极度厌恶风险的投资者可能会把任何风险资产组合，甚至风险溢价为正的资产组合的确定等价报酬率看得比无风险投资报酬率都低，这就使得这样的投资者拒绝资产组合。对于所有风险厌恶的投资者而言，资产组合的确定等价报酬率都低于无风险投资报酬率。同时，风险喜好型投资者通常会把相同的资产组合的确定等价报酬率定的比无风险投资的报酬率要高，使得他们更倾向于选择资产组合而不是无风险投资。

与风险厌恶投资者相比，风险中性的投资者只是按预期收益率来判断风险投资。风险的高低与风险中性投资者无关，这意味着不存在风险妨碍。对这样的投资者来说，资产组合的确定等价报酬率就是预期收益率。风险爱好者愿意参加公平游戏与赌博，这种投资者把风险的“乐趣”考虑在内，使预期收益率上调。

3.不恰当反应导致的非理性行为

作为完全的价格接受者，投资者对影响证券价格的事件往往出现过度反应，或者反应不足。当有关上市公司的某一事件公告后，投资者往往会对未来股价过于乐观而导致股价超过理论水平上涨，或者对未来的股价过于悲观又导致股价超过理论水平下跌；投资者要经过较长时间的消化之后，才能合理评价事件影响，否则就不能正确认识该事件对股价的影响。而在此过程中，投资者的追涨与杀跌是很普遍的行为方式。这种行为方式一方面是由投资者的知识存量决定的。由于我国证券市场建立的时间较短，所以投资者普遍缺乏投资经验，易于形成对股票市场的过度反应或反应不足。另一方面，过度反应与反应不足除了前述与投资者的有限理性反应有关外，还与投资者所掌握的信息量有关。信息的搜集是需要成本的，当搜集信息的成本可能大于依据所获取的信息作出决策而获得的收益时，大部分投资者就会放弃搜寻私人信息而仅依据公开信息进行投资决策。所以，他们受信息量所限，往往易于孤立地对待某一事件，而不能全面、客观地予以分析，这也会给投资者的投资行为带来一定的风险。

4从众心理导致的非理性行为

在证券市场中，投资者往往不是基于自己对收益和风险的预测，而是通过猜测和跟随别人的行为来买卖股票，这就是通常所说的股票市场的从众行为。通常，如果按照有效资本市场假设理论的方法

来判断，市场上任何一只股票的价格对其基本面价值的偏离都会产生投机获利的机会，但是实际的情况是，即使某个个人投资者做出独立的正确判断，比如某一股票的价格确实低于该股票的基本面价值，但是由于不确定的时间差的存在，即使是公认相当有效的市场，也无法完全保证该股票的现实价格会很快纠正并上升到与基本面价值同步。所以投资者往往会不自觉地放弃自己独立做出的可能的获利机会，采取从众的行为模式。即使是许多受到良好训练的专业的投资者(包括机构所雇佣的投资者)，他们也宁可像街头盲目的股民一样跟风，而不按自己经过分析、调研基本面所得到的理性判断行事。一般来讲，投资金额愈小，投资者从众的行为特征愈明显。 证券投资风险具有两重性，即它的存在是客观的、绝

对的，又是主观的、相对的；它既是不可完全避免的。又

是可以控制的。投资者要抓住证券投资风险的这个特点。

运用一系列投资策略和技术手段把承受风险的成本降到最

低限度。

四、个人角度看证券投资风险的规避

市场有风险，人市需谨慎。证券投资风险具有两重性，即它的存在是客观的、绝对的，又是主观的、相对的；它既是不可完全避免的。又是可以控制的。投资者要抓住证券投资风险的这个特点。运用一系列投资策略和技术手段把承受风险的成本降到最低限度。

1.要掌握风险控制的基本原则。

根据人们多年积累的经验，控制风险可以遵循四大原则。(1)回避风险原则；(2)减少风险原则；(3)留置风险原则；(4)共担风险原则。

2.要制定风险控制计划。

投资者确定了风险控制的目标和原则之后，就应当依据既定原则制定一套具体的风险控制计划以便减少行为的盲目性，确保风险控制的目标得以实现。风险控制计划与投资计划通常是合并在一起的。有了如何更多地赚取收益的计划，就有了如何更少地承受风险的方案。

3.要采取风险控制的基本措施，正确认识和评价自己。

要客观地分析自己的情况包括投资动机、资金实力、股票投资知识和阅历和心理素质。这四个因素综合在一起，决定了投资者是否该参与投资活动以及对投资风险的承受力。要充分及时掌握各种股票信息。要培养市场感觉。

4.要了解风险控制的技巧。

投资者只有充分掌握了以上几点才有可能在证券投资中降低风险，获得高收益。从另一个角度讲对冲基金可在一定程度上规避和化解风险。对冲基金意为风险对冲过的基金，起源于美国，经过几十年的演变，对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和及其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。

1.姜修峰．基于我国证券市场的投资风险分析．《现代商业》2008

2.林莉．田苗．证券投资与风险．《会计之友》2008

3.叶陈刚，肖国印．证券投资风险的度量与规避．《国际商务财会》．2 008

4.徐胜浩．证券投资风险揭示．投资与证券．

5.张伟．“证券投资风险分析”．投资纵论(市场周刊)．研究版.2005

6.刘红霞．“上市公司投资风险的判别分析”投资研究，2004．

7. 吴晓求．《证券投资学》．2009

二 : 证券投资论文

创意信息（300366）证券分析

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目录

第1章 2014年股市的总体情况 .................................................................................................... 3

1.1 股市的基本情况 ................................................................................................................ 3

1.2 2014年大盘主要特征： .................................................................................................... 3

1.3 2014年股市的基本面分析 ................................................................................................ 4

1.4 2014年最值得关注的五大板块 ........................................................................................ 5

1.5 近期A股走势 ................................................................................................................... 6

第2章 创意信息（300366）的基本面分析 ................................................................................. 8

2.1创意信息的历史沿革 ................................................................................................................. 8

2.2创意信息的经营范围 ......................................................................................................... 9

2.1 创意信息的经营业绩 ........................................................................................................ 9

第3章 创意信息（300366）的技术分析 ................................................................................... 12

3.1 近期创意信息的走势图 .................................................................................................. 12

3.2 信息行业的基本面分析 .................................................................................................. 14

3.3 创意信息的技术基面分析 .............................................................................................. 15

第4章 证券投资心得体会 ........................................................................................................... 16 2

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创意信息（300366）证券分析

十八届三中全会对全面深化改革作出的重大决策部署，工业和信息化系统要加快自身改革和职能转变步伐，积极推进和参与重要领域、关键环节改革。(www.61k.com］深化重点行业改革。开展民资进入移动转售、接入网等竞争性业务市场试点，完善电信资费市场化形成机制。推进军工企业股份制改造和军工科研院所改革，改革和完善军品市场准入和退出制度，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域，推进军民用技术双向转化。另外，配合有关部门积极推动，重点加强对“营改增”、消费税、资源税等税收改革措施的研究和落实，为工业转型升级提供政策和机制保障。

第1章 2014年股市的总体情况

1.1 股市的基本情况

2014年市场的格局发生异变，政策面监管，基本面分化，技术面修整，资金面有限；经济数据逐步钝化，政策法规代替行政管理，转型催化行业分裂，流动性趋紧贯穿全年，股市依靠自身造血功能；不救市为股市主旋律，整改股市结构及股指股价将是年度重头戏。 股市资金整体偏紧，情况不容乐观，应持股观望，减少操盘。从股市二级市场资金来源的几个维度综合分析，资金面不得不经常性地面临多重因素的挤压：其一，从2013年开始，央行一直奉行中性偏紧的货币政策，而从资金投放量上看，央行的操作持续谨慎，因此预计2014年市场的整体资金面依然会以紧平衡为主基调。

随着2014年IPO的重启，一级市场对二级市场不可避免地形成资金分流效应。此外，新三板扩容也已经箭在弦上，对二级市场的资金面影响同样不可小觑。其三，随着社会财富的积累，投资方向和渠道也日益多元化，股票类资产已经从以往的主要投资标的，变为众多可选资产类之一。除股票外，投资者可以在债券、黄金、基金、信托、银行理财、房地产等等诸多投资品中挑选配置，这也会分流股市资金。

2014年各项改革会逐步落实和推进，为股市提供政策性红利，具体而言可分为两个层面。一个层面来自于股市自身的制度建设。随着中国股票市场的改革和发展，股市的效率和功能将得以不断提升。以股票发行的注册制为例，尽管在短期内对股市可能形成估值体系重构的压力，但从根本上说，这将提高股市的定价效率和回归市场价格发现功能，有利于股市发展。另一个层面则来自于产业政策。我们在过往的专栏中曾经分析过中国发展的两大“刚需”产业--医疗和环保，除此之外，代表产业结构升级的高端制造业以及其他具有成长性的科技文化产业，都将在中国经济转型过程中发挥重要作用，也会获得国家产业政策的大力支持。

1.2 2014年大盘主要特征：

经济转型导致基本面分化；央行流动性输血减速或暂停；IPO重启引发新旧标的混乱， 3

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新政制约打新炒新，创业板丧失诱惑性；退市常态化将改变套牢盘结构；主线形成艰辛，权重旅游护盘，周期股呈现失衡，成长股出现变异，题材及概念股轮岗作业；高价股受到抑制，低价小盘含有炒作空间，二线蓝筹缓慢复苏；警惕QFII假手标的，主力造假估值，庄家造势骗线；基金整改在即，个股赚钱效应较弱；大盘过山车及单边调整明显；中短线活跃，长线趋于谨慎； 新国九振奋投资者信心，对股市顽疾仍需法度。［www.61k.com]

1.3 2014年股市的基本面分析

股票上市公司： 具体来看，参股IPO企业景气度颇高，景兴纸业(4.64, 0.42, 9.95%)盘中再冲涨停，海南高速(4.39, 0.40, 10.03%)、轻纺城(8.93, 0.81, 9.98%)再创反弹新高。低迷多时的西藏板块集体爆发，西藏旅游(9.41, 0.86, 10.06%)、西藏天路(6.58, 0.43, 6.99%)、西藏发展(10.08, 0.53, 5.55%)等西藏个股无一下跌，为八月份即将召开的援藏座谈会预热。另外，新能源汽车行业再迎利好，上游锂电池行业迎来新机遇，以万向钱潮(10.34, 0.94,10.00%)、中信国安(7.33, 0.67, 10.06%)、佛塑科技(5.06, 0.46, 10.00%)等为首的相关板块被主力资金关照。涨价题材的草甘膦个股继续维持反弹行情。跌幅榜上，医疗器械、苹果概念位居前列，但幅度都不大。午后市场虽有翻红但最终冲高回落小幅收跌。

最近政策面重回平静期，市场小阴小阳不温不火，连续六天重心提升，最高点也仅打到6月19日阴线实体的二分之一位，经过频繁的2000点附近的上蹿下跳，投资者对反弹行情的信心正在被考验，即便是本周几乎每天都有二三十家涨停板的赚钱效应下，沪指仍然保持较高“独立性”，小盘次新股倒是赚足了眼球，主板方面，逆势上涨的个股也多与新股有关，最典型的就是景兴纸业，一个月完成翻倍。这种结构性小盘股行情是整体市场信心不足、投资者观望谨慎、没有新增资金入市情况下最根本体现。

技术上，沪指特立独行倒还没破坏K线形态，下方政策底近在咫尺，随时面临强劲支撑，如果周末消息面打破平静，则股指有可能顺势突破。但若没有实质政策出来，上方中长期均线还将压制股指空间。不确定前提下，市场维持局部行情是大概率事件，特别是新股效应还在扩散，投资者适当轻大盘重个股，控制好仓位顺势而为。

政策规定：

社保少计提减值损失被披露。6月25日，国家审计署发布的年度审计报告指出，2013年底，社保基金会未按规定对所持6只股票计提减值准备，少确认减值损失103.02亿元。社保基金常被冠以常胜将军的名号，其长期投资的理念似乎不需要合适的市场土壤。这次既然采用了财务调节的手段，就给A股专治各种不服的说法加了注解。对于转持股份，社保基金以发行价入账，并纳入基金总资产统一核算，而现在许多大盘股已跌破发行价。例如转持三户持有中国建筑(2.81, 0.00, 0.00%)11.28亿股，持股比例占到了中国建筑流通股本的

3.76%，中国建筑的股价也由发行价4.18元跌到不足3元。社保暗亏提醒投资者要加强对权益的认识。

A股大盘股已对低估习以为常。最新的统计数据显示，按照已公布业绩计算，沪深300(2150.258, 1.18, 0.06%)指数市盈率上周五盘中最低达到21.82倍，略低于美国标准普尔500指数的21.84 倍。这也是自2006年3月以来，沪深300指数的市盈率首次低于美股。有外资机构认为，当前A股估值已经便宜，可能出现买入机会。”当时的上证指数在3000点左右，标普500指数在1400多点。而今沪深300指数动态市盈率又下跌不足一半，只有 4

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8.83倍。（www.61k.com]SGC认为，面对创出新高的标普指数和社保基金的尴尬，国内投资者更应看到的是A股估值优势品种的安全边际和修复空间。

市场资金流 至27日，收盘市场资金流入板块73家，市场资金流出板块26家，资金呈现流入态势，流入前三名的行业是：新能源电池、汽车行业、海工装备；流出前三名的行业是：脱硫脱销、节能照明、电子器件。今日两市低开震荡整理，午后开始快速上扬，尾市有所回落，量能有所放大，新能源汽车、海工装备等品种走势较好，后市两市震荡概率较大，不排除有快速下跌，快速下跌后若能有效收回可大胆做多。

大盘自2014年5月21日以来，流入的行业是：新能源汽车、军工板块、有色金属；流出的行业是：移动终端、电器行业、家电行业。该阶段两市见顶后快速下挫，近期展开反弹，次新股表现活越，此外，有色金属、新能源汽车等板块均有所表现，后市短期两市继续上行概率较大，但是不排除后市有快速回落，投资者可关注回落后是否有新的热点产生。 板块机会： 本周五，A股市场沪深指数创业板指数纷纷创出昨日新高后冲高回落，沪市指数止步2043.98点没有对2053点形成突破，上涨依然不是很强烈，成交量有所放大。下周一走势比较关键，周末可以关注政策面消息。板块热点，次新股、特斯拉[微博]、草甘膦、充电桩、以及西藏地区板块受到资金和消息面刺激涨幅居前；有色、保险、银行等权重板块领跌。参股IPO次新股板块，新股与次新股、参股新股概念，再度成为主力资金爆炒的题材。由于此批新股发行价和市盈率都相对较低，很容易得到市场资金的追捧而爆炒，短期内连续涨停属于大概率事件。而新股一票难求，市场逐利资金相应的掀起了次新股和参股新股概念的热潮。参股新股的上市公司个股表现超出市场预期，形成板块效应牛气十足涨幅接近翻倍。近期股市“新”劲十足。沪指在政策底附近止跌，随着新股上市，题材炒作愈演愈烈，低迷的市场人气开始有所恢复。我们认为资金有望在板块间形成有序轮动，从而助推市场企稳。广东将研究出台新能源汽车可共享公交车道、不受限号行驶约束等政策。广东省发改委发布了《关于加快推进珠江三角洲地区新能源汽车推广应用的实施意见》(下简称《意见》)，广东省将在2015年前在广州市推广应用1万辆新能源车，整个珠三角地区的新能源车达到4.5万辆。特斯拉概念股受利好消息提振，股价纷纷大涨。新能源汽车不仅是一个新兴产业，前景十分广阔，值得长期关注。仓位管理：周五股指并未能延续周四上涨势头，反而低开低位震荡，午后有上攻动作，但各版块并未有效联动，目前部分题材股出现连续上涨的局面应当仍有持续性，但从整体来看，股指不容乐观，尤其是创业板指，近期创业板权重有向下破位之意，提示投资者注意风险。仓位控制在3成以下。

1.4 2014年最值得关注的五大板块

三中全会后，各项重大改革相继出炉，刺激市场的题材被轮番热炒，涉及金改、土地流转、自贸区、二胎放开、国安建设、生态农业等。此前多个板块已经被充分炒作，而当改革方案出台之后，则只有国安概念、土地流转获得了超预期的关注。尤其是军工板块，随着世界军备竞赛转入高科技的争夺，飞行器的先进程度决定了一个国家军事的侦查和机动作战能力，这是一个大的投资题材。而土地流转的想象空间则较为广阔，一旦真的有所受益，其爆发力不容小觑。就2014年看，五大概念板块可以关注。

第一，军工航天。中共十八届三中全会提出设立国家安全委员会，以完善国家安全体 5

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制和战略，确保国家安全，是十八届三中全会公报中最受关注的内容之一，所以国家安全概念股前段时间集体飙升。(www.61k.com]总体上，以军工航天为代表的信息安全概念股值得长期关注。

第二，信息消费。信息消费可能成为继住房、汽车之后，拉动我国经济增长的新突破口。在国家促进信息消费的大背景下，宽带中国已升级为国家级战略。今年8月17日，国务院发布了《“宽带中国”战略及实施方案的通知》，提出了明确的时间表、技术路线和政策保障。今后7年内我国的宽带将进入一个快速的发展时期，构建一张更快更稳的“信息高速公路网”，将是信息消费能够大发展的基础。业界估计，“宽带中国”战略的实施，能够带动相关产业最低达到上万亿元规模。宽带提速、三网融合、4G概念等有望成为跨年行情品种的首选。

第三，自贸概念。自贸区行情正继续蔓延演绎。继上海自贸区之后，天津、舟山、广东或跻身第二批自贸区“选项”。据接近商务部的人士称，在上海自贸区之后，第二批自贸区会签审核将于12月启动，2014年5~6月份有望正式落地。

第四，高端装备。国务院总理李克强近日出席中国-中东欧国家领导人会晤，并对罗马尼亚进行正式访问。此前，10月份总理访问泰国时中国高铁成为双方谈论焦点。按照各国高铁发展规划，预计到2020年，世界高速铁路总里程将超过5万公里，未来7年由此带来的高铁直接投资将超过1.1万亿美元。涉外高铁基建类上市公司未来发展空间明确。

第五，券商创新。新三板登记结算技术准备最迟于2014年初就绪。多层次资本市场建立、金融衍生品种创新、新股发行定调注册制等，都给券商未来发展提供了机会。

1.5 近期A股走势 正上证A股近日日K线呈现过"五连阳"的难得走势,又在近半年后成功冲破3000点,在众多宏观政策推出后高位震荡,还将继续在2887点的年线附近展开多空争夺战。在这特殊的背景和时机下,现就近期上证A股走势进行如下分析。

6月16日消息面有：1、信贷投放响应“微刺激”。央行最新发布的数据显示，5月人民币贷款增加8708亿元，这一水平不仅高于去年同期2014亿元，也明显高于市场此前预期。业内人士分析，信贷反弹一则是响应“微刺激”，二则由于影子银行的治理导致信贷资产表外转表内。分部门看，住户贷款增加3125亿元，其中，短期贷款增1104亿元。2、近千份半年业绩预告五成报喜。时至6月中旬，随着上半年经营业绩渐趋明朗化，上市公司的业绩变动走向再度成为市场关注焦点。昨日，奥克股份开盘后受到投资者热烈追捧，收盘大涨4.64%，其“催化剂”便是公司的一纸业绩预增公告。而根据整体状况，目前近千家上市公司所发业绩预告中“报喜”比例过半。3、沪深交易所优先股实施细则出齐迎重磅利好。继上交所发布《优先股业务试点管理办法》之后，近日，深交所也发布了《深圳证券交易所优先股试点业务实施细则》（以下简称“《实施细则》”）。对此，接受记者采访的部分业内人士指出，优先股制度框架已基本建立完毕，作为上市公司一个有效的资本优化的工具。

大盘分析：周五，市场迎着世界杯魔咒微幅低开，并在60日均线处企稳回升，在3D打印以及特斯拉概念股的拉升下，大盘向上突击半年线的压制，盘中突破成交量也明显放大，显示大盘这次爆发已经是蓄谋已久的，昨日A股未能进入MSCI系列指数，使得市场如期调整，关键点位放量十字星确实让人增添了些许担忧，但是从今日股指的表现来看，突破半年线成交量有效配合，量价齐升的场面或将助推A股上演惊天大爆发。股指成功回踩60日均线，在半年线以及60日均线之间运行中，成交量火速放大，半年线一攻而破显示出做多力量的强势，盘面上看，3D打印概念股表现比较抢眼，早盘拉升态势比较强劲，对于题材股起到明显的刺激作用，特斯拉概念股盘中也展开联袂拉升，金瑞科技强势涨停，题材热点的爆发促进大盘向有利的方向发展，且看今日蓝筹板块基本上全线翻红，对于大盘起到维稳作用。技术走势来看，大盘在2060点一线存在有较强的阻力位，如果大盘能够成功站稳2060 6

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点位那么上方就要挑战2100点一线，但是如果今日尾盘不能成功站在60日均线上方，那么后市投资者需要保持谨慎，行情或将上演诱多戏码，毕竟当前市场面存在有太多的不安定因素，但5日均线向上金叉10日以及60日均线，对于大盘反弹形成有力因素，MACD指标红柱再度增长，黄白均线向上开口扩大，短线转强信号明显，因此短线就看2060点一线能否成功收复。［www.61k.com）股指目前仍处于阶段性反弹过程，2060点一线做为重要的颈线位以及短期的压力位，仍需要成交量的有效放大，权重股的维稳以及题材股的轮番炒作，对于目前市场新股发行以及世界杯等利空因素萦绕，不过随着市场的逐步企稳这种利空消息也将不断淡化，盘面上涨停的强势股不断增加，热点有序的轮动使得投资者按捺不住激动，积极进场炒作，股指短期有望站上2060点一线，短期且看第一压力位2065点的突破，以及第一支撑位2040点一线的支撑力度。

总的来说，大盘距离2000点渐行渐远，底部逐步抬升，成交量也较前期明显放大，随着改革发展的力度不断深化，中国与世界的距离将会变得越来越小，市场必将迎来大的机遇，建议投资者重点关注一下，政策指引+资本运作+底部突破的个股，这类股有望成为新一轮上涨先锋部队。这类股主力已经吸筹完毕，下一步就是即将展开主升浪，您手中是否具备这样特征的个股呢？

后市预测：盘面板块全线走高，资金日趋活跃，在题材股持续活跃下，蓝筹稍稍配合反弹就呼之欲来。预计大盘短期维持向好势头，策略上轻大盘重个股，可挖掘3D打印、电子信息、智能制造等板块。

三大信号释放惊人变盘 下周大盘走势预测

1、信贷投放响应“微刺激”。央行最新发布的数据显示，5月人民币贷款增加8708亿元，这一水平不仅高于去年同期2014亿元，也明显高于市场此前预期。业内人士分析，信贷反弹一则是响应“微刺激”，二则由于影子银行的治理导致信贷资产表外转表内。分部门看，住户贷款增加3125亿元，其中，短期贷款增1104亿元。

2、近千份半年业绩预告五成报喜。时至6月中旬，随着上半年经营业绩渐趋明朗化，上市公司的业绩变动走向再度成为市场关注焦点。昨日，奥克股份开盘后受到投资者热烈追捧，收盘大涨4.64%，其“催化剂”便是公司的一纸业绩预增公告。而根据整体状况，目前近千家上市公司所发业绩预告中“报喜”比例过半。

3、沪深交易所优先股实施细则出齐迎重磅利好。继上交所发布《优先股业务试点管理办法》之后，近日，深交所也发布了《深圳证券交易所优先股试点业务实施细则》（以下简称“《实施细则》”）。对此，接受记者采访的部分业内人士指出，优先股制度框架已基本建立完毕，作为上市公司一个有效的资本优化的工具。

两市早盘震荡走高，盘面呈普涨格局。沪指盘中涨逾0.5%，突破半年线。创业板涨逾0.5%，逼近半年线。板块方面，3D打印、智能穿戴、新能源汽车、铁路基建、4G概念等板块涨幅居前，板块多数飘红。截至午盘，沪指报2070.27点，上涨18.56点，涨幅0.90%，成交419.24亿元；深成指报7417.13点，上涨117.32点，涨幅1.61%，成交584.74亿元；创业板指报1374.76点，上涨11.02点，涨幅0.81%，成交167.68亿元。

板块方面，3D打印早盘大幅上涨，中航重机、海源机械、金运激光、宏昌电子快速封涨停，华工科技、光韵达、银邦股份等涨幅超5%。高铁板块集体上涨，高盟新材涨停，永贵电器、世纪瑞尔再创新高！晋亿实业、中能电气、晋西车轴等涨幅超5%。特斯拉题材在万向钱潮快速拉升带动下大涨2%，金瑞科技、西部资源涨停。智能穿戴板块也热火朝天：康耐特、共达电声、邦讯技术涨停。

展望后市，业内人士认为，A股当下正处于一个渐走渐强的漫长过程之中，近期大盘重心上抬的走势表明新股重启发行消息已基本消化完毕，在经济边际改善的大背景下，A股将以时间换空间的走势为后续反弹腾挪空间。另有专家称，大盘想继续在60日线与半年线 7

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之间这狭小空间里得到庇护不太现实，必须作出向上突破或者向下回调整理的选择。［www.61k.com］从目前来看，大盘选择向上突破可能性较大，符合预期。

权重股经过前几日的熄火后，周五在央行松绑QFII与优先股的刺激下，开始重燃生机，带领大盘站上了久违的半年线。我们认为，在如此关键时刻，主力适时攻击权重股，释放了三大重磅信号，这或暗示着A股一轮惊人大变盘的来临。

首先，主力攻击权重释放了主板估值低廉的信号。而在权重股塔台下，主力自然不会放过题材股炒作机会。如新能源汽车与3D打印概念，在受政策利好的刺激下，率先走出了爆发性行情，如金瑞科技与中航重机均强势涨停；另外并购重组概念仍然强势，如天润控股已连续四个一字涨停、道博股份也接连涨停；而成飞集成的连续暴涨，则是主力深度介入品种的最佳表现。可见，在新一轮反弹阶段之初，只要有潜在利好的就会遭到爆炒。因此，对具有并购重组、主力深度介入、政策利好扶持的新兴产业类个股，我们不应惧高，而应大胆买入，其收益往往不止一个涨停。

其次，下周新一轮IPO将正式起航。而按照新规的话，必须持有股票账户才能参与打新，因此在新股发行到来时，那些“僵尸”户、专门打新的账户都要进行建仓股票。而具有低风险的自然是低估值权重股，主力攻击大盘股自然释放了为其打新作准备的信号。

最后，2000点下方对新股发行是非常不利的，而2050点与2000点只有一线之隔。因此，当前主力攻击权重，让指数快速脱离2000点这一政策底，不仅顺应了管理层的为IPO保驾护航的意图，也顺应了广大股民人心思涨的心理。

总的来看，在利好不断积累与利空不断消化下，大盘做多力量逐渐增强，这也从早盘成交量大幅放大便可看出，而大盘成功站稳半年线后，下一个目标位必然是年线，这意味着A股一轮新的大变盘将到来。

因此，在一轮升势之初，我们要及时参与到当前的行情中来。对充分调整的中央级题材个股，我们可大胆持有，如新能源汽车的再次井喷；对前期强势股回调到位的可大胆抄底，特别是有主力深度介入的股票，如北新路桥再次强势；对中报业绩暴增、且有增量资金入场的，我们更可大胆持有让利润最大化，如尤夫股份再创新高；对有实质性并购重组且主力还未全是而退的，我们可与庄共舞，让利润腾飞，如成飞集成的再次暴涨。

第2章 创意信息（300366）的基本面分析

2.1创意信息的历史沿革

四川创意信息技术股份有限公司的前身四川省创意技术发展有限责任公司于1996年12月9日成立，并于2008年12月9日整体变更为股份有限公司。公司是一家专业的电信外包服务提供商，主营业务为电信技术服务，包括集成与开发、电信网络与系统服务。

四川创意信息技术股份有限公司聚集了一批资深技术人才和高端管理人才，公司还持续加大技术人员的培养，先后培养了一批系统、网络、主机、软件工程师，获得了各类电信设备、系统、软件厂商等所授予的不同品牌、不同类型、不同级别的资格认证：拥有一批CCIE，CCNP、CCSP、CSE等思科专业认证工程师，多名微软、Symantec、HP、IBM、Sun、EMC等专业认证工程师，具有较强的综合技术实力。四川创意信息技术股份有限公司是思科金牌认证合作伙伴，是Symantec白金认证合作伙伴。公司曾被评为“四川省建设创新型企业-培育企业”、“四川省银企合作诚实守信先进单位”、四川省科技厅认定为高新技术企业、成都市青羊区“重点纳税企业”

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2.2创意信息的经营范围

高新技术、信息技术产品及软件开发,通信及计算机网络工程(不含线路)、信息网络集成;技术服务;销售电子及通讯产品、电器机械及器材、金属材料(不含稀贵金属)、交电产品及普通机械(以下项目不含危险品、监控品)化工原料、建筑材料。［www.61k.com］

2.1 创意信息的经营业绩

2.1.1资产负债表

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2.1.2利润表

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第3章 创意信息（300366）的技术分析

3.1 近期创意信息的走势图

3.1.1创意信息的日均线图

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3.1.2近期创意信息的EXPMA图

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3.1.3近期创意信息的BBI图

3.2 信息行业的基本面分析

信息技术产业作为第三产业中的一个，随着第三产业作为为生产、生活和社会提供服务的各个部门的总和，对保证第一、第二产业的顺利运行与人民生活水平的提高有着重要作用。(www.61k.com）经济的发展必须以第三产业的高度发展为依托。一般来说，第三产业利润较高，风险较大。目前我国正进入第三产业的快速增长期。

2013年，我国电子信息产业销售收入总规模达到12.4万亿元，同比增长12.7%；其中，电子信息制造业实现主营业务收入9.3万亿元，同比增长10.4%；软件和信息技术服务业实现软件业务收入3.1万亿元（快报数据），同比增长24.6%。

2014年是全面贯彻落实党的十八大和十八届三中全会精神、全面深化改革的开局之年，也是电子信息产业转型升级发展的关键一年。目前，我国电子信息产业发展的基本面仍较为良好，但也面临着较多的不确定和挑战性因素，长期结构性问题与短期困难相互交织，形势较为复杂，提升产业发展质量和效益的任务仍较为艰巨。下一阶段，需要认真贯彻落实十八届三中全会和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进，改革创新，把改革贯穿于产业发展各个领域各个环节，科学监测、密切关注，做好形势预判并及时采取应对措施，推进电子信息产业持续健康发展。

信息产业发展前景广阔。主要有两个方面。第一个方面是政策因素推动文化产业全面发展，为互联网视频发展奠定基础条件。2013 年8 月，国务院发布《“宽带中国”战略及实施方案》，将“带宽中国战略”升级为国家战略，根据“战略”发展目标，到 2015 年，宽带应用水平大幅提升，移动互联网广泛渗透，宽带网络应用广度和深度将不断提高。《国家“十二五” 时期文化改革发展规划纲要》中明确了“十二五”时期文化改革发展的九大任务，指明了文化体系建设方向与目标，并提出实施文化输出与走出去工程，

完善相关政策措 14

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施，通过对重点文化企业及中介机构的培育，建立文化产业发展中坚力量及文化品牌，树立文化产业发展标杆，提升国家文化产业的国际影响力。[www.61k.com) 随着国家鼓励加强基础网络设施建设、加快宽带网络优化升级，互联网基础环境得到持续改善，支撑了互联网视频行业的发展。国家对文化产业的战略定位与大力扶持为行业企业向更深层次的纵向发展和更广泛行业领域的横向发展奠定了基础，更为网络视频行业的发展提供了广阔的市场空间。第二个方面是，互联网使用程度加深带动流量增长，网络视频规模和用户飞速增长，迎来跨越式发展的机遇期。 据CNNIC 第33 次互联网调查报告显示，截至2013 年12 月，中国网民规模达6.18 亿，互联网普及率为45.8%，中国手机网民规模达5 亿，网民中使用手机上网的人群占比提升至81.0%，2013 年，中国网民上网时长增长明显，人均每周上网时长达25.0 小时。根据艾瑞咨询统计显示，2013 年，中国在线视频市场规模达128.1 亿元，同比增长41.9%。未来几年预计仍将保持较快增长态势，2017 年预计将达366.0 亿元。 随着近年来三网融合带动整个文化传媒产业链的发展，同时带动终端的变革，从传统电视单屏时代到PC 端、OTT 机顶盒端、智能电视端、移动端多屏智能时代，丰富了消费者对内容传播媒介的选择空间。网络视频已深入人们生活，成为休闲娱乐的主要方式之一。网络视频因其便捷性与可选择性，不但为观众提供了更多元、更自由的选择方案，也为广告主提供了精准营销的渠道，推动了网络视频的蓬勃发展。网络视频的渗透率和黏性正不断上升，现有用户群体本身的高价值及其导向性将会带动网络视频向其他群体渗透和扩张。伴随着规模化运作与产业化升级，网络视频行业迎来了跨越式发展的战略机遇期。

3.3 创意信息的技术基面分析

3.3.1三金叉

5日线在同一天内穿过10日线和20日线形成发散向上。同时，MACD图中，在同一天也形成了金叉。这表示可以加仓买入。在6月25日，DDE大单净买1,080.67万，DDE散户数量减少543.441%，机构动向显示增加16.501%，主动买入比4.098%，主动卖出比1.203%，5日大单净买846.48万，5日内飘红3次，5日DDE散户数量减少24.282%。

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3.3.2金叉和死叉

在3月3日股票出现第一个死叉后，5日均线穿过10日均线，5日均线在10日均线之下。[www.61k.com］这个时候选择减仓。在3月11日，5日均线穿过20日均线，这个时候选择全面减仓。等到在出现第一个金叉的时间是5月6日，在这个时候选择开始加仓。

创意信息所处行业正是4G和下一代宽带网络升级的直接受益者，预计2011-2015年复合增速达到20.8%，至2015年整个市场规模将达到2124.3亿元。从整体数据网络系统市场来看，专业的数据网络系统技术服务商相比原厂商具备成本较低、需求响应及时等优势，伴随技术服务商的崛起，原厂服务在整体市场中的占比逐渐萎缩，市场份额将由原厂商逐渐向创意信息等专业数据网络系统技术服务商集中，原厂优势将逐步消退。在这个趋势下，创意信息的这支股票会有一个较大的涨幅趋势。

第4章 证券投资心得体会

这学期我们学习了证券投资。在这门课中，我们学习了一些股票的知识并且进行了模拟。股票它存在风险性，显得有挑战性。通过这一学期的学习和自己的模拟，我有了很多的体会。

在刚开始时，我只知道世界上有股票这类投资，有人为它忧有人为它喜。在开始模拟的时候，听老师讲解，自己了解的不多，就随着自己的性子去买入股票。那几只股票有张有跌，但是总体上是自己亏了。在之后自己在老师的指导下，学会分析股票，了解规律，买入股票。我觉得股票交易主要有几方面需要注意。

一、买股票前，不能盲目跟风，而是要自己冷静而专业的分析。了解当前的局势，所买股票的最近趋势，股票所属公司的介绍等。除了要知道了解这些基本知识外，也要学会进行信息搜索，如用什么工具去了解自己所要的信息，判别所获得的信息对自己有没有用。

二、除了要对股票有基本了解外，良好的心理素质也是关键。不能因为短期的股票下跌趋势就忽略长远的利益，或者明明应该要减仓去还抱有侥幸心理。在炒股时，最重要的是要做大，沉得住气，不能急躁。沉着冷静分析，形势不利时要及时抽身而出，形势利好的时候要懂得抓住机会，敢于大量买入。

三、对于自己不熟悉的股票，可以选择少量买入。

四、对于自己的股票要做到每天观察其走势，关心该公司的一切公告信息，运用专业知识判断公司的生产经营状况以及发展前景。因为股市信息是瞬息万变的。

五、我们要判断自己选择的股票是短线操作还是中长线操作，短线操作需要实时观察，及时抛售。中长线操作需要对股市有一定的了解而长线操作则需要有长远的发展目光及耐心 16

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坚持。（www.61k.com］

总而言之，这次的模拟股票 让我不仅仅是学习了理论上的炒股知识，同时更是给了我一次亲身实践的机会。在模拟期间，自己因为股票飘红而开心，也因为自己买的股票没有及时抛售而懊恼。经过这一门课，我们对于股票有了了解同时也对于自己的心理素质有了锻炼。

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