一 : 燃气表上市公司分析文章（收藏）
----海通证券 牛品 房青
燃气价格改革促进燃气表智能化比例提高。燃气表包括机械膜式燃气表、智能燃气表,智能燃气表又可分为IC卡燃气表、远传燃气表等。2011年以来已有七个省市开始推出天然气价格改革,推动了智能燃气表的需求。
燃气普及率提升推动燃气表需求增加。结合《城镇燃气“十二五”规划》及房地产建设的预测,我们预计“十二五”期间燃气表新增需求为7000万只、更新改造需求为1107.43万只,总需求8107.43万只,比“十一五”增加了58%。
“十三五”智能燃气表需求年复合增长率约50%。目前我国使用的燃气表中,约80%是传统的机械膜式燃气表,20%为智能燃气表。我们预计“十二五”期间智能表占比达到50%-70%,“十二五”期间智能燃气表总需求为4050-5670万只,年复合增长率为38.48%-51.66%。分年度来看,2012-2013年为智能燃气表增速高峰期,增速分别为63.96%、64.26%。
远传表将成智能燃气表主流技术。目前智能燃气表以IC卡表为主。IC卡表的优点在于预付费,客户坏账率低;缺点在于当气价发生变化时,无法及时更新客户剩余气量信息。而远传表采用后付费模式,可以很好地解决气价变化产生的费用问趣。
我们认为,远传表将是未来智能燃气表的主流技术。
需求释放初期市场竞争尚不激烈。燃气表招标主体为燃气运营公司,目前国内燃气公司约800家(包括集团分公司),国内智能燃气表厂商30余家。由于智能燃气表需求刚刚启动,该市场竞争程度尚不激烈。
智能燃气表核心竞争力:技术、销售缺一不可。燃气公司对燃气表采购具有较强的地域垄断性,因此对燃气表企业的市场开拓能力提出较高要求。技术方面,由于目前国内具备远传技术实力的公司数量有限,燃气公司对于供货商的技术水准甚为重视,故远传技术水平的高低将决定了智能燃气表厂商的成长性。
上市公司有三,各有所长。上市公司中,涉及智能燃气表的企业包括金卡股份、积成电子、新天科技。金卡股份进入该行业时间较长,优势在于其强大的销售渠道;积成电子为后起之秀,凭借其深厚的技术实力成为中燃集团远传燃气表标准起草单位之一;新天科技费用控制及运营周转能力较强,燃气表业务连续几年快速增长。
行业“增持”评级,关注低估值公司。基于智能燃气表行业“十二五”期间50%的复合增长（www.61k.com]率水平,我们给予其“增持”评级。我们认为新天科技的经营能力、业绩的成长性更胜一筹。从估值角度看,新天科技估值更低,建议关注量点新天科技。
风险因素。智能燃气表投资进度不达预期。市场竞争加剧。
二 : 超验：中国水电燃气上市公司投资价值大数据评级
关键词：上市公司大数据、金融大数据、大数据信用、大数据预测、大数据评级、大数据评估、大数据评价、投资价值预测、投资价值评级、投资价值评价、投资价值评估
根据超验（Transcend Group，TG）旗下超验创新研究院（Transcend Innovation Research Institute，TIRI）的大数据中国上市公司最新研究（Big Data Enterprises Research , BDER）表明，在2015年中国水电燃气上市公司投资价值大数据评级排名中，川投能源（600674）投资价值评级为 AAA，位居第一；申能股份（600642）投资价值评级为 AAA，位居第二；长江电力（600900）投资价值评级为 AAA，位居第三。[www.61k.com］
排名股票代码中文简称投资价值评价
1600674川投能源AAA
2600642申能股份AAA
3600900长江电力AAA
4000690宝新能源AAA
5000899赣能股份AAA
6000531穗恒运AAA
7600578京能电力AAA
8600886国投电力AAA
9000600建投能源AAA
10000539粤电力AAA
11200539粤电力AA
12600023浙能电力AA
13000027深圳能源AA
14002700新疆浩源AA
15002479富春环保AA
16600011华能国际AA
17002039黔源电力AA
18600617国新能源AA
19900913国新能源AA
20000966长源电力AA
21600027华电国际A
22600483福能股份A
23000543皖能电力A
24600452涪陵电力A
25000301东方市场A
26300335迪森股份A
27601158重庆水务A
28600236桂冠电力A
29001896豫能控股A
30600780通宝能源A
31000722湖南发展BBB
32000598兴蓉投资BBB
33002267陕天然气BBB
34600863内蒙华电BBB
35000883湖北能源BBB
36000685中山公用BBB
37600098广州发展BBB
38600168武汉控股BBB
39600995文山电力BBB
40601016节能风电BBB
41601199江南水务BB
42600396金山股份BB
43600644乐山电力BB
44900949东南发电BB
45600874创业环保BB
46600795国电电力BB
47600131岷江水电BB
48900935阳晨股份BB
49601139深圳燃气BB
50600917重庆燃气BB
51600167联美控股B
52000602金马集团B
53000669金鸿能源B
54600187国中水务B
55601991大唐发电B
56600505西昌电力B
57000601韶能股份B
58600719大连热电B
59600461洪城水业B
60600021上海电力B
61000993闽东电力CCC
62600116三峡水利CCC
63600101明星电力CCC
64000544中原环保CCC
65600979广安爱众CCC
66600323瀚蓝环境CCC
67000605渤海股份CCC
68600509天富能源CCC
69600008首创股份CCC
70000767漳泽电力CCC
71000720新能泰山CC
72000958东方能源CC
73600982宁波热电CC
74600969郴电国际CC
75600283钱江水利CC
76600758红阳能源CC
77000692惠天热电CC
78000875吉电股份CC
79000791甘肃电投CC
80600726华电能源CC
81900937华电能源C
82600864哈投股份C
83600635大众公用C
84000695滨海能源C
85600744华银电力C
86600207安彩高科C
87600868梅雁吉祥C
88600310桂东电力C
89000037深南电C
90200037深南电C
超验（Transcend）是一家专注于移动互联网和大数据的全球顶尖高科技商业公司，秉承Deutsch严谨、精致的品质，旨在将最前沿科技引入生活，为客户提供世界一流的大数据评级、分析、研究和咨询服务。
超验（Transcend）作为全球四大国际评级机构之一，是全球最大的大数据评级机构，全球首家将逆数据引入评级，是唯一的中资国际评级机构，总部设在中国深圳和德国。在全球拥有1000多名顶尖科学家和研究员。超验国际业务范围包括上市公司、金融机构、企业、国家和地方政府评级。迄今超验已完成6000多家上市公司评级，10000多家银行及其他金融机构评级，数百万多家企业评级、“一带一路”沿线国家和地方政府评级，以及占全球25%的资本市场评级和多国主权评级。其评级结果得到各界监管机构和投资者的认可。
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中国上市公司投资价值大数据评级面向沪深两市上市公司，从企业信誉、可持续发展、社会声誉、投资者关系、商业模式、科技创新、产品与技术和经营管理等多方面，运用超验（中国）领先的商业大数据与逆数据优势，提供关于上市公司本体的投资价值大数据评级，用于衡量外部环境、市场需求、竞争态势、财务安全、预期回报和融资策略等对上市公司主体的影响，帮助投资者洞察上市公司投资价值。
中国上市公司投资价值大数据评级划分为三等九级，符号表示分别为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等级含义如下：
AAA级：上市公司外部环境正面促进极强，预期市场需求极强，行业/领域优势极强，基本不受不利因素影响，上市公司投资价值极高极高。
AA级：上市公司外部环境正面促进很强，市场预期需求很强，行业/领域优势很，受不利因素影响不大，上市公司投资价值极高很高。
A级：上市公司外部环境正面促进较强，市场预期需求较强，行业/领域优势较强，较易受不利因素影响，上市公司投资价值极高较高。
BBB级：上市公司外部环境正面促进一般，市场预期需求一般，行业/领域优势一般，受不利因素影响一般，上市公司投资价值极高一般。
BB级：上市公司外部环境正面促进较弱，市场预期需求较弱，行业/领域优势较弱，受不利因素影响较大，上市公司投资价值极高较低。
B级：上市公司外部环境正面促进很弱，市场预期需求很弱，行业/领域优势很弱，受不利因素影响很大，上市公司投资价值极高很低。
CCC级：上市公司外部环境正面促进极弱，市场预期需求极弱，行业/领域优势极弱，受不利因素影响极大，上市公司投资价值极高极低。
CC级：上市公司外部环境负面促进很强，市场预期需求基本停滞，基本不具备任何行业/领域优势，上市公司基本不具备投资价值。
C级：上市公司外部环境负面促进极强，市场预期需求完全停滞，完全不具备任何行业/领域优势，上市公司完全不具备任何投资价值。
除AAA级，CCC级以下等级外，每一个等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。
注：中国上市公司投资价值大数据评级可用于评价和诠释时下“一带一路”、“长江流域经济带”、“京津冀一体化”、“中国智造”、“自贸区”、“东北-蒙东经济区”、“大数据”和“移动互联网”等热点概念。
评级应用：
中国上市公司投资价值大数据评级可应用于股权转让、增发新股、债券融资和企业信用等领域。
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