央行逆回购是什么意思-知识：央行正回购是什么意思？与逆回购之间的区别

发布时间：2017-10-22 所属栏目：逆回购是什么意思

一 : 知识：央行正回购是什么意思？与逆回购之间的区别

正回购和逆回购之间有什么区别？从字面意义上看，我们应该很容易知道，这是两个方向相反的操作。接下来，咱们具体说说它们的含义和区别主要体现在哪里。

首先，大家要知道，回购是央行对市场流动性调控的一个手段，属于存款准备金率、公开市场操作和再贴现三大工具中市场操作的手段之一。央行通过回购操作来缩紧或者放松银根，实现市场中流通货币数量的减少或者增加。

所谓正回购，就是央行与某机构签订协议，将自己所持有的国债按照面值的一定比例卖出，在规定的一段时间后，再将这部分国债买回。与发行央行票据一样，正回购是回笼货币的一种手段。而逆回购则是正回购的反向操作，即中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时央行扮演投资者，是接受债券质押、借出资金的融出方。

简而言之，正回购是央行向市场收回（货币）流动性，减少市场的流动资金，实现给经济降温的目标；逆回购是央行投放流动性，增加市场的流动资金，以促进经济发展。不过一般而言，这两种行为都是短期性行为，但是央行会根据市场的具体情况来持续或者交叉性操作。

二 : 央行正回购，逆回购到底是什么意思？请通俗易懂解释

网友匿名用户对[央行正回购]央行正回购，逆回购到底是什么意思？请通俗易懂解释给出的答复：
正回购发行: 央行给你债券,你给央行钱.
逆回购发行: 央行给你钱,你给央行债券.

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三 : 央行的正回购和逆回购会产生什么影响？

昨日，央行开展了200亿元的正回购操作。（www.61k.com)那么你了解央行正回购吗？不了解的请看这里>>什么是央行正回购？央行正回购与逆回购有什么区别？

这里央行的正回购和逆回购会产生什么影响？小编就来讲讲。

公开市场（open market），也称公开市场操作，是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性，即货币供应量、商业银行流动性水平的主要货币政策工具。我国的公开市场操作包括人民币操作和外汇操作。而这种货币政策工具有两种操作手段——正回购和逆回购。

央行的正回购和逆回购会产生什么影响？

还记得去年闹“钱荒”的时候，哪些投资品种的收益持续走高？没错，直接跟货币市场相关联的如国债逆回购、货币基金、银行理财产品，包括短期理财型基金的收益率持续走高。

当央行持续实行正回购，即收回流动性时，市场上的资金会出现“短缺”，商业银行和其他金融机构为了募集资金，将不惜以高价吸收资金，也就使得相关投资品种的利率走高。此时投资者可以通过投资以上类型的产品来获得更高的收益。

当央行持续实行逆回购，即投放流动性时，此时市场上不“缺钱”，也就是常说的资金面宽松，就会使得相关品种的收益率处于下行通道。如果加之未来经济增速放缓，还会导致市场利率逐渐走低，债券的价格便随之走高。此时投资者可以适当的配置债券或债券基金，来获得长期稳健的收益。

央行对于逆回购的运用，反映出央行对于公开市场操作货币政策工具的偏好。央行不仅把逆回购放在调节银根等各种货币政策工具的第一位置，而且央行报告也表明公开市场操作将成为央行管理流动性最为重要的货币政策组合。央行对逆回购的偏好并非一时之策。通过逆回购操作还可以将货币市场的池子进一步做大，作为银行之间的交易，为未来利率市场化的推进做好准备。

逆回购是央行向市场上投放流动性的操作，简而言之，就是主动借出资金，逆回购是央行投放基础货币的途径之一。

央行进行逆回购是为了解决市场流动性不足的状况，以应对银行体系资金紧张状况，为稳定经济增长提供金融支持。

逆回购预示着货币政策进一步趋“松”，对股市来讲是利好。

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四 : 什么是央票？正回购/逆回购又是什么意思？

什么是央票？正回购/逆回购又是什么意思？
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央票即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行等发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。[www.61k.com）它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。2007年我国央行票据的交易商共有52家，除中金公司、3家证券公司、4家保险公司和2家基金公司外，其余的均为商业银行。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。

央行公开市场操作，是中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供给量和利率，以实现其金融控制和调节的活动。在大多数发达国家，公开市场操作是央行吞吐基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具。在我国，人民银行则从1999年开始将其作为货币政策日常操作的重要工具。央行票据则是我国公开市场操作的主要工具之一，它出现于2002年。在此之前，国债和金融债是主要操作对象。发行央行票据，是一种向市场出售证券、回笼基础货币的行为；央行票据到期，则体现为基础货币的投放。一般而言，央行票据发行后可在银行间债券市场上市流通交易，交易方式有现券交易和回购。现券交易分为现券买断和现券卖断两种：前者为央行直接从二级市场买入有价证券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出有价证券，一次性地回笼基础货币。

央行票据主要用于承担短期政府债券的功能，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、熨平货币市场波动和引导利率走势发挥了重大作用。
首先，央行票据承担着调控货币供应量的职能。例如，在人民币升值预期等因素的影响下，外汇储备迅速增加使我国外汇占款巨幅增加。为了减少外汇占款增加对基础货币供给增长的负面影响，央行大量发行央行票据，发挥其冲销功能。

其次，央行票据可以调节商业银行流动性水平，防止信贷过快增长。目前在公开市场操作中，央行票据的认购主力是商业银行，定向央行票据更是主要面向资金面宽裕尤其是贷款增速过快的银行发行。例如，今年3月9日向9家商业银行发行1010亿元期限为3年的定向票据。

第三，央行票据可以用来熨平货币市场波动。随着我国参与全球化程度的加深，投机资本对国内房地产等市场的投资将会影响国内经济，由此产生的经济波动需要灵活的货币政策工具来调节。

因此，今后的货币政策将会以公开市场操作为主，央行票据在其中扮演了重要角色。最后，央行票据有助于形成市场基准利率。央行票据因其灵活性和主动性而成为货币市场的“风向标”，引导银行间市场、交易所市场和相关债券市场形成相应期限的市场利率和收益率曲线，其一级市场收益率逐渐成为利率的定价基准。当然，要充分发挥央行票据的功能，还必须做好与其他货币政策工具，如存款准备金的合理组合。

正回购
正回购是中国人民银行以一定规模债券作抵押向一级交易商融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。正回购也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果较强。
正回购是央行以手中所持有的债券做抵押向金融机构融入资金，并承诺到期再买回债券并付出一定利息。我国央行的正回购操作以7天居多，每周到期再滚动操作。

逆回购
逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。简单说就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。

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五 : 国泰君安：央行逆回购意在对冲货政仍需观望

网易财经8月21日讯本周央行逆回购到期900亿，周二、四央行分别投放1200亿7天逆回购，中标利率2.5%，本周央行通过公开市场净投放1500亿。[www.61k.com)另外，通过MLF操作投放1100亿，期限6个月，利率3.35%。

对此，国泰君安宏观团队作了点评，首先，央行投放资金利率未变，意在对冲，而非放松。本周央行净投放资金达2600亿，对比近一个半月几乎零投放，释放流动性力度明显加大。但央行7 天逆回购利率从6月30日起保持2.5%未变，本次MLF操作利率也和上次一致，表明央行近期的货币投放主要对冲外占收窄和季节需求，而非进一步放松，维持货政观望观点不变。

其次，外汇外流压力大，后期仍有积极对冲操作。7月央行口径外汇占款下降3080亿，创历史最大单月记录。上周人民币一次性贬值，引发部分机构贬值预期，央行干预操作导致流动性短期趋紧。一年来相对其他主要货币，人民币兑美元贬值幅度明显偏小，与经济放缓和出口下行不符，后期资本外流压力仍大。预计央行仍会继续积极实行对冲政策，保持银行间市场7天质押式回购利率维持在2.5%左右，以维持流动性的适度宽松。

国泰君安认为，下半年货币政策受制于资本外流和年末SDR评估。猪价短期扰动CPI。展望下半年政策，国泰君安认为，下半年或出现财政加码+汇率修正+货政观望的调控新组合。（国泰君安宏观任泽平、冯赟）

央行逆回购国泰君安：央行逆回购意在对冲货政仍需观望