一 : "美联储计划逐步退出QE"中的QE是什么意思？

"美联储计划逐步退出QE"中的QE是什么意思?

"美联储计划逐步退出QE"中的QE是什么意思？的参考答案

量化宽松政策.说白了就是大量印钞票,以使货币贬值,促进经济发展.

二 : 美国退出qe是什么意思

美国退出qe是什么意思,昨日凌晨，美联储宣布结束第三轮定量宽松政策(QE3)，这标志着人类历史上最大规模的一次“印钞”政策终于落下帷幕，美国的货币政策将回归正常化。现在，让我们再来全面回顾一下这场规模史无前例的货币实验。

QE的规模 美联储印钞近4万亿

为应对2008年来势汹汹的金融危机，挽救崩塌边缘的美国经济，美联储不得不祭出QE这个非常规的“经济兴奋剂”。

在过去5年多的时间里，美联储共进行了三轮QE。这让美联储的负债在这期间增长了近4万亿美元，其中，QE1、QE2期间，美联储分别采购1.725万亿美元、0.6万亿美元资产，QE3则购买了1.6万亿美元的国债和抵押贷款支持证券。三轮QE下来，美联储资产负债表大规模扩容了3.938万亿美元，这就是QE留给美联储的“遗产”。

支持者 推QE完成四大目标

QE这场规模史无前例的货币实验，在推出之初，就争论众多。赞成者认为，在陷入次贷危机的情况下，必须使用超常规货币政策手段，才能力挽狂澜，使经济重新走向正轨。

以美联储的目标为标准，QE似乎完成了四大目标：美国GDP增速由2008年第四季度最糟糕的-8.9%，恢复至上个季度的4.6%;金融危机时失去的工作岗位都回来了，美国失业率从2008年最糟糕的9.6%降至如今的5.9%;美国股市迈过危机前的高点，最高涨幅翻番;注入流动性并未引大通胀，通胀数据仍然温和，低于美联储2%的目标。

反对者 只推动资产价格上涨

反对者则认为，这一政策是变相的“印钞”，从结果来看，主要是让资产价格上升，并未能从实质上令经济好转，银行系统获得的资金由于实体经济的风险，并未大量注入实体推动经济，依然躺在银行的账上。而当时的美联储主席伯南克在推行QE时，其前任格林斯潘就是著名的反对者之一。

此外，还有国际投资机构担忧，美联储从来也没有进行过4万亿美元的刺激政策，毫无经验可言，而且目前美国经济复苏步伐仍显蹒跚，依然在历史低位的联邦基准利率，让美联储缺乏回旋余地，未来能否应对经济复苏新问题，还有待观察。

长达近六年的量化宽松马拉松终于跑到了终点。北京时间10月30日凌晨，美联储宣布量化宽松政策将于11月份结束。巴菲特曾说过，只有退潮的时候，才能知道谁在裸泳。现如今，美国创造的全球范围内的宽松货币浪潮即将退去，对中国经济，进而对中国股市将有怎样的影响?

沈 明

美国解除货币刺激的做法直接推高了美元汇率，这对中国经济和企业生产直接带来三方面利好：一是使得我国3.31万亿元外汇储备的保值压力得到缓解;二是以美元计价的包括石油、基础金属和一些粮食在内的大宗商品价格持续走低，使我国输入型通胀压力大大减轻，而以大宗商品为生产原料的企业成本的直接降低则是给这些企业带来的最大实惠;三是人民币升值压力减轻，货币政策的两难选择困境难度减小。从稳增长的角度来看，对于恢复中国出口经济大有裨益，对于国内出口企业将带来实质性利好。

退出QE所带来的不利因素：一是美国经济好转和升息预期使得获利资本有流出中国，流向处于技术革新前沿的发达国家的冲动;二是大宗商品价格持续走弱，对其生产企业利润带来冲击，而对于前期热衷投资黄金的“中国大妈”来说，后果可能相当残酷;三是对资金需求大户房地产业的冲击。

目前很多房地产企业把海外当作了资金补给的重要来源，据数据研究供应商Dealogic的统计，2014年前8个月，中国房地产企业总计在海外市场上发行了524亿美元的债券;而据彭博社报道，中国房地产企业同期在海外银行获得的贷款总额高达59亿美元，同比增长39%。也就是说，今年前8个月，中国房地产企业在海外发行债券、向海外银行贷款形成的合计债务规模已经接近590亿美元。一旦QE退出，海外资金流动性发生变化，房企海外融资难度将大大增强，融资成本和汇率风险也随之增加。

任何一个政策的出现都会是双刃剑，目前A股能否保持平稳向上的态势，主动权不在外部，而在内部，在于本国经济的发展。只要我们能够抓住美国经济强劲复苏的良好时机，采取切实有效的措施，就能扩大对美国的贸易出口，修复疲软已久的出口数据，拉动经济增长;还有就是继续在税收、融资等方面加大对实体经济的支持和扶持力度，帮助实体经济尽快摆脱困境，整个经济复苏的步伐也就会大大加快。由此可见，美国量化宽松政策的退出，对整个中国经济乃至中国股市来说，都是一次难得的良机。

美联储主席耶伦。(资料图片)

点睛语

QE是一种非常态下的手段，是为了应对经济缺乏活力以及失业率居高不下的状况。当经济走向健康状态的时候，美国必然会选择退出QE。

——中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长 陈凤英

美联储退出量化宽松政策，将对新兴经济体的汇率、股指和期货带来巨大影响。我担心，可能会再一次出现亚洲金融危机。

——中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任 江涌

新闻背景

本报讯 (记者 赵海建) 美国联邦储备委员会29日宣布本月结束被称为量化宽松(QE)的资产购买计划。

美联储重申，在结束资产购买计划之后，仍有必要把联邦基金利率接近于零的水平保持相当一段时间。购债计划的收官并不代表美联储货币政策的猛然紧缩，它意味着美联储在货币政策正常化的过程中，将注意力从货币刺激转向加息。

美国为何退出量化宽松?其影响如何，本期圆桌会议请来两位专家进行解读。

目的

退出早符合预期 力避新次贷危机

广州日报：美联储结束QE的目的是什么?这一政策是否已达到预期目的?

陈凤英：美国退出QE是一种可预见性退出。

首先，QE是一种非常态下的手段，是为应对经济缺乏活力以及失业率居高不下的状况。但现在美国的就业市场正在进一步改善，失业率9月已降至5.9%。与此同时，美国通胀水平一直低于美联储2%的长期目标，但长期通胀预期保持稳定。此外，美国经济复苏还在进行当中，对QE没有那么依赖。从2014年1月起，美联储就已经将量化宽松额度从850亿美元缩减到750亿美元。

美联储这么做，说明其对美国经济的长期发展持相对乐观的态度，认为经济正在增长。

江涌：自2008年美联储共推出三轮资产购买计划，第一轮旨在维持金融系统稳定，之后两轮主要目的则是刺激经济增长。美联储如今退出QE，但这一政策原来目标并未实现。

当初，美国的次贷危机发展成为信贷危机，金融领域的流动性一下子就萎缩了。在这种情况下，美联储适时推出QE，有效解决了流动性问题。于是我们看到，虽然巨头雷曼兄弟倒下，但美国并没有出现上世纪二三十年代的那种经济大萧条。

但在刺激实体经济方面，美国的QE并没有达到预期的目标。这样，无论是在增加就业还是在改善财政问题方面，这一政策其实并没有多大功效。

美国之所以退出量化宽松政策，还有一个重要原因是担心长期低利率导致泡沫，从而形成下一轮次贷危机。

影响

维系美元升值

广州日报：这一退出措施，对美国及其经济到底有怎样的影响?

陈凤英：对美国的影响不会太大。事实上，美联储一直在权衡何时退出这一政策，本次决定基本是一致投票通过的。美联储的资产负债表已从危机前不足1万亿美元增到目前近4万亿美元，很多美元资产将回流，但不会带来大萧条时期出现的后果。总体看，退出QE的后果可控。

美国可借此保持美元的升值势头，并维系其霸权地位。随着近期美国经济重拾复苏势头，美联储内部正就何时启动加息进行辩论。

从美国经济看，经济复苏是否有质的提升仍是决定加息的关键。从外部情况看，欧洲还在采取负利率政策及量宽措施、日本安倍经济学使日本经济逐步回暖。在这种状况下，美国要增加出口竞争力，并不希望因升息带来美元过度升值。因此，无论从美国经济自身情况还是外部环境看，美联储都会采取缓慢、稳妥的升息过程。而且，一旦形势需要，美联储还会重新采取量化宽松政策。

需要注意的是，美联储退出量化宽松货币政策势必打乱国际金融经济秩序，各国宏观政策加速调整可能引发国际经济关系紧张，其结果尚待观察。

江涌：我个人认为，对美国的影响倒在其次，美联储并非代表美国，它实际上代表的是华尔街的利益。就像前面说的，虽然推出3轮量化宽松政策，但资金并没有流入实体经济领域，实际上被华尔街控制了。

至于下一步，美联储加息的可能性极大，因为这样才能加快促进资本回流。

局势

新兴市场被“做局”

广州日报：这一做法对新兴经济体有何影响?会否导致新的金融危机?

江涌：美联储这次退出QE的同时，也是在“设局”。

对于新兴经济体来说，这一政策的退出，很有可能导致资本回流美国。由于美联储推行量化宽松政策，导致国际市场上的资金流动过多，商品价格因此上扬。如今退出量化宽松政策，华尔街又可以赚上一大笔。与此同时，这些新型经济体却被拖入经济泥淖中去。

陈凤英：退出QE会对新兴市场国家造成无法避免的冲击。严重依赖资源出口的新兴市场国家，将同时面临资本外流和出口资源品价格下跌的双重冲击，发展环境将持续恶化。“打铁还需自身硬”，新兴市场国家应加快结构调整，转变发展方式，升级优化产业，提高国际竞争力。

当然，美联储退出量化宽松货币政策对新兴市场国家的冲击基本可控，不会出现金融危机。新兴市场国家经历几波剧烈震荡，提前释放了部分冲击。其次，中国经济稳固的基本面与巨额外汇储备、与他国签署的货币互换协议也缓冲了影响。总之，震荡不可避免，但不会演化成危机。

中国

中国面临难得机遇

广州日报：对中国的利弊如何?如何应对?

陈凤英：目前的形势对中国都相对有利。首先，美元升值就是美元资产增加的时候，投资美元资产没有错。其次，美国退出量化宽松货币政策导致全球缺钱，流动性紧缺，这样，我们的外汇储备的投资机会就来了。中长期看，中国要用好输出资本分配。人民币国际化可以趁机加快步伐。

江涌：就资本项目自由化而言，我们应该反其道而行之。我们需要强化对资本流动的监管力度，不能说想走就走。其次，注意股市的波动，强化对金融市场的监管。

三 : 美国退出qe是什么意思？

美国退出qe是什么意思？

QE：Quantitative Easing（量化宽松政）策简单理解就是“印钱”。其中量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。退出qe就是退出量化宽松政策。

QE是美国美联储每个月发行的货币政策，QE3即每个月850亿美元的印钞，本周四凌晨美联储现任主席伯南克宣布每个月缩减100亿美元货币政策，原因是现在美国的经济在复苏，之前推出QE就是为了让美国的就业和经济好转，现在证明效果还不错，美联储将逐步缩减QE。那么美元就会上涨，相对的美元定价的黄金就会贬值。

美国退出QE对中国意味着什么

如果没有意外，美联储(Fed)本周即将退出量化宽松(QE)。众所周知，美国的量化宽松是美联储执行的资产购买计划，目的在于购买长期债权压低利率水平，目标是促使美国经济从2008年之后的衰退中复苏。美联储如果退出量化宽松，对于中国有何影响呢？

首先，这一决定对于中国来说风险多于机遇，甚至可谓一次不小的冲击。原因在于，如果美国退出量化宽松，那么意味着美元利率有走高压力，将导致更多资金回流美国，对于人民币(6.1105, -0.0040, -0.07%)将构成贬值压力，这同时也会间接影响到中国央行[微博]的货币政策。

对于中国而言，首先应该正确认识量化宽松影响，再谈如何应对量化宽松退出。随着时间变化，人们对于量化宽松也有了不同看法，越来越多的人开始认同资产负债表的扩张并不能简单等同于印钞票。

有人猜测美联储也可能出人意料地推出第四次量化宽松，但这一可能性不大。更大的可能性是，美国如期退出量化宽松，对此中国应该提高警惕。事实上，比起量化宽松带来的美元资产贬值效应，中国更应该警惕退出量化宽松带来的人民币贬值威胁。资金外流不仅将会造成人民币贬值预期，而且不可避免地造成中国资产价格下滑、流动性环境紧张等负面影响。对此中国经济决策当局不可不慎。不过考虑中国目前的外汇储备情况，如果届时出现美元急剧流出的状况，中国央行及时抛售部分美元资产应该可以保证市场动荡在可控范围。

比起量化宽松政策的本身得失，对于市场来说，对于量化宽松退出与否的反复讨论以及步调不一致带来的不确定性，可能更为致命，十月的全球市场波动也与此有关。近年中国等新兴市场国家一方面已经不止一次抱怨美国的货币政策的外溢效应，另一方面又不得不对于美国货币政策亦步亦趋，从被动宽松到主动宽松，甚至发达经济体也难以幸免地受到波动，典型如欧洲。

类似的困境也存在于中国货币政策，关于存准金是否要放松，信贷是否要定向宽松，各类争议让市场无所适从。如果再出现一次类似去年年中“钱荒”事件，那么对于市场信心将会造成严重打击。全球经济越来越一体化，即使全球化的势[www.61k.com)头有所减速，但是金融层次的相互影响链接却未见收缩。对于中国来说，空洞的抱怨可能帮助不大，理解量化宽松并且主动应对其影响，坚定执行符合自身需求的货币政策，是务实而必要的一步。

美国QE退出对中国经济带来三方面利好

长达近六年的量化宽松马拉松终于跑到了终点。北京时间10月30日凌晨，美联储宣布量化宽松政策将于11月份结束。巴菲特曾说过，只有退潮的时候，才能知道谁在裸泳。现如今，美国创造的全球范围内的宽松货币浪潮即将退去，对中国经济，进而对中国股市将有怎样的影响？

美国解除货币刺激的做法直接推高了美元汇率，这对中国经济和企业生产直接带来三方面利好：一是使得我国3.31万亿元外汇储备的保值压力得到缓解；二是以美元计价的包括石油、基础金属和一些粮食在内的大宗商品价格持续走低，使我国输入型通胀压力大大减轻，而以大宗商品为生产原料的企业成本的直接降低则是给这些企业带来的最大实惠；三是人民币升值压力减轻，货币政策的两难选择困境难度减小。从稳增长的角度来看，对于恢复中国出口经济大有裨益，对于国内出口企业将带来实质性利好。

退出QE所带来的不利因素：一是美国经济好转和升息预期使得获利资本有流出中国，流向处于技术革新前沿的发达国家的冲动；二是大宗商品价格持续走弱，对其生产企业利润带来冲击，而对于前期热衷投资黄金的“中国大妈”来说，后果可能相当残酷；三是对资金需求大户房地产业的冲击。目前很多房地产企业把海外当作了资金补给的重要来源，据数据研究供应商Dealogic的统计，2014年前8个月，中国房地产企业总计在海外市场上发行了524亿美元的债券；而据彭博社报道，中国房地产企业同期在海外银行获得的贷款总额高达59亿美元，同比增长39%。也就是说，今年前8个月，中国房地产企业在海外发行债券、向海外银行贷款形成的合计债务规模已经接近590亿美元。一旦QE退出，海外资金流动性发生变化，房企海外融资难度将大大增强，融资成本和汇率风险也随之增加。

任何一个政策的出现都会是双刃剑，目前A股能否保持平稳向上的态势，主动权不在外部，而在内部，在于本国经济的发展。只要我们能够抓住美国经济强劲复苏的良好时机，采取切实有效的措施，就能扩大对美国的贸易出口，修复疲软已久的出口数据，拉动经济增长;还有就是继续在税收、融资等方面加大对实体经济的支持和扶持力度，帮助实体经济尽快摆脱困境，整个经济复苏的步伐也就会大大加快。由此可见，美国量化宽松政策的退出，对整个中国经济乃至中国股市来说，都是一次难得的良机。

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